【正文】 部分可以上市交易 存續(xù)期間 有固定期限 無固定期限 基金規(guī)模 規(guī)模固定 無固定規(guī)模，但有最低規(guī)模要求 贖回限制 期限內(nèi)不能贖回，但可以轉(zhuǎn)讓 可以隨時贖回 價格決定因素 市場供求決定 依據(jù)資產(chǎn)凈值而定 分紅方式 現(xiàn)金分紅 現(xiàn)金分紅、再投資分紅 手續(xù)費 成交額的 % 申購費不超申購金額的 5% 贖回費不超贖回金額的 3% 投資策略 可充分運用資金，進行長期投資 面臨贖回壓力 ，保留一部分準備金，關(guān)注流動性。由良好從業(yè)背景、豐富實踐經(jīng)驗、了解宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)和企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的，掌握投資組合構(gòu)造技術(shù)、能更好利用各種金融工具的專業(yè)人士進行管理。 ① 規(guī)模經(jīng)營。 ： ① 債券流通和變現(xiàn)的場所 ② 聚集資金的重要場所 ③ 債券市場能夠反映企業(yè)經(jīng)營實力和財務(wù)狀況 ④ 是中央銀 行對金融進行宏觀調(diào)控的重要場所。 （二）債券市場 債券是投資 者向政府、公司或金融機構(gòu)提供資金的債權(quán)憑證。 我國 的主要股價指數(shù)有：滬深 300 指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深圳綜合指數(shù)、深圳成分股指數(shù)、上證 50 指數(shù)和上證 180 指數(shù)。 期債券 [答疑編號 1120200105] 『正確答案』 B 三、資本市場 資本市場是籌集長期資金的場所。 回購協(xié)議從本質(zhì)上講，是一種以證券為抵押品的抵押貸款。它具有期限短、成本低、方式靈活、利率敏感、信譽度高等特點。 、高收益 、低收益 、高收益 、低收益 [答疑編號 1120200104] 『正確答案』 D （二）貨幣市場的組成 銀行等金融機構(gòu)相互借貸在中央銀行存款賬戶上的準備金余額，以調(diào)劑資金余缺。 （ 2）低風(fēng)險、低收益。 二、貨幣市場 （一）貨幣市場 貨幣市場上的交易工具包括政府的短期政府債券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單及貨幣市場共同基金等。 ⑥ 黃金市場。金融衍生品市場是以金融衍生工具為交易對象的市場。包括銀行中長期信貸市場、股票市場、基金市場和中長期債券市場。 ① 貨幣市場。相對于交易所交易來說，具有限制少、成本低的優(yōu)點。證券交易所是依據(jù)國家有關(guān)法律規(guī)定，經(jīng)政府主管部門批準設(shè)立的證券集中競價的有形市場。 （ 2）流通市場 金融資產(chǎn)發(fā)行后在不同投資者之間買賣流通所形成的市場即為二級市場，又稱流通市場。 （ 2）無形市場無集中固定的場所，通過現(xiàn)代化的通訊工具和網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)交易。 [答疑編號 1120200102] 『正確答案』 D 『答案解析』交易中介通過市場為買賣雙方成交撮合，并從中收取傭金，包括銀行、有價證券承銷人、證券交易經(jīng)紀人、證券交易所和證券結(jié)算公司等 （二）金融市場的分類 金融市場是由許多子市場構(gòu)成的龐大市場體系。包括銀行、有價證券承銷人、證券交易經(jīng)紀人、證券交易所和證券結(jié)算公司等。 （ 3）金融市場的中介 在資金融通過程中，中介在資金供給者與資金需求者之間起媒介或橋梁作用。 ⑤ 居民個人。中央銀 行的目的不是籌措資金或獲利，而是為了實現(xiàn)貨幣政策目標，調(diào)節(jié)經(jīng)濟和穩(wěn)定物價。企業(yè)是金融市場運行的基礎(chǔ) ,是重要的資金供給者和需求者。 ；資源配置功能 ；資源配置功能 ；反映功能 ；反映 功能 [答疑編號 1120200101] 『正確答案』 C 『答案解析』金融市場的微觀經(jīng)濟功能之一集聚功能，是指金融市場有引導(dǎo)眾多分散的小額資金匯聚成投入社會再生資金的集合功能，金融市場起著資金 “ 蓄水池 “ 的作用；金融市場的宏觀功能之一是反映功能 ，是指金融市場是國民經(jīng)濟景氣度指標的重要信號系統(tǒng)，常被稱為國民經(jīng)濟的 “ 晴雨表 “ 和 ” 氣象臺 “ 。是指金融市場對宏觀經(jīng)濟的調(diào)節(jié)作用，包括自發(fā)調(diào)節(jié)和政府主動調(diào)節(jié)兩個方面。便利的金融資產(chǎn)交易和豐富的金融產(chǎn)品選擇，降低了交易成本，促進了金融市場的發(fā)展。