【正文】 年的總資產(chǎn)收益率在同行業(yè)中處于中間水平，說明還是有一定的優(yōu)勢的，海爾公司是逐年上升的且在2010年同行業(yè)中最高，應該借鑒該公司的發(fā)展戰(zhàn)略，因為蘇寧公司最近今年一直下降，應該找出下降原因來進一步改善。（3）營業(yè)收入毛利率營業(yè)收入毛利率是指毛利除以營業(yè)收入的比值，它表示每一元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，有多少錢可以用于期間費用和形成盈利，該指標是正指標，越高越好。計算公式：營業(yè)毛利率=（營業(yè)收入凈額營業(yè)成本）/營業(yè)收入凈額100% 公式中的營業(yè)收入凈額是指產(chǎn)品銷售收入扣除銷售退回、銷售折扣與折讓后的凈額。該指標越大，企業(yè)通過銷售獲得利潤的能力越強。它能更加直觀的反映企業(yè)主營業(yè)務對于利潤的創(chuàng)造貢獻。蘇寧2006年—2010年銷售毛利率計算表由上述計算數(shù)據(jù)可得出，蘇寧公司從06年到10年營業(yè)收入毛利率呈現(xiàn)上升趨勢，分析原因可知營業(yè)收入大幅度增長，銷售獲得收入多，企業(yè)獲得利潤主要就是通過擴大銷售收入來實現(xiàn)的，但是由前面凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率可知，該企業(yè)并沒有獲得更高的盈利，這就需要具體分析該企業(yè)期間費用和其他費用開支是否超支合理。同行業(yè)比較由上述數(shù)據(jù)計算比較可知蘇寧公司銷售毛利率雖然逐年上升，但是同行業(yè)間處于劣勢地位，這與該行業(yè)的競爭日趨激烈息息相關，說明企業(yè)銷售商品帶來的貢獻利潤份額比同行業(yè)低。企業(yè)應該找出原因來提高在同行業(yè)中的地位。通過控制成本期間費用和其他相關費用來實現(xiàn)企業(yè)目標。（4）銷售凈利率銷售凈利率是指凈利潤與營業(yè)收入之間的比率。銷售凈利率反映營業(yè)收入帶來的凈利潤的能力。這個指標越高，說明企業(yè)每一元營業(yè)收入所能創(chuàng)造的凈利潤越高。計算公式是：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入100% 銷售凈利率是企業(yè)銷售的最終獲利能力指標。比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強。反映了企業(yè)的價格策略以及控制管理成本的能力。蘇寧 2006年—2010年銷售凈利率計算表與歷史數(shù)據(jù)相比較 與史數(shù)據(jù)相比較由上述數(shù)據(jù)可知，該企業(yè)營業(yè)凈利率從06年到10年逐年上升說明企業(yè)由營業(yè)收入來的凈利潤較多，企業(yè)在正常情況下由盈轉虧的可能性越小，且通過擴大主營業(yè)務規(guī)模獲取利潤的能力越強。同行業(yè)比較由上述圖表比較可知蘇寧公司的營業(yè)凈利率在同行業(yè)中最高，說明蘇寧在整個行業(yè)中的地位以及與競爭對手相比處于有利地位。企業(yè)應該繼續(xù)用該銷售策略。（5）盈利現(xiàn)金比率盈利現(xiàn)金比率反映本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關系。計算公式是：盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤蘇寧2006年—2010年盈利現(xiàn)金比率計算表總體來看，蘇寧公司從06年到10年凈利潤是上升的，但是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量波動較大，2010年呈現(xiàn)下降趨勢，盈利現(xiàn)金比率也較歷史數(shù)據(jù)猛然下降，波動大，說明企業(yè)的賬面利潤沒有實實在在的現(xiàn)金流入作為保障，則企業(yè)生產(chǎn)在未來的可持續(xù)發(fā)展將受到懷疑。企業(yè)利潤質(zhì)量下降。企業(yè)應該對應收賬款應收票據(jù)等應收款項進行嚴格規(guī)定，防止壞賬發(fā)生的可能以及加快企業(yè)的現(xiàn)金的流入來保障償債能力。與同行業(yè)比較20102009200820072006 與同行業(yè)比較可看出，2010年蘇寧在同行業(yè)中是最低的，而且是呈現(xiàn)下降趨勢，說明蘇寧公司現(xiàn)金流控制的不是太好，應該制定嚴格方案提高現(xiàn)金流量，來保障凈利潤的質(zhì)量和提高在同行業(yè)中的地位，避免名義利潤過高的現(xiàn)象。通過盈利能力分析，蘇寧公司獲利能力在同行業(yè)中不穩(wěn)定，稍微有些不足，但是最大的問題在現(xiàn)金流量控制的不夠好，這使得企業(yè)將來可能面臨資金周轉困難的處境，所以企業(yè)應該在這方面改善。