財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境-wenkub.com
2025-01-15 11:18 本頁面
【正文】 金融工具 一．有效市場假說及其三個(gè)基本形式 ? （一）強(qiáng)式有效形式 ? （二）半強(qiáng)式有效形式 ? （三）弱式有效市場 二．有效市場假說的含義 （一）市場沒有記憶力，股價(jià)不能被預(yù)測 （二）市場價(jià)格可信賴 （三）不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)分析錯(cuò)覺 （四）投資者自己選擇還是企業(yè)選擇 （ 五）每一種股票的價(jià)格需求彈性非常高 （六）由于在股票價(jià)格中包含的信息量非常大，因而股票指數(shù)可以作為市場狀況的主要指數(shù) 。股指期貨是為了滿足投資者規(guī)避股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)移個(gè)別股票價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)的金融工具。 8．基金 基金又稱投資基金，是指通過發(fā)行基金憑證 (包括基金股份和受益憑證 )，將眾多投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的投資制度 。 5．信用證 ? 信用證 (Letter of Credit， L／ C) ，是一種由 銀行 依照客戶的要求和指示開立的有條件的承諾付款的書面文件。 金融工具 2．商業(yè)本票 商業(yè)本票，又叫一般本票。 資本市場 貨幣市場 長期證券市場 （一級(jí)、二級(jí)） 長期借貸市場 短期借貸市場 短期證券市場 黃金市場 外匯市場 資金市場 四、金融市場的類型 金融市場 按市場的交易過程劃分： ? 一級(jí)市場（指股票、債券等有價(jià)證券的發(fā)行市場）； ? 二級(jí)市場（各種證券的流通市場）。包括：中央、地方發(fā)行的短期債券，商業(yè)本票、匯票，銀行本票、匯票等。 三、金融市場的利率 金融市場 流動(dòng)性溢價(jià)（ LP）： ? 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 反映了一項(xiàng)資產(chǎn)以合理的價(jià)格 進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的難易程度 ，而轉(zhuǎn)讓的難易程度又取決于是否存在該資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓市場及其活躍程度； ? 在其他條件不變的前提下，投資者為 補(bǔ)償 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)所額外要求的利率，即為 流動(dòng)性溢價(jià) ； ? 現(xiàn)實(shí)中，流動(dòng)性溢價(jià)常常介于 2％～ 4％ 之間 。具體而言，如下： ? 社會(huì)資金的平均利潤率 ? 資金的供求狀況 ? 國家的貨幣政策 三、金融市場的利率 金融市場 通貨膨脹溢價(jià)（ IP）： ? 由于通貨膨脹會(huì)削弱貨幣的購買力，通常將通貨膨脹溢價(jià)計(jì)入利率，通貨膨脹溢價(jià)應(yīng)該為 預(yù)期的通貨率 ； ? 純粹利率 和 通貨膨脹溢價(jià)之和 即為 無風(fēng)險(xiǎn)利率 Rf ，這一報(bào)酬率應(yīng)該為所有無風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率的平均值。 三、金融市場的利率 金融市場 利率構(gòu)成： ? 名義利率（市場利率） ＝ 純粹利率（ K*） ＋ 通貨膨脹溢價(jià) (IP)＋ 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) ? 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) ＝違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) （ DP） ＋流動(dòng)性溢價(jià)（ LP） ＋到期日風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) （ MP） 三、金融市場的利率 金融市場 純粹利率（定義）： ? 純粹利率是 無風(fēng)險(xiǎn)、無通貨膨脹 條件下的利率。 ? 金融市場上的金融工具種類繁多，主要有票據(jù)、 債券 、 股票 、外匯等。它不面向公眾吸收存款，不普遍設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)一般由商業(yè)銀行代理。廣義的金融市場 是指一切資本流動(dòng)的場所，包括實(shí)物資本和貨幣資本的流動(dòng)。 國家的 產(chǎn)業(yè)政策 、 金融政策 （貨幣、匯率政策）、 財(cái)稅政策 對(duì)企業(yè)的籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)和分配活動(dòng)都會(huì)產(chǎn)生重要的影響。 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、財(cái)政政策 二、貨幣政策 三、經(jīng)濟(jì)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策 三、經(jīng)濟(jì)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 定義： 國民經(jīng)濟(jì)規(guī)劃、國家產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟(jì)體制改革 等，都對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)活動(dòng)有著極為重要的影響。 二、貨幣政策 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 貨幣政策對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響： ? 貨幣政策對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，特別是企業(yè)的籌資活動(dòng)影響很大。 預(yù)算： （三）財(cái)政政策工具 （ 1）定義及功能： 從差額上看，由三種形態(tài)即： 預(yù)算： （三）財(cái)政政策工具 （ 2）差額： ? 赤字預(yù)算 ? 盈余預(yù)算 ? 平衡預(yù)算 一、財(cái)政政策 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 （三）財(cái)政政策工具： ? 稅收 ? 購買性支出 ? 轉(zhuǎn)換性支出 ? 公債 ? 預(yù)算 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、
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