價(jià)值、收益與風(fēng)險(xiǎn)ppt課件-wenkub.com
2024-10-31 16:55 本頁面
【正文】 風(fēng)險(xiǎn)厭惡者要求高風(fēng)險(xiǎn)的投資要有高報(bào)酬來補(bǔ)償，因此對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡直接導(dǎo)致了在確定資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值時(shí)貼現(xiàn)率的提高。 二、風(fēng)險(xiǎn)與收益的選擇 人們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有三種：追逐風(fēng)險(xiǎn)、厭惡風(fēng)險(xiǎn)、無視風(fēng)險(xiǎn)。 本單元學(xué)習(xí)要點(diǎn) 一、資本的機(jī)會(huì)成本 資本的機(jī)會(huì)成本是指由于采用某一投資方案而放棄另一投資方案所損失的潛在收益，或者說某一投資方案的收益是另一投資方案的機(jī)會(huì)成本。以上三種資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法中，收益現(xiàn)值法是較為理想的方法。單項(xiàng)資產(chǎn)大多具有可確指的存在形態(tài)；整體資產(chǎn)除了各項(xiàng)可確指資產(chǎn)以外，還包括不可確指資產(chǎn)，如商譽(yù)。 現(xiàn)時(shí)價(jià)值是指資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)市場價(jià)值。 清算價(jià)值是指資產(chǎn)從營業(yè)狀態(tài)中分離出來，被迫強(qiáng)制在非正常市場上拍賣或協(xié)商形式出售所能獲得的現(xiàn)金流量。 內(nèi)在價(jià)值是指資產(chǎn)所能產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。對(duì)未來資產(chǎn)低估的理論根據(jù)主要有：物品的邊際效用是遞減的；利用現(xiàn)在物品作為本金進(jìn)行投資可以創(chuàng)造新的價(jià)值；現(xiàn)在的物品是確定的而未來物品是不確定的。 二、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算 ?計(jì)算期望報(bào)酬率 ?計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差 ?計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率 ?計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ?計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額或風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值額是投資額與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的乘積。 ?遞延年金（延期年金）：是指最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期有等額收付的款項(xiàng)。 （二）復(fù)利的計(jì)算：每期利息收入在下期轉(zhuǎn)化為本金產(chǎn)生新的利息收入。銀行存貸款利率、債券利率、股票的股利率等都是投資報(bào)酬率，而不是時(shí)間價(jià)值率。 （注：本單元是重點(diǎn)單元， 也是難點(diǎn)單元） 第一節(jié) 時(shí)間價(jià)值
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