（二）償債能力分析償債能力是指企業(yè)對債務清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度，即企業(yè)償還全部到期債務的現(xiàn)金保證程度。償債能力是現(xiàn)代企業(yè)綜合財務能力的重要組成部分，是企業(yè)經(jīng)濟效益持續(xù)增長的穩(wěn)健性保證。短期償債能力分析是指企業(yè)償還流動負債的能力（1）流動比率是揭示流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度，是分析企業(yè)短期償債能力最為常用的財務指標。計算公式流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債流動比率越高償債能力越強，流動比率下降，償債能力下降。在西方國家經(jīng)調(diào)查認為合理的流動比率為2。蘇寧2006年—2010年流動比率計算表由上述數(shù)據(jù)得出，蘇寧公司的流動比率在2009年最高2010年降低5個百分點，但流動比率還是可以的，企業(yè)償還短期債務有一定的保障，但應該關注該比率下降的原因。與同行業(yè)比較可以看出，在2010年蘇寧公司是最高的，但是同行業(yè)間相差不大，三個行業(yè)幾乎都是呈現(xiàn)下降趨勢。從經(jīng)營者和所有者角度看，為了充分利用財務杠桿，在不影響短期償債能力的前提下盡可能降低該指標。所以蘇寧公司應該考慮是否繼續(xù)降低該指標，來為企業(yè)創(chuàng)造更多利潤。（2）速動比率是指速動資產(chǎn)與流動負債的比值。速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)扣除變現(xiàn)能力差且不穩(wěn)定的存貨后的余額。速動比率是用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以即刻用來償付到期債務的能力。該比率越高，說明企業(yè)的資產(chǎn)流動性越強，流動負債的安全程度越高，短期債權人到期收回本息的可能性越大。通常該指標的合理值是1計算公式速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債蘇寧2006年—2010年速動比率計算表同行業(yè)間比較從歷史數(shù)據(jù)分析來看，2006年到2007年下降，2007年到2009年上升，2009年到2010年又下降，變化不穩(wěn)定，但都保持在1左右，說明速動資產(chǎn)償還短期債務的能力較強，但應該關注該指標變化的原因與同行業(yè)數(shù)據(jù)相比較，處于中間位置，說明企業(yè)該指標適中，從折線圖可以看出，蘇寧和美的都是先上升后下降的趨勢，海爾是有一直下降的趨勢。蘇寧公司應該考慮該指標同行業(yè)下降的原因，應該跟隨市場來調(diào)整該指標（3）現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與流動負債的比值。它從動態(tài)角度反映本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額足以償付流動負債的能力。計算公式現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負債蘇寧 2006年—2010年現(xiàn)金流量比率計算表與歷史數(shù)據(jù)比較可以看出，2006年到2010年先上升后下降，在2010年由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額償付流動負債的能力下降，企業(yè)可能會面臨償債的風險，應該提高經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，控制費用成本支出。與行業(yè)比較在2010年低于行業(yè)值，其余年份處于中間水平，蘇寧公司應分析市場變化的原因，以及下降的原因，提高現(xiàn)金流量比率避免償債風險，對應收款項制定嚴格的標準等措施。長期償債能力分析是指企業(yè)償還長期負債的能力，與流動負債相比，長期負債具有數(shù)額較大，償還期限較長等特點。影響因素有：企業(yè)的資本結構、盈利能力、以及長期資產(chǎn)的保值程度。（1）資產(chǎn)負債率是負債總額與資產(chǎn)總額的比值。一般來說，資產(chǎn)負債率越低，企業(yè)的負債越安全、財務風險越小。