【正文】 常保守型、穩(wěn)健保守型、中庸型、溫和成長(zhǎng)型和積極成長(zhǎng)型。例如，一對(duì)28歲的夫婦和一對(duì)48歲的夫婦的理財(cái)規(guī)劃的側(cè)重點(diǎn)會(huì)有較大差異。前者的收入處于上升階段，投資風(fēng)險(xiǎn)的承受能力較強(qiáng)，屬于成長(zhǎng)型投資者。對(duì)其可以設(shè)計(jì)較高風(fēng)險(xiǎn)的投資組合，以求獲利和積累投資經(jīng)驗(yàn)，滿足購(gòu)房購(gòu)車等大宗消費(fèi)之需。同時(shí)這階段也要開(kāi)始準(zhǔn)備子女成長(zhǎng)基金和規(guī)劃退休收入計(jì)劃。因此，可以將家庭收入的50%~60%用于供房，買保險(xiǎn)和投資股票、開(kāi)放式基金、外匯等中高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，相對(duì)地壓縮銀行存款。而48歲的夫婦典型的經(jīng)濟(jì)狀況是：收入趨于穩(wěn)定，有一定財(cái)富積蓄。但是，養(yǎng)老撫幼的壓力和自身患病風(fēng)險(xiǎn)的增加，使這個(gè)年齡段的人群從投資失敗中恢復(fù)過(guò)來(lái)的能力明顯降低。所以，減少高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的資金投入比例，增加具有本金安全和收益保障的金融產(chǎn)品——尤其是保險(xiǎn)產(chǎn)品的投入比例才是上策。因時(shí)而異，就是根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的周期起伏，調(diào)整理財(cái)規(guī)劃中消費(fèi)、保險(xiǎn)和投資的支出比例，以及調(diào)整投資組合中不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的各種產(chǎn)品的持有比例。譬如，資本市場(chǎng)收益高漲時(shí)期，可以適度增加分紅保險(xiǎn)、萬(wàn)能保險(xiǎn)、股票和基金的持有，減少固定收益產(chǎn)品，抓住財(cái)富增值的機(jī)會(huì)。二、資本市場(chǎng)分析在當(dāng)前的市場(chǎng)情況下，應(yīng)該如何理財(cái)？我們需要對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行分析。2006年年初至2007年5月，中國(guó)股市出現(xiàn)了大牛市行情。央行調(diào)查顯示，證券投資首次超過(guò)儲(chǔ)蓄存款成為居民的理財(cái)首選。《2007年第一季度全國(guó)城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查綜述》顯示，居民擁有的最主要金融資產(chǎn)中，股票所占比例上升了2%，而基金上漲速度更快，%。相比之下，對(duì)于未能馬上反映上漲的資本市場(chǎng)收益率的保險(xiǎn)產(chǎn)品，居民的購(gòu)買熱情降低，部分傳統(tǒng)保險(xiǎn)面臨著銷量增長(zhǎng)減緩的壓力。以下，我們來(lái)分析一下股票、基金和保險(xiǎn)產(chǎn)品的市場(chǎng)前景和相對(duì)優(yōu)勢(shì)。（一）股票和基金據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所測(cè)算,自2006年1月至2007年5月底的17個(gè)月中，滬深300指數(shù)1上漲了326%，散戶所獲平均收益率稍低，%。在股票市場(chǎng)強(qiáng)勁上漲的推動(dòng)下，股票方向的基金業(yè)取得了有史以來(lái)最好的業(yè)績(jī)，%。許多投資者大舉投資基金，是沖著基金2006年耀眼的收益率而來(lái)。所以，我們有必要分析2006年以來(lái)股市和基金取得超額收益的原因。首先，A股市場(chǎng)在2006年初是被低估的，自2001年開(kāi)始長(zhǎng)達(dá)4年半的熊市使得大量?jī)?yōu)質(zhì)股票的估值明顯偏低，2006年初上證50指數(shù)1的平均市盈率2約為14倍，遠(yuǎn)低于世界上其他新興市場(chǎng)水平，形成非常有吸引力的“估值洼池”。其次，中國(guó)GDP多年保持9%以上增速，大批優(yōu)質(zhì)上市公司的盈利水平年均增長(zhǎng)達(dá)到20%以上，為股市上漲提供了扎實(shí)的基礎(chǔ)。第三，從2005年年中開(kāi)始的股權(quán)分置改革使得A股市場(chǎng)內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制發(fā)生了根本性變化，非流通股東向流通股東支付的平均對(duì)價(jià)3達(dá)30%左右，兩者在利益上的分歧得以消除。第四，2006年人民幣對(duì)美元的升值幅度達(dá)3%。長(zhǎng)期的升值預(yù)期使得國(guó)際資金看好中國(guó)資產(chǎn)的升值，作為資產(chǎn)重要組成部分的股票價(jià)值自然更受關(guān)注。