金融市場為市場參與者提供風(fēng)險補償機制有兩種實現(xiàn)方式：一是保險機構(gòu)出售保險單；二是金融市場提供套期保值、組合投資的條件和機會，達到風(fēng)險對沖、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險分散和風(fēng)險規(guī)避的目的。是指金融市場有引導(dǎo)眾多分散的小額資金匯聚成大額資金投入社會再生產(chǎn)的集合功能。 （ 4）交易主體角色的可變性。 （ 2）市場交易價格的一致性。 【例題】下列關(guān)于個人資產(chǎn)配置中的三大產(chǎn)品組合說法正確的是（ ） ，收益較高 5% E. 投資產(chǎn)品組合能夠在可承受的風(fēng)險范圍內(nèi)活動超過通貨膨脹的投資回報 [答疑編號 1120202002] 『正確答案』 BCE 歸納總結(jié)： 一、生命周期與個人理財規(guī)劃 （一）生命周期理論 （二）個人理財規(guī)劃 二、理財價值觀 （一）理財價值觀的含義 （二）四種典型的理財價值觀 三、客戶的風(fēng)險屬性 （一）影響客戶 投資風(fēng)險承受能力的因素 （二）客戶風(fēng)險偏好的分類及風(fēng)險評估 四、貨幣時間價值與利率的相關(guān)計算 （一）貨幣時間價值 （二）貨幣時間價值與利率的計算 五、投資理論與市場有效性 （一）投資收益與風(fēng)險的測定 （二）市場有效性 六、資本配置與產(chǎn)品組合 （一）資本配置原理 （二）個人產(chǎn)品組合 第三章 金融市場 考試大綱規(guī)定的考試要求： 一、金融市場的功能與結(jié)構(gòu) 二、貨幣市場 三、資本市場 四、金融衍生品市場 五、外匯市場 六、保險市場 七、黃金及其他 投資市場 八、金融市場的發(fā)展 要點詳解： 一、金融市場的功能與結(jié)構(gòu) （一）金融市場的功能 金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其機制的總和。不同產(chǎn)品三性表現(xiàn)方式不同。 （ 3）紡錘 形 ① 低風(fēng)險、低收益資產(chǎn)（比例低）：存款、債券、貨幣基金、房產(chǎn)等 ② 中風(fēng)險、中收益資產(chǎn)（比例高）：基金、理財產(chǎn)品、房產(chǎn)等 ③ 高風(fēng)險、高收益資產(chǎn)（比例低）：股票、外匯、權(quán)證等。包括股票、債券、基金、黃金等 （ 1）金字塔型 ① 低風(fēng)險、低收益資產(chǎn)（ 50%）：存款、債券、貨幣基金、房產(chǎn)等 ② 中風(fēng)險、中收益資產(chǎn)（ 30%）：基金、理財產(chǎn)品、房產(chǎn)等 ③ 高風(fēng)險、高收益資產(chǎn)（ 20%）：股票、外匯、權(quán)證等。 第三步：風(fēng)險規(guī)劃與保障資產(chǎn)撥備（第二道防火墻：中長期保障） ① 中長期保障的內(nèi)容（中長期的巨大風(fēng)險）： 失業(yè)、疾病、意外、養(yǎng)老等 ② 中長期保障的方式： 一是家庭成員的社會保險：醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育、養(yǎng)老等基本社會保障保險； 二是家庭成員 的重大疾病保險、意外保險、養(yǎng)老等商業(yè)性保險。 （ 1）資本配置過程中需要考慮的因素包括： ① 理財目標規(guī)劃 ② 資產(chǎn)配置的策略 ③ 資產(chǎn)類別的選擇 ④ 資產(chǎn)配置的比例 ⑤ 資產(chǎn)配置的動態(tài)分析與調(diào)整 （ 2）資本配置的基本步驟 第一步：調(diào)查了解客戶（是為客戶進行資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)和前提） 內(nèi)容：年齡、學(xué)歷、家庭結(jié)構(gòu)、職業(yè)職位、收入狀況、理財目標、風(fēng)險偏好、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、性情愛好等。 （ 2）資本配置的依據(jù)： ① 不同資產(chǎn)的報酬率不同； ② 不同資產(chǎn)的風(fēng)險特性不同； ③ 不同資產(chǎn)的價格波動性不同。但可以通過基本面分析和內(nèi)幕信息來獲利。 結(jié)論：因此投資者的基本面分析和技術(shù)分析沒有用。 （ 2）如果相信市場是有效的，投資者將采取被動投資策略。 （ 1）如果相信市場是完全有效的，投資者將采取被動投資策略 。 也就是新公布和過去的信息都反映在市場價格中。 因此，股價的隨機變化表明了市場是有效的。 （ 2）市場有效性 是指市場價格對市場信息的反映程度。