【正文】 ，財務風險較低，現(xiàn)金流入結構較為合理,財務風險的含義及表現(xiàn)形式 Carmichael（1972）標準 財務困境又稱“違約風險”，是指企業(yè)無法履行義務，具體表現(xiàn)為四種形式： 流動性不足：流動負債大于流動資產，履行短期債務有困難； 權益不足：長期償債能力不足，由于留存收益呈現(xiàn)赤字，或總負債大于總資產，即負權益； 債務拖欠：不能償還應付負債，或違背了貸款協(xié)議條款； 資金不足：公司受限于或者無法獲得各種額外資金。 Ross等人（1999；2000）標準 企業(yè)失?。杭雌髽I(yè)清算后仍無力支付債權人的債務； 法定破產：即企業(yè)和債權人向法院申請企業(yè)破產； 技術破產：即企業(yè)無法按期履行債務合約付息還本或企業(yè)處于 經營性現(xiàn)金流量不足以抵償現(xiàn)有到期債務； 會計破產：即企業(yè)的帳面凈資產出現(xiàn)負數(shù)，資不抵債。,財務風險分析,財務困境與財務指標的關系：財務指標包含財務困境先兆的信息 美國企業(yè)財務困境的先兆指標 經營性現(xiàn)金凈流入量/總資產 凈利潤/總資產 負債/總資產 流動比率,本章小結,財務報表分析的小結——三階段十步驟 Stage I —— 初步分析階段 （1）Step 1：閱讀企業(yè)近三年來的財務報表和主要財務指標，同時閱讀同行業(yè)領導者或競爭者的財務指標； （2）Step 2：回顧和找出企業(yè)過去一年中發(fā)生的重要事件和采取的重要決策或行動； （3）Step 3：初步歸納和判斷企業(yè)本年度的財務狀況、主要特點和異?，F(xiàn)象。 Stage II —— 技術分析階段 （4）Step 4：應用系統(tǒng)的財務指標體系，計算有關財務比率，包括： （a）盈利能力；（b）資產使用效率；（c）流動性；（d）負債能力； （e）現(xiàn)金流量狀況；（f）市場表現(xiàn)和股東回報；（g）價值創(chuàng)造；,財務報表分析的小結——三階段十步驟 （5）Step 5：進行財務指標體系的“三維分析”： （a）歷史比較分析；（b）行業(yè)比較分析；（c） 構成比較分析。 （6）Step 6：全面、系統(tǒng)地描述企業(yè)的財務狀況，刻畫其財務特征， 自我披露其存在或潛在的問題； （7）Step 7：進行盈利能力、自我可持續(xù)增長能力、風險敏感、經 營杠桿和財務杠桿程度、價值創(chuàng)造等分析； Stage III —— 財務決策階段 （8）Step 8：深入分析企業(yè)財務狀況及其特征的影響因素； （9）Step 9：檢討和考量企業(yè)現(xiàn)行財務政策和經營政策等，提出可 能改進或修正的方案； （10）Step 10：研究新財務政策和經營政策的可行性和實施的可能 效果，制定相關的實施計劃。,在經濟分析中，主要關注經濟發(fā)展的總體指標（國民生產總值或國內生產總值）、通貨膨脹率、利率、匯率、失業(yè)率等因素對價值評估的影響。 行業(yè)分析的目的在于考察特定行業(yè)的經濟特性、競爭狀況、關鍵成功因素等，以便明確公司的競爭優(yōu)勢，正確制定公司戰(zhàn)略。 競爭分析通常采用SWOT分析框架，確定公司的競爭優(yōu)勢和競爭戰(zhàn)略，以便為客戶提供超越競爭對手的價值，從而實現(xiàn)公司價值增值。 會計分析包括確認關鍵因素的會計政策、評價會計政策靈活性、評價會計信息披露策略、識別和評價危險信號和調整財務報表五個方面。 反映公司償債能力的指標主要有流動性比率和財務杠桿比率，前者用于衡量公司短期償債能力，后者用于衡量公司的長期償債能力。,反映公司盈利能力的指標主要有銷售毛利率、息稅前收益率、銷售凈利率、總資產收益率和凈資產收益率。 反映公司營運能力的指標主要有應收賬款周轉率、存貨周轉率、應付賬款周轉率以及總資產周轉率等。 影響公司現(xiàn)金凈流量（NCF）的因素與資產負債表和利潤表有關，非現(xiàn)金資產類項目變化與NCF的變化呈反方向；負債與股東權益類項目變化與NCF呈同方向變化。 以現(xiàn)金流量表為基礎的財務比率主要用于反映公司的流動性、財務彈性、收益質量和現(xiàn)金流量結構情況。 財務危機的表現(xiàn)形式為支付困難或破產兩種情況，可以選擇具有敏感性的財務指標建立預警模型來對公司可能發(fā)生的財務危機進行預警分析，防范和化解各種風險。