【正文】 少了政府對最低需求承諾的兌現(xiàn)風險。總的來看，通過市場化的方式，較好地滿足了市政府提出的降低我市高速公路投資建設及運營成本的要求。最終中鐵建聯(lián)合體綜合得分位列第一。公里約定通行費報價，大大降低了政府的補貼費用。其他各投資人各項技術指標亦均在合理范圍之內(nèi)，同樣較好地響應了政府提出的各項指標。示范意義，出臺了一系列新的相關制度法規(guī)以來，全國首例成功招商完成的高速公路PPP項目。項目的圓滿完成，為今后北京市乃至全國高速公路PPP項目的推廣，提供了可借鑒的成功案例。“約定通行費”，在運營期對高速公路運營提供補貼的項目，為全國高速公路投資回報機制開創(chuàng)了新的路徑。，十分有效地降低了傳統(tǒng)建設模式下的投資及運營成本， 元/標準車公里的最高控制價，公里的中標價，降低了政府的財政壓力，充分體現(xiàn)出PPP模式提高公共產(chǎn)品及服務效率的優(yōu)勢。，對于落實國發(fā)[2014]60 號文指示精神，推進本市高速公路市場化進程，解決全市高速公路集中建設的資金需求，落實市政府提升運營管理水平、降低投資運營成本的要求，具有重大的現(xiàn)實意義。主要創(chuàng)新點，避免社會投資人承擔過大風險，體現(xiàn)了PPP模式風險共擔的原則，也提高了項目對投資人的吸引力。同時，在招標文件中將投資人對保底車流量的優(yōu)化作為加分項，有效地降低了政府兌現(xiàn)最低需求保障的風險。，避免社會投資人獲得過多超額收益，同時減輕了政府財政壓力，充分體現(xiàn)PPP模式利益共享的原則。(由于工程復雜、工期緊張，采用了“投資建設運營一體化”的模式)，本PPP項目評標方式采用了雙信封綜合評估法。通過這種評審方法，有效地避免了投資人惡意低價中標，確保進入第二個信封評審的投標人，具有保障該項目順利實施的施工組織管理能力，同時又能使約定通行費標準得到充分的競爭。項目實施方案對項目各類風險進行了詳細識別，并分類制定風險分擔機制。在對總投資進行控制的基礎上，單獨考慮征地拆遷的投資控制。，本項目招標文件以國家交通部關于公路工程和經(jīng)營性公路建設項目的招標文件范本為基礎，并結合國家財政部、國家發(fā)改委關于政府與社會資本合作相應文件中，對合同文本框架結構及內(nèi)容說明的指導意見編制而成，在高速公路PPP項目領域?qū)儆谑讋?chuàng)。第四篇：項目投融資項目投融資一、發(fā)行債券比銀行貸款有利的方面 ①融資成本一般低于銀行貸款，比較合算。②有利于提高融資人的信譽及其在社會上的知名度，從而可能開辟更多的資金來源，籌集到更多的資金。③資金來源更為穩(wěn)定。債券一般期限較大，債券持有人員只有在債券到期后才能收回本金，銀行貸款一般期限較短。④發(fā)行債券融資的數(shù)款額度較大，資金使用較為自由；銀行一般對貸款額度掌握較嚴，對貸款資金的使用方向、用途等也有一定限制。股票只有股份制企業(yè)才可以發(fā)行。公司必須先償還債務利息，然后才可以分配股息；債務清算時，償還債券在先，股票在后，債券收益更有保障。但公司盈利很大時，收益不增加，股票有較大的風險，又有較高收益的可能性。債券投資的優(yōu)缺點：（1）優(yōu)點：固定收入，利率高時收入也頗可觀；可以自由流通，不一定要到到期才能還本，隨時可以到次級市場變現(xiàn)；可以利用附買回及賣出回購約定靈活調(diào)度資金；有不同的到期日可供選擇。（2）缺點：利率上揚時，價格會下跌；對抗通貨膨脹的能力較差。債券投資本金的安全性視發(fā)行機構的信用而定，獲利則受利率風險影響，有時還會受通貨膨脹風險威脅。二、基準收益率：也稱基準折現(xiàn)率。是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的投資項目最低標準的收益水平。是投資決策者對項目資金時間價值的估值。基準收益率影響因素：①加權資本成本；②機會成本；③風險貼補率；④通脹率三、①利率：在一定時期內(nèi)，利息額與本金的比率，是計算利息的標準。②利息：向資本出借者借入資本以供自用，支付給資本出借者的報酬。