第8章匯率制度選擇理論-wenkub.com
2024-10-20 15:02 本頁(yè)面
【正文】 如何理解貨幣自由兌換？ 結(jié)合中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)，分析人民幣全面自由兌換的 成本與收益。 在城市家庭財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，金融資產(chǎn)為 ，占 %；房產(chǎn)為，占 %；主要耐用消費(fèi)品現(xiàn)值為 ，占 5%；經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)為 ，占 %。 西北大學(xué)精品課程 第 4節(jié) 人民幣匯率制度改革 人民幣匯率制度改革的目標(biāo) — 自由兌換 ?自由兌換的含義 ? 經(jīng)常項(xiàng)目自由兌換 (1996年 12月 1日已經(jīng)實(shí)現(xiàn)） ? 全面自由兌換：經(jīng)常項(xiàng)目 +資本項(xiàng)目 兩個(gè)層次： 對(duì)外自由、對(duì)內(nèi)管制 對(duì)外自由、對(duì)內(nèi)自由 西北大學(xué)精品課程 第 4節(jié) 人民幣匯率制度改革 ?全面自由兌換的基本條件 ? 進(jìn)出口商品符合 Ex + Em 1 （馬歇爾 ——勒納條件） ? 充足的外匯儲(chǔ)備 ? 健全的貨幣管理機(jī)制。另 一方面 ,國(guó)內(nèi)利率上升 ,引起資本內(nèi)流 , 綜合結(jié)果是國(guó)際收支出現(xiàn)順差 ,即 FE上 移到 FE’.順差出現(xiàn)又會(huì)引起本幣升值 , 順差縮小 ,FE線由 FE’下移到 FE’’,此時(shí) , 出口的縮小也會(huì)使收入萎縮 ,即 IS線由 IS’移動(dòng)到 IS’’,形成新的均衡點(diǎn) E’’.可 見(jiàn) ,財(cái)政政策對(duì)收入的影響是有限的 . R LM FE’ FE’’ FE IS IS’’ IS’ 0 Ya Yc Yb y E E’ E’’ 第 3節(jié) 不同匯率制度下的政策效應(yīng)比較 西北大學(xué)精品課程 ? 資本完全流動(dòng)的情形 : 資本完全移動(dòng)時(shí) ,擴(kuò)張性財(cái)政政策 所引起的收入增長(zhǎng)和貿(mào)易項(xiàng)目逆 差可以為擴(kuò)張性財(cái)政政策所引起 的利率上升和資本項(xiàng)目順差所抵 消 ,從而使得 IS線又由 IS’移動(dòng)到 IS,收入也由 Yb減少到 , 在資本完全移動(dòng)的情況下 ,財(cái)政政 策對(duì)刺激收入增長(zhǎng)是無(wú)效的 . R LM FE IS IS’ 0 Ya Yb Y E A 第 3節(jié) 不同匯率制度下的政策效應(yīng)比較 西北大學(xué)精品課程 第 3節(jié) 不同匯率制度下的政策效應(yīng)比較 蒙代爾 弗萊明模型的基本結(jié)論： 在完全開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)中 : ? 在固定匯率制下 : ? 擴(kuò)張的財(cái)政政策對(duì)于刺激收入增長(zhǎng)是有效的 。 目前，完全實(shí)行美元化的國(guó)家有 3個(gè)： 巴拿馬、利比里亞、波多黎哥 西北大學(xué)精品課程 第 2節(jié) 匯率制度選擇的理論與實(shí)踐 ?美元化的收益 ? 無(wú)兌換而降低交易成本 ? 有效的降低通貨膨脹和通貨膨脹預(yù)期 ? 貨幣的自由流通穩(wěn)定利率 ? 世界經(jīng)濟(jì)的融合有利于提高經(jīng)濟(jì)效率 ?美元化的成本 ? 失去獨(dú)立的貨幣政策 ，財(cái)政政策的壓力增大 ? 失去鑄幣稅收益 ? 資本的自由流動(dòng)容易產(chǎn)生金融危機(jī) ? 美元化的成本與收益 西北大學(xué)精品課程 第 3節(jié) 不同匯率制度下的政策效應(yīng)比較 ?蒙代爾 — 弗萊明模型 ,也即是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的 ISLM模型 : IS— 產(chǎn)品市場(chǎng)均衡 。 資本自由流動(dòng) 匯率穩(wěn)定 貨幣政策獨(dú)立性 靈活匯率制度 貨幣局制度 資本管制 第 2節(jié) 匯率制度選擇的理論與實(shí)踐 匯率制度選擇的實(shí)踐 1999年 IMF新的匯率制度分類 匯 率 制 度 無(wú)獨(dú)立法定貨幣的匯率安排 角點(diǎn)匯率制度 貨幣局制度 其他傳統(tǒng)的固定匯率制 （包括管理浮動(dòng)下的實(shí)際釘住制） 中間匯率制度 水平（上下 1%）調(diào)整的釘住 爬行釘住 爬行帶內(nèi)浮動(dòng) 不事先公布干預(yù)方式的管理浮動(dòng) 單獨(dú)浮動(dòng) 西北大學(xué)精品課程 第 2節(jié) 匯率制度選擇的理論與實(shí)踐 1981— 1998年國(guó)際匯率制度的演變格局 年份 1 9 8 1 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98國(guó)家總數(shù) 1 4 4 145 146 147 149 150 151 151 152 154 156 167 175 178 180 181 181 1821 ．釘住匯率 94 93 90 93 95 89 92 94 93 8
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1