【正文】 s Day on February 14, characterized by bouquets of roses, chocolates and romantic candlelight dinners, than they do about their homegrown day for lovers. Even Qixi is nowadays referred to as the Chinese Valentine39。s largest virgin forest, and known for its spring and ecological environment, Arxan is marveled at by many tourists as the purest land on earth. You cannot miss out the Autumn of Arxan. It is definitely the best with brightlycolored scenery full of emotions. Autumn in the northern part of the country es earlier than the South. A September rain followed by the footprints of Autumn brings more colors to the once emerald green mountain and blooming grassland. Shutterbugs flock to see for themselves the marvel of splendid colors around the mountains and waters, many of whom have travel a long distance and even camp here only to capture a moment of the nature wonder. The silver birch turns golden, while the larch is still proudly green. You will find yourself drowned in the intoxicating red of the wild fruits as well as the glamour of flowers in full blown. And your heart will be lingering on the woods as it39。最后，依據(jù)平衡計分卡中的相關(guān)維度分析，并結(jié)合財務(wù)指標因素構(gòu)建了簡單的財務(wù)指標和非財務(wù)指標相結(jié)合的財務(wù)危機預(yù)警框架。對于平衡積分卡在此對于公司內(nèi)部的優(yōu)勢上就可以得出，它也是公司財務(wù)危機預(yù)警模式中的一個重要組成方面，同時可以指導(dǎo)公司做好及時的防御措施 。 其次，從企業(yè)的長期預(yù)警舉措中分析，在平衡計分卡中，其顧客的售后服務(wù)滿意財 務(wù) 類 目 標 衡量指標 顧 客 類 衡量指標 學(xué) 習(xí) 發(fā) 展 類 目 標 目 標 衡量指標 內(nèi) 部 運 營 類 目 標 衡量指標 使命∕價值觀 愿景∕戰(zhàn)略 平衡計分卡的四個維度 圖 5 驅(qū)動未來績效 衡量過去的成果 關(guān)注于企業(yè)內(nèi)部運作 外界的衡量 率的指標變化，對員工學(xué)習(xí)發(fā)展能力的培養(yǎng)（即，員工培訓(xùn)率的變化），產(chǎn)品創(chuàng)新率的大小以及企業(yè)整個營運流程的周期浮動率都可以為企業(yè)長期的發(fā)展做出調(diào)整與警示。 首先，從企業(yè)短期預(yù)警措施分析。 （五） 基于平衡計分卡的預(yù)警模型判別準則 上述的分析中，我們已經(jīng)簡要的從平衡計分卡的各維度的指標出發(fā)探討了其在預(yù)警模型中的意義與性質(zhì)。該維度主要是從財務(wù)指標（它涉及到償債能力指標、企業(yè)的營運能力和盈利能力以及企業(yè)的發(fā)展能力指標）的角度來看待問題的，關(guān)鍵在于企業(yè)如何做才能滿足股東和投資者，并實現(xiàn)股東價值最大化。把企業(yè)必須要做好的方面勾勒出來，強加改善和改進，制定相應(yīng)的評價指標。這樣在做好企業(yè)的長遠規(guī)劃的同時，也做好了對企業(yè)陷入財務(wù)困境的有效防范與預(yù)警。 （二）從學(xué)習(xí)發(fā)展維度的角度分析 學(xué)習(xí)發(fā)展維度主要是從企業(yè)的員工來入手的。 