,關鍵名詞,資產負債表 利潤表 現(xiàn)金流量表 流動比率 速動比率 負債比率 利息保障倍數(shù) 應收賬款周轉率 存貨周轉率 應付賬款周轉率 長期資產周轉率 銷售凈利率 總資產周轉率 銷售毛利率 息稅前收益率 總資產收益率 凈資產收益率 凈資產增長率 每股收益 現(xiàn)金流量負債比率 財務危機,樹立質量法制觀念、提高全員質量意識。24.11.1724.11.17Sunday, November 17, 2024 人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。20:14:5920:14:5920:1411/17/2024 8:14:59 PM 安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。24.11.1720:14:5920:14Nov2417Nov24 加強交通建設管理，確保工程建設質量。20:14:5920:14:5920:14Sunday, November 17, 2024 安全在于心細，事故出在麻痹。24.11.1724.11.1720:14:5920:14:59November 17, 2024 整頓提高工作效率。2024年11月17日下午8時14分24.11.1724.11.17 追求至善憑技術開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務樹立形象。2024年11月17日星期日下午8時14分59秒20:14:5924.11.17 按章操作莫亂改，合理建議提出來。2024年11月下午8時14分24.11.1720:14November 17, 2024 作業(yè)標準記得牢，駕輕就熟除煩惱。2024年11月17日星期日8時14分59秒20:14:5917 November 2024 好的事情馬上就會到來，一切都是最好的安排。下午8時14分59秒下午8時14分20:14:5924.11.17 一馬當先，全員舉績，梅開二度，業(yè)績保底。24.11.1724.11.1720:1420:14:5920:14:59Nov24 牢記安全之責，善謀安全之策，力務安全之實。2024年11月17日星期日8時14分59秒Sunday, November 17, 2024 創(chuàng)新突破穩(wěn)定品質，落實管理提高效率。24.11.172024年11月17日星期日8時14分59秒24.11.17,謝謝大家！,生活中的辛苦阻撓不了我對生活的熱愛。24.11.1724.11.17Sunday, November 17, 2024 人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。20:14:5920:14:5920:1411/17/2024 8:14:59 PM 做一枚螺絲釘，那里需要那里上。24.11.1720:14:5920:14Nov2417Nov24 日復一日的努力只為成就美好的明天。20:14:5920:14:5920:14Sunday, November 17, 2024 安全放在第一位，防微杜漸。24.11.1724.11.1720:14:5920:14:59November 17, 2024 加強自身建設，增強個人的休養(yǎng)。2024年11月17日下午8時14分24.11.1724.11.17 精益求精，追求卓越，因為相信而偉大。2024年11月17日星期日下午8時14分59秒20:14:5924.11.17 讓自己更加強大，更加專業(yè)，這才能讓自己更好。2024年11月下午8時14分24.11.1720:14November 17, 2024 這些年的努力就為了得到相應的回報。2024年11月17日星期日8時14分59秒20:14:5917 November 2024 科學，你是國力的靈魂；同時又是社會發(fā)展的標志。下午8時14分59秒下午8時14分20:14:5924.11.17 每天都是美好的一天，新的一天開啟。24.11.1724.11.1720:1420:14:5920:14:59Nov24 相信命運，讓自己成長，慢慢的長大。2024年11月17日星期日8時14分59秒Sunday, November 17, 2024 愛情，親情，友情，讓人無法割舍。24.11.172024年11月17日星期日8時14分59秒24.11.17,謝謝大家！,