【正文】 20%的變動(dòng)幅度分別計(jì)算投資收益率（以敏感性分析表形式）5． 畫出敏感性分析曲線圖建設(shè)期為2年，使用壽命期為5年，投產(chǎn)后上繳的銷售稅金的年稅率為8%。 三、思考題1．不確定分析包括哪些內(nèi)容？2．盈虧平衡分析可采用哪些方法？需要計(jì)算的指標(biāo)有哪些？3．什么是敏感性分析？單因素敏感性分析應(yīng)進(jìn)行哪些步驟？如何計(jì)算敏感性系數(shù)和臨界點(diǎn)？4．進(jìn)行線性盈虧平衡分析的假設(shè)條件有哪些？四、案例題【案例一】某項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)第一年的銷售收入為1389萬元，銷售稅金與附加392萬元，固定成本為10542萬元。 ， 分析中應(yīng)注意（ ACE ）。 ，最敏感的因素是（ A）。，未做到實(shí)事求是，計(jì)算得到如下幾個(gè)不確定性因素的敏感度系數(shù)，其中最敏感性因素為（ A ）?！紗栴}〗1．估算單臺(tái)進(jìn)口車輛的購置費(fèi)。第二方案是采購14輛國產(chǎn)車輛以達(dá)到同等效果，價(jià)格為20000元/輛，需要交納購置稅等費(fèi)用20000元/輛。 （ ABCE ）。 （到廠價(jià)）＝到岸價(jià)（CIF）影子匯率＋貿(mào)易費(fèi)用＋國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)（出廠價(jià)）＝離岸價(jià)（FOB）影子匯率―貿(mào)易費(fèi)用―國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)（到廠價(jià)）=市場(chǎng)價(jià)格＋國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)（出廠價(jià)）=市場(chǎng)價(jià)格―國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)（出廠價(jià)）=市場(chǎng)價(jià)格―貿(mào)易費(fèi)用―國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)（ABE ）。 （ ACDE ）的調(diào)整。 ，應(yīng)（ ABCD ），調(diào)整項(xiàng)目財(cái)務(wù)條件使項(xiàng)目可行。 ，在確定影子價(jià)格過程中，主要分成三類，即市場(chǎng)定價(jià)的影子價(jià)格，政府調(diào)控貨物的影子價(jià)格，特殊投入物影子價(jià)格。% % % %，不列入費(fèi)用項(xiàng)目的有（ C）。 （B ）方法識(shí)別項(xiàng)目的費(fèi)用和效益。 ，各項(xiàng)稅金應(yīng)作為（ C）處理。 ，還要考慮間接效益?！紗栴}〗1．計(jì)算項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量，并依據(jù)計(jì)算結(jié)果求項(xiàng)目投資回收期、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（稅后），要求寫出詳細(xì)計(jì)算工程并畫出現(xiàn)金流量圖。表72 項(xiàng)目建設(shè)期投入資金狀況 單位：萬元項(xiàng)目第1年工程費(fèi)用130工程建設(shè)其他費(fèi)用36預(yù)備費(fèi)5建設(shè)期利息4流動(dòng)資金25計(jì)算期第2年到第6年，年生產(chǎn)經(jīng)營情況見表73。3．計(jì)算項(xiàng)目投產(chǎn)后第1年的償債備付率，分析其償債能力，并說明還有哪些指標(biāo)反映項(xiàng)目的償債能力？【案例二】某項(xiàng)目計(jì)算期6年，生產(chǎn)期5年。3．建設(shè)項(xiàng)目的資金投入、收入、成本相關(guān)數(shù)據(jù)見表71（流動(dòng)資金全部由項(xiàng)目資本金解決）。貸款年利率為10%。 三、思考題1．何謂項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用？如何進(jìn)行識(shí)別、估算？2．總成本費(fèi)用估算方法主要包括哪些？3．項(xiàng)目盈利能力分析需要計(jì)算的評(píng)價(jià)指標(biāo)有哪些？4．投資項(xiàng)目償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)有哪些？評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)如何？5．投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力評(píng)價(jià)指標(biāo)有哪些？