【正文】 股，以低于均價價格的15%。并且還與參加購買股票的投資者約定，可以自發(fā)行股份起6個月內(nèi)轉(zhuǎn)讓其所持股份。假定不考慮其他因素。要求：(1)假定甲公司擬采用配股方式來籌集資金，在所有股東均參與配股的情況下，計算配股除權(quán)價格和配股權(quán)價值。(2)假定甲公司所有股東參加配股后，判斷股東是填權(quán)還是貼權(quán)，總經(jīng)理擬定的配股方案是否可以吸引投資者。(3)判斷總經(jīng)理擬定的籌資方案2存在哪些不當之處，并說明理由。(4)簡述公司進行定向增發(fā)的目的?！菊_答案】(1)配股除權(quán)價格=(20+2080%)/(1+)=(元/股)配股權(quán)價值=(80%)/10=(元/股)或：配股權(quán)價值==(元/股)(2)，股東參加配股會使股東財富增加，因此是填權(quán)。總經(jīng)理擬定的配股方案可以吸引投資者。(3)①向公司前12位大股東以及機構(gòu)投資者非公開發(fā)行股票存在不當之處。理由：上市公司非公開發(fā)行股票的對象不得超過10名。②。理由：非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格不得低于定價基準日前20個交易日公司的股票均價的90%，此次定價發(fā)行價格為其的85%，低于標準不合理。③投資者可以自發(fā)行股份起6個月內(nèi)轉(zhuǎn)讓其所持股份存在不當之處。理由：非公開發(fā)行股票發(fā)行股份12個月內(nèi)(上市公司的控股股東、實際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人。通過認購本次發(fā)行的股份取得上市公司實際控制權(quán)的投資者。董事會擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者認購的為36個月)不得轉(zhuǎn)讓。(4)公司進行定向增發(fā)主要出于以下多層目的：①項目融資。②引入戰(zhàn)略投資者以改善公司治理與管理。③整體上市。④股權(quán)激勵。⑤資產(chǎn)收購。⑥資本結(jié)構(gòu)調(diào)整及財務(wù)重組。⑦深化國企改革、發(fā)展混合所有制的需要。案例分析題L集團是一家民營企業(yè)，主要從事機械制造及相關(guān)業(yè)務(wù)，是國內(nèi)的行業(yè)龍頭。L集團主要股東包括集團創(chuàng)始人Z先生和另外八位公司關(guān)鍵管理人員。L集團的業(yè)務(wù)包括以下四個板塊，在集團管理架構(gòu)中分屬于四個事業(yè)部。L集團在創(chuàng)業(yè)之初是從生產(chǎn)通用機械起家的。產(chǎn)品包括各類通用型的機床、磨床等生產(chǎn)設(shè)備，其制造的設(shè)備廣泛應(yīng)用于各類生產(chǎn)型企業(yè)，并由于質(zhì)量穩(wěn)定、價格適中，一直受到客戶的普遍認可，在國內(nèi)保持著較高的市場份額，每年無需大量的資金投入即可為L集團帶來穩(wěn)定而可觀的收益。但由于通用機械國內(nèi)總體市場增長緩慢，因此L集團這一板塊的業(yè)務(wù)增長也較為緩慢。從20世紀90年代，L集團開始進入利潤更高、增長更快的專用機械市場。與通用機械不同，專用機械應(yīng)用于特定行業(yè)，一般按客戶訂單生產(chǎn)，需要符合客戶特定的技術(shù)要求，因此需要公司在研發(fā)和技術(shù)方面給予大量的投入。L集團經(jīng)過多年不懈的努力，其生產(chǎn)的專用機械在國產(chǎn)專用設(shè)備市場上的份額已躋身前三，近年來一直保持著強勁的增長速度。