但從企業(yè)和股東角度出發(fā)，該指標并不是越低越好，過低表明企業(yè)沒有充分利用好財務杠桿，所以該指標應該結合企業(yè)特點制定計算公式資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額蘇寧 2006年—2010年資產(chǎn)負債率計算表 與歷史數(shù)據(jù)比較與歷史數(shù)據(jù)相比較可以得出蘇寧公司2010資產(chǎn)負債率是最低的，說明企業(yè)有較強的償還到期長期債務的能力，財務風險較小；與同行業(yè)數(shù)據(jù)相比較，2010年數(shù)值也是最低的，整體來看有下降的趨勢；而同行業(yè)中的海爾公司呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢。該公司應該結合企業(yè)和行業(yè)特點分析該指標下降的原因，雖然償債力很強，但是另一方面說明蘇寧公司未充分利用負債經(jīng)營帶來的財務杠桿（2）利息保障倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤債務利息的比值，反映了企業(yè)獲利能力對債務所產(chǎn)生的利息的償付保證程度。計算公式利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=(凈利潤+所得稅+利息費用）/利息費用這一指標反映企業(yè)所實現(xiàn)的經(jīng)營成果支付利息費用的能力。公式中的息稅前利潤是在凈利潤的基礎上將已經(jīng)支付的所得稅和利息費用加回；利息費用不僅包括計入財務費用的利息費用還包括已資本化的利息費用。蘇寧2006年—2010年利息保障倍數(shù)計算表歷史數(shù)據(jù)比較由圖表可知，蘇寧公司的利息保障倍數(shù)波動較大，且在2007年以后一直是負數(shù)，這樣計算的利息保障倍數(shù)是沒有意義的。稅前利潤呈上升趨勢，但是利息費用是負數(shù)，只能說明企業(yè)籌資支出少，靠投資取得一定的利潤，企業(yè)沒有很好的應用負債經(jīng)營帶來的財務杠桿。長期下去企業(yè)可能會面臨經(jīng)營上的虧損、安全性和穩(wěn)定性下降的風險。與同行業(yè)比較同行業(yè)比較可以看出，蘇寧處于最低水平，沒有利用好負債經(jīng)營；美的處于穩(wěn)定狀態(tài)，有一定償還長期負債的能力；海爾公司2009年突然變?yōu)樨摂?shù)，分析原因由于當年投資取得回報多，當年籌資活動少的原因。蘇寧公司應該提高利息保障倍數(shù)，跟上行業(yè)平均水平。（三）營運能力分析營運能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉速度的有關指標所反映出來的企業(yè)資金利用的效率。它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運用資金的能力。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強。（1）流動資產(chǎn)周轉率是指一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)的周轉額與流動資產(chǎn)的平均占用額之間的比值。一般情況下選擇以一定期間內(nèi)的主營業(yè)務收入作為流動資產(chǎn)周轉額的替代指標。計算公式流動資產(chǎn)周轉額=主營業(yè)務收入/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額=（流動資產(chǎn)期初余額+流動資產(chǎn)期末余額）/2 對流動資產(chǎn)總體周轉情況的分析應該結合存貨和應收賬款等具體流動資產(chǎn)的周轉情況分析。蘇寧 2006年—2010年相關指標與歷史數(shù)據(jù)計算表相關指標與歷史數(shù)據(jù)如下由上述圖表分析可知，分析流動資產(chǎn)周轉率應該首先對存貨和應收賬款周轉率進行分析，這兩個指標是影響流動資產(chǎn)周轉情況的主要因素。折線圖可以清晰看出，存貨周轉率保持較穩(wěn)定的水平，2010年稍有降低，該指標越高說明存貨周轉的越快，存貨流動性越強；應收賬款周轉率明顯高于存貨和流動資產(chǎn)周轉率，整體還是下降的，分析可知該企業(yè)的應收款項很少，一方面有可能企業(yè)有嚴格的制度來加強應收款項及時收回，也有可能企業(yè)在操作應收款項來臨時增加利潤或提高企業(yè)對外信譽，應該注意到這其中是否存有問題。流動資產(chǎn)周轉率呈現(xiàn)下降趨勢，由于應收款項少對流動資產(chǎn)整體影響不明顯，但是存貨周轉率也是下降趨勢，流動資產(chǎn)周轉率的下降將導致盈利能力下降，短期償債能力下降，企業(yè)風險較大，所以應該加強流動資產(chǎn)的周轉。同行業(yè)比較由圖表可看出，蘇寧的流動資產(chǎn)周轉率在同行業(yè)中是最差的，企業(yè)應該對流動資產(chǎn)特別關注，提高流動資產(chǎn)周轉速度，進而增加利潤提高行業(yè)中地位，防范經(jīng)營風險。