金融基礎知識(4)-中央銀行的貨幣政-wenkub.com
2025-05-09 05:22 本頁面
【正文】 ? 因此各國往往保持法定準備率相對穩(wěn)定，即使必須使用，也常常通過公開市場操作和貼現(xiàn)機制來削弱其力度。所有存款機構都適用同樣的法定準備率。 四、法定準備率 ? 法定準備率是中央銀行表面上重要而實際上很少使用的貨幣政策工具。 貼現(xiàn)機制的優(yōu)缺點 ? 貼現(xiàn)機制的優(yōu)點：中央銀行可以利用貼現(xiàn)機制履行最后貸款人的職責。 ? 美聯(lián)儲貼現(xiàn)窗口的存在有助于防止并非由于銀行破產(chǎn)引發(fā)的金融危機。 ? 美聯(lián)儲沒有很好履行最后貸款人角色的例子：19291933年大蕭條期間銀行大量倒閉。 ? 這種道義規(guī)勸是貼現(xiàn)機制中隱含的始終懸起的利劍。 ? （ 3） seasonal credit：針對位于度假區(qū)或農(nóng)業(yè)區(qū)、存款具有季節(jié)性特征的少數(shù)銀行，利率與聯(lián)邦基金利率和定期存款利率的平均值掛鉤。 St L LSt L Lr D D R M B Mr D D R M B M? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?成本成本管理貼現(xiàn)窗口 — 貼現(xiàn)貸款的行政控制 ? 美聯(lián)儲向銀行發(fā)放的貼現(xiàn)貸款主要有以下三種類型。 ? 公開市場操作的優(yōu)點：主動性與可控性，靈活性和準確性，可逆性，時效性。 ? 公開市場操作的決策機構：在美國是聯(lián)邦公開市場委員會，在中國是貨幣政策委員會。 二、公開市場操作 ? 公開市場操作是利率和基礎貨幣最主要的決定因素，基礎貨幣又是貨幣供給變動的重要來源，因此公開市場操作是最重要的貨幣政策工具。 ? 結論：大部分貼現(xiàn)率的變動不會影響聯(lián)邦基金利率。 貨幣政策工具與聯(lián)邦基金利率 ? （ 1）公開市場操作與聯(lián)邦基金利率 ? 公開市場購買 → 非借入準備金 ↑→ 供給曲線右移 → 聯(lián)邦基金利率 ↓ ? 公開市場出售 → 非借入準備金 ↓ → 供給曲線左移
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