【正文】 配合的理論，當(dāng)一國實(shí)施緊縮性的財(cái)政政策和貨幣政策，其目的在于(A)A．克服該國經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹和國際收支逆差B．克服該國經(jīng)濟(jì)的衰退和國際收支逆差C．克服該國通貨膨脹和國際收支順差D．克服該國經(jīng)濟(jì)衰退和國際收支順差2資本流出是指本國資本流到外國，它表示(D)A．外國對(duì)本國的負(fù)債減少B．本國對(duì)外國的負(fù)債增加C．外國在本國的資產(chǎn)增加D．外國在本國的資產(chǎn)減少2間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的哪種貨幣作為基準(zhǔn)（B）A 美元B 本幣C 外幣D 特別提款權(quán)2目前，我國人民幣實(shí)施的匯率制度是(C)A．固定匯率制B．彈性匯率制C．有管理浮動(dòng)匯率制D．釘住匯率制2若一國貨幣匯率高估，往往會(huì)出現(xiàn)(B)A．外匯供給增加，外匯需求減少，國際收支順差 B．外匯供給減少，外匯需求增加，國際收支逆差C．外匯供給增加，外匯需求減少，國際收支逆差 D．外匯供給減少，外匯需求增加，國際收支順差2從長期講，影響一國貨幣幣值的因素是(B)A．國際收支狀況B．經(jīng)濟(jì)實(shí)力C．通貨膨脹D．利率高低2匯率采取直接標(biāo)價(jià)法的國家和地區(qū)有(D)A．美國和英國B．美國和香港C．英國和日本D．香港和日本(C)，促進(jìn)了國際金融市場的形成和發(fā)展。A．貨幣的自由兌換B．國際資本的流動(dòng) C．生產(chǎn)和資本的國際化D．國際貿(mào)易的發(fā)展3持有一國國際儲(chǔ)備的首要用途是(C)A．支持本國貨幣匯率B．維護(hù)本國的國際信譽(yù) C．保持國際支付能力D．贏得競爭利益3當(dāng)國際收支的收入數(shù)字大于支出數(shù)字時(shí)，差額則列入(A)以使國際收支人為地達(dá)到平衡。A．“錯(cuò)誤和遺漏”項(xiàng)目的支出方B．“錯(cuò)誤和遺漏”項(xiàng)目的收入方C．“官方結(jié)算項(xiàng)目”的支出方D．“官方結(jié)算項(xiàng)目”的收入方3外匯遠(yuǎn)期交易的特點(diǎn)是(B)A．它是一個(gè)有組織的市場，在交易所以公開叫價(jià)方式進(jìn)行B．業(yè)務(wù)范圍廣泛，銀行、公司和一般平民均可參加C．合約規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)化D．交易只限于交易所會(huì)員之間3如果在美國一雙鞋的價(jià)格是80美元，在另一國為120當(dāng)?shù)刎泿?，另一國的貨幣（B）,3支出轉(zhuǎn)換型政策不包括（C）。A．匯率政策B．政府補(bǔ)貼和關(guān)稅政策C．貨幣政策D．直接管制 （A）的結(jié)果。A．懷特計(jì)劃B．凱恩斯計(jì)劃C．布雷迪計(jì)劃D．貝克計(jì)劃 （B）。A．黃金儲(chǔ)備B．外匯儲(chǔ)備C．普通提款權(quán)D．特別提款權(quán) ，會(huì)引起該國的外匯儲(chǔ)備的（B）。A．?dāng)?shù)量減少B．?dāng)?shù)量增加C．實(shí)際價(jià)值增加D．實(shí)際價(jià)值減少 （D）。A．價(jià)值尺度B．支付手段C．貯藏手段D．流通手段 世界銀行總部設(shè)在（B）。A．日內(nèi)瓦B．華盛頓C．紐約D．蘇黎世二、判斷題，黃金不再以美元計(jì)價(jià)。F ，實(shí)際匯率波動(dòng)幅度受制于黃金輸送點(diǎn)。其上限是黃金輸入點(diǎn)，下限是黃金輸出點(diǎn)。F。F 。F ，折成若干本幣的匯率標(biāo)價(jià)方法是直接標(biāo)價(jià)法。T 。F 。T 。F ，他將會(huì)吃進(jìn)該外匯多頭。F 。F 。F ，匯率決定的基礎(chǔ)是黃金平價(jià)。F 。F 。F 。T ，匯率的波動(dòng)是有界線的，超過界線時(shí)，政府就要加以干預(yù)。F 。