動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法ppt課件-wenkub.com
2025-05-03 12:09 本頁(yè)面
【正文】 即 DPBP 是方程 ? ? 010?????dnttt iF 的解 判據(jù)： nd≤N （壽命） 75 nd = （累積折現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份） － 1 ＋ 上年累積折現(xiàn)值的絕對(duì)值 當(dāng)年凈現(xiàn)金流的折現(xiàn)值 76 思 考 題 ?當(dāng)給定的基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 i剛好是內(nèi)部收益率 i*時(shí)， nd 與 N（壽命期） 的關(guān)系 NPV(i* ) = ? t=0 N Ft (1+ i* )t = 0 ? ? 010?????dnttt iF77 ?動(dòng)態(tài)回收期 DPBP與內(nèi)部收益率 IRR對(duì)單獨(dú)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，具有相一致的結(jié)果。 ?③ 當(dāng)投資方案可行時(shí)，計(jì)算可行方案與投資較大方案之間的 ΔIRR，把 ΔIRR與 MARR比較，并按決策規(guī)則進(jìn)行判斷。 ?IRR能反映出與時(shí)間的關(guān)系：收益既定時(shí)，收到的時(shí)間越早， IRR越大。只要存在解，則解是唯一的。 ?而內(nèi)部收益率不需要事先知道利率，因此在這種情況下，它作為一種判據(jù)可取得滿意的結(jié)果。 解： NPV=5000+5926(P/F,i,2) 令 NPV=0,得 (P/F,i,2)＝ 查表， i1=8%, (P/F,8%,2)= i2=9%, (P/F,9%,2)= i=9%()*(9%8%)/()=% 58 8% 9% i (P/F,i,2) i 59 IRR求解。 48 二 .決策規(guī)則： IRR＝ MARR,方案可行； IRR＜ MARR,方案不可行； 49 三、 IRR的求解 求 IRR 需要解方程 直接解高次方程一般是不可能的，故采取一些數(shù)值計(jì)算的方法。 NPV(10%) = 1995 + (1500500) (P/A,10%,5) 1000 (P/F,10%,3) = 1044（萬(wàn)元） NPVI = NPV/P = 1044 1995 + 1000 (P/F,10%,3) = 1044 / 2746 = 0 44 現(xiàn)值法應(yīng)用實(shí)例 ?P121，例 4－ 11 45 內(nèi)部收益率法（ IRR） 一． IRR的概念（ Internal Rate of Return ） 定義：在方案壽命期內(nèi)使凈現(xiàn)值等于零的利率，稱為內(nèi)部收益率。 ⒉ NPV是絕對(duì)指標(biāo)， NPVI是相對(duì)指標(biāo)，兩個(gè)方案比較時(shí)， NPV大的方案， NPVI不一定大。即 凈現(xiàn)值指數(shù)說(shuō)明該方案單位投資所獲得的凈效益。 ?用增量現(xiàn)金流法擇優(yōu)時(shí)， ΔNPV0, 選擇投資大的方案； ΔNPV0 ， 選擇投資小的方案。 NPV1=30(P/A,12%,40)100(P/F,12%,20)100=137(M$) NPV2= 30(P/A,12%,40)150=(M$) NPV1NPV2,選擇方案一。 ?定理：若常規(guī)投資項(xiàng)目的壽命 N有限，則NPV(i)是 0i∞ 上的單調(diào)遞減函數(shù)，且與 i 軸有唯一交點(diǎn)。 NPV=4500+200(P/A,5%,40)+ 5000(P/F,5%,40)=$358 NPV0,該項(xiàng)投資不可行。 26 例 ，問(wèn)你借 10000元，并許諾在此后三年間支付 2022元， 3000元，7000元，用于支付 10000元借款。 ?既可判斷可行性，又可擇優(yōu) 24 三、計(jì)算公式 PrFrFrFN P Vnn ????????)1()1(1 221 ?PrFnkRk ??? ?? 1 )1(P F1 F2 F3 F4 Fn1 Fn 0 1 2 3 4 n1 n P:投資 Ft:各期的凈現(xiàn)金流量 r： 稱為基準(zhǔn)貼現(xiàn)率，由國(guó)家或行業(yè)隨時(shí)調(diào)整。 ?規(guī)定的利率 i稱為 基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 。 梅塞德斯－奔馳（ 1） 福特 (2) 成本（比索） 150000 100000 年維修量 10000 12022 壽命 10 5 殘值 15000 10000 20 年值法應(yīng)用實(shí)例 ?P113，例 4－ 5 ?P115，例 4－ 6 21 ５．方法評(píng)價(jià) ?優(yōu)點(diǎn)： 在壽命期不等的方案擇優(yōu)時(shí)，壽命期可以不相等，只需直接比較 AC，所以在壽命期不等時(shí)用年值法比其他方法計(jì)算更加簡(jiǎn)單。 解： （ 1）畫圖 （ 2）用年成本的公式計(jì)算。 ?借貸款：銀行貸款利率 ；債務(wù)資本成本率 ?自留款（企業(yè)留利基金）：歷史收益率 ；機(jī)會(huì)成本率 ② 投資風(fēng)險(xiǎn) ?無(wú)論借貸款還是自留款，都有一個(gè)投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 。 也被稱為 最低有吸引力的收益率 或 最低期望收益率
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1