美聯(lián)儲在30年代大蕭條中所起的作用-在線瀏覽
2025-07-16 07:52本頁面
【正文】 ? 僅 1933年，就有 4000家銀行倒閉 ? 羅斯福上任第三天，即宣布所有銀行“ 放假 ” 一周。國會很快建立了存款保險公司。 ? K和 re上漲共同促成了貨幣乘數的下降。短期政府債券收益率由 29年 10月的4%下降到 32年中期不到 1%。 ? 雖然 1929年到 1938年中期基礎貨幣增長了一倍，但銀行的超額儲備也增加了一倍。 銀行流動性陷阱 ? 一旦短期利率被推低到很低水平，銀行持有很多超額儲備，即使中央銀行增加放款或降低準備率，也不能強迫銀行使用其超額儲備，再多的貨幣也將被銀行和社會公眾吸收持有。 ? 只要進入流動性陷阱，中央銀行再多的貨幣投入也是不起作用的。在流動性陷阱狀態(tài)下，即使中央銀行投入再多的貨幣，也不能轉化為貸款或生產投資，因此： ? 當利率低到一定水平，進入流動性陷阱時，貨幣政策將不再起作用。B ? 但在流動性陷阱下， M與 B不存在穩(wěn)定的函數關系，即 M與 B不存在可測、可控關系。 貨幣主義的觀點 ? 貨幣主義者認為， 30年代美聯(lián)儲的政策不夠寬松，太過緊縮。 ? 針對股票市場投機行為 ， Fed采取了哪些政策呢： ? 美聯(lián)儲在 2829年實行了 緊縮貨幣政策 。 ? 3637年，美聯(lián)儲分三步使銀行 準備金比率提高了一倍 。 歷史不會重來，經濟不能實驗 ? 可以相信，正確的政策會減少危機，否則一次小衰退可以演化為大危機。蟻穴可毀長堤，長江決堤即是此教訓。 ? 日本 85年實行貨幣升值之敗筆，經濟泡沫化； 89年破滅前未采取降溫措施， 89年破滅后，未及時采取支持和改革措施，致使金融和經濟 15年來未有起色，一個經濟大國淪為經濟疲軟。 ? B=R+Cp ? R下降， Cp增長 ? R下降，表明銀行超額準備不足，銀行資金緊張，銀行不斷倒閉，再加上危機期間公眾從銀行提款，銀行R更加不足 ? Cp增長，表明 B的增加，被公眾持有現金抵消了，即表面上看來 “ 寬松 ” 的基礎貨幣，實際上是不產生任何多倍存款擴張的現金 ? B本身的數量只是
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