20xx中財金融碩士考研“公司理財”內(nèi)容【二】-資料下載頁
2024-11-04 12:56本頁面
【正文】 行了優(yōu)先股，又發(fā)行了普通股。兩者均剛剛支付2美元的股利。你認為哪一種股票的每股價格應該更高?解：普通股價格可能更高。因為普通股股利會增長，而優(yōu)先股股利是固定的。不過，優(yōu)先股風險較小，并有優(yōu)先索取權(quán)，優(yōu)先股也是有可能價格更高，具體視情況而定。根據(jù)股利增長模型，股利增長率與股票價格增長率是一致的，這樣講正確嗎?解：正確。因為如果股利增長率為固定值，股票價格增長率同樣也是如此。也就是說，股利增長率與資本回報收益率是相等的。決定某個公司市盈率的三個因素是什么?(背下來)解：公司的市盈率是以下三個因素作用的結(jié)果：①有價值的公司增長機會②股票的風險③公司所采用的會計方法請評價以下觀點：管理者不能著重關(guān)注目前的股票價格，因為這樣做會導致過度強調(diào)短期利潤而犧牲長期利潤。解：錯誤。股票現(xiàn)在的價格其實已經(jīng)同時體現(xiàn)了短期和長期的風險、時間和所有未來現(xiàn)金流量的大小。第五篇：2018中財金融碩士考研“公司理財”內(nèi)容【三】2018中財金融碩士考研“公司理財”內(nèi)容【三】感謝凱程考研李老師對本文做出的重要貢獻成功從來不問出身，而只是青睬那些鍥而不舍、不懈奮斗的人。目前，就業(yè)形勢不容樂觀，考研之后的路也不確定好壞，面對這樣的形勢，畢業(yè)生就更需從自身實際出發(fā)，著眼當前最新形勢，為自己的前途及未來做好全面規(guī)劃?，F(xiàn)凱程為大家?guī)碇匾獋淇夹畔Ⅻc撥?；局R點：V=B+S(Value=bond+stock)A=B+S(Asset=bond+stock)(1)CF(A)=CF(B)+CF(S)CF(B)為向債權(quán)人支付的現(xiàn)金流，債務清償，利息+到期本金長期債券融資如果錢流向了債權(quán)人那么為加，如果錢從債權(quán)人流出那么為減。CF(S)為向股東支付的現(xiàn)金流，股利股權(quán)凈值如果錢流向了股東那么為加，如果錢從股東流出那么為減。(2)CF(A)=經(jīng)營性現(xiàn)金流量OCF(凈)資本性支出凈營運資本的增加 CF(A)，企業(yè)現(xiàn)金流總額，自由現(xiàn)金流量，或企業(yè)的總現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量OCF=EBIT+折舊稅(凈)資本性支出=固定資產(chǎn)的取得固定資產(chǎn)的出售=期末固定資產(chǎn)凈額期初固定資產(chǎn)凈額+折舊，(其中，“期末固定資產(chǎn)凈額期初固定資產(chǎn)凈額”即為固定資產(chǎn)增加凈額)是非題：所有的資產(chǎn)在付出某種代價的情況下都具有流動性。請解釋。解：正確。所有的資產(chǎn)都可以以某種價格轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。為什么標準的利潤表上列示的收入和成本不代表當期實際的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出?解：按公認會計原則中配比準則的要求，收入應與費用相配比，這樣，在收入發(fā)生或應計的時候，即使沒有現(xiàn)金流量，也要在利潤表上報告。注意，這種方式是不正確的，但是會計必須這么做。在會計現(xiàn)金流量表上，最后一欄表示什么?這個數(shù)字對于分析一家公司有何用處?解：現(xiàn)金流量表最后一欄數(shù)字表明了現(xiàn)金流量的變化。這個數(shù)字對于分析一家公司并沒有太大的作用。財務現(xiàn)金流量與會計現(xiàn)金流量有何不同?哪個對于公司分析者更有用?解：兩種現(xiàn)金流量主要的區(qū)別在于利息費用的處理。會計現(xiàn)金流量將利息作為營運現(xiàn)金流量(會計現(xiàn)金流量的邏輯是，利息在利潤表的營運階段出現(xiàn)，因此利息是營運現(xiàn)金流量)，而財務現(xiàn)金流量將利息作為財務現(xiàn)金流量。事實上，利息是財務費用，這是公司對負債和權(quán)益的選擇的結(jié)果。財務現(xiàn)金流量更適合衡量公司業(yè)績。按照會計規(guī)定，一家公司的負債有可能超過資產(chǎn)，所有者權(quán)益為負，這種情況在市場價值上有沒有可能發(fā)生?為什么?解：市場價值不可能為負。根據(jù)企業(yè)和個人破產(chǎn)法，個人或公司的凈值不能為負，這意味著負債不能超過資產(chǎn)的市場價值。為什么說在一個特定期間內(nèi)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量為負不一定不好?解：比如，作為一家成功并且飛速發(fā)展的公司，資本支出是巨大的，可能導致負的資產(chǎn)現(xiàn)金流量。一般來說，最重要的問題是資本使用是否恰當，而不是資產(chǎn)的現(xiàn)金流量是正還是負。為什么說在一個特定期間內(nèi)經(jīng)營性現(xiàn)金流量為負不一定不好?解：對于已建立的公司出現(xiàn)負的經(jīng)營性現(xiàn)金流量可能不是好的表象，但對于剛起步的公司這種現(xiàn)象是很正常的。 公司在某個凈營運資本的變動額有可能為負嗎?(提示：有可能)請解釋怎樣才會發(fā)生這種情況?凈資本性支出呢?解：例如，如果一個公司的庫存管理變得更有效率，一定數(shù)量的存貨需要將會下降。如果該公司可以提高應收帳款回收率，同樣可以降低存貨需求。一般來說，任何導致期末的凈營運資本變動額(Net Working Capital，NWC)相對于期初下降的事情都會有這樣的作用。負凈資本性支出意味著資產(chǎn)的使用壽命比購買時長。公司在某個對股東的現(xiàn)金流量有可能為負嗎?(提示：有可能。)請解釋怎樣才會發(fā)生這種情況?對債權(quán)人的現(xiàn)金流量呢?解：如果公司在某一特定時期銷售股票比分配股利的數(shù)額多(CF(S)，向股東支付的現(xiàn)金流，股利發(fā)行的股票+回購的股票)，公司對股東的現(xiàn)金流量是負的。如果公司借債超過它支付的利息和本金(CF(B)，向債權(quán)人支付的現(xiàn)金流，債務清償，利息+本金長期債務融資)，對債權(quán)人的現(xiàn)金流量就是負的。
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