【正文】 所以二者是成反向關系的。所以說，預測貨幣乘數(shù)對中央銀行更好地實施貨幣政策，完善貨幣供給控制具有重要意義。因此，為了更好地控制貨幣供給就必需對貨幣成數(shù)有一個較好的預測和把握。2）非交易存款和現(xiàn)金同支票存款的比例是由非銀行的公眾所決定的。所以能夠進入下一輪存款創(chuàng)造的準備金就會減少，貨幣乘數(shù)就會變小。從貨幣乘數(shù)的公式可以知道：1）支票存款的法定準備金率越高貨幣乘數(shù)越低；2）非交易存款的法定準備金率越高貨幣乘數(shù)越低；3）非交易存款與支票存款的比率越大貨幣乘數(shù)越?。?）超額準備金率越大貨幣乘數(shù)越?。?） 為了判斷現(xiàn)金與支票存款的比率C的變化對貨幣乘數(shù)的影響，我們對貨幣乘數(shù)求偏導得：顯然上式小于0，所以判定：現(xiàn)金比率越高貨幣乘數(shù)將越小。當A銀行收到1000元支票存款時，它能發(fā)放的貸款就只有675元；各銀行增加的支票存款依次為：整個銀行系統(tǒng)支票存款的增加額為：考慮現(xiàn)金漏出后的存款乘數(shù)為：第二節(jié) 基礎貨幣與貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)（m）：貨幣乘數(shù)的推導：假定： 1）流通中現(xiàn)金（C）和支票存款（D）保持固定的比率：C/D= c ；2）非交易存款（TD）和支票存款也保持固定的比率：TD/D= t ；3）支票存款的法定準備金率為rr，非交易存款的法定準備金率為4）超額準備金率為e,銀行總準備金為R。這就是多倍存款收縮。2）假定沒有現(xiàn)金從銀行系統(tǒng)中漏出。綜上所述，一般認為，美國、德國等國是中央銀行獨立性較強的國家；英國、日本等國次之；意大利和前蘇聯(lián)、東歐等國中央銀行獨立性較小。中央銀行總裁與理事的任命：政府一般擁有任命權或提名權，這是政府對中央銀行進行控制的重要手段。例如，美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)。二、中央銀行與政府關系的具體內(nèi)容：主要包括：1）中央銀行自有資本的所有權；2）中央銀行的隸屬關系；3）中央銀行總裁及理事的任命；4）中央銀行與財政部的資金關系；5）中央銀行決策機構中是否有政府的代表等等。因為政府關注眼前利益，迫于各種利益集團的壓力，政府就可能濫伐鈔票造成通貨膨脹。聯(lián)邦儲備銀行的職能：對會員銀行進行日常檢查；審批某些銀行合并的申請；支票的清算；收回被損壞的舊鈔，發(fā)行新鈔；此外，在聯(lián)邦儲備理事會批準的情況下設定自己的貼現(xiàn)率。地方級的12家聯(lián)邦儲備銀行：由9名董事組成的董事會來管理，董事共分三類，每類三名。理事由總統(tǒng)征得參議院同意后任命，任期為14年，期滿后不再連任，并且任期相互錯開。2）二元式：是指在一國建立中央和地方兩極相對獨立的中央銀行機構。這種制度下中央銀行與一般的商業(yè)銀行業(yè)務相分離，只行使中央銀行的各項職能。3）黃金和特別提款權證書賬戶特別提款權：由國際貨幣基金組織對各國政府發(fā)行的代替黃金作為國際支付手段的一種儲備形式。4）外國及其它存款。第二節(jié)四、中央銀行的資產(chǎn)負債表：（祥見教材275頁）負債項目1）發(fā)行在外的聯(lián)邦儲備券（美鈔），這是他最主要的負債項目。最后貸款人。第二節(jié) 中央銀行的職能及其資產(chǎn)負債表中央銀行的基本職能：銀行的銀行；發(fā)行的銀行；政府的銀行。為維護國際貨幣體系和經(jīng)濟的穩(wěn)定，1920年在布魯塞爾召開的國際金融會議要求尚未建立中央銀行制度的國家盡快建立中央銀行，從而掀起了一個創(chuàng)建中央銀行的高潮。