【正文】 常保守型、穩(wěn)健保守型、中庸型、溫和成長型和積極成長型。例如，一對28歲的夫婦和一對48歲的夫婦的理財規(guī)劃的側(cè)重點會有較大差異。前者的收入處于上升階段，投資風(fēng)險的承受能力較強，屬于成長型投資者。對其可以設(shè)計較高風(fēng)險的投資組合，以求獲利和積累投資經(jīng)驗，滿足購房購車等大宗消費之需。同時這階段也要開始準備子女成長基金和規(guī)劃退休收入計劃。因此，可以將家庭收入的50%~60%用于供房，買保險和投資股票、開放式基金、外匯等中高風(fēng)險的金融產(chǎn)品，相對地壓縮銀行存款。而48歲的夫婦典型的經(jīng)濟狀況是：收入趨于穩(wěn)定，有一定財富積蓄。但是，養(yǎng)老撫幼的壓力和自身患病風(fēng)險的增加，使這個年齡段的人群從投資失敗中恢復(fù)過來的能力明顯降低。所以，減少高風(fēng)險產(chǎn)品的資金投入比例，增加具有本金安全和收益保障的金融產(chǎn)品——尤其是保險產(chǎn)品的投入比例才是上策。因時而異，就是根據(jù)宏觀經(jīng)濟、資本市場和貨幣市場的周期起伏，調(diào)整理財規(guī)劃中消費、保險和投資的支出比例，以及調(diào)整投資組合中不同風(fēng)險收益特征的各種產(chǎn)品的持有比例。譬如，資本市場收益高漲時期，可以適度增加分紅保險、萬能保險、股票和基金的持有，減少固定收益產(chǎn)品，抓住財富增值的機會。二、資本市場分析在當(dāng)前的市場情況下，應(yīng)該如何理財？我們需要對資本市場進行分析。2006年年初至2007年5月，中國股市出現(xiàn)了大牛市行情。央行調(diào)查顯示，證券投資首次超過儲蓄存款成為居民的理財首選。《2007年第一季度全國城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查綜述》顯示，居民擁有的最主要金融資產(chǎn)中，股票所占比例上升了2%，而基金上漲速度更快，%。相比之下，對于未能馬上反映上漲的資本市場收益率的保險產(chǎn)品，居民的購買熱情降低，部分傳統(tǒng)保險面臨著銷量增長減緩的壓力。以下，我們來分析一下股票、基金和保險產(chǎn)品的市場前景和相對優(yōu)勢。（一）股票和基金據(jù)申銀萬國證券研究所測算,自2006年1月至2007年5月底的17個月中，滬深300指數(shù)1上漲了326%，散戶所獲平均收益率稍低，%。在股票市場強勁上漲的推動下，股票方向的基金業(yè)取得了有史以來最好的業(yè)績，%。許多投資者大舉投資基金，是沖著基金2006年耀眼的收益率而來。所以，我們有必要分析2006年以來股市和基金取得超額收益的原因。首先，A股市場在2006年初是被低估的，自2001年開始長達4年半的熊市使得大量優(yōu)質(zhì)股票的估值明顯偏低，2006年初上證50指數(shù)1的平均市盈率2約為14倍，遠低于世界上其他新興市場水平，形成非常有吸引力的“估值洼池”。其次，中國GDP多年保持9%以上增速，大批優(yōu)質(zhì)上市公司的盈利水平年均增長達到20%以上，為股市上漲提供了扎實的基礎(chǔ)。第三，從2005年年中開始的股權(quán)分置改革使得A股市場內(nèi)部運行機制發(fā)生了根本性變化，非流通股東向流通股東支付的平均對價3達30%左右，兩者在利益上的分歧得以消除。第四，2006年人民幣對美元的升值幅度達3%。長期的升值預(yù)期使得國際資金看好中國資產(chǎn)的升值，作為資產(chǎn)重要組成部分的股票價值自然更受關(guān)注。2006年，基金在價值回歸4投資理念的指導(dǎo)下抓住中國股市的歷史性機遇，取得矚目業(yè)績。這種超高的收益率是在特殊的歷史條件下取得的，不易重現(xiàn)。投資者對未來應(yīng)該保持理性的預(yù)期。2007年，A股市場有稅收改革，管理層激勵，國有資產(chǎn)整體上市，大型優(yōu)質(zhì)國企回歸，人民幣升值等一系列的利好因素支撐，牛市格局得到延續(xù)。但是，2006年支持股價快速上漲的幾個重要利好中，股改對價因素已經(jīng)完全兌現(xiàn)；截止至2007年8月31日，深證綜指、上證綜指、深證成指、滬深300四大指數(shù)的動態(tài)市盈率分別為46倍、39倍、38倍和37倍，“估值洼地”效應(yīng)也已經(jīng)消失。同時，其他的有利因素也基本在股價中反映，再向上的空間比較有限。