F ，如中國外匯交易中心。F 。F 。F ，應(yīng)采用緊的財(cái)政政策和松的貨幣政策來加以調(diào)節(jié)。F 22.“丁伯根法則”指出財(cái)政政策解決內(nèi)部問題，貨幣政策解決外部問題較為合適。F ，因而對(duì)世界各國來說美元總是外匯。F ，不屬于該國的外匯管制對(duì)象范疇。F ，利率相對(duì)較高的國家未來貨幣升水的可能性大。F ，應(yīng)采用緊縮的財(cái)政和貨幣政策加以調(diào)節(jié)。F ，一般情況下，一國發(fā)生了嚴(yán)重的通貨膨脹，該國貨幣在外匯市場上會(huì)升值，匯率上漲。F，一國貨幣匯率下浮意味著該國貨幣法定貶值。F ，國際收支的不平衡是指自主性交易的不平衡，但在統(tǒng)計(jì)上很難做到。T 。F %，則乙?guī)艑?duì)甲幣貶值10%。F ，其目的都是為了盈利。F ，外幣數(shù)額越大，外匯匯率越上漲。T ，世界各國都實(shí)行了浮動(dòng)匯率制。F 。F （通常為一年）對(duì)外債權(quán)、債務(wù)的余額，因此國際收支是一種存量的概念。F 。F ，即以人民幣為基準(zhǔn)貨幣，以外幣為標(biāo)價(jià)貨幣。F 。F 。F三、計(jì)算題下列銀行關(guān)于USD/CHF和 USD/JPY的匯率報(bào)價(jià)如下：USD/CHFUSD/JPY A銀行B銀行C銀行D銀行E銀行你希望通過美元完成賣出瑞士法郎買入日元的交易，請(qǐng)問：（1）你將從哪家銀行賣出瑞郎買入美元？采用的匯率是多少？C銀行，（2）你將從哪家銀行賣出美元買入日元？采用的匯率是多少？A銀行，（3）CHF/JPY的交叉匯率是多少？ —某日，紐約外匯市場即期匯率GBP/，USD/。與此同時(shí)，蘇黎世外匯市場的即期匯率為GBP/：（1）是否存在套匯機(jī)會(huì)？（請(qǐng)計(jì)算說明）（2）若存在套匯機(jī)會(huì)，以10萬美元進(jìn)行套匯交易，應(yīng)如何進(jìn)行？盈利多少？（結(jié)果保留整數(shù)）1***1/某日倫敦外匯市場上即期匯率為GBP/USD=，三個(gè)月遠(yuǎn)期貼水50/60點(diǎn)，求三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率。GBP1= 若USD/RMB=，USD/JPY=(1)請(qǐng)?zhí)姿闳赵獙?duì)人民幣的匯率； JPY1=(2）我國某企業(yè)出口創(chuàng)匯2,000萬日元，根據(jù)上述匯率，該企業(yè)通過銀行結(jié)匯可獲得多少人民幣資金？ 2000*10000*=1338000如果紐約市場上年利率為8％，倫敦市場的年利率為6％。倫敦外匯市場的即期匯率為 GBP l=，3個(gè)月掉期率為30/50(1)3個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率，并說明升貼水情況。(2)若某投資者擁有10萬英鎊，他應(yīng)投放在哪個(gè)市場上有利？假定匯率不變說明投資過程及獲利情況（不考慮買入價(jià)和賣出價(jià)）。(3)若投資者采用掉期交易來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)如何操作? 套利的凈收益為多少？解：（1）求三個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率。GBP1=USD（＋）－（＋）GBP1=USD — 遠(yuǎn)期美元貼水，英鎊升水。（2）如果有10萬英鎊套利，應(yīng)該先把英鎊兌換為美元，到期再換回英鎊，假設(shè)匯率不變?nèi)齻€(gè)月套利收益為：10*(8%6%)*3/12=500GBP 凈收益＝10【（1＋8％1/4）－（1＋6％1/4）】＝500GBP(3)若投資者采用掉期交易來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，先按即期把英鎊兌換為美元，同時(shí)和銀行簽訂一份把美元兌換為英鎊的遠(yuǎn)期和約，三個(gè)月后在美國獲得的本利和，按照約定遠(yuǎn)期匯率兌換為英鎊，扣除成本后實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利，獲利為：第一步：10＝ 第二步：（1＋8％3/12）＝ 第三步：＝ 第四步：凈收益： －10（1＋6％3/12）＝182英鎊兩個(gè)公司都希望籌措5年期100萬美元資金。