【導(dǎo)讀】源具有大規(guī)模商業(yè)化發(fā)展的潛力。目前在我國產(chǎn)業(yè)政策及相關(guān)政策（如要求國產(chǎn)化率達(dá)到。70%等）的推動下，風(fēng)電在中國的發(fā)展已經(jīng)駛上快車道。目前一臺裝機(jī)容量850千瓦。元左右，比進(jìn)口機(jī)組的千瓦造價(jià)便宜20-30%以上。據(jù)調(diào)查，我國國產(chǎn)風(fēng)力發(fā)電機(jī)組設(shè)備的。價(jià)格通常在／千瓦。產(chǎn)化的條件下，它們占整機(jī)造價(jià)的比重分別約為：20-30%、14-17%、5-7%。預(yù)計(jì)未來供應(yīng)商數(shù)量會迅速增多。葉片等零部件未來的競爭也會趨于激烈。相對更看好進(jìn)入門檻較高的葉片廠商。界第三位，累計(jì)裝機(jī)量居世界第五位。組比例不斷提高。電場客戶數(shù)量不超過2個(gè)。

　　

【正文】 風(fēng)科技、華銳風(fēng)電、東方電氣等 其 20xx年市場份 額分別占新增裝機(jī)比例為 %、 %和 %。 雖然國內(nèi)一些企業(yè)具有一定的技術(shù)，但多為國外公司轉(zhuǎn)讓或特許使用，具有自主研發(fā)的企業(yè)比較少。而且 我國風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)水平相對較為落后。國外主流風(fēng)電機(jī)組已達(dá)到兆瓦級，丹麥為 － 3 兆瓦，美國為 ，最高已有 （合 4500千瓦）。國內(nèi)目前本土能夠批量生產(chǎn)的最大風(fēng)電機(jī)組為 ，但主力機(jī)型是 600千瓦、 750千瓦、 ；國內(nèi)已投產(chǎn)的進(jìn)口風(fēng)電中，最大單機(jī)裝機(jī)容量為 。 另一方面 ，兆瓦級風(fēng)電機(jī)組（ 1000千瓦以上）國際主流 機(jī)型多采用變速恒頻技術(shù)，發(fā)電機(jī)為雙饋感應(yīng)電機(jī)，我國廠商與之尚有差距。此外，國產(chǎn)機(jī)組的差距還表現(xiàn)在：裝機(jī)容量較小、控制技術(shù)不夠先進(jìn)、部件壽命較短、設(shè)備實(shí)際運(yùn)用較少、產(chǎn)能較小等。 零部件 供應(yīng) 逐步提高，但供應(yīng)存在缺口 ， 葉片、軸承等缺口較大 對于 風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的主要零部件 如 葉片，齒輪箱，電機(jī)等， 一方面存在不同程度的吃緊，另一方面如軸承和控制系統(tǒng)等還多為進(jìn)口。 總的來看， 緊缺部件的排序?yàn)椋狠S承、電機(jī)、葉片、齒輪箱、控制系統(tǒng)、變頻器等。 國內(nèi)各類風(fēng)電零配件詳細(xì)的供應(yīng)狀況如下： 葉片 目前中國對風(fēng)電機(jī)組中葉片的研制 技術(shù)已經(jīng)基本掌握，能批量生產(chǎn) 葉片。具有代表性的企業(yè)有保定惠騰、中復(fù)連眾、上海玻璃鋼研究院等。上市公司中，中材科技，鑫茂科技等企業(yè)已經(jīng)介入風(fēng)電葉片的研制和生產(chǎn)。 風(fēng)電設(shè)備行業(yè)報(bào)告及相關(guān)公司分析 18 另外國際知名的葉片制造商丹麥 LM公司早在 20xx年就在天津設(shè)立了生產(chǎn)工廠，為國內(nèi)外整機(jī)企業(yè)配套生產(chǎn)葉片；外資整機(jī)制造企業(yè)，如維斯塔斯、歌美颯和蘇司蘭公司，也都在國內(nèi)設(shè)有自己的葉片生產(chǎn)廠。 