從另一方面看，它是借貸者使用貨幣資金必須支付的代價。利息實質(zhì)上是利潤的一部分，是利潤的特殊轉化形式。利息=本金X利率X期限四、：是指法律為確保特定的債權人實現(xiàn)債權，以債務人或第三人的信用或者特定財產(chǎn)來督促債務人履行債務的制度。分為人的擔保、物的擔保、金錢擔保：是與用益物權相對應的他物權，指的是為確保債權的實現(xiàn)而設定的，以直接取得或者支配特定財產(chǎn)的交換價值為內(nèi)容的權利。是指在借貸、買賣等民事活動中，債務人或債務人以外的第三人將特定的財產(chǎn)作為履行債務的擔保。債務人未履行債務時，債權人依照法律規(guī)定的程序就該財產(chǎn)優(yōu)先受償?shù)臋嗬Ｎ餀喟ǖ盅簷?、質(zhì)權和留置權。：第一種答案：立法理念上，通過擔保物權制度的創(chuàng)制來提高資源利用效率的觀念仍未從根本上得到確立，而擔保物權在法律制度上的潛力遠未被充分挖掘，擔保物權制度的作用仍未全面發(fā)揮。在立法目的上，仍固守確保擔保債權受償?shù)某霭l(fā)點，而對發(fā)揮擔保物權在商品經(jīng)濟、資本融通、商業(yè)信用等方面的多樣化方式及功能顯得乏力，甚至存有缺陷，需要認真研究、探索及創(chuàng)新。第二種答案：(1)抵押制度部分。①不動產(chǎn)抵押與動產(chǎn)抵押的關系沒有理順②關于登記對抗主義的適用范圍不清楚③抵押合同與抵押權的設定混淆不清④登記制度先天不足⑤限制抵押擔保的債權范圍和重復抵押⑥限制抵押權的轉讓⑦抵押權的實行與訴訟的關系增加了交易成本⑧最高額抵押的立法缺陷⑨忽略抵押關系人之間的利益平衡（2)權利質(zhì)的有關問題。①“依法可以質(zhì)押的其他權利”理解不清楚②債權是否可以質(zhì)押③擔保法與其他法律的規(guī)定存在明顯沖突。第三種答案：（1）物權擔保時擔保物品不一定與擔保的價值等價。（2）債權一部分消滅，債權人仍就未清償部分的債權對擔保物全部行使權利；擔保物一部分滅失，殘存部分仍擔保債權全部。分期履行的債權，已屆履行期的部分未履行時，債權人就全部擔保物有優(yōu)先受償權。擔保物權設定后，擔保物價格上漲，債務人無權要求減少擔保物，反之，擔保物價格下跌，債務人也無提供補充擔保的義務。：抵押、質(zhì)押、留置、定金五、①股本金：股票發(fā)行時，一股所代表的的價值。股本金是對于發(fā)行公司來說的，并不對股票交易者產(chǎn)生影響。②作用：。，決定著投資者對項目的關心程度。六、項目融資：是指貸款人向特定的工程項目提供貸款協(xié)議融資，對于該項目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量享有償債請求權，并以該項目資產(chǎn)作為附屬擔保的融資類型。它是一種以項目的未來收益和資產(chǎn)作為償還貸款的資金來源和安全保障的融資方式。項目融資特點：①融資主體的排他性。項目融資主要依賴項目自身未來現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn)，而不是依賴項目的投資者或發(fā)起人的資信及項目自身以外的資產(chǎn)來安排融資。②追索權的有限性。項目融資方式完全依賴項目未來的經(jīng)濟強度。③項目風險的分散性。因融資主體的排他性、追索權的有限性，決定著作為項目簽約各方對各種風險因素和收益的充分論證。④項目信用的多樣性。將多樣化的信用支持分配到項目未來的各個風險點，從而規(guī)避和化解不確定項目風險。⑤項目融資程序的復雜性。項目融資數(shù)額大、時限長、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設計及運作的各個環(huán)節(jié)，需要的法律性文件也多，其融資程序比傳統(tǒng)融資復雜。融資渠道：銀行貸款，發(fā)行債券，委托貸款，上市，爭取風投。主要包括內(nèi)源融資和外源融資兩個渠道。內(nèi)部籌資渠道有三個方面：企業(yè)自有資金、企業(yè)應付稅利和利息、企業(yè)未使用或未分配的專項基金。