A公司由于資信等級(jí)較高，在市場上無論籌措固定利率資金，還是籌措浮動(dòng)利率資金利率比B公司優(yōu)惠，具體數(shù)據(jù)見下表。A公司計(jì)劃籌措浮動(dòng)利率美元資金，而B公司打算籌措固定利率美元資金。某銀行為他們安排這次互換獲得20個(gè)基點(diǎn)收益。（1）說明如何操作并計(jì)算互換后A公司和B公司的實(shí)際融資成本（2）A公司和B公司減少的總利息支出。解：（1）固定利率利差＝11％－10％＝1％浮動(dòng)利率利差＝（LIBOR+%）－（LIBOR+%）＝％ 凈利差：1%%=% 銀行拿20個(gè)基點(diǎn)，%%=% %，%。A公司LIBOR+%－ %＝LIBOR＋％獲得浮動(dòng)利率貸款B公司以11%%=%獲得固定利率貸款。（2）5年雙方各節(jié)約利息支出100*％%5=德國某公司出口一批商品，3個(gè)月后從美國某公司獲10萬美元的貨款。為防止3個(gè)月后美元匯價(jià)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司與銀行簽訂出賣10萬美元的3個(gè)月遠(yuǎn)期合同。假定遠(yuǎn)期合同時(shí)美元對(duì)馬克的遠(yuǎn)期匯率為$1＝－，3個(gè)月后(1)市場匯率變?yōu)?1＝－，問公司是否達(dá)到保值目標(biāo)、盈虧如何？(2)市場匯率變?yōu)?1＝－，問公司是否達(dá)到保值目標(biāo)、盈虧如何？ 解：（1）按照遠(yuǎn)期和約可兌換馬克：10＝ 按照市場匯率可兌換馬克：10＝兌換的馬克增加：－＝＝300馬克（盈利）（2）按照市場匯率可兌換馬克：10＝ 按照遠(yuǎn)期和約可兌換馬克：10＝兌換的馬克減少：－＝＝1000馬克（虧損）某日紐約外匯市場上匯率報(bào)價(jià)為1英鎊=，倫敦外匯市場上匯率報(bào)價(jià)為1英鎊＝，香港外匯市場上匯率報(bào)價(jià)為1美元＝，若不考慮交易成本試計(jì)算10萬英鎊的套匯收益解：紐約：GBP1=(*)HK￥=￥ 倫敦：GBP1=￥，存在套匯機(jī)會(huì) 先在倫敦市場賣英鎊，買港幣； HK￥=10*= 在香港市場賣出港幣，買美元； USD=，買進(jìn)英鎊； GBP=△ == 所以，套匯收益為2931英鎊假設(shè)某客戶用美元購買英鎊的看跌期權(quán)，總額為10萬英鎊（一份合同數(shù)額為5萬英鎊，所以要購買2份合同）。合同協(xié)議價(jià)格為每1英鎊＝，期限為三個(gè)月。期權(quán)價(jià)格成本每英鎊5美分，總額為5000美元，問下列情況下如何操作，盈虧是多少？ 解：（1）如果市場匯率變?yōu)?英鎊＝ 不執(zhí)行和約，虧損額為5000美元。（2）如果市場匯率變?yōu)?英鎊＝ 執(zhí)行期權(quán)和約盈利＝（－）10－＝（3）如果市場匯率變?yōu)?英鎊＝ 不執(zhí)行和約，虧損為5000美元。假設(shè)某客戶用美元購買英鎊的看漲期權(quán)，總額為10萬英鎊（一份合同數(shù)額為5萬英鎊，所以要購買2份合同）。合同協(xié)議價(jià)格為每1英鎊＝，期限為三個(gè)月。期權(quán)價(jià)格成本每英鎊5美分，總額為5000美元，問下列情況下如何操作，盈虧是多少？ 解：（1）如果市場匯率變?yōu)?英鎊＝ 執(zhí)行和約盈利＝（－）10－＝（2）如果市場匯率變?yōu)?英鎊＝ 不執(zhí)行期權(quán)和約虧損為5000美元。（3）如果市場匯率變?yōu)?英鎊＝ 不執(zhí)行和約，虧損為5000美元。1英國某公司進(jìn)口15萬美元商品，三個(gè)月后付款，倫敦市場美元對(duì)英鎊的即期匯率為1英鎊＝1．5美元，預(yù)測美元將升值，英國公司為避免匯率風(fēng)險(xiǎn)，從期貨市場買進(jìn)6月份的遠(yuǎn)期美元合同3個(gè)(以英鎊買美元期貨標(biāo)準(zhǔn)化合同為5萬美元)，三個(gè)月期貨合同協(xié)議價(jià)格為1英鎊＝1．