[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第四章__股票價值評估用-wenkub.com
2025-01-01 00:16 本頁面
【正文】 預(yù)計股利增長率為 12%不變，投資者要求的投資收益率 20%。 ? 認(rèn)股權(quán)證的三要素 ?認(rèn)股數(shù)量 ?認(rèn)股價格 ?認(rèn)股期限 第五節(jié) 其他投資工具價值評估 ?認(rèn)股權(quán)證的價值評估 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)（ rights ） 認(rèn)股權(quán)證（ warrants ） 增資配股，發(fā)行普通股 發(fā)行債券、優(yōu)先股 普通股老股東的優(yōu)惠權(quán) 債權(quán)人、優(yōu)先股東的優(yōu)惠權(quán) 期限短， 1530天 期限長， 510年甚至更長 認(rèn)股價低于發(fā)行時普通股市價 認(rèn)股價高于發(fā)行時普通股市價 第五節(jié) 其他投資工具價值評估 ?認(rèn)股權(quán)證的價值評估 ? 認(rèn)股權(quán)證的理論價值 到的普通股票數(shù)。 純粹價值純粹價值可轉(zhuǎn)換債券市價轉(zhuǎn)換升水率純粹價值可轉(zhuǎn)換債券市價轉(zhuǎn)換升水????第五節(jié) 其他投資工具價值評估 ?優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價值評估（ rights） ? 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)又稱股票先買權(quán)，是普通股票股東的特權(quán)。從 2022年 1月 2日開始每年付息。 ?轉(zhuǎn)換價值 =普通股市價 轉(zhuǎn)換比例 第五節(jié) 其他投資工具價值評估 ?可轉(zhuǎn)換債券的價值評估 ? 可轉(zhuǎn)換債券的理論價值 ? ? ? ?通股票注：假定期末轉(zhuǎn)換成普期權(quán)價值純粹債券價值轉(zhuǎn)換價值?????? ??ntntrrCP1 11第五節(jié) 其他投資工具價值評估 ?可轉(zhuǎn)換債券的價值評估 ? 例如，某一可轉(zhuǎn)換債券的面值為 1000元，票面利率為 8%，每年付息一次，轉(zhuǎn)換比例為 40，轉(zhuǎn)換期限為 5年，目前股價為 26元，假定投資者預(yù)期股票價格每年將上漲 10%，必要收益率為9%，那么當(dāng)前該可轉(zhuǎn)換債券的的理論價值是多少？ 第五節(jié) 其他投資工具價值評估 ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? ? ?（元）轉(zhuǎn)換價值（元）轉(zhuǎn)換比例每股市價轉(zhuǎn)換價值轉(zhuǎn)換價值1 4 0 01 6 7 580111 6 7 540%1012611515151??????????????????????????ttntntntntrrCPrrCP答案 第五節(jié) 其他投資工具價值評估 ?可轉(zhuǎn)換債券的價值評估 ? 純粹價值：可轉(zhuǎn)換債券失去了轉(zhuǎn)換性能之后的價值，或者說是沒有轉(zhuǎn)換性能的同類債券的價值。：公司所得稅率；：息稅前利潤；：公司自由現(xiàn)金流；資本性支出折舊N W CTE B I TF C F EN W CTE B I TF C F FCC????? 1第四節(jié) 自由現(xiàn)金流估價方法 ?自由現(xiàn)金流的計算：權(quán)益自由現(xiàn)金流 ? ?：權(quán)益自由現(xiàn)金流。分配現(xiàn)金股利是更好的要報酬率時，）當(dāng)股權(quán)收益率低于必（再投資率越高越好；要報酬率時，）當(dāng)股權(quán)收益率高于必（率的提高而提高；）市盈率隨著股權(quán)收益（ 3 211D11bR OEkbEgkV????第三節(jié) 本益比模型 ?市盈率與股票風(fēng)險 ? ?。問該公司股票是被高估還是被低估？ 第三節(jié) 本益比模型 EEEEPVPV0000710701?????第三節(jié) 本益比模型 ?固定增長模型 ? 假定盈利增長率保持不變 ? 假定股利支付比率保持不變（即常數(shù)） ? ? ? ?? ?? ?? ?????????????????????????????????????????eeeettteettettettgkgEVgkgVkVEgEgDDgEEgEE11111110010111?????即第三節(jié) 本益比模型 ?固定增長模型 ? 例如，某公司去年每股盈利為 ，支付股利 ，預(yù)計該公司股利將按 5%的比率永續(xù)增長，假設(shè)對該公司投資的必要收益率是 11%。）（ :1 bEDt tttt?????? ???? ??1 1ttttkV E?第三節(jié) 本益比模型 ?假定盈利以一定的速度增長 ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ?
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