齒輪箱 中國可實(shí)現(xiàn)風(fēng)電齒輪箱批量生產(chǎn)企業(yè)主要有三家，分別是南京高速齒輪制造有限公司、重慶齒輪箱有限責(zé)任公司、杭州前進(jìn)齒輪箱有限公司，此外 大連重工、四川二重等企業(yè)也開始齒輪箱的生產(chǎn)。 發(fā)電機(jī) 中國發(fā)電機(jī)制造企業(yè)數(shù)量較多，主要有北車集團(tuán)山西永濟(jì)電機(jī)廠、蘭州電機(jī)廠、上海電機(jī)廠、大連天元、湘潭電機(jī)、株洲時(shí)代、四川東風(fēng)電機(jī)廠等企業(yè)，總的來看，能夠滿足國內(nèi)的需要。 軸承 風(fēng)電機(jī)組主軸承目前幾乎全部依賴進(jìn)口，主要的國外廠商有 SKF、 FAG等；其他部位的軸承，如偏航軸承和變槳軸承，徐州羅特艾德公司可以生產(chǎn)。國內(nèi)企業(yè)中，天馬股份、瓦軸和洛軸都已經(jīng)開始試制風(fēng)電軸承軸承，方圓支承也是潛在的供應(yīng)方。 風(fēng)電軸承的技術(shù)壁壘較高，從目前的情況來看，由于機(jī)床的關(guān) 鍵設(shè)備的需要一定的周期，因此，風(fēng)電軸承達(dá)到供需平衡的時(shí)間會比較晚。 電控 系統(tǒng) 電控系統(tǒng)是國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備零部件中較為薄弱的環(huán)節(jié)，目前基本依賴進(jìn)口?，F(xiàn)有的幾家企業(yè)大都處于研發(fā)試制階段，主要有中科院電工所（科諾偉業(yè)）、合肥陽光、許繼電氣、南瑞集團(tuán)等。一些整機(jī)制造企業(yè)、發(fā)電機(jī)制造企業(yè)及科研院所也正在針對兆瓦級變速恒頻風(fēng)電機(jī)組引進(jìn)或研制電控系統(tǒng)。 風(fēng)電機(jī)組的其他配套部件廠還有一汽錫柴（生產(chǎn)輪轂和變速箱箱體鑄件）、東汽（生產(chǎn)輪轂和變速箱箱體鑄件）、秦川機(jī)床廠（生產(chǎn)變速箱箱體鑄件）、青島武曉（生產(chǎn)塔筒）、無錫大昶重型 環(huán)件有限公司 (生產(chǎn)塔筒、法蘭 )、蘇州天順（生產(chǎn)塔筒）、上海泰勝（生產(chǎn)塔筒）等。 風(fēng)電設(shè)備制造行業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn) （ 1）、政策風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)電是新能源，在目前仍然存在成本較高、競爭力不強(qiáng)等問題，需要國家相關(guān)政策的大力扶持才能快速發(fā)展。如果現(xiàn)有的優(yōu)惠政策不能持續(xù)，或者相關(guān)政策不穩(wěn)定，風(fēng)電投資風(fēng)險(xiǎn)加大，則風(fēng)電投資熱情將會降低。 投資風(fēng)電熱情的降低將直接帶來風(fēng)電設(shè)備需求的減少。 （ 2）、風(fēng)電技術(shù) 進(jìn)步 帶來的風(fēng)險(xiǎn) 由于風(fēng)電技術(shù)仍處于不斷進(jìn)步中，技術(shù)發(fā)展的不確定性，部分廠商在風(fēng)電設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)會由于技術(shù)進(jìn)步面臨淘汰。 （ 3） 、行業(yè)競爭激烈?guī)淼娘L(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)壁壘較高，在行業(yè)發(fā)展初期，國內(nèi)眾多企業(yè)介入其中，目前形成小而多的競爭格局，可以預(yù)料這種狀況不能長期維持，最終必然通過激烈的競爭走向集中。 另外，國外風(fēng)電設(shè)備制造商為規(guī)避國產(chǎn)化率要求，紛紛來華建廠，由于他們起步較早，有雄厚的資金技術(shù)實(shí)力，國內(nèi)廠商面臨他們的沖擊。 （ 4）、原材料上漲風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)電設(shè)備行業(yè)報(bào)告及相關(guān)公司分析 19 風(fēng)電設(shè)備的零部件成本主要集中在葉片、輪轂、發(fā)電機(jī)、齒輪箱上。葉片和輪轂約占成本的 30%，發(fā)電機(jī)約占 7%，齒輪箱約占 12%。 MW級以下的風(fēng)力發(fā)電機(jī)組主要零部件已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)化，并且可以批 量供應(yīng)。但 MW級以上風(fēng)機(jī)的核心配件仍然存在較大缺口，本土廠商生產(chǎn)的部件技術(shù)上還不夠可靠。 五 、風(fēng)電設(shè)備未來的市場容量與競爭格局 市場容量 按國家的規(guī)劃，到 20xx年我國風(fēng)電裝機(jī)容量可達(dá) 800萬千瓦；按我們的保守預(yù)測， 20xx年裝機(jī)容量可達(dá) 10001200萬千瓦；樂觀預(yù)測可超過 12001500萬千瓦。國產(chǎn)風(fēng)電設(shè)備份額有望穩(wěn)步提高（見圖 21）， 20xx年約占 50%。預(yù)計(jì)未來兩年間，市場進(jìn)入爆發(fā)式成長階段，國產(chǎn)設(shè)備的新增裝機(jī)容量年增長速度為 6070%左右。預(yù)計(jì) 20xx年銷售額有望達(dá)到 60億元以上，年 復(fù)合增長率 60%左右。考慮到單位裝機(jī)容量售價(jià)的下滑， 20xx年、 20xx年市場步入成熟階段，年度平均增長率會下滑至 1525%左右。見圖 22。 圖 21 國產(chǎn)風(fēng)電整機(jī)設(shè)備的市場份額增長（預(yù)測值） 圖 22 國產(chǎn)風(fēng)電整機(jī)設(shè)備的銷售額增長（預(yù)測值）（單位：億元） 風(fēng)電設(shè)備行業(yè)報(bào)告及相關(guān)公司分析 20 廠家競爭 格局 我們預(yù)計(jì)，未來兩三年間，能在競爭中居于領(lǐng)先地位的國內(nèi)廠商主要有以下特點(diǎn)： A、先發(fā)優(yōu)勢，進(jìn)入風(fēng)電設(shè)備市場的時(shí)間較早（ 20xx20xx 年），已有成熟商用的案例，已能量產(chǎn)； B、具備技術(shù)、裝備、人才、零部件配套等方面的優(yōu)勢； C、 客戶資源優(yōu)勢（體現(xiàn)在地域優(yōu)勢、關(guān)聯(lián)方采購優(yōu)勢等）。 預(yù)計(jì)未來 3年間，風(fēng)電設(shè)備制造業(yè)的整體盈利前景較為樂觀，銷售利潤率較為穩(wěn)定，銷售收入高速增長。隨著掌握風(fēng)電整機(jī)技術(shù)（基本上都是從國外引進(jìn)）的廠商數(shù)量較快地增加，現(xiàn)有領(lǐng)先制造商（如，新疆金風(fēng)）的銷售額增長速度會落后于行業(yè)增速，市 場 占 有 率逐步下跌。新疆金風(fēng)采用的是紡錘型、網(wǎng)絡(luò)化外包的生產(chǎn)模式，即：自己進(jìn)行總體設(shè)計(jì)，然后委托國內(nèi)其他廠家生產(chǎn)各部分零件，最后進(jìn)行產(chǎn)品總裝。這種生產(chǎn)模式導(dǎo) 致資產(chǎn)輕型化，對毛利率有抑制作用，卻對凈資產(chǎn)收益率有放大的作用， 銷售凈利率約為 10%左右。其它國產(chǎn)整機(jī)廠基本上還沒有正式開始大規(guī)模供貨滿一個(gè)會計(jì)年度。目前，估計(jì)風(fēng)電整機(jī)、葉片優(yōu)勢廠商的銷售凈利潤率能有 815%。