從外國股市的經(jīng)驗來講，%，而美國股市100年來的平均年收益率僅為9%。由此可以看出在成熟市場，基金的正常年均收益水平在8%～15%之間。從歷史表現(xiàn)來看，中國股票市場的預(yù)期回報非常之低，但是風(fēng)險卻異常之高。1993年12月31日到2006年11月30日止的155個月里，％，％（見圖1）。相比之下，美國股市的表現(xiàn)比中國的優(yōu)異且穩(wěn)定得多——％，％。因此，從表面上看，中國的股票市場要比美國的熱鬧得多，但這實際上是其高風(fēng)險特征的體現(xiàn)。實際上，如果不計算2006年在內(nèi)，中國的基金市場在2003年～%。中國未來股市合理的長期收益水平也應(yīng)該在15%上下，牛市里可能高一點，而熊市可能低一點，期望2007年股市能像2006年那樣再翻一倍是不現(xiàn)實的，2007年的整體趨勢將在震蕩中上行。總體來看，2006年以來股票和基金市場取得的令人矚目的超額回報，是多個原因的疊加結(jié)果，不易再現(xiàn)。而且，我國股市仍然屬于新興市場，長期的收益率波動遠遠高于成熟資本市場的波動。理性地看待股票和基金的未來收益率，合理地配置家庭金融資產(chǎn)，才是居民理財?shù)拈L遠之道。（二）壽險市場的需求分析人的一生需要面對生老病死殘的風(fēng)險，如何應(yīng)對這些潛在的風(fēng)險？壽險應(yīng)運而生。胡適先生將人壽保險的意義概括為：“今日作明日的準備；生時作死時的準備；父母作兒女的準備；兒女幼時作兒女長大時的準備”，至為經(jīng)典。從14世紀英國海上保險的誕生到現(xiàn)在，保險產(chǎn)品在六百多年的發(fā)展中得到極大的豐富，實現(xiàn)了在保障基礎(chǔ)上兼?zhèn)滟Y金安全和投資收益的功能。根據(jù)著名的“家庭財務(wù)需求法”分析壽險額度的需求，個人的壽險額度需求大約等于“5倍的個人年收入+個人部分的負債金額+家庭緊急備用金+喪葬費用+子女未來的教育金個人部分的流動性資產(chǎn)各種社會保險和員工福利家庭動產(chǎn)和不動產(chǎn)”。經(jīng)驗表明，為滿足相應(yīng)的壽險保障額度，合理的理財規(guī)劃中保費支出應(yīng)該占家庭收入的8%~15%左右。而且，處在不同生活周期的家庭需要選擇不同類型的保險產(chǎn)品。保險是人生規(guī)劃中的重要部分，只要有人，就有對壽險的需求。2005年，%，保險密度為400美元左右。，其壽險深度基本在6%11%之間。反觀之下，我國壽險行業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要程度和在家庭理財中的比例都是不足的。根據(jù)《2006年中國保險行業(yè)分析報告》，%。保險深度（保費收入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例）%，保險密度（人均保費支出）。其中，%。%的保險深度，A、B股的市值增長約占GDP的27%，達到57121億元，%。受通貨膨脹和資本市場收益異常高漲的影響，傳統(tǒng)型保險產(chǎn)品保費收入增長的減緩是可以理解的，因為在資本市場的漲跌周期中，傳統(tǒng)型保險產(chǎn)品與高收益高風(fēng)險的金融產(chǎn)品存在著此消彼長的替代競爭關(guān)系。但應(yīng)該清楚一個理念：銀行、證券、保險是金融行業(yè)的三個組成部分，各有其經(jīng)濟作用。保險的本質(zhì)在于提供高額的風(fēng)險保障，如果在保險銷售中強調(diào)中短期的投資收益，那就偏離了保險的主要功用?！蔼{子和鱷魚哪個更厲害？關(guān)鍵取決于戰(zhàn)場在哪里！”所以，從長期看，距離世界平均水平較大的保險深度缺口，龐大的人口規(guī)模，較快的老齡化趨勢與較高的儲蓄率，經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，居民收入的不斷提高以及風(fēng)險保障意識的逐漸深入，都預(yù)示著壽險保費收入仍將保持強勁的增長勢頭。三、我公司中介渠道產(chǎn)品的優(yōu)勢在資本市場異?；钴S的情況下，我公司在銀郵渠道適時推出了“瑞豐”兩全萬能險；而之前的“鴻豐”分紅保險仍然保持一定的市場份額。在此，我們充分挖掘這兩款產(chǎn)品的功能在理財產(chǎn)品中的優(yōu)勢。通過多樣化投資，萬能險的優(yōu)勢在于分享資本市場和貨幣市場的收益，抵抗通脹風(fēng)險，提供保證收益，提供多倍意外保障，免征稅收和靈活存繳支取。