財(cái)務(wù)報(bào)表分析tsl-資料下載頁(yè)
2024-11-19 22:31本頁(yè)面
【正文】 報(bào)酬率，也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。是最重要的財(cái)務(wù)比率,8%?,股權(quán)收益率,總資產(chǎn)收益率,資產(chǎn)權(quán)益比率,銷售凈利潤(rùn)率,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,凈利潤(rùn),銷售收入,總資產(chǎn),銷售收入,成本與費(fèi)用,流動(dòng)資產(chǎn),非流動(dòng)資產(chǎn),?,?,?,,+,杜邦分析體系,?,股權(quán),?,167。123 股權(quán)收益率ROE與資產(chǎn)收益率ROA,2.資產(chǎn)收益率(return on assets, ROA)，,1.股權(quán)收益率(return on equity, ROE),特別提示： 有相同資產(chǎn)收益率，但股權(quán)收益率不同，是由于它們的資本結(jié)構(gòu)不同。,一、定義：,二、股權(quán)收益率ROE與資產(chǎn)收益率ROA的關(guān)系：,（1）當(dāng)借款的利率高于資產(chǎn)收益率時(shí)，借款 會(huì)降低股權(quán)收益率； （2）當(dāng)借款的利率低于資產(chǎn)收益率時(shí)，借款 會(huì)提高股權(quán)收益率。,ROE=(1稅率) [ROA + (ROA – 利率) (債務(wù) / 股權(quán))],該式表明，如果沒有債務(wù)或者公司的資產(chǎn)收益率(ROA)等于其債務(wù)利率，那么，公司的股權(quán)收益率(ROE)將僅僅等于(1—稅率)乘以資產(chǎn)收益率。,167。124 特殊的財(cái)務(wù)分析指標(biāo),一、市場(chǎng)價(jià)格比率,1.市值與賬面價(jià)值比率（marketbookvalue ratio,P/B）,（1）較低的P/B提供了一個(gè)“安全邊際”，一些分析 家會(huì)篩掉或拒絕高P/B的公司。 （2）但股權(quán)估值理論表明：較高P/B的公司有機(jī)會(huì) 獲得高于市場(chǎng)資本化率的一個(gè)投資報(bào)酬率。,意義,公司未來投資機(jī)會(huì)的預(yù)期盈利能力越大，與獲得其資產(chǎn)的成本比較起來，它的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)更大。,結(jié)論：,2.市盈率（priceearning ratio,P/E）,EPS = EBIT/普通股總股數(shù),（1）一些投資者相信，與高市盈率相比，在低市盈率 股票中他們更可能發(fā)現(xiàn)便宜貨。 （2）但實(shí)證證據(jù)很混亂，即便這個(gè)策略在過去很成功， 它也不應(yīng)該在未來繼續(xù)運(yùn)用。（考慮市場(chǎng)有效性）,忠告：,股票所有權(quán)使你擁有既獲得未來收益又獲得當(dāng)前收益的的權(quán)利。而市盈率指標(biāo)忽略了未來收益的成長(zhǎng)性，過分關(guān)注它可能是短視的,二、經(jīng)濟(jì)增加值（economic value added, EVA）,EVA = ( ROA – k )?總資本（產(chǎn)）,k——資本的機(jī)會(huì)成本（資金的成本率）,含義：測(cè)度公司收益中超過機(jī)會(huì)成本的那部分美元價(jià)值。,EVA的意義：,可得到一條更具實(shí)際意義的“底線”,167。125 關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的說明,提出問題： 董事長(zhǎng)（董事會(huì)）報(bào)告可信嗎？,國(guó)際公司董事長(zhǎng)報(bào)告說：“2003年對(duì)于GI公司來說又是成功的一年。像2002年一樣，銷售收入、資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)都繼續(xù)保持了20%的增長(zhǎng)率。,真實(shí)的謊言,股本收益率持續(xù)下降，從01年的7.51%降至03年 的3.03%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平8.64%。 反映利息負(fù)擔(dān)的比率稅前利潤(rùn)/EBIT持續(xù)下降， 從0.65↓0.204，意味著ROA借款利率。,167。126 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的可比性,應(yīng)遵循公認(rèn)會(huì)計(jì)原則編制會(huì)計(jì)報(bào)表。 信息披露應(yīng)規(guī)范。 采用通貨膨脹會(huì)計(jì)。,二、容易誤導(dǎo)投資者的特別事項(xiàng)：,存貨估價(jià)方法 折舊的方法 處理壞賬損失的方法 股票期權(quán)的問題 無形資產(chǎn)（商譽(yù)）的攤銷問題,一、基本原則：,加強(qiáng)做責(zé)任心，責(zé)任到人，責(zé)任到位才是長(zhǎng)久的發(fā)展。24.11.1724.11.17Sunday, November 17, 2024 弄虛作假要不得，踏實(shí)肯干第一名。19:27:2119:27:2119:2711/17/2024 7:27:21 PM 安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。24.11.1719:27:2119:27Nov2417Nov24 重于泰山，輕于鴻毛。19:27:2119:27:2119:27Sunday, November 17, 2024 安全在于心細(xì)，事故出在麻痹。24.11.1724.11.1719:27:2119:27:21November 17, 2024 加強(qiáng)自身建設(shè)，增強(qiáng)個(gè)人的休養(yǎng)。2024年11月17日下午7時(shí)27分24.11.1724.11.17 追求至善憑技術(shù)開拓市場(chǎng)，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務(wù)樹立形象。2024年11月17日星期日下午7時(shí)27分21秒19:27:2124.11.17 嚴(yán)格把控質(zhì)量關(guān)，讓生產(chǎn)更加有保障。2024年11月下午7時(shí)27分24.11.1719:27November 17, 2024 重標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)要求，安全第一。2024年11月17日星期日7時(shí)27分21秒19:27:2117 November 2024 好的事情馬上就會(huì)到來，一切都是最好的安排。下午7時(shí)27分21秒下午7時(shí)27分19:27:2124.11.17 每天都是美好的一天，新的一天開啟。24.11.1724.11.1719:2719:27:2119:27:21Nov24 務(wù)實(shí)，奮斗，成就，成功。2024年11月17日星期日7時(shí)27分21秒Sunday, November 17, 2024 相信相信得力量，創(chuàng)造應(yīng)創(chuàng)造的事情。24.11.172024年11月17日星期日7時(shí)27分21秒24.11.17,謝謝大家！,
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