評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)如何？6．何謂經(jīng)營成本？如何估算？7．財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)主要有哪些基本報(bào)表？如何編制？8．財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)有哪些？如何計(jì)算和判別？四、案例題【案例一】某擬建工業(yè)生產(chǎn)項(xiàng)目，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下所述。 （ ACD ）。 （ ABCD ）。 ，凈現(xiàn)值越大 ，凈現(xiàn)值越小，凈現(xiàn)值越小 ，凈現(xiàn)值越大 （BD ）。 ，但以動(dòng)態(tài)為主，項(xiàng)目建成后要用某種方式進(jìn)行償還，如果采用最大能力還本方式，其還款能力主要包括（ABE ）。 （D ）。 （ C ）。 （ D ）。 A.＜15% %至20%之間C. ＞20% 16.（ A ）不屬于現(xiàn)金流出量。 ＞ 0 ＜ 0，不正確的是C（ ）。 9.（A ）不屬于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)準(zhǔn)備工作。 ，包括生產(chǎn)單位管理人員工資及福利、生產(chǎn)和管理用房折舊等，屬于（A ）。因此，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)是（ B ）。 表64 各方案投資、費(fèi)用及預(yù)期損失費(fèi) 單位：億元方案初始投資費(fèi)用支出預(yù)期年均損失甲1001050乙1501290丙20025201．項(xiàng)目評(píng)價(jià)人員的方案比較做法如下：AC甲＝100（A/P，6%，20）＋10＝1001/＋10＝AC乙＝150（A/P，6%，20）＋12＝1501/＋12＝AC丙＝200（A/P，6%，20）＋25＝2001/＋25＝其中方案甲的費(fèi)用年值最小，故方案甲最優(yōu)。2．用費(fèi)用現(xiàn)值法比較選擇最優(yōu)方案（以最小壽命期作為共同研究期【案例五】為進(jìn)一步貫徹“十一五”規(guī)劃對(duì)發(fā)展社會(huì)主義新農(nóng)村的要求，提高農(nóng)民收入，國家某相關(guān)部門擬針對(duì)我國農(nóng)村的特殊干旱區(qū)投資水利項(xiàng)目，以減少旱災(zāi)帶來的損失。 表63 方案相關(guān)數(shù)據(jù)表項(xiàng)目方案A方案B方案C初始投資/萬元400064008000年凈收益/萬元112014202000壽命期/年101010〖問題〗試采用凈現(xiàn)值法、凈年值法、差額投資內(nèi)部收益率法確定最優(yōu)方案，并說明判斷理由【案例四】某企業(yè)擬新增一生產(chǎn)線，設(shè)備的選擇有兩種方案A、B，A方案的設(shè)備投資為20000萬元，使用壽命為6年，期末凈殘值為3000萬元，使用期間年經(jīng)營成本前兩年為11000萬元，后四年均為13000萬元。A廠家提供的配件使用壽命為4年，B廠家提供的配件使用壽命為5年，方案投入及維護(hù)費(fèi)用見表62，基本收益率設(shè)定為15%。6．企業(yè)建成投產(chǎn)后的所得稅稅率為25%。2．發(fā)行一次還本付息單利企業(yè)債券1900萬元，委托某證券公司代理發(fā)行，發(fā)行費(fèi)用總額40萬元，5年期，%。 B. 融資預(yù)算的松緊程度 C. 再融資能力 （ AB），合理設(shè)計(jì)幣種、期限、償還順序及保證方式等。 ，主要由（DE ）組成。 （AB ） （ACDE ）。 ，因此再融資方案的設(shè)計(jì)與優(yōu)化中，就要分析資金結(jié)構(gòu)，項(xiàng)目融資的資本金結(jié)構(gòu)分析包括（BC ）。% %% %（ B ）加權(quán)平均資金成本，則項(xiàng)目的投資收益水平可以滿足項(xiàng)目籌資成本的要求。% %% %，社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)收益為8%，市場(chǎng)股票的平均收益為14%，則普通股資金成本為（C ）。 （ B ）。 ，項(xiàng)目融資的資金結(jié)構(gòu)追求以\（ A ）資本金投資爭取較多的負(fù)債融資。 +B33.（ A）位于投資估算、融資方案兩部分的銜接處，用與平衡投資使用及資金籌措計(jì)劃。 （ B ）。 （ C ）一般債券。買方信貸以（ B ） 為借貸人。工業(yè)產(chǎn)權(quán)作價(jià)出資的比例一般不超過項(xiàng)目資本金總額的（ B ）。