外部籌資渠道其主要包括：專業(yè)銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、其他企業(yè)資金、民間資金和外資。項目融資的風險：①系統(tǒng)風險：國家風險（主權風險、沒收或國有化風險、獲準風險、稅收風險、利潤不能匯出國外風險、法律變更風險）、金融風險（外匯不可獲得風險、外匯不可轉移風險、貨幣貶值風險、利率風險）②非系統(tǒng)風險：信用風險、完工風險、生產(chǎn)風險、金融風險、政治風險、環(huán)境保護風險。項目融資的核心風險：完工風險。①是指工程項目無法完工、延期完工或完工后無法達到預定運營標準等風險，可以說是與時間有關的期限性風險。完工風險對項目公司而言意味著利息支出的增加、貸款償還期的延長以及錯過市場機會。②應對：通過一系列的融資文件和信用擔保協(xié)議來實施。針對生產(chǎn)風險種類不同，設計不同的合同文件。對于能源和原材料風險，可以通過簽訂長期的能源和原材料供應合同，加以預防和消除。對于資源類項目所引起的資源風險，可以利用最低資源覆蓋比率和最低資源儲量擔保等加以控制。對于生產(chǎn)風險中的技術風險，貸款銀行一般要求項目中所使用的技術是經(jīng)過市場證實的成熟生產(chǎn)技術，是成功合理并有成功先例的。環(huán)境保護風險：①環(huán)境保護風險是指項目投資者可能因為嚴格的環(huán)保立法而迫使項目降低生產(chǎn)效率、增加生產(chǎn)成本或增加投入來改善項目的生產(chǎn)環(huán)境。②應對：項目投資者應熟悉項目所在國與環(huán)境保護有關的法律，在項目的可行性研究中應充分考慮環(huán)境保護風險；擬定環(huán)境保護計劃作為融資前提，并在計劃中考慮到未來可能加強的環(huán)保管制；以環(huán)保立法的變化為基礎進行環(huán)保評估，把環(huán)保評估納入項目的不斷監(jiān)督范圍內(nèi)。設計項目融資模式的基本原則:①有限追索②項目風險分擔③實現(xiàn)投資者對項目百分之百融資的要求④處理項目融資與市場安排之間的關系 ⑤處理項目投資者的近期融資戰(zhàn)略和遠期融資戰(zhàn)略⑥實現(xiàn)投資者非公司負債型融資的要求。七、ABS融資：它是以項目所屬的資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式，即以項目所擁有的資產(chǎn)為基礎，以項目資產(chǎn)可以帶來的預期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的一種項目融資方式。ABS融資特點①最大優(yōu)勢是通過在國際市場上發(fā)行債券籌集資金，債券利率一般較低，從而降低了籌資成本。②通過證券市場發(fā)行債券籌集資金③隔斷了項目原始權益人自身的風險使其清償債券本息的資金，僅與項目資產(chǎn)的未來現(xiàn)金收入有關，加之，在國際市場上發(fā)行債券是由眾多的投資者購買，從而分散了投資風險。④是通過SPV發(fā)行高檔債券籌集資金，這種負債不反映在原始權益人自身的資產(chǎn)負債表上，從而避免了原始權益人資產(chǎn)質(zhì)量的限制。⑤作為證券化項目融資方式的ABS，由于采取了利用SPV增加信用等級的措施，從而能夠進入國際高檔證券市場，發(fā)行那些易于銷售、轉讓以及貼現(xiàn)能力強的高檔債券。⑥由于ABS融資模式是在高檔證券市場籌資，其接觸的多為國際一流的證券機構，有利于培養(yǎng)東道國在國際項目融資方面的專門人才，也有利于國內(nèi)證券市場的規(guī)范。ABS融資優(yōu)勢：①具有吸引力的收益。②較高的信用評級。③投資多元化與多樣化。④可預期的現(xiàn)金流。⑤事件風險小。八、BOT融資：即建設——經(jīng)營——轉讓，是指政府與私營財團的項目公司簽訂特許權協(xié)議，由項目公司籌集資金和建設公共基礎設施。