美國中央銀行的發(fā)展史：1791年，美國國會暫時批準了一家國民銀行，但是在各個州銀行的反對中于1811年停業(yè)。2）1844年，英國首相皮爾主持通過了《英格蘭銀行條例》（又稱《皮爾條例》）。票據(jù)清算的需要最后貸款人的需要（促使中央銀行出現(xiàn)的直接原因）金融管理的需要二、中央銀行的產(chǎn)生和發(fā)展中央銀行產(chǎn)生的兩種方式：一種是由一般的商業(yè)應行演變而成。一、為什么要有中央銀行貨幣統(tǒng)一的需要銀行券：是為了滿足生產(chǎn)和交易需要而出現(xiàn)的一種新的交易媒介。4）確立以風險為依據(jù)的保險費率。但據(jù)估計，在未來40年內(nèi)，美國納稅人大概要為此支付5000億美元的補救成本。5）監(jiān)管的縱容：FDIC姑息縱容瀕危銀行以避免掏錢，使得一部分健全銀行業(yè)進入了冒險大軍。（購買貸款或提供貸款注資）作用與問題1）作用：銀行倒閉減少2）問題：道德風險，存款人無監(jiān)督動力，政府機構的監(jiān)管也可能失效，從而導致銀行過渡冒險。運行：1）日常檢查：由存款保險公司選派專門的檢查員不定期地對各個投保銀行進行檢查。2）非中介化（美）：資金融通的渠道由間接金融向直接金融傾斜，錢由銀行流入證券市場，如進入貨幣市場共同基金。利率管制：避免和限制惡性競爭。風險集中和風險暴露的監(jiān)管：貸款過于集中會加大風險。2） 我國規(guī)定資產(chǎn)質量監(jiān)管：貸款分類：正常貸款，逾期貸款，呆滯貸款，呆帳貸款。2）緩解所有者的道德風險：無資本的銀行會孤注一擲，而資本充足的銀行一旦破產(chǎn)，會使所有者受很大損失，故會克制過渡冒險。2）設立有限服務銀行：只作一部分銀行業(yè)務，于是在法律上不是銀行，“非銀行銀行”，可跨州吸收存款和發(fā)放貸款。3）小銀行在國際競爭中與他國大銀行競爭時無競爭優(yōu)勢。各州有各州的銀行法，對銀行能否在本州設立分支機構作出具體規(guī)定：無限制支行州，限制支行州，單元銀行州。2）特許制本身構成了一種篩選機制：信息不對稱。我國要求最低限額為10元人民幣。政府審慎監(jiān)管的必要性：有效監(jiān)管是公共品，應由政府提供。當銀行倒閉的成本部分地由外部承擔，就會造成過渡冒險的傾向。其中r D R兩個均衡：甲 乙 取款 不取款取款 (r，r) (D，2r —D) 不取款 (2r—D，D) (R，R) 通過上述分析，我們可以看出這里面存在兩個均衡，即、兩個人同時取款和兩個人都不取款這兩種情況。2）通過利率互換，實現(xiàn)浮動資產(chǎn)和浮動負債的匹配。1）調(diào)整資產(chǎn)負債結構：保守戰(zhàn)略：零缺口，資產(chǎn)負債持續(xù)期限匹配。2）持續(xù)期限（duration 久期）分析持續(xù)期限：用不同時期現(xiàn)金流的現(xiàn)值占總現(xiàn)值的比例作為權重計算出來的加權平均期限：數(shù)學公式：D的經(jīng)濟含義：1）資產(chǎn)或負債現(xiàn)金流的平均期限；2）代表資產(chǎn)或負債現(xiàn)值對于利率變化的敏感性：利率變化一個百分點引起的資產(chǎn)或負債現(xiàn)值反向變化的百分比。負缺口：浮動利率資產(chǎn)的比例小于浮動利率負債的比例。浮動利率資產(chǎn)：浮動利率貸款，短期證券或貸款，同業(yè)存款；固定利率資產(chǎn)：長期貸款，長期負債，準備金。所以，銀行選擇是利潤最大的 ，即使此時 不等于平衡的 r ，此時由于借款人的安全 性高，即使銀行不篩選，銀行收益也會高。如借出100萬，但是可保持100萬余額，銀行可以通過余額變化間接了解企業(yè)運轉狀況。