【正文】 可行的方法，是實現(xiàn)兩網(wǎng)合并，資產(chǎn)整合，這樣才能克服省網(wǎng)劣勢，同時增強原部網(wǎng)的競爭能力。為此，在以下對江蘇省電力公司現(xiàn)狀的分析及發(fā)展的規(guī)劃中，作者將采取 “簡單合并 ”的方法考核分析各類指標。 （五）江蘇省電力公司競爭能力小結(jié) 表 17 項目 相對優(yōu)勢 相對劣勢 領域 資產(chǎn) 收入 售電量 線損率 成本 費用 投資 籌資 營業(yè)外 收支 表征 規(guī)模大 規(guī)模大 增長快 規(guī) 模 相對大 偏高 單位水平高 費用率過高 規(guī)模小，收益率不高 融資渠 道單一 占總資產(chǎn)比重過大 財務戰(zhàn)略應予 優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)， 保持一定的增長率， 隨著經(jīng)濟發(fā)展及其結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大技術(shù)投入，改進一步分析，找分析各種費用，努確定企業(yè)擴張思路，利用各種融資渠道和通過進一步改革，通 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 24 考慮的因 素 提高資產(chǎn)質(zhì)量 注意電費的回收 確定恰當?shù)氖垭娨?guī)模，從而確定合適的資產(chǎn)及投資規(guī)模 造高能耗設備，進一 步開拓市 場 出主要原因，采取有效措施解決之 力壓縮各種無效、低效費用，強化預算管理 拓寬投資空間，擴大投資規(guī)模，投資多元化 工具，實行資金集中，集約經(jīng)營 過預算控制，降低比重 二、部、省網(wǎng)經(jīng)營情況分析 江蘇省電力公司下屬企業(yè)分為部屬企業(yè)和省屬企業(yè)，部屬企業(yè)主要包括 13個地級市供電公司（供電局）的部網(wǎng)資產(chǎn)，而省屬企業(yè)則僅包括 8 個地級市供電公司（供電局） (不含蘇、錫、常、南京、鎮(zhèn)江 )的省網(wǎng)資產(chǎn)，這樣同一供電公司（供電局）完 整的電網(wǎng)資產(chǎn)、收入被人為 地 分為 “部網(wǎng)生產(chǎn) ”和 “省網(wǎng)生產(chǎn) ”兩部分，編制兩份報表，這種部、省網(wǎng)分離的情況一直延伸到省公司層次。 總資產(chǎn)利潤率 表 15 原國電公司 山東電力集團公司 江蘇省電力公司 2020 % % % 2020 % % % 江蘇省電力公司的資產(chǎn)收益率也高于原國電公司的平均水平，但顯著低于山東電力集團公司，這一方面由資本結(jié)構(gòu)決定，更主要的是由盈利能力決定。 長期籌資集中度（＝長期借款／長期負債） 表 13 原國電公司 山東電力集團公司 江蘇省電力公司 2020 % 100% % 2020 % 100% % 從長期籌資的渠道來看，主要集中于長期借款，江蘇省電力公司的集中程度高于原國電公司的平均水平，這表明，江蘇省電力公司在融資渠道和方式上，尚存在著過于單一的問題，這也是解決企業(yè)中長期負債比例（上一比例）偏低的方法。值得注意的一點是，原國電公司這兩年負債率呈降低趨勢，但 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 22 江蘇省電力公司卻在提高。 投資收益率（ =長期投資稅前收益 /期末長期投資余額） 表 10 原國電公司 山東電力集團公司 江蘇省電力公司 2020 年 % % % 2020 年 % % % 比上年增長 % % 1% 增長率 % % % 從投資收益率上看，江蘇省電力公司的投資收益率高于原國電公司的平均水平，但比山東電力集團公司要低。 （二）投資情況分析 投資規(guī)模（萬元） 表 8 原國電公司 山東電力集團公司 江蘇省電力公司 2020 年 12， 613， 013 1， 085， 391 540， 2020 年 9， 069， 843 976， 912 422， 比上年增長 3， 543， 170 108， 479 117， 增長率 % % % 江蘇省電力公司的投資規(guī)模較小，明顯低于 山東電力集團公司，雖然從 2020年起保持了較高的增長勢頭，但直至 2020 年，投資的總規(guī)模仍然較小，這與江蘇省電力公司的資產(chǎn)總規(guī)模并不相稱，在投資規(guī)模方面相對有一定的劣勢。 線損率 表 6 原國電公司 山東電力集團公司 江蘇省電力公司 2020 年 % % % 2020 年 % % % 線損率是江蘇省電力公司 在成本方面的一個劣勢， 2020 年江蘇省電力公司的線損率高于原國電公司的平均水平，且明顯高于山東電力集團公司，雖然 2020年線損率有所下降，但仍然高于山東電力 2020 年的水平?？梢?，在收入的規(guī)模及增長速度方面，江蘇省電力公司具有明顯的優(yōu)勢。 2020 年和 2020 年江蘇省電力公司的主營業(yè)務資產(chǎn)使用效率比原國電公司的平均水平高，但是明顯低于山東電力集團公司。 主營業(yè)務資產(chǎn)（萬元） 表 2 從主營業(yè)務資產(chǎn)規(guī)模這一指標看，江蘇省電力公司主營業(yè)務資產(chǎn)的存量較大，占原國電公司資產(chǎn)總量 %，在原國 電公司所屬全資子公司中，主營業(yè)務資產(chǎn)比重處于第 2 位。本章主要立足財務角度對江蘇省電力公司的規(guī)模、效率和效益的現(xiàn)狀從 綜合 層面、省部網(wǎng) 、 分 公司 層面和各地區(qū)比較層面進行研究。 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 17 第三章 江蘇省電力公司現(xiàn)狀研究 江蘇省電力公司是原國家電力公司下屬的全資子公司，在中國電力行業(yè)中，具有相當?shù)囊?guī)模和實力。 四、 結(jié)論 綜上所述，伴隨著電力行業(yè)的重大轉(zhuǎn)型 、 江蘇經(jīng)濟的迅猛發(fā)展 、 中國經(jīng)濟和社會的全面改革力度的進一步加大 、 全球化 步伐 的進一步加快，江蘇省電力公司在面臨眾多挑戰(zhàn)的同時，也將獲得高速發(fā)展的重大機遇。尤其是將江蘇省電力公司自身擁有的一些專門技術(shù)、管理經(jīng)驗和服務體系，如遠程控制技術(shù)，大電網(wǎng)管理經(jīng)驗，電力用戶服務 體系，應用于電力增值業(yè)務、電子商務等新興產(chǎn)業(yè)領域，成為公司發(fā)展的新增長點。而江蘇省電力公司作為中國電力的佼佼者，必須在經(jīng)營管理的多個方面，尤其是財務運作方面拿出可與國際一流電力公司抗衡的措施，方能在國際競爭中立 于不敗之地。發(fā)達國家以及新興工業(yè)化國家經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)驗，為我們優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，特別是大力提高第三 產(chǎn)業(yè)比重，提供了寶貴的借鑒。 三、國家宏觀環(huán)境分析 改革開放以來，中國經(jīng)濟得到了迅猛地發(fā)展，已提前完成了本世紀達到 “小康水平 ”的既定目標。今后，江蘇省政府擬重點扶持機電產(chǎn)品的出口， 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 15 但是由于機電行業(yè)的生產(chǎn)用電量較小，對電力需求的影響不會很大；汽車行業(yè)的發(fā)展在入世后，將受到較大的沖擊，但 由于該行業(yè)的生產(chǎn)用電不大，對電力需求的影響同樣不會很大；石化行業(yè)的用電比重則比較大，接近 20％，但由于石化行業(yè)在入世后的發(fā)展要相對困難一些，電力需求的進一步增長將受到較大影響。依據(jù)歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)，電力的需求彈性 系數(shù) 為 － ，即經(jīng)濟每增長1％，電力的需求將提高 個百分點。 