2006年，基金在價(jià)值回歸4投資理念的指導(dǎo)下抓住中國(guó)股市的歷史性機(jī)遇，取得矚目業(yè)績(jī)。這種超高的收益率是在特殊的歷史條件下取得的，不易重現(xiàn)。投資者對(duì)未來(lái)應(yīng)該保持理性的預(yù)期。2007年，A股市場(chǎng)有稅收改革，管理層激勵(lì)，國(guó)有資產(chǎn)整體上市，大型優(yōu)質(zhì)國(guó)企回歸，人民幣升值等一系列的利好因素支撐，牛市格局得到延續(xù)。但是，2006年支持股價(jià)快速上漲的幾個(gè)重要利好中，股改對(duì)價(jià)因素已經(jīng)完全兌現(xiàn)；截止至2007年8月31日，深證綜指、上證綜指、深證成指、滬深300四大指數(shù)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為46倍、39倍、38倍和37倍，“估值洼地”效應(yīng)也已經(jīng)消失。同時(shí)，其他的有利因素也基本在股價(jià)中反映，再向上的空間比較有限。從外國(guó)股市的經(jīng)驗(yàn)來(lái)講，%，而美國(guó)股市100年來(lái)的平均年收益率僅為9%。由此可以看出在成熟市場(chǎng)，基金的正常年均收益水平在8%～15%之間。從歷史表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)股票市場(chǎng)的預(yù)期回報(bào)非常之低，但是風(fēng)險(xiǎn)卻異常之高。1993年12月31日到2006年11月30日止的155個(gè)月里，％，％（見(jiàn)圖1）。相比之下，美國(guó)股市的表現(xiàn)比中國(guó)的優(yōu)異且穩(wěn)定得多——％，％。因此，從表面上看，中國(guó)的股票市場(chǎng)要比美國(guó)的熱鬧得多，但這實(shí)際上是其高風(fēng)險(xiǎn)特征的體現(xiàn)。實(shí)際上，如果不計(jì)算2006年在內(nèi)，中國(guó)的基金市場(chǎng)在2003年～%。中國(guó)未來(lái)股市合理的長(zhǎng)期收益水平也應(yīng)該在15%上下，牛市里可能高一點(diǎn)，而熊市可能低一點(diǎn)，期望2007年股市能像2006年那樣再翻一倍是不現(xiàn)實(shí)的，2007年的整體趨勢(shì)將在震蕩中上行?？傮w來(lái)看，2006年以來(lái)股票和基金市場(chǎng)取得的令人矚目的超額回報(bào)，是多個(gè)原因的疊加結(jié)果，不易再現(xiàn)。而且，我國(guó)股市仍然屬于新興市場(chǎng)，長(zhǎng)期的收益率波動(dòng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于成熟資本市場(chǎng)的波動(dòng)。理性地看待股票和基金的未來(lái)收益率，合理地配置家庭金融資產(chǎn)，才是居民理財(cái)?shù)拈L(zhǎng)遠(yuǎn)之道。（二）壽險(xiǎn)市場(chǎng)的需求分析人的一生需要面對(duì)生老病死殘的風(fēng)險(xiǎn)，如何應(yīng)對(duì)這些潛在的風(fēng)險(xiǎn)？壽險(xiǎn)應(yīng)運(yùn)而生。胡適先生將人壽保險(xiǎn)的意義概括為：“今日作明日的準(zhǔn)備；生時(shí)作死時(shí)的準(zhǔn)備；父母作兒女的準(zhǔn)備；兒女幼時(shí)作兒女長(zhǎng)大時(shí)的準(zhǔn)備”，至為經(jīng)典。從14世紀(jì)英國(guó)海上保險(xiǎn)的誕生到現(xiàn)在，保險(xiǎn)產(chǎn)品在六百多年的發(fā)展中得到極大的豐富，實(shí)現(xiàn)了在保障基礎(chǔ)上兼?zhèn)滟Y金安全和投資收益的功能。根據(jù)著名的“家庭財(cái)務(wù)需求法”分析壽險(xiǎn)額度的需求，個(gè)人的壽險(xiǎn)額度需求大約等于“5倍的個(gè)人年收入+個(gè)人部分的負(fù)債金額+家庭緊急備用金+喪葬費(fèi)用+子女未來(lái)的教育金個(gè)人部分的流動(dòng)性資產(chǎn)各種社會(huì)保險(xiǎn)和員工福利家庭動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)”。經(jīng)驗(yàn)表明，為滿足相應(yīng)的壽險(xiǎn)保障額度，合理的理財(cái)規(guī)劃中保費(fèi)支出應(yīng)該占家庭收入的8%~15%左右。而且，處在不同生活周期的家庭需要選擇不同類型的保險(xiǎn)產(chǎn)品。保險(xiǎn)是人生規(guī)劃中的重要部分，只要有人，就有對(duì)壽險(xiǎn)的需求。2005年，%，保險(xiǎn)密度為400美元左右。，其壽險(xiǎn)深度基本在6%11%之間。反觀之下，我國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要程度和在家庭理財(cái)中的比例都是不足的。