【正文】 明晃和林佩琪(2005)以平衡計(jì)分卡為基礎(chǔ)，探討了不同技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略的企業(yè)，在創(chuàng)新績(jī)效的評(píng)價(jià)上的差異。研究發(fā)現(xiàn)，采取積極性創(chuàng)新戰(zhàn)略的企業(yè)與采取防御性創(chuàng)新戰(zhàn)略的企業(yè)相比，主要有以下不同：更重視學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)層面、內(nèi)部流程層面的指標(biāo)，特別重視財(cái)務(wù)層面指標(biāo)，在顧客層面指標(biāo)重視程度上沒(méi)有差異。由此可以看出，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的規(guī)模、市場(chǎng)地位、技術(shù)條件、總體戰(zhàn)略等，靈活的選擇適合于自己的技術(shù)創(chuàng)新評(píng)價(jià)方法，才能發(fā)揮評(píng)價(jià)工作對(duì)于創(chuàng)新活動(dòng)的反饋和指導(dǎo)作用。選題報(bào)告（選題目的和意義；研究?jī)?nèi)容；研究思路或技術(shù)路線；研究方案等）研究背景及意義技術(shù)創(chuàng)新是國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)的源泉與動(dòng)力，世界各個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家都把增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新能力作為增強(qiáng)國(guó)家綜合國(guó)力的重要措施。作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)主體的企業(yè)，只有具備了必要的創(chuàng)新活力和機(jī)制，才能迅速預(yù)見(jiàn)未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主題，了解市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展趨勢(shì)，在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中維持相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展。因此，研究企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的影響因素，鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義?，F(xiàn)有分析企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的各種影響因素的理論較多關(guān)注于企業(yè)規(guī)模、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和人力資源管理等因素對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響。而從實(shí)踐角度考慮，在實(shí)施技術(shù)創(chuàng)新這一過(guò)程中，通常需要高管團(tuán)隊(duì)綜合考慮內(nèi)外部各種因素，運(yùn)用他們的認(rèn)知模式和價(jià)值觀來(lái)判斷是否以及什么時(shí)候?qū)嵤┘夹g(shù)創(chuàng)新、采取何種技術(shù)創(chuàng)新模式，以及實(shí)施后如何進(jìn)行管理等。不管是戰(zhàn)略決策還是執(zhí)行中的日常決策與管理，高管團(tuán)隊(duì)勢(shì)必將其本身的認(rèn)知以及不斷更新的積累不自覺(jué)地運(yùn)用其中。而管理者的認(rèn)知模式和價(jià)值觀通?？梢酝ㄟ^(guò)其年齡、教育程度、背景等人口特征來(lái)反映，因此，高管團(tuán)隊(duì)的人口特征與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的決策和執(zhí)行有著緊密的聯(lián)系。本文擬基于高階理論，探討研究企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)特征是否以及如何影響其技術(shù)創(chuàng)新，對(duì)于推動(dòng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力具有非常重要的理論和實(shí)踐意義。研究目的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的最終目標(biāo)是創(chuàng)新績(jī)效的實(shí)現(xiàn)，衡量創(chuàng)新的績(jī)效應(yīng)注重財(cái)務(wù)績(jī)效與非財(cái)務(wù)績(jī)效的結(jié)合，而財(cái)務(wù)方面的績(jī)效的實(shí)現(xiàn)是創(chuàng)新活動(dòng)的直接目標(biāo)和根本動(dòng)力。本文將研究范圍界定于企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)特征和技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系，試圖通過(guò)研究主要解決以下兩個(gè)問(wèn)題：第一，將企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的評(píng)價(jià)定位于財(cái)務(wù)層面，構(gòu)建出企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系；第二，以構(gòu)建的技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系為基礎(chǔ)，對(duì)高管團(tuán)隊(duì)特征與技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，定量分析企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)特征對(duì)技術(shù)創(chuàng)新結(jié)果的影響。