項目公司在特許經(jīng)營期內(nèi)擁有、運營該項目設施，通過收取服務費用以回收投資、償還貸款并獲取合理利潤。特許經(jīng)營期滿后，項目無償移交政府。BOT融資特點：①BOT融資方式是無追索的或有限追索的，舉債不計入國家外債，債務償還只能靠項目的現(xiàn)金流量。②承包商在特許期內(nèi)擁有項目所有權和經(jīng)營權。③名義上，承包商承擔了項目全部風險，因此融資成本較高。④與傳統(tǒng)方式相比，BOT融資項目設計、建設和運營效率一般較高，因此，用戶可以得到較高質(zhì)量的服務。⑤BOT融資項目的收入一般是當?shù)刎泿?，若承包商來自國外，對宗主國來說，項目建成后將會有大量外匯流出。⑥BOT融資項目不計入承包商的資產(chǎn)負債表，承包商不必暴露自身財務情況。BOT融資的優(yōu)勢：減少還本付息的負擔，促進項目運營效率的提高，投資風險小。缺點：市場風險大，匯率等預期外變化帶來的風險。九、PPP融資：是指政府與私人組織之間，為了合作建設城市基礎設施項目，或是為了提供某種公共物品和服務，以特許權協(xié)議為基礎，彼此之間形成一種伙伴式的合作關系，并通過簽署合同來明確雙方的權利和義務，以確保合作的順利完成，最終使合作各方達到比預期單獨行動更為有利的結果。PPP融資的優(yōu)點：①消除費用的超支。公共部門和私人企業(yè)在初始階段私人企業(yè)與政府共同參與項目的識別、可行性研究、設施和融資等項目建設過程,保證了項目在技術和經(jīng)濟上的可行性，縮短前期工作周期,使項目費用降低。②有利于轉換政府職能，減輕財政負擔。政府可以從繁重的事務中脫身出來，從過去的基礎設施公共服務的提供者變成一個監(jiān)管的角色，從而保證質(zhì)量，也可以在財政預算方面減輕政府壓力。③促進了投資主體的多元化。利用私營部門來提供資產(chǎn)和服務能為政府部門提供更多的資金和技能,促進了投融資體制改革。同時,私營部門參與項目還能推動在項目設計、施工、設施管理過程等方面的革新,提高辦事效率,傳播最佳管理理念和經(jīng)驗。④政府部門和民間部門可以取長補短，發(fā)揮政府公共機構和民營機構各自的優(yōu)勢，彌補對方身上的不足。雙方可以形成互利的長期目標，可以以最有效的成本為公眾提供高質(zhì)量的服務。⑤使項目參與各方整合組成戰(zhàn)略聯(lián)盟,對協(xié)調(diào)各方不同的利益目標起關鍵作用。⑥風險分配合理。與BOT等模式不同, PPP在項目初期就可以實現(xiàn)風險分配,同時由于政府分擔一部分風險,使風險分配更合理,減少了承建商與投資商風險,從而降低了融資難度,提高了項目融資成功的可能性。政府在分擔風險的同時也擁有一定的控制權。⑦應用范圍廣泛，該模式突破了目前的引入私人企業(yè)參與公共基礎設施項目組織機構的多種限制，可適用于城市供熱等各類市政公用事業(yè)及道路、鐵路、機場、醫(yī)院、學校等。PPP融資內(nèi)涵：第一，PPP是一種新型的項目融資模式。第二、PPP融資模式可以使民營資本更多地參與到項目中，以提高效率，降低風險。第三、PPP模式可以在一定程度上保證民營資本“有利可圖”。第四、PPP模式在減輕政府初期建設投資負擔和風險的前提下，提高城市軌道交通服務質(zhì)量。十、①盈虧平衡分析：項目達到設計生產(chǎn)能力的條件下，通過盈虧平衡點，分析成本與收益的平衡關系。②敏感性分析：是指從定量分析的角度研究有關因素發(fā)生時某種變化對某一個或一組關鍵指標影響程度的一種不確定性分析技術。十一、等額本息還款法：即把按揭貸款的本金總額與利息總額相加，然后平均分攤到還款期限的每個月中，每個月的還款額是固定的，但每月還款額中的本金比重逐月遞增、利息比重逐月遞減。這種方法是目前最為普遍，也是大部分銀行長期推薦的方式。每月還款額=[貸款本金月利率（1+月利率）^還款月數(shù)]247。[（1+月利率）^還款月數(shù)—1]①優(yōu)點：每月還相同的數(shù)額，作為貸款人，操作相對簡單。每月承擔相同的款項也方便安排收支。②缺點：由于利息不會隨本金數(shù)額歸還而減少，銀行資金占用時間