具體包括 市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、政策風(fēng)險 等。投資者放棄當(dāng)前消費所要求的補償，也就是將來的貨幣總量購買力要大于當(dāng)前投資貨幣的總量的實際購買力。 CV=標準差 /預(yù)期收益率 =σ/ E （ Ri） 【例題】關(guān)于投資項目的比較 項目 A 項目 B 收益率 標準差 [答疑編號 1120202020] 『正確答案』 項目 A 變異系數(shù) = 項目 B 變異系數(shù) = 變異系數(shù)越小，項目越好。 公式： σ 2=∑P i ［ RiE（ Ri）］ 2 方差越大，波動越大，風(fēng)險越大。 預(yù)期收益率的計算公式： E（ Ri） =（ P1R1+P2R2+??P nRn） 100%=∑P iRi100% 其中： Ri為投資可能的投資收益率； Pi為投資收益率可能發(fā)生的概率。 （ 1）面值收益 =紅利 +市值變化 （ 2）收益率（百分比收益） =面值收益 /初始投資 【例題】張先生去年初以每股 25 元的價格購買了 100 股中國移動的股票，過去一年中得到每股 元的紅利，年底時以每股 30 元的價格出售，其持有期收益和收 益率分別為多少？ [答疑編號 1120202020] 『正確答案』 持有期收益 =面值收益 =紅利 +市值變化 =100+ （ 3025） 100=520 元 持有期收益率 =持有期收益 /初始投資 =520/（ 25100 ） =% 預(yù)期收益率是指投資對象未來可能獲得的各種收益率的平均值。 根據(jù)現(xiàn)金流發(fā)生時間點不同分為期初年金和期末年金，不做特別說明情況下，都是指期末年金。 計算公式： EAR=［ 1+（ r/m）］ m1 連續(xù)復(fù)利 情況下的 EAR= ert1 有效年利率是我們進行投資決策的重要依據(jù)之一。 [答疑編號 1120202001] 『正確答案』 A 『答案解析』 FV=PV （ 1+r） t FV=10000 （ 1+8%） 3= 元 （ 2） 現(xiàn)值公式： PV=FV/（ 1+r） t 【例題】某投資者的一項投資預(yù)計兩年后價值 100000 元，假設(shè)收益率為 20%。 （ 2）收益率或通貨膨脹率。要求客戶就可能收益而不是收益概率做出選擇。讓客戶進行兩項選擇：無風(fēng)險收益和有風(fēng)險收益。根據(jù)客戶對不同產(chǎn)品的評價來判斷客戶的風(fēng)險承受能力。 定量分析法是通過調(diào)查問卷等方式來收集信息，并將觀察結(jié)果賦予一定數(shù)值，并以此來判斷客戶風(fēng)險承受能力。該投資者屬于（ ）。 （ 5）非常保守型。 特點： ① 個性特點：中庸穩(wěn)健型的人既不厭惡風(fēng)險也不追求風(fēng)險，對任何投資都比較理性，往往會仔細分析不同的投資市場、工具與產(chǎn)品，從中尋找風(fēng)險適中、收益適中的產(chǎn)品，獲得社會平均水平的收益，同時承受社會平均風(fēng)險； ② 投資對象：這一類型的客戶往往選擇房產(chǎn)、黃金、基金等投資工具。 （ 2）溫和進取型。 通常復(fù)雜家庭結(jié)構(gòu)的（三代同堂、單親家庭、收入來源單一），不會有高風(fēng)險的理財偏好，也不宜從事高風(fēng)險的投資。 三、客戶的風(fēng)險屬性 （一） 影響客戶投資風(fēng)險承受能力的因素 一般，客戶年齡越大，能承受的投資風(fēng)險越低。收入中必須優(yōu)先滿足的支出。 期間 探索期 建立期 穩(wěn)定期 維持期 高原期 退休 期 對應(yīng)年齡 1524 2534 3544 4554 5560 60歲以后 家庭形態(tài) 以父母家庭為生活重心 擇偶結(jié)婚、有學(xué)前子女 子女上中小學(xué) 子女進入高等教育 子女獨立 夫妻二人生活 理財活動 求學(xué)深造提高收入 量入為出，攢首付錢 償還房貸，籌集教育款 收入增加籌退休金 負擔(dān)減輕準備退休 享受生活規(guī)劃遺產(chǎn) 投資工具 活期、定期存款，基金定投 活期存款、股票、基金定投 自用房產(chǎn)投資、股票、基金 多元投資組合 降低投資組合風(fēng)險 固定收益投資遺產(chǎn) 保險計劃 意外險、壽險 壽險、儲蓄險 養(yǎng)老險 、定期壽險 養(yǎng)老險、投資型保單 長期看護險、退休年金 退休年金 【例題】個人生命周期中探索期的理財活動主要是（ ） ，籌教育金 ，存自備款 ，提高收入 ，籌退休金 [答疑編號 1120200103] 『正確答案』 C 『答案解析』探索期為 1524 歲，為就學(xué)和職場新人階段，在此期間投資自己，提高未來收入是主要理財活動。 （ 5）高原期： 5560 歲。 （ 3）穩(wěn)定期： 3544 歲。 （ 1）探索期： 1524 歲。 家庭形成期 家庭成長期 家庭成