根據(jù)《2006年中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)分析報(bào)告》，%。保險(xiǎn)深度（保費(fèi)收入占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例）%，保險(xiǎn)密度（人均保費(fèi)支出）。其中，%。%的保險(xiǎn)深度，A、B股的市值增長(zhǎng)約占GDP的27%，達(dá)到57121億元，%。受通貨膨脹和資本市場(chǎng)收益異常高漲的影響，傳統(tǒng)型保險(xiǎn)產(chǎn)品保費(fèi)收入增長(zhǎng)的減緩是可以理解的，因?yàn)樵谫Y本市場(chǎng)的漲跌周期中，傳統(tǒng)型保險(xiǎn)產(chǎn)品與高收益高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品存在著此消彼長(zhǎng)的替代競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。但應(yīng)該清楚一個(gè)理念：銀行、證券、保險(xiǎn)是金融行業(yè)的三個(gè)組成部分，各有其經(jīng)濟(jì)作用。保險(xiǎn)的本質(zhì)在于提供高額的風(fēng)險(xiǎn)保障，如果在保險(xiǎn)銷售中強(qiáng)調(diào)中短期的投資收益，那就偏離了保險(xiǎn)的主要功用。“獅子和鱷魚哪個(gè)更厲害？關(guān)鍵取決于戰(zhàn)場(chǎng)在哪里！”所以，從長(zhǎng)期看，距離世界平均水平較大的保險(xiǎn)深度缺口，龐大的人口規(guī)模，較快的老齡化趨勢(shì)與較高的儲(chǔ)蓄率，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，居民收入的不斷提高以及風(fēng)險(xiǎn)保障意識(shí)的逐漸深入，都預(yù)示著壽險(xiǎn)保費(fèi)收入仍將保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。三、我公司中介渠道產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)在資本市場(chǎng)異常活躍的情況下，我公司在銀郵渠道適時(shí)推出了“瑞豐”兩全萬(wàn)能險(xiǎn)；而之前的“鴻豐”分紅保險(xiǎn)仍然保持一定的市場(chǎng)份額。在此，我們充分挖掘這兩款產(chǎn)品的功能在理財(cái)產(chǎn)品中的優(yōu)勢(shì)。通過(guò)多樣化投資，萬(wàn)能險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)在于分享資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的收益，抵抗通脹風(fēng)險(xiǎn)，提供保證收益，提供多倍意外保障，免征稅收和靈活存繳支取。萬(wàn)能險(xiǎn)的目標(biāo)客戶是具有中長(zhǎng)期投資理念，卻無(wú)暇理財(cái)?shù)姆€(wěn)健型投保人（風(fēng)險(xiǎn)中立或者風(fēng)險(xiǎn)厭惡者）。分紅險(xiǎn)的特點(diǎn)是分享保險(xiǎn)公司利潤(rùn)，提供本金安全和獲得多倍的意外保障。分紅險(xiǎn)的目標(biāo)客戶比較看重保障和儲(chǔ)蓄功能，希望獲得比銀行利息更高的收益，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)持回避態(tài)度。具體說(shuō)，分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)有以下優(yōu)勢(shì)：（1）資本市場(chǎng)收益分享購(gòu)買萬(wàn)能險(xiǎn)的投保人所交保費(fèi)被分成兩部分，一部分作為風(fēng)險(xiǎn)保障費(fèi)，用于購(gòu)買身故、意外等的賠付保障，另一部分用于投資，進(jìn)入公司統(tǒng)一的投資賬戶。國(guó)壽將投資賬戶的保費(fèi)分散投資于不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的資本市場(chǎng)產(chǎn)品，包括大額協(xié)議存款、債券、基金、股票、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基金等等。作為機(jī)構(gòu)投資者，國(guó)壽的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)可以構(gòu)建多元化資產(chǎn)組合來(lái)分享各行業(yè)收益，并可憑借雄厚的資金取得利潤(rùn)可觀的投資項(xiàng)目，達(dá)到可控風(fēng)險(xiǎn)下收益最大化的目標(biāo)，這是散戶難以實(shí)現(xiàn)的。萬(wàn)能險(xiǎn)對(duì)資本市場(chǎng)收益變化的反應(yīng)更加靈敏。