美聯(lián)儲在30年代大蕭條中所起的作用-wenkub.com
2025-05-09 07:52 本頁面
【正文】 通過反證，得出： ? 最終結(jié)論： 貨幣政策是有效的 。 請看 20世紀 30年代一組數(shù)據(jù) M1 bl$ M2 bl$ 銀行準備金 bl$ 通脹率 (%) 真實 TB收益率 (%) 貼現(xiàn)率減 TB收益率 (%) 1929 0 + + 1930 + + 1931 + + 1932 + + 1933 + + 1938 + + 貨幣主義者認為 ? 貨幣主義者認為， 30年代 Fed執(zhí)行的是高度緊縮的貨幣政策。 關(guān)鍵時刻 紐約聯(lián)邦儲備銀行行長逝世 ? 為什么沒有做呢？ ? 弗里德曼和舒瓦茨認為，美聯(lián)儲在 30年代的不稱職主要可歸因于長期擔任紐約聯(lián)邦儲備銀行行長的本杰明 還警告銀行從貼現(xiàn)窗口大量貸款是不正當?shù)摹? ? 當經(jīng)濟危機爆發(fā)后，再啟動貨幣擴張以對治危機已經(jīng)來不及了。 ? 日本 85年實行貨幣升值之敗筆，經(jīng)濟泡沫化； 89年破滅前未采取降溫措施， 89年破滅后，未及時采取支持和改革措施，致使金融和經(jīng)濟 15年來未有起色，一個經(jīng)濟大國淪為經(jīng)濟疲軟。 歷史不會重來，經(jīng)濟不能實驗 ? 可以相信，正確的政策會減少危機，否則一次小衰退可以演化為大危機。 ? 針對股票市場投機行為 ， Fed采取了哪些政策呢： ? 美聯(lián)儲在 2829年實行了 緊縮貨幣政策 。B ? 但在流動性陷阱下， M與 B不存在穩(wěn)定的函數(shù)關(guān)系，即 M與 B不存在可測、可控關(guān)系。 ? 只要進入流動性陷阱，中央銀行再多的貨幣投入也是不起作用的。 ? 雖然 1929年到 1938年中期基礎(chǔ)貨幣增長了一倍，但銀行的超額儲備也增加了一倍。 ? K和 re上漲共同促成了貨幣乘數(shù)的下降。 羅斯福新政： 銀行放假、健康檢查 ? 1930到 1933，共有 9000家銀行倒閉 ? 僅 1933年，就有 4000家銀行倒閉 ? 羅斯福上任第三天，即宣布所有銀行“ 放假 ” 一周。 ? 第二次， 1931年 5月，一家奧
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