首先從客戶滿意度指標方面分析，如圖表 1； 其次從爭取客戶能力指標方面分析，如圖表 2： 表 1 客戶滿意度指標分析 客戶滿意度 指標 顧客滿意率 售后 服務(wù)滿意率 銷售商品退（換）貨率 各指標定義 公式 滿意的顧客數(shù) /顧客總數(shù) 對投訴解決滿意的顧客數(shù) /顧客投訴總數(shù) 銷售服務(wù)保證期間退換貨數(shù)量 /期間銷售數(shù)量 各指標性質(zhì) 這個指標可反映企業(yè)商品的質(zhì)量與性能 反映企業(yè)的服務(wù)性能與水平 總體反映商品與服務(wù)的質(zhì)量 對于財務(wù)預(yù)警的意義 從這一指標可使企業(yè)進一步留住客戶，滿足客戶偏好 找出企業(yè)在售后上的不足，做好改進 了解商品的缺陷以及市場的所需 表 2 爭取客戶能力 各 指標分析 爭取客戶能力指標 市場占有率 客戶保持率 客戶新增率 各指標定義公式 公司的產(chǎn)品銷售總額 /市場總的銷售額 （本年客戶總數(shù) 新增客戶數(shù)量） /上年客戶總數(shù) 新增的客戶數(shù) /上年客戶總數(shù) 各指標性質(zhì) 企業(yè)在市場的競爭力水平 在占有市場后對客戶的保持水平 市場的開拓情況的好壞 對于財務(wù)預(yù)警的意義 有助于企業(yè)了解自身狀況，明確發(fā)展方向 根據(jù)客戶忠誠率來調(diào)節(jié)企業(yè)發(fā)展目標 可以及時調(diào)整企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃 從計算公式上可以看出，客戶維度主要是依據(jù)公司的銷售收入而言的，它跟財務(wù)指標相結(jié)合，可以從盈利能力和發(fā)展能力等指標上體現(xiàn)出來。 四、基于平衡計分卡的預(yù)警模型的構(gòu)建 在參考了大量的文獻和以往財務(wù)指標的研究基礎(chǔ)上，本文嘗試以平衡計分卡原理 為依據(jù)構(gòu)建簡單的財務(wù)指標與非財務(wù)指標相結(jié)合的預(yù)警框架。 我國學(xué)者李秉祥、息文秀（ 2021）就在總結(jié)前人財務(wù)危機預(yù)警研究的基礎(chǔ)上指出，預(yù)警模型中的指標變量如果只局限于具有時期性的財務(wù)指標會容易導(dǎo)致預(yù)測信息存在較長時期和預(yù)警的滯后性。外部渠道則包括國家宏觀政策、行業(yè)的法規(guī)和經(jīng)濟信息的發(fā)布渠道；新聞網(wǎng)絡(luò)和抓野機構(gòu)的出版物；客戶和供應(yīng)商提供的信息等。董事會是公司內(nèi)部控制環(huán)境中的一個非常重要的要素，它參與公司的經(jīng)營活動，制定公司的發(fā)展戰(zhàn)略和計劃等重大決策，因此加強董事會責(zé)任體系，對其做到良好的分工與平衡也是對公司財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的一個重要指標。公司的風(fēng)險管理哲學(xué)，是指公司從制定戰(zhàn)略到日常的經(jīng)營管理 活動中的對待風(fēng)險的一系列信念與態(tài)度。 在社會、市場經(jīng)濟因素方面，可以通過信息評級機構(gòu)獲取任一企業(yè)的資信報告，通過查看政府發(fā)布的行業(yè)信息來了解行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀以及行業(yè)內(nèi)企業(yè)的競爭狀況；還可以通過獲取專業(yè)機構(gòu)提供的市場調(diào)研報告來獲取市場價格及市場供需情況。例如，英國在 2021 年發(fā)表了國家風(fēng)險管理標準；美國更是領(lǐng)先， COSO 從 1985 年起到 2021 年之間就共發(fā)表了 4 篇報告。它不僅能深入的分析企業(yè)在陷入財務(wù)危機時的原因與變化的環(huán)境，還能夠從企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)層出發(fā)及時的對經(jīng)濟決策進行調(diào)整，使企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和產(chǎn)品質(zhì)量以及企業(yè)形象等各方面得到改善。 （三）從實踐看引入非財務(wù)指標的必要性 在對企業(yè)的財務(wù)危機預(yù)警模式進行研究時，基于已有的財務(wù)指標模型對其的分析預(yù)測雖然在理論上取得了一定成果，但在實證研究中缺乏可靠性與可行性。 對于一些企業(yè)特有的風(fēng)險而言，特別是上市公司，信息披露風(fēng)險是其在陷入困境時表現(xiàn)出的最顯著且最普遍存在的現(xiàn)象。即使他們對于財務(wù)業(yè)績沒有多大的控制力，然而通過激勵機制的運用可以發(fā)現(xiàn)一些財務(wù)指標（每股收益）對他們的作用與“國內(nèi)總產(chǎn)值”指標是沒什么差別的。通常為了使企業(yè)能夠明顯的改善經(jīng)營業(yè)績以及完成既定指標，這都需要依靠管理者的決策能力及管理組織能力，從而來提高企業(yè)的財務(wù)預(yù)警能力，創(chuàng)造更好的公司前景。 從非財務(wù)指標所包含的各個因素就可以看出，無論從公司的哪個視角出發(fā)，它都能夠從某個方面對公司的財務(wù)風(fēng)險進行評價與控制。 對于上市公司而言，影響其的非財務(wù)指標包含外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境。然而，非財務(wù)指標則影響著企業(yè)的整個運行機制，不論是其構(gòu)成的各個因素，還是整體運行框架，亦或是內(nèi)外部的關(guān)系，它都是影響企業(yè)運行的根本原因。 同樣，多元邏輯回歸模型和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型也存在著或多或少的問題。這個模型是運用多個財務(wù)比率來檢查企業(yè)的財務(wù)運營情況的穩(wěn)定性，以此來說明企業(yè)是否存在財務(wù)困境。但它排斥其他指標的作用，信息量狹窄是單個財務(wù)指標的最大缺點，因此它不能夠企業(yè)財務(wù)狀況進行全面的折射。