文章大綱第一章緒論研究方法第二章理論綜述第三章企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)第四章實(shí)證研究設(shè)計(jì)第五章研究結(jié)果及分析第六章研究結(jié)論與未來(lái)展望研究假設(shè)高管團(tuán)隊(duì)平均年齡方面的假設(shè)年齡在某種程度上是管理者的閱歷、認(rèn)知水平和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)傾向的代表，影響企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。一般而言，高層管理團(tuán)隊(duì)的平均年齡越大，通常會(huì)比較保守，更愿意維持企業(yè)的現(xiàn)狀，制定企業(yè)戰(zhàn)略時(shí)也有意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。年輕的管理者更容易接受改變戰(zhàn)略，更愿意嘗試新的冒險(xiǎn)行動(dòng)。Bantel和Jackson(1989)發(fā)現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)平均年齡越大，越不愿意采用進(jìn)取的企業(yè)戰(zhàn)略。換而言之，由于“穩(wěn)定”的傾向，年長(zhǎng)的管理者所作出的技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略決策必定是經(jīng)過(guò)更為嚴(yán)格的考慮和論證的，決策質(zhì)量從這個(gè)意義上來(lái)看可能更高。一方面，年長(zhǎng)的管理者比年輕的管理者有更多的機(jī)會(huì)與外界各方接觸，建立屬于自己的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，而從關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的質(zhì)量上來(lái)說(shuō)，其所建立的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的積累所形成的，比起年輕管理者的新關(guān)系網(wǎng)絡(luò)更加可靠。信息決策理論認(rèn)為，決策時(shí)運(yùn)用的信息越多、信息質(zhì)量越高，決策的質(zhì)量就越高，企業(yè)的績(jī)效就越好，因此，年長(zhǎng)的管理者利用豐富的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)獲取更加可靠的信息能夠做出更為準(zhǔn)確的技術(shù)創(chuàng)新實(shí)施決策，獲得更好的企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效。另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型期的事實(shí)為企業(yè)帶來(lái)了一個(gè)變化的制度環(huán)境，再加上技術(shù)創(chuàng)新本身具有較大的不確定性，所以高管團(tuán)隊(duì)需要具有良好的應(yīng)變能力和適應(yīng)能力。雖然年輕的高管在適應(yīng)能力方面可能勝過(guò)年長(zhǎng)的高管，但在目前中國(guó)的制度環(huán)境下，年長(zhǎng)的高管人員的管理經(jīng)驗(yàn)顯得更為重要。根據(jù)上述分析，提出以下假設(shè)：假設(shè)1：高管團(tuán)隊(duì)平均年齡與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)。高管團(tuán)隊(duì)平均教育背景方面的假設(shè)高管團(tuán)隊(duì)教育背景主要是指高管團(tuán)隊(duì)平均的受教育水平。教育水平的高低會(huì)影響管理者社會(huì)資本的形成。Linamp。Fu等(2001)的研究顯示，教育年限與社會(huì)資本和社會(huì)地位正相關(guān)。一方面，高學(xué)歷人員能夠較容易獲得比較高的職位，高的職位能夠使得他們更有機(jī)會(huì)接觸到外部有利的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，獲得更多的社會(huì)資本；另一方面，對(duì)于高學(xué)歷，尤其是名校畢業(yè)的高學(xué)歷管理者來(lái)說(shuō)，同窗、老師也是一筆非常豐富的社會(huì)資源，他們可以以此為中心點(diǎn)，層層向外開(kāi)拓出不同領(lǐng)域的社會(huì)資本。同時(shí)，高管團(tuán)隊(duì)教育背景對(duì)企業(yè)內(nèi)部的管理也存在重要影響。Bantel和Jackson(1989)的實(shí)證研究表明，團(tuán)隊(duì)成員的教育程度越高，更接受創(chuàng)新，教育程度高的團(tuán)隊(duì)所領(lǐng)導(dǎo)的銀行有較高的創(chuàng)新能力。在技術(shù)創(chuàng)新的實(shí)施過(guò)程中，必然會(huì)遇到各種各樣的難題，需要高管團(tuán)隊(duì)迅速地做出決策。一支高效的高管團(tuán)隊(duì)必須要具備各個(gè)領(lǐng)域的專(zhuān)家型的人物，在出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，能夠利用自身的學(xué)識(shí)、技能快速判斷，進(jìn)行取舍。教育水平與高管團(tuán)隊(duì)處理信息的能力有關(guān)。教育是人們獲取認(rèn)知水平和專(zhuān)業(yè)能力的一個(gè)較為正規(guī)的途徑。一般認(rèn)為，教育水平越高，對(duì)信息的處理能力越強(qiáng)，對(duì)問(wèn)題的掌控能力越成熟。教育水平高的團(tuán)隊(duì)可以切實(shí)抓住問(wèn)題的本質(zhì)，圍繞本質(zhì)展開(kāi)對(duì)策的討論，提出具有建設(shè)性的應(yīng)對(duì)措施并付諸實(shí)施。根據(jù)上述分析，提出以下假設(shè)：假設(shè)2：高管團(tuán)隊(duì)平均教育背景與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)。高管團(tuán)隊(duì)平均技術(shù)背景方面的假設(shè)技術(shù)背景指的是高管團(tuán)隊(duì)成員在進(jìn)入高管團(tuán)隊(duì)前和進(jìn)入高管團(tuán)隊(duì)后所經(jīng)歷的職業(yè)歷程中是否參與過(guò)與技術(shù)有關(guān)的工作。