國際經(jīng)濟學第15章-匯率的決定-wenkub.com
2025-05-08 19:11 本頁面
【正文】 這就是所謂的匯率超調(diào)。這種較高的預期的未來即期匯率可反映在較高的遠期匯率之中。 Overshooting Exchange Rates ? IRP: iAiB = (FE)/E ? A drop in iA, given iB lowers (FE)/E ? Since the money supply in country A increases, we expect that eventually prices there will rise (Why?). ? The higher future price in A will imply a higher future exchange rate to achieve PPP: E=PA/PB 給定 B國利率的條件下，A國利率下降， (FE)/E就必須下跌。實際貨幣需求與收入呈正相關(guān)， y增長，人們對貨幣的需求將趨于增長，所以大于零。 ? 一旦利率、貨幣供給量、以及居民愿意持有的資產(chǎn)種類等發(fā)生變化，居民原有的資產(chǎn)組合就會失衡，進而引起國內(nèi)外資產(chǎn)之間的替換，促使資本在國際間的流動。 資產(chǎn)組合平衡論 ? 資產(chǎn)組合平衡論（ the approach of portfolio balance）出現(xiàn)于 20世紀 70年代中后期。在貨幣市場趨于平衡的過程中，國際收支逆差逐漸縮小，直至消失。同樣的國內(nèi)信用不變，可以通過匯率的變動來抵消國外價格變動對國內(nèi)經(jīng)濟的沖擊，也就不需要貨幣或儲備發(fā)生變動。其貨幣需求方程為如下形式： Md是名義貨幣需求余額量； K是所期望的名義貨幣余額與名義國民收入之比 ， 貨幣流通速度的倒數(shù) ， 假定為一個常數(shù)；P代表國內(nèi)價格水平； Y表示實際產(chǎn)量 ， PY則代表名義國民收入或總產(chǎn)值 Ms 名義貨幣供給 ,D 為國內(nèi)貨幣供應(yīng)， F為貨幣供應(yīng)的國外部分 R: 匯率 P*:外國價格水平 YPKM d ???*)(pRpFDmM s????? 供給 =需求， Md=Ms ? 將上式取對數(shù)，并對時間求導： //( 1 )*dm k p yd F d t d D d tm s f dFDp e p??? ? ??? ? ? ? ? ????由于Ｋ比較穩(wěn)定，ｋ＝０，則貨幣供給的變化率衡等式 dfype ??????? )1(* ??MsDMsF/1/?????上式表明國際收支變動、匯率、國內(nèi)實際收入、價格水平和國 內(nèi)信用之間的關(guān)系 ? 國際收支調(diào)節(jié)： ? 在固定匯率下：ｅ＝０，ｆ 0?dypf ????? )1(*(1 ??假設(shè)價格和收入不變，則 df ? ? )1( ???國內(nèi)信用的擴張或者緊縮將導致國際儲備的減少或者增加，兩者反向變化。 相對購買力平價也可以是指在一定時期內(nèi)匯率變化的百分比等于同一時期內(nèi)兩國國內(nèi)物價水平變化的百分比之差 。而一國貨幣購買力的大小是通過該國物價水平的高低表現(xiàn)出來的。如果你手頭有三個美元，在中國可以兌換成 24個人民幣，可以花其中21元購買兩個巨無霸漢堡包，你還剩下 3元，還可以買個麥當勞圓桶冰激凌；如果在美國，那
醫(yī)療健康相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1