國際收支與匯率ppt-wenkub.com
2024-10-16 14:06 本頁面
【正文】 – 經(jīng)濟學理論對 “ 其它條件 ” 有很多假定 ， 實際運用困難在于判斷理論假定與實際情況一致性程度 。 給定這一結(jié)構(gòu)差異條件 ， 人民幣市場匯率不會按照中美兩國通貨膨脹率之差的百分比貶值 ， 而是可能在通貨膨脹略高于美國情況下 ， 保持人民幣名義匯率不變 。 – 這一觀察能否說明相對購買力平價理論對于解釋人民幣變動完全失敗 。 ? 第四 、 一般價格以外影響資本凈流入的因素沒有重大變動 。 相對購買力平價理論 39 ? 第一 、 比較期的初始點實際匯率大體處于均衡水平 ， 即各方面條件不變時具有持續(xù)的穩(wěn)定性 。 1992年以后大型跨國公司紛紛到中國投資 ， 使中國吸引外資多年連續(xù)居于發(fā)展中國家之首 ， 上述爭論可能也發(fā)生了某種微妙的心理作用 。 它對我國具有實際利益影響 。 ? 澳大利亞經(jīng)濟學家：中國九十年代初美元 GDP約為實際匯率計算值的 3倍 。 中國這樣發(fā)展中國家非貿(mào)易品價格水平通常比較低 ， 因而從購買力平價角度測度的人民幣匯率應(yīng)當其市場匯率 。 ? 第三 ， 如何確定不同商品權(quán)數(shù)也有困難 。 如果美國物價水平上升到一藍子基準商品值 500美元時 （ 美國物價上升 150%） ， 人民幣匯率上升為 1000/500=2（ 人民幣 /美元 ） 。 32 絕對購買力平價（ 2） ? 兩國貨幣匯率等于兩國一般價格水平之比 。 基本思想是：人們需要外國貨幣，歸根到底是因為外國貨幣在其發(fā)行國國內(nèi)具有購買力；外國人需要本國貨幣，也因為它在本國具有購買力。 ? 這時可能把匯率固定在 e2代表高估水平，人民幣過量供給通過貨幣當局減少儲備外匯資產(chǎn)來沖銷。 調(diào)節(jié)過程表現(xiàn)為 e0以下人民幣供求線向上移動并相互逼近 。 28 人民幣供求分析框架 S D 匯率：用美元表示的人民幣價值 人民幣數(shù)量 注意這里用“應(yīng)收市價標識法（直接表示法）”表示匯率，而不是人民幣實際采用的“應(yīng)付市價標識法（間接表示法）”。 ? 例如 ， 當人民幣匯率貶值即比較便宜時 ， 進口商品的人民幣價格上升 ， 對中國出口商品需求下降 ，人民幣供給相應(yīng)下降 。 ? 第二 ， 中國人想購買外國資產(chǎn)如 NASDAQ上外國企業(yè)股票時 ， 也要獲得外匯 ， 從而產(chǎn)生人民幣供給 。 ? 從資本流入方面對人民幣需求也是如此 。人民幣不是完全可兌換貨幣 ， 因而對它作為國際交易媒介的需求較小 。 ? 第一是中國對外出口 。 – 以美元作為外匯代表，分析人民幣對美元匯率。前者指中央銀行不僅不規(guī)定官方匯率，而且不對匯市采取任何干預(yù)措施。 ? 固定匯率制（ fixed exchange rate regime）指匯率水平在一定時期內(nèi)固定不變，中央銀行為任何國際收支赤字和盈余提供融資。 例如 ， 人民幣匯價從 8元升為 9元表示人民幣貶值 ， 因為這時兌換 1美元需要用比先前更多的人民幣；反之 ， 如下降到 7元 ，則表示人民幣升值 ， 因為這時兌換 1美元僅需用比先前較少的人民幣 。 法定貶值 （ devaluation） 指政府當局規(guī)定和宣布降低本國貨幣對外幣兌換價值 ， 如我國1994年匯率改革 ， 官方匯率與市場調(diào)劑匯率并軌 ，人 民 幣 實 際 發(fā) 生 法 定 貶 值 。 ? 貶值表示需要用較多數(shù)額本幣才能換得一定數(shù)量外幣 ， 或者一定數(shù)量外幣能換得較多數(shù)額本幣 。只有美元和英鎊采用這種 “ 以我為中心 ” 的標價法?？梢园褏R率理解為外匯這一特殊資產(chǎn)的價格。第一，人民幣結(jié)算的國際經(jīng)濟活動，如外企利潤再投資記入資本項的 FDI貸方和經(jīng)常項的利潤匯出借方。 一個人支出大于收入時 ， 必須通過出賣資產(chǎn)或借錢來填補虧空 ， 一國經(jīng)常帳戶出現(xiàn)赤字 ， 同樣需要通過不同方式彌補：一是向外國人出售資產(chǎn)或借債 ， 二是減少外匯儲備 。 如果數(shù)據(jù)沒有誤差 ， 那么 “ 經(jīng)常帳戶差額 ” +“資本帳戶差額 ” +“官方儲備變動 ” 正好等于零 。 ? 儲備資產(chǎn)的功能：為經(jīng)常和資本帳戶總赤字或總盈余提供融資，保持一國對外收支的流動性。 ? 3． 儲備資產(chǎn)指一國貨幣當局擁有的可用于國際支付的外國資產(chǎn) ， 包括貨幣黃金 ， 外匯 ， 在國際貨幣基金組織的儲備頭寸等 ， 又稱為外匯儲備 。 ? 當中國駐美使館花費數(shù)千萬美元購買地皮建立新館時 ， 或者某中國企業(yè)用 1億美元外匯購買了美國政府債券 ， 都記為中國資本項目的借方 。 （ 4） 經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括政府與民間相互捐贈等等發(fā)生的收入轉(zhuǎn)移 。 是經(jīng)常帳戶中最重要項目 ． （ 2） 服務(wù)貿(mào)易即勞務(wù)進出口 ， 包括運輸 、 旅游 、 通訊服務(wù) 、 建筑服務(wù) 、 保險服務(wù) ， 以及咨詢 、 廣告等商業(yè)服務(wù)等等 。 ? 例如 ， 中國民航從歐洲進口 “ 空中客車 ” 飛機 ，2021年夏季北京 “ 紫禁城午門演唱會 ” 舉辦單位向意大利三大男高音支付幾百萬美元出場費 ， 因
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