展望未來，江蘇省的經(jīng)濟必將獲得進一步的發(fā)展。九五期間全省國內(nèi)生產(chǎn)總值年均遞增 %，高于同期的全國平均水平 ％， 1997年比 1980 年翻三番，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值 1999 年比 1980 年翻三番。因此，一直為電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)所忽視的成本指 標變得日益重要和關鍵，努力降低購電成本，控制合理利潤水平，使終端銷售電價控制在合理價格水平之內(nèi)，已成為未來電網(wǎng)公司的經(jīng)營目標。 在 廠網(wǎng)分開 的基礎上， 售配分開 的改革思路 對江蘇省電力公司的影響 較 為顯著，其中既包含激發(fā)其活力和發(fā)展動力的因素，也包含了許多風險。 從 2020 年開始，全面推動區(qū)域性、競爭性發(fā)電市場的建設，進行開放售電市場的探索。為了適應市場化的要求， 原國家電力公司 在提出 “創(chuàng)立國際一流電力公司，進入國際 500 強 ”宏偉目標的同時，也提出了 “逐步過濾為以經(jīng)營電網(wǎng)為主，并經(jīng)營必要容量的調(diào)峰、調(diào)頻和大型骨干電廠 ”這一跨期改革思路。然而，當電力已由短缺變?yōu)橄鄬^剩，電力市場已由賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場之時，電力行業(yè)的許多諸如結(jié)構(gòu)性矛盾突出，用電市場開拓不足 、 電價制度不合理 、電網(wǎng)建設滯后于經(jīng)濟發(fā) 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 13 展 等問題也日益顯著?；谝陨先齻€原因，作者將以 2020～ 2020 年的江蘇省電力公司財務數(shù)據(jù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)作為分析基礎，在此基礎上對當前以電網(wǎng)運行維護為主體的電力公司財務戰(zhàn)略進行分析和定位，并提出相應的措施保障。 2020 年底，國務院對原有的電力企業(yè)資產(chǎn)進行了重組，成功實行了廠網(wǎng)分離，原先電力公司的發(fā)電職能被納入五大發(fā)電公司統(tǒng)一行使。因此，江蘇省電力公司的財務戰(zhàn)略管理的方式選擇應采用綜合方式，并重點考慮公司的外部環(huán)境和內(nèi)部能力對財務戰(zhàn)略制定的影響；也就是說，江蘇省電力公司的財務戰(zhàn)略應在對外部環(huán)境和內(nèi)部能力進行充分分析的基礎上進行制定，只有這樣，才能為公司的未來快速發(fā)展營造良好的戰(zhàn)略基礎 。由于以上三種方式都是從企業(yè)過程的一個側(cè)面來對財務戰(zhàn)略目標進行定位的，因此，它不可避免的具有一定的片面性，這也正是它們具有特定適用范圍的原因。 四、江蘇省電力公司財務戰(zhàn)略管理選擇的理論分析 從財務戰(zhàn)略管理的一般過程來看，可供企業(yè)使用的財務戰(zhàn)略管理一般有以下幾種方式：其一，限制資源方式，即公司主要圍繞限制性資源的獲取和使用效率來展開財務戰(zhàn)略管理，這要求在具體的財務管理工作中，當某種管理方法制約了或者阻礙了限制型資源的使用效率，就應對其進行調(diào)整；其二，內(nèi)部過程方式，即從企業(yè)的內(nèi)部過程出發(fā)，探討企業(yè)能力和組織的有效性對財務戰(zhàn)略的影響和決定性作用； 其三，組織目標方式，即公司財務戰(zhàn)略圍繞著其產(chǎn)出目標和估計它如何更好地達到目標來進行。當負債比例偏高時就有較大的籌資風險，但是渡過風險后企業(yè)自有資金利潤率就會大大提高，可以獲得較高的收益。 