【正文】 同時(shí)上述資源能否有效發(fā)揮仍有一定的不確定性 ? 香港隆基工業(yè)和長江整合后，在卡車、重防腐和建筑項(xiàng)目漆等領(lǐng)域具備了較好的進(jìn)入資源，也基本具備了進(jìn)入道路漆和樹脂領(lǐng)域的資源 ? 在技術(shù)研發(fā)、市場銷售和資金實(shí)力等方面同成為行業(yè)領(lǐng)先者所要求的能力相比，仍存在較大的差距 ? 香港隆基工業(yè)所具有的政府和行業(yè)客戶資源能否有效發(fā)揮一定程度上取決于涂料產(chǎn)品質(zhì)量、銷售人員的能力、市場運(yùn)作和管理能力 ? 長江的技術(shù)研發(fā)能力雖然較強(qiáng)，但研發(fā)部門的觀念仍帶有較多的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，沒有緊密聯(lián)系市場，需要轉(zhuǎn)變觀念，讓市場和客戶需求成為為研發(fā)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素 ? 香港隆基工業(yè)能否在最短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)和長江的有效融合，并對長江在管理和運(yùn)作上存的問題進(jìn)行有效改善，將在很大程度上影響各類資源的效果實(shí)現(xiàn) 72 ? 行業(yè)分析和判斷 ? 香港隆基進(jìn)入涂料行業(yè)戰(zhàn)略資源分析 ? 長江對香港隆基涂料的戰(zhàn)略資源支持 ? 長江管理狀況診斷 ? 香港隆基涂料的戰(zhàn)略規(guī)劃 ? 過渡性方案框架 本報(bào)告結(jié)構(gòu) 73 但長江成功上市后，公司戰(zhàn)略重點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向資本運(yùn)營 主營涂料業(yè)務(wù) 資本運(yùn)作業(yè)務(wù) 經(jīng)營遭遇滑坡 公司成功掛牌上市 ① ② ?1996年，長江面臨外資、民營企業(yè)的競爭，涂料業(yè)務(wù)開始下滑 ?資本運(yùn)作業(yè)務(wù)由于當(dāng)時(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)小、投資回報(bào)率高，且財(cái)務(wù)出身的公司總經(jīng)理對資本運(yùn)作業(yè)務(wù)相對比較了解而成為公司戰(zhàn)略發(fā)展的重點(diǎn) ?1997年，長江油漆成功公開募集資金，并在深圳證券交易所掛牌上市，獲得企業(yè)發(fā)展所需資金 ?同時(shí)，公司也形成主營涂料和資本運(yùn)作兩項(xiàng)業(yè)務(wù) ?但主營涂料卻由于市場競爭激勵(lì)，利潤下滑，而不再是公司發(fā)展的重點(diǎn) 74 19131 , 7 6 91 , 0 8 98451 , 8 3 958427120216784390284432002628275823362,0001,00001,0002,0003,0004,0005,0001996 1997 1998 1999 2022年份萬元主營業(yè)務(wù)利潤投資收益公司的稅前利潤公司整體利潤水平波動(dòng)不大，其中資本運(yùn)作收益增長迅速，主營業(yè)務(wù)利潤收益下跌趨勢明顯 資料來源：長江公司上市公告 75 長江主營涂料業(yè)務(wù)沒有跟上涂料行業(yè)的發(fā)展， 96年銷售量開始大幅下跌 1950 1984 1990 1996 2022 長江涂料發(fā)展與中國涂料行業(yè)發(fā)展趨勢比較 1990年后，隨著化工站停止包銷長江的涂料產(chǎn)品，長江油漆發(fā)展趨緩 1996年后，長江油漆產(chǎn)量開始快速下降 長江公司的涂料年產(chǎn)量則在 1996年后大幅下降， 1996～ 2022年 4年間長江涂料公司的年均增長速度為 18%。 2022年銷售產(chǎn)品中，箱漆占 73％，船漆占 21％，只有 6％的重防腐漆 – 上海國際和廣州佐敦主要集中在船漆領(lǐng)域 ? 香港隆基對兩家關(guān)西是以財(cái)務(wù)控股為主，派駐總經(jīng)理和部分重要崗位管理人員，對業(yè)務(wù)運(yùn)作介入較少，技術(shù)和市場方面基本是外資方控制 ? 