在 1932 年，就有一位經(jīng)濟學(xué)家 Fitzpatrick 對此開始了最初的研究。利潤的銷售額渠道中不僅包含銷售收入，其中它的回報率也應(yīng)該包括外商投資等項目。并且，在研究財務(wù)困境的發(fā)生與財務(wù)指標的關(guān)系上，基本上都是基于已有的模型來驗證，更多的是缺乏深入 的對陷入困境的原因與環(huán)境的探討。 財務(wù)困境理論的界定是由于關(guān)注點的偏離，缺少對非財務(wù)指標深層次和根本性的探究，以及大多數(shù)學(xué)者在進行財務(wù)困境理論研究時對非財務(wù)指標的忽視，這也是使得其困境理論無法深層次的剖析企業(yè)在經(jīng)濟運行中產(chǎn)生問 題的重要結(jié)點。同時在我們進行財務(wù)困境的預(yù)測分析時，也是由于財務(wù)理論的基礎(chǔ)相對比較薄弱，迄今為止對于公司的財務(wù)困境的概念仍然沒有一個統(tǒng)一的界定并且缺乏一些能夠準確預(yù)測困境中所應(yīng)包括的預(yù)測變量的經(jīng)濟理論支持。一般來講，大多數(shù)人把財務(wù)困境的定義分為四種類型，即失?。ㄈ?，停止經(jīng)營、自愿退出經(jīng)營、實行破產(chǎn)監(jiān)管或重組等法律事務(wù)）、無力清償（從技術(shù)層面上講是企業(yè)自身無法償還它的現(xiàn)行債務(wù)，導(dǎo)致公司資金無法流動至?xí)和５取Ｓ绕涫窃谪攧?wù)指標的模型構(gòu)建上，運用財務(wù)指標體系來進行分析和預(yù)警，同時也運用非財務(wù)指標在財務(wù)危機預(yù)警模式的一些領(lǐng)域取得了巨大突破。并且特別指明， 那些采用成本管理戰(zhàn)略的企業(yè)，在加入了非財務(wù)指標因素后則能取得更好的企業(yè)業(yè)績。 另外， 姜秀華等（ 2021）利用股權(quán) 結(jié)構(gòu)等因素分析得出公司的股權(quán)集中度對其財務(wù)危機有很大的影響。這套評估體系中使用的非財務(wù)指標有三類：經(jīng)營業(yè)績能力指標，管理者治理能力和結(jié)構(gòu)指標以及企業(yè)的核心業(yè)務(wù)能力指標。 此外，魏春寶（ 2021）建立了另一個反映公司經(jīng)營業(yè)績水平的財務(wù)預(yù)警體系（即 采用了多元統(tǒng)計分析法和單變量法等），并把國內(nèi)的上市公司作為樣本，從而構(gòu)建出了一個簡單的上市公司財務(wù)危機預(yù)警模型，同時也準備把該模型進行預(yù)測樣本的實證研究。 （二）我國學(xué)者研 究現(xiàn)狀 關(guān)于對公司財務(wù)危機的預(yù)警模式的研究，其形成和發(fā)展在我國則比較晚，但是目前也形成了一些基本的企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究理論框架。等等這些非財務(wù)指標，如信用評級、經(jīng)營環(huán)境等因素表明國外學(xué)者對上市公司的財務(wù)的研究主要是在 經(jīng)營狀況方面，對其危機的預(yù)警方面存在很多缺陷，尚不完善。 尤其是運用非財務(wù)指標在經(jīng)營業(yè)績方面的預(yù)測能力，例如 Banker 等（ 2021）年選取了一家公司所屬的 18 家旅館進行詳細的分析，通過研 究客戶的滿意度來檢驗其對企業(yè)的財務(wù)業(yè)績是否有預(yù)測能力。 Rose（ 1982）通過對企業(yè)經(jīng)濟運行周期的統(tǒng)計檢測，從而得出隨著市場經(jīng)濟中各種環(huán)境的變化，都對企業(yè)的財務(wù)狀況及未來的經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生重要的影響。當然，從那時開始這其中也就開始引入了些 非財務(wù)指標的因素。在排除了一些行業(yè)等因素后他得出，現(xiàn)金流量 /債務(wù)總額、凈收益 /資產(chǎn)總額即資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率等這些財務(wù)比率對預(yù)測財務(wù)失敗是有效的。 （一）國外學(xué)者研究現(xiàn)狀 國外學(xué)者運用于財務(wù)危機的預(yù)測方法研究總得來可分為財務(wù)指標統(tǒng)計方法和非財務(wù)指標統(tǒng)計方法。一些公司的財務(wù)風(fēng)險則也面臨著信用風(fēng)險和現(xiàn)金流風(fēng)險等問題，同時這些 問題也會給各利益相關(guān)者帶來各種經(jīng)濟損失。 Financial Indicators。 經(jīng)濟與管理學(xué)院 本科畢業(yè)論文 題 目 : 非財務(wù)指標視角的財務(wù)危機 預(yù)警模式探討 姓 名： 學(xué) 號： 班 級： 0610403 專 業(yè)： 財務(wù)管理 指導(dǎo)老師： 2021 年 12 月 15 日 目 錄 一、文獻綜述 .............................................1 （一）國外學(xué)者研究現(xiàn)狀 ...................................1 （二）我國學(xué)者研究現(xiàn)狀 ...................................2 （三）國內(nèi)外文獻的評述 .................