然而L集團的管理層也清晰地意識到，自身的技術(shù)水平雖然在國內(nèi)居于領(lǐng)先，但與國際同行相比仍相差甚遠，高端領(lǐng)域的客戶仍然毫無例外地采購歐美進口的專用設(shè)備。雖然專用機械業(yè)務(wù)有著很好的長期發(fā)展前景，但此項業(yè)務(wù)的長期發(fā)展還需L集團持續(xù)地加大投入。這一業(yè)務(wù)板塊主要是銷售上述兩類設(shè)備的配件，以及提供維修、保養(yǎng)、技術(shù)培訓、技術(shù)咨詢等服務(wù)。目前這一業(yè)務(wù)板塊在L集團總體銷售收入中的比例不到5%，市場份額很低，增長緩慢，并處于虧損狀態(tài)。管理層通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，配件及服務(wù)市場整體近年來正在快速增長，事實上，在中國開展業(yè)務(wù)的國際同行們在配件及服務(wù)上取得的銷售收入可以達到總體銷售收入的20%以上，并且利潤率非?？捎^。他們經(jīng)過深入研究后認為，L集團應(yīng)當可以憑借多年來積累的客戶基礎(chǔ)將這一業(yè)務(wù)板塊發(fā)展起來，形成新的增長點。L集團在2000年左右開始涉足鋼材貿(mào)易，初衷是通過這一業(yè)務(wù)，一方面獲取貿(mào)易利潤，另一方面服務(wù)自身的原料采購。然而，由于鋼材貿(mào)易市場競爭激烈，市場趨于飽和，該業(yè)務(wù)的市場份額非常小，可獲利潤很低卻反而常常需要占用的營運資金卻很多，而且也并沒有服務(wù)L集團自身的原料采購。由于其并非L集團的核心業(yè)務(wù)，公司無法投入相應(yīng)足夠的資源去支持這一業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展。要求：利用波士頓矩陣(瘦狗、金牛、明星、問題)對L集團的四個業(yè)務(wù)板塊作出分析：指出這四個業(yè)務(wù)板塊分別屬于波士頓矩陣中的哪一類型業(yè)務(wù)并簡要闡述判斷依據(jù)?！菊_答案】(1)通用機械屬于“金?！睒I(yè)務(wù)(或低增長—強競爭地位的業(yè)務(wù))。通用機械業(yè)務(wù)總體市場增長緩慢，并且L集團的該業(yè)務(wù)保持著較高的市場份額，每年為L集團帶來穩(wěn)定而可觀的收益，而無需大量的資金投入，反而能為企業(yè)提供大量資金，所以屬于“金?！睒I(yè)務(wù)。(2)專用機械屬于“明星”業(yè)務(wù)(或高增長—強競爭地位的業(yè)務(wù))。專用機械業(yè)務(wù)處于一個利潤更高、增長更快的市場，并且L集團的該業(yè)務(wù)已躋身全國前三，在L集團的四個業(yè)務(wù)板塊中專用機械業(yè)務(wù)有著極好的長期發(fā)展前景，但需要公司在研發(fā)和技術(shù)方面給予大量的持續(xù)的投入來支持其發(fā)展，所以屬于“明星”業(yè)務(wù)。(3)配件及服務(wù)屬于“問題”業(yè)務(wù)(或高增長—弱競爭地位的業(yè)務(wù))。配件及服務(wù)業(yè)務(wù)整體市場近年來正在快速增長，而L集團此項業(yè)務(wù)的市場份額卻很低，而且目前處于虧損狀態(tài)，所以屬于“問題”業(yè)務(wù)。(3)鋼材貿(mào)易屬于“瘦狗”業(yè)務(wù)(或低增長—弱競爭地位的業(yè)務(wù))。鋼材貿(mào)易市場競爭激烈，市場趨于飽和，L集團該業(yè)務(wù)的市場份額非常小，可獲利潤很低卻反而常常需要占用大量的營運資金，所以屬于“瘦狗”業(yè)務(wù)。（本文來自東奧會計在線）