2）在客戶和銀行之間建立長期關系，減少損人利己的動機：A、銀行持股。交易完成了，企業(yè)明明賺了錢，卻聲稱未賺，需花費成本取弄清事實。若考慮其他因素，例如買者和賣者對相同質量的汽車的不同評價，市場可能不會完全消失，但是信息不對稱還是會使它極大地萎縮。信息不對稱：一方知情，而另一方不知情。B、主動負債：同業(yè)拆借，回購協(xié)議，發(fā)行債券（大銀行多采取這種辦法）。3）貸款總額與總資產(chǎn)之比：比例越高，銀行流動性月低。B、貸款本息的收回。資金運用：A、到期的定期存款。6）操作風險：由于銀行內(nèi)部的控制機制或公司治理結構的失效而導致的損失。3）市場風險：金融資產(chǎn)的價格變化，尤其表外業(yè)務的市場風險很高。1）信用風險：借款人無法按照合同條款按期還本付息的風險。 2）增加股息發(fā)放。從長期來看這是增加資本充足率的最根本來源。3）政府的最低資本充足率要求。資本充足率越高安全性越好、即破產(chǎn)的可能性就越低。三、負債管理：在需要的時候獲取流動性例：發(fā)行大額可轉讓存單、發(fā)行商業(yè)票據(jù)、同業(yè)拆借等。4）擔保（collateral）指借款者提供的還款抵押品。選擇合適的貸款對象：盡可能選擇信譽良好而又愿意支付較高利率的借款者。盈利性：過分注重安全性和流動性會使盈利性下降，所以銀行要想在競爭中生存必須有較高的盈利性。一家銀行可能會因為流動性不足而導致資不抵債甚至破產(chǎn)。3）貸款銷售 指銀行通過直接出售或證券化的方式將貸款轉讓給第三方。信貸額度一般都是銀行與老客戶之間的非正式協(xié)議。1）備用信用證：是銀行為客戶開立的保證書。信托業(yè)務：是指銀行接受客戶的委托，代替客戶進行資產(chǎn)管理或投資為客戶獲取收益。如果信用證上的各項條件得到滿足，無論付款人是否拒絕付款，開證銀行都有義務付款。異地結算：有三種基本方式：匯兌、托收和信用證結算。本講結束第三節(jié) 商業(yè)銀行的中間業(yè)務和表外業(yè)務一、中間業(yè)務：是指商業(yè)銀行以中介人的身份代客戶辦理各種委托事項，從中收取手續(xù)費的業(yè)務。這部分實際上也代表股東的權益所以也是構成銀行資本的一部分。三、銀行的資本它是吸收銀行虧損的“緩沖器”。2）可轉讓提款單存款1972年由馬薩諸塞州儲蓄銀行發(fā)行的。其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)包括商業(yè)銀行擁有的實物資產(chǎn)等。2）按貸款的保障形式，可以分為信用貸款、擔保貸款和票據(jù)貸款。銀行投資于證券的好處：1）證券投資的收益較高； 2）證券的流動性比貸款等其他資產(chǎn)要高； 3）通過購買證券可以實現(xiàn)多樣化的投資組合從而降低風險。收款過程中的現(xiàn)金 它是指在支票清算過程中，已記入商業(yè)銀行的負債但實際上還未收到的那部分資金。銀行準備金有兩部分構成：一部分是銀行的庫存現(xiàn)金，只占準備金的一小部分，主要用于應付日常的提款。中國銀行的基本發(fā)展歷程（詳見教材）本講結束第二節(jié) 商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負債要了解商業(yè)銀行是做什么的，從它的資產(chǎn)負債表入手也許是最為方便的。銀行業(yè)的全能化趨勢對中國來說也是一種挑戰(zhàn)，因為1995年的《商業(yè)銀行法》規(guī)定商業(yè)銀行不能介入證券、保險等領域?？偠灾y行合并的浪潮還會繼續(xù)下去，因為，隨著競爭的日益激烈，單家銀行無法與其它的大銀行相抗衡，此外，由于信息技術的發(fā)展使得銀行內(nèi)部的成本變得低廉所以銀行規(guī)模開始擴大。