香港隆基對上海國際和廣州佐敦只是財(cái)務(wù)控股，完全沒有人員派駐和介入實(shí)際業(yè)務(wù)運(yùn)作 62 香港隆基工業(yè)有較強(qiáng)的財(cái)務(wù)控股能力，但缺乏在涂料行業(yè)實(shí)施操作控股所需要的實(shí)際業(yè)務(wù)運(yùn)作能力 管理目標(biāo) 總部功能 ?實(shí)現(xiàn)投資收益最大化 ?對投資企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理和控制 ?在投資企業(yè)融資時(shí)給予擔(dān)保支持 財(cái)務(wù)控股模式 能力要求 操作控股模式 ?財(cái)務(wù)管理和控制能力 ?實(shí)現(xiàn)集團(tuán)戰(zhàn)略和操作效果最大化 ?實(shí)現(xiàn)整體資源優(yōu)化配置 ?實(shí)現(xiàn)在領(lǐng)域 /行業(yè)市場份額提高 ?關(guān)鍵管理人員管理和調(diào)配 ?財(cái)務(wù)管理 /控制 ?在部分或全部功能領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)資源共享： – 統(tǒng)一采購 – 生產(chǎn)能力調(diào)配 – 統(tǒng)一銷售體系 /銷售管理 – 市場營銷和品牌管理 – 研發(fā)體系 ?財(cái)務(wù)管理和控制能力 ?所在行業(yè)業(yè)務(wù)運(yùn)作和管理能力 ?所在行業(yè)的市場營銷和銷售管理能力 香港隆基工業(yè)缺乏涂料行業(yè)運(yùn)作管理能力 63 香港隆基工業(yè)自身具有較強(qiáng)的投資管理經(jīng)驗(yàn)和能力，同時(shí)借助香港隆基集團(tuán)可以獲得較強(qiáng)的政府和大行業(yè)關(guān)系資源 香港隆基集團(tuán)資源支持 香港隆基工業(yè)投資管理能力和在涂料行業(yè)的積累 ?積累了多行業(yè)的投資管理經(jīng)驗(yàn) ?擁有一批優(yōu)秀的投資管理專業(yè)人才 ?在涂料船、箱用重防腐專業(yè)市場積累了一定的經(jīng)驗(yàn) ?培養(yǎng)了一些涂料行業(yè)的管理人才 ?具有良好的企業(yè)文化 ?規(guī)范化管理意識(shí)和能力 ?香港隆基集團(tuán)是特大型國有企業(yè)，具有強(qiáng)大的實(shí)力和良好的聲譽(yù) ?香港隆基集團(tuán)有較強(qiáng)的政府和行業(yè)關(guān)系資源 ?全國范圍的分支機(jī)構(gòu)和組織網(wǎng)絡(luò) ?跨國公司所具有的國際合作經(jīng)驗(yàn)和能力 ?對專業(yè)涂料應(yīng)用行業(yè)的理解和開發(fā)能力較強(qiáng) ?整合發(fā)展涂料業(yè)務(wù)所需的國內(nèi)外資源的能力較強(qiáng) ?資本運(yùn)作和投資管理能力較強(qiáng) ?進(jìn)行管理改善和組織融合的能力較強(qiáng) ?有一些涂料企業(yè)管理和運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的積累 64 ? 行業(yè)分析和判斷 ? 香港隆基進(jìn)入涂料行業(yè)戰(zhàn)略資源分析 ? 長江對香港隆基涂料的戰(zhàn)略資源支持 ? 長江管理狀況診斷 ? 香港隆基涂料的戰(zhàn)略規(guī)劃 ? 未來管理模式和過渡性方案框架 本報(bào)告結(jié)構(gòu) 65 香港隆基工業(yè)和長江整合后，在卡車和重防腐涂料領(lǐng)域的技術(shù)、生產(chǎn)和專業(yè)銷售等方面形成較強(qiáng)的能力，基本具備了全面進(jìn)入該領(lǐng)域的資源。要求廠商有完善的銷售網(wǎng)絡(luò)和迅速立足市場的能力和實(shí)力 ? 客戶地理分布非常分散 ? 家庭裝修涂料的采購一般由業(yè)主決定，但往往受到裝修工的引導(dǎo) ? 家庭裝修對于一般家庭來說，是一件關(guān)乎幾年甚至十幾年的大事，對質(zhì)量、品牌等等關(guān)注要遠(yuǎn)高于對價(jià)格的關(guān)注 ? 