具有技術(shù)背景的人對(duì)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略技術(shù)方面的問(wèn)題的解決能力是毋庸置疑的，他們對(duì)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略的推進(jìn)過(guò)程比非技術(shù)背景的高管要清晰得多，對(duì)資源配置等問(wèn)題也更具專(zhuān)業(yè)性。就對(duì)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略的掌控力來(lái)看，擁有技術(shù)背景是一個(gè)非常大的優(yōu)勢(shì)。具有技術(shù)背景的高層管理者對(duì)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略的熱忱往往還包含著其本身的技術(shù)理想，也就是說(shuō)他更希一望技術(shù)創(chuàng)新能夠成功。這樣一來(lái)，從客觀上，這類(lèi)高管的目標(biāo)就與所有者趨于一致，從而降低了代理成本。根據(jù)上述分析，提出以下假設(shè)：假設(shè)3：高管團(tuán)隊(duì)平均技術(shù)背景與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)績(jī)效正相關(guān)。高管團(tuán)隊(duì)平均任期方面的假設(shè)任期短的管理者存在證明自己的壓力，因此，其在做出決策時(shí)可能產(chǎn)生自利的動(dòng)機(jī)而不顧公司整體的風(fēng)險(xiǎn)水平，導(dǎo)致技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略決策的質(zhì)量下降，而任期長(zhǎng)的管理者在做出技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略決策時(shí)，摒棄了表現(xiàn)自己的沖動(dòng)，更多地站在企業(yè)的角度來(lái)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，因此質(zhì)量也相對(duì)較高。另一方面，高管團(tuán)隊(duì)任期對(duì)技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)績(jī)效的作用也體現(xiàn)在任期對(duì)高管團(tuán)隊(duì)整體決策有效性的貢獻(xiàn)上。團(tuán)隊(duì)的平均任期越長(zhǎng)，溝通與磨合會(huì)越多，有利于減少內(nèi)部沖突維持高管團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，有利于增強(qiáng)高管團(tuán)隊(duì)的凝聚力，越容易產(chǎn)生相同的認(rèn)知和決策方式。Michel和Hambrick指出，更長(zhǎng)的團(tuán)隊(duì)任期會(huì)增加團(tuán)隊(duì)的整合程度和共享相同價(jià)值判斷的機(jī)會(huì)。隨著任期的加長(zhǎng)，團(tuán)隊(duì)各成員之間已經(jīng)彼此了解了相關(guān)人際關(guān)系以及進(jìn)行溝通交流的最佳方式，因此，處理相關(guān)信息的能力得到加強(qiáng)，從而提高了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的決策效率。然而，任期越長(zhǎng)是否就真的意味著技術(shù)創(chuàng)新的成功率越高呢?如前所述，任期長(zhǎng)的管理者在企業(yè)內(nèi)已經(jīng)建立了一定的信任，證明自己的壓力較小。但過(guò)長(zhǎng)的任期可能會(huì)使得高管團(tuán)隊(duì)在做出技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略決策后降低對(duì)項(xiàng)目的重視程度，因?yàn)槠湓谄髽I(yè)中已經(jīng)建立了一種威信，即使項(xiàng)目失敗也基本不會(huì)威脅到其地位。另一方面，如果長(zhǎng)期的任職并沒(méi)有能夠?yàn)楦吖軒?lái)感情上的歸依和物質(zhì)上的激勵(lì)，那么可能會(huì)出現(xiàn)懈怠的現(xiàn)象，高管人員漸漸缺乏激情，也就失去了創(chuàng)新的動(dòng)力，技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)績(jī)效就有可能出現(xiàn)不升反降的情況。根據(jù)上述分析，提出以下假設(shè)：假設(shè)4：高管團(tuán)隊(duì)成員平均任期與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)績(jī)效呈倒U型。課題的主要研究方案數(shù)據(jù)來(lái)源及樣本選擇數(shù)據(jù)主要來(lái)源于巨潮資訊網(wǎng)等媒體披露的上市公司年報(bào)以及國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。本文選取深、滬市A股制造業(yè)上市公司作為研究樣本，研究時(shí)間為20062012年，并根據(jù)需要，對(duì)樣本進(jìn)行了篩選：①剔除ST和PT類(lèi)公司；②剔除研發(fā)信息缺失的企業(yè)；③剔除高管簡(jiǎn)歷介紹不詳細(xì)的公司；④剔除不具備連續(xù)完整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的公司。技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系(1)技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)①技術(shù)創(chuàng)新盈利能力(EC)獲取收益是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的直接目標(biāo)，也是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的體現(xiàn)。所有的財(cái)務(wù)活動(dòng)盈利增長(zhǎng)的實(shí)質(zhì)，都可體現(xiàn)為收益的相對(duì)增加大于投入的相對(duì)增加。