風險報酬戰(zhàn)略 風險報酬戰(zhàn)略就是利用風險機制，敢于冒大的風險去實現(xiàn)較高的收益。資產(chǎn)增值戰(zhàn)略是從投資角度出發(fā)制定的財務戰(zhàn)略，在資產(chǎn)保值 的基礎實現(xiàn)資產(chǎn)的增值。它的核心是市場營銷。采用利潤率不如采用利潤額那樣直觀，但利潤率既可以衡量同一企業(yè)不同時期利潤增長的情況，也可以衡量不同企業(yè)之間利潤增長的情況。實施成本控制，應規(guī)定戰(zhàn)略期分階段的成本降低目標，采取有效措施，保證實現(xiàn)成本降低目標。 具體而言，企業(yè)財務戰(zhàn)略有以下幾種模式： 成本領先戰(zhàn)略 成本領先戰(zhàn)略的核心是使企業(yè)的產(chǎn)品保持低成本，通過降低成本來提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，戰(zhàn)略期把降低產(chǎn)品成本放在第一位，企業(yè)各項生產(chǎn)經(jīng)營活動都要為實現(xiàn)這個目標服務?！边@說明，財務戰(zhàn)略可以采用與企業(yè)總戰(zhàn)略類似的程序。 實際工作中，對財務戰(zhàn)略的類型的確定并不是分割得很清楚，根據(jù)企業(yè)的類型、企業(yè)發(fā)展的不同時期采取不同的戰(zhàn)略類型，有時甚至是幾種類型的混合體。這是一種向增長方向大幅度偏離戰(zhàn)略起點的戰(zhàn)略。預計企業(yè)未來的市場環(huán)境和內(nèi)部條件不會發(fā)生較大的變化，企業(yè)的獲利能力不會出現(xiàn)大起大落，財務戰(zhàn)略在確定戰(zhàn)略目標時，從目前的戰(zhàn)略起點出發(fā)小幅度地穩(wěn)定增長。由于企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件不同，變革的方向和變革的程度就不同。 收益分配戰(zhàn)略 收益分配戰(zhàn)略是指以戰(zhàn)略眼光確定企業(yè)凈利潤留存與分配的比例，以保證企業(yè)和股東的長遠利益。 投資戰(zhàn)略 投資戰(zhàn)略是指通過資金的組合及運用，以確定最佳的投資方向和投資規(guī)模的策略。財務戰(zhàn)略如同公司的其他次級戰(zhàn)略一樣，應該放在公司制定和實施的合作與競爭總戰(zhàn)略中才能評判其是否恰當。因此，大多數(shù)企業(yè)的戰(zhàn)略和政策都是許多戰(zhàn)略和政策的混合物，企業(yè)戰(zhàn)略具有多元結(jié)構(gòu)特征。此外，考慮到執(zhí)行計劃的預期環(huán)境有可能發(fā)生變 化，所以有些戰(zhàn)略和政策要具有隨機制宜的特性。孔茨 (Haroid Koontz)與西里爾所以，職能戰(zhàn)略實際上是企業(yè)戰(zhàn)略、事業(yè)部戰(zhàn)略與預期戰(zhàn)略目標之間的一座橋梁。在新的經(jīng)濟形勢下，研究和制定企業(yè)財務戰(zhàn)略對企業(yè)長遠、健康的發(fā)展具有越來越重要的意義。企業(yè)管理的主要目標就是增加公司的價值，因而 此資料來自 企業(yè) ()，大量的管理資料下載 6 判斷一個企業(yè)的財務策略是否成功的合乎邏輯的方法就是看其對總目標所作的貢獻，因而一個恰當?shù)呢攧諔?zhàn)略就應該可以有效的增加公司價值，從而擴大股東價值。 二、財務戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略 （一）財務戰(zhàn)略與公司價值 財務戰(zhàn)略管理，或稱戰(zhàn)略財務管理，指的是對企業(yè)財務戰(zhàn)略或戰(zhàn)略性財務活動的管理，是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的總體要求，在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的基礎上，為增強企業(yè)的競爭