45美元。(1)三個(gè)月后市場匯率變?yōu)?英鎊＝1．2美元，問公司是否達(dá)到保值目標(biāo)、盈虧如何？(2)三個(gè)月后市場匯率變?yōu)?英鎊＝1．6美元，問公司是否達(dá)到保值目標(biāo)、盈虧如何？解：（1）市場美元果然升值如果沒有期貨和約要支付：15/＝ 按期貨和約協(xié)議價(jià)格支付：15/＝不僅達(dá)到保值目的還少支付：－＝（盈利）（2）市場美元不僅沒有升值反而貶值，按照市場匯率支付：15/＝ 按期貨和約協(xié)議價(jià)格支付：15/＝不僅沒有達(dá)到保值目的還多支付：－＝（虧損）1已知英鎊對(duì)美元的即期匯率為：1GBP＝－，2個(gè)月的點(diǎn)數(shù)24/21；英鎊對(duì)法國法郎的即期匯率為：1GBP＝－,2個(gè)月的點(diǎn)數(shù)252/227,計(jì)算： 解：（1）以上兩個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率分別為多少？ GBP1=USD【（－）－（－）】＝USD GBP1= FRF【（－）－（－）】＝（2）某客戶希望用英鎊購買1000萬2個(gè)月遠(yuǎn)期法郎，他應(yīng)支付多少英鎊？ GBP=1000/=（3）某客戶希望賣出2月期的200萬美元，他將取得多少英鎊？ GBP=200/=國際收支失衡的主要原因是什么?引起一國國際收支失衡的原因很多，概括起來主要有臨時(shí)性因素、收入性因素、貨幣性因素、周期性因素和結(jié)構(gòu)性因素。（1）臨時(shí)性失衡。臨時(shí)性失衡是指各國短期的、由非確定或偶然因素引起的國際收支失衡。自然災(zāi)害、政局變化等意料之外的因素都可能對(duì)國際收支產(chǎn)生重大的影響。（2）收入性失衡。收入性失衡是指各國經(jīng)濟(jì)增長速度不同所引起的國際收支失衡。一國國民收入相對(duì)快速增長，會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口需求的增長，從而使國際收支出現(xiàn)逆差。（3）貨幣性失衡。貨幣性失衡是指貨幣供應(yīng)量的相對(duì)變動(dòng)所引起的國際收支失衡。一國貨幣供應(yīng)量增長較快，會(huì)使該國出現(xiàn)較高的通貨膨脹，在匯率變動(dòng)滯后的情況下，國內(nèi)貨幣成本上升，出口商品價(jià)格相對(duì)上升而進(jìn)口價(jià)格相對(duì)下降，從而出現(xiàn)國際收支逆差。（4）周期性失衡。指一國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所引起的國際收支失衡。一國經(jīng)濟(jì)處于衰退時(shí)期，社會(huì)總需求下降，進(jìn)口需求也隨之下降，在短期內(nèi)該國國際收支會(huì)出現(xiàn)順差，而其貿(mào)易伙伴國則可能出現(xiàn)國際收支逆差。（5）結(jié)構(gòu)性失衡。指一國經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場變化而出現(xiàn)的國際收支失衡。結(jié)構(gòu)性失衡分為產(chǎn)品供求結(jié)構(gòu)失衡和要素價(jià)格結(jié)構(gòu)失衡。例如，一國出口產(chǎn)品的需求因世界市場變化而減少時(shí)，如果不能及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，就會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)品供求結(jié)構(gòu)失衡。一國工資上漲程度顯著超過生產(chǎn)率的增長，如果不能及時(shí)調(diào)整以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主的出口結(jié)構(gòu)，就會(huì)出現(xiàn)要素價(jià)格結(jié)構(gòu)失衡。