（2）固定資產(chǎn)周轉率是反映固定資產(chǎn)周轉快慢的重要指標，它等于主營業(yè)務收入與固定資產(chǎn)平均余額的比值。計算公式固定資產(chǎn)周轉率=主營業(yè)務收入/固定資產(chǎn)平均余額其中，固定資產(chǎn)平均余額=（固定資產(chǎn)期初余額+固定資產(chǎn)期末余額）/2，固定資產(chǎn)余額是指固定資產(chǎn)凈額，即固定資產(chǎn)原值扣減累計折舊后的金額。一般來說，固定資產(chǎn)周轉率越高，固定資產(chǎn)周轉天數(shù)越短，說明固定資產(chǎn)周轉的越快，利用充分；反之，說明固定資產(chǎn)周轉慢，利用不充分。蘇寧2006年—2010年固定資產(chǎn)周轉率計算表由上述計算可以看出，固定資產(chǎn)周轉率在20072009年一直下降，2010年稍微回升，營業(yè)收入是上升的，所以影響周轉高低的主要是固定資產(chǎn)價值，但固定資產(chǎn)價值也是逐年上升的，2007年由于較低的固定資產(chǎn)導致固定資產(chǎn)周轉率很022要想提高總資產(chǎn)周轉率，就必須提高流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)周轉率。這樣才可能提高有資產(chǎn)產(chǎn)生的收入，提高企業(yè)整體盈利能力。與同行業(yè)數(shù)據(jù)比較可以看出，三條折現(xiàn)都呈現(xiàn)整體下降趨勢，但是在2010年蘇寧公司的總資產(chǎn)周轉率卻是同行業(yè)中最低的，說明企業(yè)在市場上處于不利地位，長期下去，可能導致企業(yè)盈利能力出現(xiàn)問題，資產(chǎn)沒有充分利用獲利下降，資金周轉出現(xiàn)困難，償債能力下降等一系列風險。（四）、發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃埽部煞Q為增長能力。（1）銷售增長率是本期營業(yè)收入增加額與上期營業(yè)收入的比率。該指標是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務拓展趨勢的重要指標，也是企業(yè)增長增量和存量資本的重要前提。計算公式銷售增長率=本年銷售增長額/上年銷售額蘇寧2006年—2010年銷售增長率計算表與歷史數(shù)據(jù)比較可知，該比率從2006年到2009年一直是下降的，該企業(yè)發(fā)展的銷售增長速度已經(jīng)開始放緩，2009年到2010年開始上升。但是銷售一直是增長的，銷售規(guī)模在擴大，只是增長的比率幅度不穩(wěn)定，蘇寧公司應該找出分析營業(yè)收入不穩(wěn)定增長的原因。提高銷售增長比率，這樣利潤才有保障，企業(yè)繼續(xù)發(fā)展才能持續(xù)長久。與同行業(yè)比較，在2010年蘇寧公司雖有所上升，但是同行業(yè)中是最低的，而且差距很大，說明蘇寧在市場上生存和發(fā)展的空間較小，發(fā)展能力出現(xiàn)危機，長期下去，將面臨經(jīng)營風險，企業(yè)應該控制成本費用，擴大銷售。（2）凈利潤增長率是指本期凈利潤增加額與上期凈利潤之比。計算公式凈資產(chǎn)增長率=本期凈利潤增加額/上期凈利潤該公式反映了企業(yè)凈利潤的增長情況。如果一個企業(yè)營業(yè)收入增長，但利潤并未增長，那么從長遠來看，其并沒有創(chuàng)造經(jīng)濟價值。同樣，一個企業(yè)營業(yè)利潤增長，但營業(yè)收入并未增長，其利潤的增長并非來源于營業(yè)收入，這種增長也是不能持續(xù)的。利用這一指標可以較好的考察企業(yè)的成長性。蘇寧2006年—2010年凈利潤增長率計算表與歷史數(shù)據(jù)比較可以看出，蘇寧公司2007年時突然上升，應該分析看是營業(yè)收入帶來的還是投資收益帶來的或者營業(yè)外收入帶來的利潤增長，2008年以來一直是低水平增長，變動不大，與營業(yè)收入增長率幾乎趨勢一致，說明企業(yè)2007年以來主要是營業(yè)收入帶來的凈利潤增長，凈利潤質(zhì)量還行。同行業(yè)比較可以看出，2009年歷來蘇寧公司都處在行業(yè)最低水平，同行業(yè)間由于競爭的壓力，市場擴張的空間較小，海爾公司2010年達到高于100%增長的水平，可見海爾公司已經(jīng)處于該行業(yè)的領頭人物，蘇寧公司應該看清市場變化形勢，合理的市場地位，來減少將來的虧損和降低可能的風險。（3）資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率是指本期資本增加額與資產(chǎn)期初余額之比。該指標是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。資產(chǎn)代表著企業(yè)用以取得收入的資源，同時也是企業(yè)償還債務的保障，資產(chǎn)的增長是企業(yè)發(fā)展的一個重要方