中高端市場集中度較高，主要被國外品牌占領(lǐng)，競爭激烈 ? 中低端市場集中度較低，主要是國內(nèi)品牌，競爭激烈且混亂 ? 家庭裝修細(xì)分市場將保持較快增長 –國內(nèi)居民可支配收入的提高 –國內(nèi)居民在居住方面的消費(fèi)預(yù)期增加 –家庭裝修趨向高檔化 但增長速度可能略低于建筑涂料整體增長速度 –家庭裝修市場的混亂和不規(guī)范和國家可能推出的一次性精裝修政策將減小家庭裝修涂料的比例 ? 對廠商而言，家庭裝修涂料市場的利潤較低 ? 通過完善的銷售渠道網(wǎng)絡(luò)，可以占據(jù)較大的市場份額 ? 客戶分散，市場進(jìn)入壁壘很高 ? 技術(shù)壁壘很低 ? 關(guān)鍵成功要素： –需要完善的銷售渠道網(wǎng)絡(luò) –能夠迅速立足市場，打出品牌 客戶行業(yè)特點(diǎn) 行業(yè)競爭態(tài)勢 行業(yè)吸引力 行業(yè)進(jìn)入壁壘 46 資料來源： 《 中國涂料市場研究報(bào)告 》 ， 1999年 12月， FROSTamp。要求廠商有較高的客戶開發(fā)能力和技術(shù)服務(wù)能力 ? 建筑業(yè)將以超過 10％的速度增長 –國民經(jīng)濟(jì)快速增長 –刺激內(nèi)需政策促使基本建設(shè)投資繼續(xù)保持較高增長 –住房制度改革、城鎮(zhèn)化建設(shè)、西部大開發(fā) ? 建筑行業(yè)的集中度較低，地理分布也很分散。 ?要求資金支持能力強(qiáng)。由于貼面等新的裝飾方式的廣泛應(yīng)用，以及家具板材成本的增長，家具成本中涂料成本的比重下降，家具涂料行業(yè)的增長低于家具行業(yè)的增長。木器涂料廠商集中度高 ：木器涂料有代表性的種類聚氨酯涂料的前十大廠商產(chǎn)量占總產(chǎn)量的 78%，前三大廠商產(chǎn)量占總產(chǎn)量的 49%。(1998年數(shù)據(jù) ) ?全國家具行業(yè)的平均利潤率為 %，屬于低水平，對原材料低成本要求強(qiáng)烈。 ?關(guān)鍵成功要素：成本領(lǐng)先能力 ?涂料廠商存在資金風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)未來幾年增長緩慢?？蛻魧Ξa(chǎn)品的價(jià)格要求很高。最近長江航運(yùn)業(yè)開放，內(nèi)河航運(yùn)競爭將更加激烈。 客戶行業(yè)特點(diǎn) 行業(yè)競爭態(tài)勢 行業(yè)吸引力 行業(yè)進(jìn)入壁壘 37 工業(yè)重防腐涂料客戶行業(yè)描述與進(jìn)入能力要求 種類 客戶行業(yè)主要范圍 產(chǎn)品要求 工業(yè)重防腐涂料 ? 化工行業(yè)用涂料 ? 鋼鐵行業(yè)用涂料 ? 大型鋼結(jié)構(gòu)用涂料 ? 其它對防腐有嚴(yán)格要求的涂料 ? 產(chǎn)品對化學(xué)腐蝕防護(hù)能力要求很高 ? 常有對涂料有特殊的功能要求（防火等） ?大客戶合作能力 ?技術(shù)要求較高 ?在大客戶附近有生產(chǎn)銷售能力 ?與大客戶合作是穩(wěn)定的利潤來源的保障，是生產(chǎn)廠商的利潤基礎(chǔ) ?工業(yè)環(huán)境復(fù)雜，對涂料的要求多樣 ?在大客戶附近可低成本、高效率地提供銷售和技術(shù)服務(wù) 技術(shù)壁壘 市場壁壘 領(lǐng)域 能力要求 說明 程度低 程度高 38 工業(yè)重防腐涂料在涂料行業(yè)中占約 %比例 我國 2022年涂料需求量分布（單位：萬噸）100%=200萬噸 海洋涂料22%汽車涂料11%工業(yè)6%木制品6%其他6%建筑涂料49%重防腐涂料細(xì)分領(lǐng)域比例 (100% = 44 萬噸 )47%44%9%海洋 / 遠(yuǎn)洋船舶涂料 工業(yè)重防腐涂料近海漁船、內(nèi)河船舶涂料占總量的 % 39 工業(yè)重防腐典型客戶行業(yè)規(guī)模( 二)國家相關(guān)領(lǐng)域基建投資額( 億元)05001000150020222500300035001990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999農(nóng)、林、牧、漁業(yè)采掘業(yè)制造業(yè)電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)建筑業(yè)地質(zhì)勘查業(yè)、水利管理業(yè)交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)其他行業(yè)工業(yè)重防腐客戶行業(yè)平穩(wěn)增長 工業(yè)重防腐涂料增長率平穩(wěn)，原因在于： ?