萬能險的目標(biāo)客戶是具有中長期投資理念，卻無暇理財?shù)姆€(wěn)健型投保人（風(fēng)險中立或者風(fēng)險厭惡者）。分紅險的特點是分享保險公司利潤，提供本金安全和獲得多倍的意外保障。分紅險的目標(biāo)客戶比較看重保障和儲蓄功能，希望獲得比銀行利息更高的收益，對投資風(fēng)險持回避態(tài)度。具體說，分紅險和萬能險有以下優(yōu)勢：（1）資本市場收益分享購買萬能險的投保人所交保費被分成兩部分，一部分作為風(fēng)險保障費，用于購買身故、意外等的賠付保障，另一部分用于投資，進入公司統(tǒng)一的投資賬戶。國壽將投資賬戶的保費分散投資于不同風(fēng)險等級的資本市場產(chǎn)品，包括大額協(xié)議存款、債券、基金、股票、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基金等等。作為機構(gòu)投資者，國壽的專業(yè)投資團隊可以構(gòu)建多元化資產(chǎn)組合來分享各行業(yè)收益，并可憑借雄厚的資金取得利潤可觀的投資項目，達到可控風(fēng)險下收益最大化的目標(biāo)，這是散戶難以實現(xiàn)的。萬能險對資本市場收益變化的反應(yīng)更加靈敏。在央行基準利率5次連續(xù)上升，證券市場指數(shù)連續(xù)攀高的情況下，%。（2）經(jīng)營利潤分享鴻豐分紅險能通過分紅分享到保險公司運營過程產(chǎn)生的利潤。保險公司在運營過程會產(chǎn)生三方面的利潤：死差益、費差益和利差益，而分紅正是來源于這三差盈余產(chǎn)生的可分配利潤。在我國壽險業(yè)內(nèi)，國壽的優(yōu)勢明顯：擁有壽險業(yè)務(wù)最大的市場份額，營銷渠道廣，品牌價值高。2006年，中國人壽集團系統(tǒng)保費收入達到2097億元，占國內(nèi)壽險市場份額的51%，總資產(chǎn)達到9100億元。，同比增長近130%。顯然，在渠道、費用成本等方面，國壽具有“規(guī)模經(jīng)濟”的低成本優(yōu)勢，不難產(chǎn)生費差異；同時，當(dāng)前上調(diào)的基準利率高于保單的定價利率也會帶來可觀的利差益。（3）抵御通脹風(fēng)險按照目前已公布的消費品價格指數(shù)（CPI）和一年期存款利率數(shù)據(jù)看，今年5次調(diào)整銀行利率，%%，但CPI持續(xù)攀升，今年18月份的CPI數(shù)據(jù)分別為：%、%、%、3%、%、%、%、%。如果以前6個月的均值衡量，%，%。也就是說，銀行存款的實際利率已經(jīng)成為負值，儲蓄已經(jīng)不能抵御通脹壓力。而分紅保險和萬能保險通過保險資金直接參與資本市場投資，收益變化比存款利率調(diào)整更靈活，更能抵抗通脹風(fēng)險。（4）保證本金安全在證券市場處在牛市時，基金的平均收益表現(xiàn)比保險產(chǎn)品的高，但如果基金管理者的投資失當(dāng)或者資本市場狀況逆轉(zhuǎn)，也可能出現(xiàn)負收益。同時，個人投資基金，即使在大市向好的情況下，也可能因為申購和贖回的時機選擇不準確而導(dǎo)致高買低賣。相比之下，鴻豐分紅險只要不提前退保就可以保證本金的絕對安全，并能分享保險公司在運營過程產(chǎn)生的利潤。瑞豐萬能險提供2%的最低年收益率保障，使家庭資產(chǎn)得到萬無一失的保障。（5）靈活支取以備人生各階段的不時之需鴻豐分紅險：投保人可以按照現(xiàn)金價值或者賬戶價值的一定比例（一般不超過80%）辦理保單借款業(yè)務(wù)，使投保人能夠獲得臨時流動資金，以解燃眉之急。瑞豐萬能險：投保人可以根據(jù)需要部分領(lǐng)取個人賬戶價值，而且對每個保單的前兩次部分領(lǐng)取免收領(lǐng)取手續(xù)費。相比下，提取未到期的定期銀行存款，利息的支付將按活期存款利率計算，會給急需資金周轉(zhuǎn)的存款人帶來較大的利息損失。若是股票或者基金的資本變現(xiàn)，%左右的贖回費用，更需要承擔(dān)低價變現(xiàn)資產(chǎn)的風(fēng)險。（6）高倍意外保障和免稅功能被保險人不幸因意外傷害身故時，鴻豐分紅險給付相當(dāng)于3倍保額的身故保險金，而瑞豐萬能險給付相當(dāng)于2倍保額的身故保險金，這種高額的保障功能是基金所不具備的。此外，分紅和保險金都免征遺產(chǎn)稅、所得稅，不必用于抵償債務(wù)，而且任何單位和個人無權(quán)凍結(jié)保險金。