本文對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)為企業(yè)帶來(lái)盈利的評(píng)價(jià)并不限定于特定項(xiàng)目，或者特定所有項(xiàng)目的回報(bào)情況，而是將企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入和企業(yè)的總體盈利相結(jié)合，構(gòu)建一個(gè)能反映技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)盈利的影響之過(guò)程性指標(biāo)。借鑒經(jīng)濟(jì)學(xué)中彈性的概念，在描述企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)時(shí)用研發(fā)支出變化比例，評(píng)價(jià)總體盈利時(shí)用總資產(chǎn)收益率變化比例，兩者的商即可反映出創(chuàng)新活動(dòng)對(duì)企業(yè)盈利能力的影響。技術(shù)創(chuàng)新盈利能力=ROA變動(dòng)率/研發(fā)支出變動(dòng)率②技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)效率(OE)技術(shù)創(chuàng)新的各項(xiàng)投入影響到各項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率，含有高技術(shù)含量的資產(chǎn)，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，能更好地發(fā)揮作用，經(jīng)營(yíng)效率比較高。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)通常用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)衡量一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)效率增長(zhǎng)的實(shí)質(zhì)，可體現(xiàn)為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的相對(duì)提高大于研發(fā)投入的相對(duì)增加。與技術(shù)創(chuàng)新盈利能力指標(biāo)類(lèi)似，本文擬構(gòu)建一個(gè)反映技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的影響之過(guò)程性指標(biāo)，具體指標(biāo)為：技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)效率=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)率/研發(fā)支出變動(dòng)率③技術(shù)創(chuàng)新成長(zhǎng)能力(GC)技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)出結(jié)果可歸結(jié)于新產(chǎn)品或新技術(shù)的推出，新產(chǎn)品和新技術(shù)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)中至關(guān)重要的因素，同時(shí)也反映著企業(yè)未來(lái)資產(chǎn)的增長(zhǎng)潛力和整體的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)通常用收入增長(zhǎng)率來(lái)衡量一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)能力。技術(shù)創(chuàng)新成長(zhǎng)能力增長(zhǎng)的實(shí)質(zhì)，可體現(xiàn)為企業(yè)收入增長(zhǎng)率的相對(duì)增加大于研發(fā)投入的相對(duì)增加。與技術(shù)創(chuàng)新盈利能力指標(biāo)類(lèi)似，本文擬構(gòu)建一個(gè)反映技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)能力的影響之過(guò)程性指標(biāo)，具體指標(biāo)為：技術(shù)創(chuàng)新成長(zhǎng)能力=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率變動(dòng)率/研發(fā)支出變動(dòng)率④技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)穩(wěn)健性(FS)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新是具有一定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，其根源在于技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的現(xiàn)金流的不穩(wěn)定性。評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)綜合考慮資金來(lái)源和資金成本、資本市場(chǎng)匯率和利率、預(yù)期通脹水平、企業(yè)的資金流是否充足等。根據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移假說(shuō)，股東為了實(shí)現(xiàn)其財(cái)富最大化，往往在凈現(xiàn)金流等值的項(xiàng)目之間選擇資產(chǎn)報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差較大的項(xiàng)目，例如符合其長(zhǎng)期利益的技術(shù)創(chuàng)新投入，但債權(quán)人的預(yù)期回報(bào)并不因此而提高，這無(wú)疑是將風(fēng)險(xiǎn)較高的技術(shù)創(chuàng)新資產(chǎn)從股東轉(zhuǎn)移到了債權(quán)人。企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入占負(fù)債的比例越大，一方面因?yàn)轭A(yù)期現(xiàn)金流不能回收而加大到期償債風(fēng)險(xiǎn)，另一方面?zhèn)鶛?quán)人也會(huì)為了保護(hù)自身債權(quán)價(jià)值而提高利率，從而增加企業(yè)的資金成本。