第四章資本運(yùn)營-wenkub.com
2024-10-07 11:25 本頁面
【正文】 集團(tuán)外托管的特征一般是優(yōu)勢(shì)企業(yè)托管劣勢(shì)企業(yè)，目的在于為今后的收購平穩(wěn)過渡 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2020/11/17 40 （四）企業(yè)托管 托管的利弊分析 ?托管的收益主要有： ?托管的風(fēng)險(xiǎn)主要有： 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2020/11/17 41 四 債務(wù)重整 （一）債務(wù)重整的目的 （二）債務(wù)重整方式的現(xiàn)實(shí)選擇 （三）國有企業(yè)的債轉(zhuǎn)股 （四）債務(wù)重整損益的計(jì)算 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2020/11/17 42 （一）債務(wù)重整的目的 在債務(wù)人企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，與債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，使其作出讓步，以達(dá)到避免破產(chǎn)清算、得以持續(xù)經(jīng)營的目的。 ? 并購是企業(yè)成長擴(kuò)張的重要途徑 ? 并購能滿足企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的追求 ? 實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重組，開展多元化經(jīng)營 ? 降低代理成本 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2020/11/17 29 （一）企業(yè)并購 并購的價(jià)格分析 ?凈資產(chǎn)價(jià)值 ?內(nèi)在價(jià)值 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2020/11/17 30 （一）企業(yè)并購 ?協(xié)同作用價(jià)值 ?目標(biāo)企業(yè)第三層次的價(jià)值是協(xié)同作用后的價(jià)值，該價(jià)值體現(xiàn)并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)合并后產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益 ?確定方法 :在量上等于目標(biāo)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值加上由于協(xié)同效應(yīng)而新增現(xiàn)金流的折現(xiàn)值 ?戰(zhàn)略價(jià)值 ?這是目標(biāo)企業(yè)最高層次的價(jià)值 ?確定方法 :這一層次的價(jià)值難以精確評(píng)估 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2020/11/17 31 （一）企業(yè)并購 企業(yè)并購的風(fēng)險(xiǎn) ?融資風(fēng)險(xiǎn) ?營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) ?信息風(fēng)險(xiǎn) ?法律風(fēng)險(xiǎn) 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2020/11/17 32 （一）企業(yè)并購 反并購手段 ?經(jīng)濟(jì)手段 ?提高收購者的收購成本 ?股份回購：抬高股價(jià) ?尋找 “ 白衣騎士 ” ?金色降落傘 ?法律手段 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2020/11/17 33 （一）企業(yè)并購 并購后的整合 ?注重人員的管理 ?及時(shí)組織經(jīng)營活動(dòng)，盡快發(fā)揮并購效益 ?注重文化導(dǎo)入 ?作業(yè)整合 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2020/11/17 34 （二）企業(yè)分拆 通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓而使企業(yè)變小的經(jīng)濟(jì)活動(dòng) 分拆方式 ?1．子公司獨(dú)立 ?2．資產(chǎn)剝離 ?3．股權(quán)劃出 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2020/11/17 35 （二）企業(yè)分拆 企業(yè)分拆的意義 ?改變企業(yè)市場(chǎng)形象，提高企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)值 ?滿足經(jīng)營環(huán)境和公司戰(zhàn)略目標(biāo)變化的需要 ?甩掉經(jīng)營虧損業(yè)務(wù)的包袱 ?消除負(fù)協(xié)同效應(yīng) ?上市公司、集團(tuán)公司的分拆 ?擁有重大項(xiàng)目，有集資需要的企業(yè)分拆 《 高級(jí)財(cái)務(wù)管理 》 課程組 2020/11/17 36 （三）資產(chǎn)置換 資產(chǎn)置換一般是指將
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