美國銀行在90年代同樣也掀起了一波接一波的銀行合并浪潮。因此1694年，在政府的支持下，英國出現(xiàn)了第一家股份制商業(yè)銀行——英格蘭銀行。由于金匠為顧客開出的收據(jù)可以流通，所以它就是我們今天銀行券的前身。而且發(fā)現(xiàn)這項業(yè)務的收入比前三項的收入都要高，因此銀錢業(yè)主便開始積極從事這項業(yè)務，這樣就需要大量的資金，為了聚集大量的資金銀錢業(yè)主們開始不再向存錢戶收取利息，反而向他們支付利息，這就是現(xiàn)代意義上的銀行。抵押貸款的證券化是在美國政府的直接推動下發(fā)展起來的，其目的是為了開辟二級市場，增加抵押貸款的流動性，從而使更多的資金流入這一市場。抵押貸款 以土地、建筑等不動產(chǎn)為擔保的貸款。2）按債券期限劃分：短期債券、中期債券、長期債券。此外還有：可贖回優(yōu)先股：發(fā)行單位要在規(guī)定時間內(nèi)按已規(guī)定的價格贖回。其次，股息的收入隨股份公司的經(jīng)營狀況波動，不像債券利息那樣固定。銀行承兌匯票：匯票：是債權人向債務人發(fā)出的付款命令。一、貨幣市場工具短期國債：期限在一年以內(nèi)的政府債券，是彌補財政赤字的重要手段。狹義的金融工具：是指金融市場上被普遍接受和交易的、已經(jīng)標準化了的金融資產(chǎn)。有2000多種股票、3000多種債券。3）投資銀行：全面從事證券市場上的各項業(yè)務。出口部門：美國進出口銀行。我國社會保障系統(tǒng)發(fā)展滯后已經(jīng)成為深化改革的重要制約因素。風險投資發(fā)展的關鍵在于有一個有效的退出機制，我國目前籌建二極市場的目的即在于此。合伙人分為有限合伙人和普通合伙人。2）或收益憑證 是否固定分 開放基金：發(fā)行總額不固定的。3）商業(yè)金融公司：主要服務于中小企業(yè)。信用社：是一種互助合作性質的放款機構。2）職能分工型；只能從事貸款業(yè)務，但可以發(fā)放各種貸款。三、金融中介的作用和存在的理由作用：1）實現(xiàn)資產(chǎn)形式轉換：大面額資產(chǎn) 小面額資產(chǎn)高風險的資產(chǎn) 相對安全的資產(chǎn)短期資產(chǎn) 長期資產(chǎn)2）進行專業(yè)化的風險管理3）對資金配置進行篩選和監(jiān)督4）為整個社會提供一個支付網(wǎng)絡為什么需要金融中介1）資產(chǎn)的不可分性和交易成本2）信息生產(chǎn)中的規(guī)模經(jīng)濟3）信息生產(chǎn)中的外部性4）長期關系第二節(jié) 金融機構金融機構：通過發(fā)行對自身的要求權來獲得資金，然后將獲得的資金投入到證券市場或貸放給資金短缺單位。間接金融市場：通過金融中介機構，主要是商業(yè)銀行。若 、 完全正相關，則要么 要么和持有一種資產(chǎn)一樣。一項資產(chǎn)的需求量與該項資產(chǎn)相對于其他資產(chǎn)的預期收益率正相關。一項資產(chǎn)相對于其他資產(chǎn)的流動性越高，人們對它的需求就越大。三、 預期收益率：一項資產(chǎn)相對于其他資產(chǎn)的預期收益率越高，人們對它的需求就越大。例如，現(xiàn)金就是典型的必需品。資產(chǎn)需求的財富彈性大于1的資產(chǎn)為奢侈品。換言之，投資長期債券的風險比短期債券大。由于利率波動而引起的價格變動風險我們叫：利率風險 2）信用工具的期限越長，它的價格受利率波動的影響也就越大，利率風險也就越大。例：月利率是1%時的有效年利率：實際利率與名義利率事先實際利率：第二節(jié) 終值和現(xiàn)值一、 終值例：例 3.二、 現(xiàn)值： (貼現(xiàn))1.2. 3. 4.