因此，技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)占負(fù)債比例能一定程度上用以衡量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。具體指標(biāo)為：技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)穩(wěn)健性=平均研發(fā)支出/平均負(fù)債(2)技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系值得注意的是，一項(xiàng)投資活動(dòng)的成本支出，不僅影響著當(dāng)期的收益，同時(shí)也影響著以后期間的收益情況。技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的最大特點(diǎn)就是投資回報(bào)的滯后性，單一項(xiàng)目的投入很難在短期內(nèi)得到回報(bào)，而是深刻地影響著以后的財(cái)務(wù)績(jī)效。所以，本文將從短期和長(zhǎng)期兩個(gè)方面來(lái)構(gòu)建企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系。技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系短期技術(shù)創(chuàng)新盈利能力(ECS)本年ROA變動(dòng)率/本年研發(fā)支出變動(dòng)率技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)效率(OES)本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)率/本年研發(fā)支出變動(dòng)率技術(shù)創(chuàng)新成長(zhǎng)能力(GCS)本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率變動(dòng)率/本年研發(fā)支出變動(dòng)率技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)穩(wěn)健性(FS)本年平均研發(fā)支出/本年平均負(fù)債長(zhǎng)期技術(shù)創(chuàng)新盈利能力(ECL)0912年ROA變動(dòng)率的平均值/0609年研發(fā)支出變動(dòng)率的平均值技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)效率(OEL)0912年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)率的平均值/0609年研發(fā)支出變動(dòng)率的平均值技術(shù)創(chuàng)新成長(zhǎng)能力(GCL)0912年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率變動(dòng)率的平均值/0609年研發(fā)支出變動(dòng)率的平均值變量選取變量名稱(chēng)變量說(shuō)明被解釋變量技術(shù)創(chuàng)新盈利能力(EC)短期：本年ROA變動(dòng)率/本年研發(fā)支出變動(dòng)率長(zhǎng)期：0912年ROA變動(dòng)率的平均值/0609年研發(fā)支出變動(dòng)率的平均值技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)效率(OE)短期：本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)率/本年研發(fā)支出變動(dòng)率長(zhǎng)期：0912年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)率的平均值/0609年研發(fā)支出變動(dòng)率的平均值技術(shù)創(chuàng)新成長(zhǎng)能力(GC)短期：本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率變動(dòng)率/本年研發(fā)支出變動(dòng)率長(zhǎng)期：0912年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率變動(dòng)率的平均值/0609年研發(fā)支出變動(dòng)率的平均值技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)穩(wěn)健性(FS)本年平均研發(fā)支出/本年平均負(fù)債解釋變量年齡(AGE)高管團(tuán)隊(duì)人員的平均年齡教育背景(EB)高管團(tuán)隊(duì)的個(gè)人的教育水平按其學(xué)歷分別賦值：1一中專(zhuān)及中專(zhuān)以下，2一大專(zhuān)，3一本科，4一碩士，5一博士。最后取團(tuán)隊(duì)平均值。技術(shù)背景(TB)具有工程師、高級(jí)工程師等職稱(chēng)的以及在以往的職業(yè)生涯中曾經(jīng)從事過(guò)與技術(shù)有關(guān)的工作的高管人員，被賦值為1，否則為0，最后取團(tuán)隊(duì)平均值。任期(TEN)高管成員進(jìn)入團(tuán)隊(duì)到樣本期為止任職期限均值控制變量企業(yè)規(guī)模(SIZE)總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率(LEV)總資產(chǎn)/總負(fù)債企業(yè)年齡(F)已成立時(shí)間跨度市場(chǎng)化程度(REG)樊綱、王小魯、朱恒鵬《中國(guó)市場(chǎng)化指數(shù)—各地區(qū)市場(chǎng)化相對(duì)進(jìn)程2011年報(bào)告》中各省區(qū)市場(chǎng)化水平綜合評(píng)分變量(YEAR)以2006年為基準(zhǔn)設(shè)置虛擬變量回歸模型以上模型中，技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)績(jī)效(TP)分別用技術(shù)創(chuàng)新盈利能力(EC)、技術(shù)創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)效率(OE)、技術(shù)創(chuàng)新成長(zhǎng)能力(GC)和技術(shù)創(chuàng)新財(cái)務(wù)穩(wěn)健性(FS)代入。研究創(chuàng)新點(diǎn)現(xiàn)有的技術(shù)創(chuàng)新評(píng)價(jià)指標(biāo)僅停留在反映創(chuàng)新活動(dòng)的結(jié)果層面，