工業(yè)設(shè)備每年都必須定量計(jì)劃使用防腐涂料進(jìn)行維護(hù) ?大型鋼結(jié)構(gòu)涂料市場主要同國家的基建投資密切相關(guān)。 ?技術(shù)壁壘高。 ?部分廠商通過與大客戶合作的方式，獲取穩(wěn)定、較高的利潤。 ?典型客戶行業(yè)如石油化工行業(yè)、黑色金屬冶煉及延壓加工業(yè)的歷史平均增長率為10%到 15%之間，全國基建行業(yè)從 1985年到 1999年以年均%的速度增長。 ?廠商主要分布在造船廠的附近。涂裝技術(shù)是造船業(yè)的三大技術(shù)支柱之一。 30 國內(nèi)載貨汽車生產(chǎn)集約程度高，一汽和東風(fēng)占市場絕對領(lǐng)先地位 資料來源： 《 中國證券報(bào) 》 （互動(dòng) 版 2022年 7月 17日） 一汽58%東風(fēng)35%其它7%2022年第一季度我國重卡產(chǎn)量結(jié)構(gòu) 31 一汽集團(tuán)公司在未來數(shù)年里的發(fā)展目標(biāo)是成為全球最大的卡車生產(chǎn)基地 ―我們一直有這樣一個(gè)夢想，那就是把一汽建成世界最大的卡車基地，但我們也有一個(gè)一貫的原則，那就是多做事，少說話。 ?阿克蘇諾貝爾也在擴(kuò)大在中國的市場份額。 23 粉末涂料在未來幾年內(nèi)將面臨激烈競爭，利潤率水平將較快下降 110010008503551982年 1985 1997年 1998年 2022年粉末涂料廠商數(shù)量增加趨勢圖 有關(guān)專家認(rèn)為： ?國內(nèi)粉末涂料行業(yè)的投資大于涂料的市場需求增長 ，比例大約１ ． ３ ∶ １ ， 這有可能造成供過于求； ?國內(nèi)企業(yè)的科研開發(fā)投入太少 ， 成果緩慢； ?惡性競爭的加劇和集中使產(chǎn)品的價(jià)值難以在價(jià)格競爭中得到體現(xiàn) ， 從而利潤降低 。 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%1999年 2022年其他地區(qū)北京周邊長三角珠三角1999－ 2022年全國涂料總量地區(qū)分布結(jié)構(gòu)圖 資料來源：中國涂料工業(yè)協(xié)會(huì)建筑涂料分會(huì) 《 2022年涂料行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)形勢分析及廠際交流情況匯報(bào) 》 13 進(jìn)口涂料所占比重逐年增加 14 涂料行業(yè)供給三大軍團(tuán)案例 15 涂料行業(yè)依附于客戶行業(yè)的特點(diǎn)決定了應(yīng)用領(lǐng)域研究是理解涂料行業(yè)的基礎(chǔ) ? 目的－－進(jìn)行明確定戰(zhàn)略選擇的需要 ? 原則－－分類的原則 ? 標(biāo)準(zhǔn)－－進(jìn)行分類的標(biāo)準(zhǔn) 16 涂料行業(yè)依附于客戶行業(yè)的特點(diǎn)決定了應(yīng)用領(lǐng)域研究是理解涂料行業(yè)的基礎(chǔ) ? 具體分類表，細(xì)分行業(yè)定義、范圍 17 涂料行業(yè)依附于客戶行業(yè)的特點(diǎn)決定了應(yīng)用領(lǐng)域研究是理解涂料行業(yè)的基礎(chǔ) ? 細(xì)分行業(yè)結(jié)構(gòu)餅圖 18 細(xì)分行業(yè)分析將從客戶行業(yè)特點(diǎn)、競爭態(tài)勢、行業(yè)吸引力、進(jìn)入壁壘四方面展開 ? 從客戶行業(yè)特點(diǎn)、競爭態(tài)勢、行業(yè)吸引力、進(jìn)入壁壘四方面歸結(jié) – 建筑（家裝、項(xiàng)目） – 汽車（轎車、客車、卡車、修補(bǔ)） – 家電（粉末涂料） – 重防腐（海洋、工業(yè)、近海） – 木器 – 道路 – 鐵路