在央行基準(zhǔn)利率5次連續(xù)上升，證券市場(chǎng)指數(shù)連續(xù)攀高的情況下，%。（2）經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分享鴻豐分紅險(xiǎn)能通過(guò)分紅分享到保險(xiǎn)公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程產(chǎn)生的利潤(rùn)。保險(xiǎn)公司在運(yùn)營(yíng)過(guò)程會(huì)產(chǎn)生三方面的利潤(rùn)：死差益、費(fèi)差益和利差益，而分紅正是來(lái)源于這三差盈余產(chǎn)生的可分配利潤(rùn)。在我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)內(nèi)，國(guó)壽的優(yōu)勢(shì)明顯：擁有壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)最大的市場(chǎng)份額，營(yíng)銷渠道廣，品牌價(jià)值高。2006年，中國(guó)人壽集團(tuán)系統(tǒng)保費(fèi)收入達(dá)到2097億元，占國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)市場(chǎng)份額的51%，總資產(chǎn)達(dá)到9100億元。，同比增長(zhǎng)近130%。顯然，在渠道、費(fèi)用成本等方面，國(guó)壽具有“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”的低成本優(yōu)勢(shì)，不難產(chǎn)生費(fèi)差異；同時(shí)，當(dāng)前上調(diào)的基準(zhǔn)利率高于保單的定價(jià)利率也會(huì)帶來(lái)可觀的利差益。（3）抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)按照目前已公布的消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)（CPI）和一年期存款利率數(shù)據(jù)看，今年5次調(diào)整銀行利率，%%，但CPI持續(xù)攀升，今年18月份的CPI數(shù)據(jù)分別為：%、%、%、3%、%、%、%、%。如果以前6個(gè)月的均值衡量，%，%。也就是說(shuō)，銀行存款的實(shí)際利率已經(jīng)成為負(fù)值，儲(chǔ)蓄已經(jīng)不能抵御通脹壓力。而分紅保險(xiǎn)和萬(wàn)能保險(xiǎn)通過(guò)保險(xiǎn)資金直接參與資本市場(chǎng)投資，收益變化比存款利率調(diào)整更靈活，更能抵抗通脹風(fēng)險(xiǎn)。（4）保證本金安全在證券市場(chǎng)處在牛市時(shí)，基金的平均收益表現(xiàn)比保險(xiǎn)產(chǎn)品的高，但如果基金管理者的投資失當(dāng)或者資本市場(chǎng)狀況逆轉(zhuǎn)，也可能出現(xiàn)負(fù)收益。同時(shí)，個(gè)人投資基金，即使在大市向好的情況下，也可能因?yàn)樯曩?gòu)和贖回的時(shí)機(jī)選擇不準(zhǔn)確而導(dǎo)致高買低賣。相比之下，鴻豐分紅險(xiǎn)只要不提前退保就可以保證本金的絕對(duì)安全，并能分享保險(xiǎn)公司在運(yùn)營(yíng)過(guò)程產(chǎn)生的利潤(rùn)。瑞豐萬(wàn)能險(xiǎn)提供2%的最低年收益率保障，使家庭資產(chǎn)得到萬(wàn)無(wú)一失的保障。（5）靈活支取以備人生各階段的不時(shí)之需鴻豐分紅險(xiǎn)：投保人可以按照現(xiàn)金價(jià)值或者賬戶價(jià)值的一定比例（一般不超過(guò)80%）辦理保單借款業(yè)務(wù)，使投保人能夠獲得臨時(shí)流動(dòng)資金，以解燃眉之急。瑞豐萬(wàn)能險(xiǎn)：投保人可以根據(jù)需要部分領(lǐng)取個(gè)人賬戶價(jià)值，而且對(duì)每個(gè)保單的前兩次部分領(lǐng)取免收領(lǐng)取手續(xù)費(fèi)。相比下，提取未到期的定期銀行存款，利息的支付將按活期存款利率計(jì)算，會(huì)給急需資金周轉(zhuǎn)的存款人帶來(lái)較大的利息損失。若是股票或者基金的資本變現(xiàn)，%左右的贖回費(fèi)用，更需要承擔(dān)低價(jià)變現(xiàn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。（6）高倍意外保障和免稅功能被保險(xiǎn)人不幸因意外傷害身故時(shí)，鴻豐分紅險(xiǎn)給付相當(dāng)于3倍保額的身故保險(xiǎn)金，而瑞豐萬(wàn)能險(xiǎn)給付相當(dāng)于2倍保額的身故保險(xiǎn)金，這種高額的保障功能是基金所不具備的。此外，分紅和保險(xiǎn)金都免征遺產(chǎn)稅、所得稅，不必用于抵償債務(wù)，而且任何單位和個(gè)人無(wú)權(quán)凍結(jié)保險(xiǎn)金。