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本科:優(yōu)酷土豆并購(gòu)分析-資料下載頁(yè)

2024-12-04 01:28本頁(yè)面

【導(dǎo)讀】性,造成的未來(lái)的實(shí)際收益與預(yù)期收益產(chǎn)生偏差。企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)。企業(yè)文化風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

  

【正文】 , 在 2021 年到 2021 年期間,14 優(yōu)酷網(wǎng)的市盈率 是逐年遞減的 ,而土豆網(wǎng)的市盈率 則 呈現(xiàn) 出先增后減的趨勢(shì)。我們還可以看出兩家企業(yè)的市盈率均為負(fù)值,三年的凈利潤(rùn)都為負(fù)值,股價(jià)也在不斷地上升,也就說(shuō)明了投資者對(duì)兩家公司不是特別的看好。 總體來(lái)說(shuō) , 我認(rèn)為優(yōu)酷網(wǎng)已經(jīng)做好 了足夠充分的準(zhǔn)備來(lái)并購(gòu)?fù)炼咕W(wǎng)。從財(cái)務(wù)狀況來(lái)看,優(yōu)酷網(wǎng)有比較扎實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ),并且在風(fēng)險(xiǎn)管理和控制方面都比較好。對(duì)于土豆網(wǎng)來(lái)講,它存在著很多不確定性的風(fēng)險(xiǎn),發(fā)現(xiàn)阻力較大,優(yōu)酷網(wǎng)與它的并購(gòu),將會(huì)給雙方帶來(lái)更大的利益。 (四)、 優(yōu)酷的 流動(dòng)性 一個(gè)企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重,缺乏短期融資,從而導(dǎo)致支付困難,那么它就會(huì)存在流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。 從我們以上對(duì)優(yōu)酷網(wǎng)的分析來(lái)看, 優(yōu)酷網(wǎng)在短期償債能力是相當(dāng)強(qiáng)的,不存在支付困難的現(xiàn)象,而且 優(yōu)酷網(wǎng)有很完善的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),并且它的盈利能力也在不斷地增強(qiáng),從它的資本保值增值率來(lái)看,它在不斷地增加,也就說(shuō) 優(yōu)酷網(wǎng)資本保全狀況是比較好的。從以上分析 我們還 可以看出優(yōu)酷網(wǎng)在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)中表現(xiàn)得相當(dāng)成熟,有良好的基礎(chǔ)收購(gòu)?fù)炼咕W(wǎng)。 15 五、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 的 防范 (一)、改善信息不對(duì)稱(chēng)的情況 在并購(gòu)中,企業(yè)作為一種商品,應(yīng)該正確地確定目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值,以降低目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。而且在資本市場(chǎng)上的交割因?yàn)槠鋸?fù)雜性與特殊性,需要專(zhuān)門(mén)的中介結(jié)構(gòu),運(yùn)用高技術(shù)、豐富的經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)業(yè)化的知識(shí)來(lái)提供服務(wù),這樣更能讓達(dá)到真實(shí)性,也就是說(shuō),這樣的估價(jià)更加接近目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。 (二)、明確合理的支付方式 我們知道并購(gòu)支付方式有現(xiàn)金支付、股票支付和混合支付三種 支付方式,其中現(xiàn)金支付方式資金籌措壓力最大。在此情況下,我們可以?xún)蓪映鰞r(jià),也就是第一層出價(jià)時(shí)向股東允諾以現(xiàn)金支付,第二層出價(jià)則標(biāo)明以等價(jià)的混合證券為支付方式。通過(guò)這樣的支付的方式,可以維護(hù)比較合理地資本結(jié)構(gòu),減輕收購(gòu)后的巨大還貸壓力,而且還可以達(dá)到獲取目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)的目的。 (三)、降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是一種資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)性的風(fēng)險(xiǎn),它必須通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債匹配,加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)資金的管理來(lái)降低。并購(gòu)企業(yè)可通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu),將未來(lái)的現(xiàn)金流入和流出按照期限進(jìn)行整理,找到不足之處,然后調(diào)整自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái) 防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但是如果16 要降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),則流動(dòng)性降低,同時(shí)收益也會(huì)隨之而降低,解決這一矛盾,就應(yīng)該建立一個(gè)流動(dòng)性資產(chǎn)組合,將一部分資金運(yùn)用到信用度高的、流動(dòng)性好的有價(jià)證券資產(chǎn)組合當(dāng)中,這樣可以滿(mǎn)足并購(gòu)企業(yè)流動(dòng)性資金需要的同時(shí)也降低了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 六、 案例評(píng)價(jià) 及啟示 優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)在中國(guó)是兩大很強(qiáng)大的視頻分享網(wǎng)站,他們?cè)?jīng)一直是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,但是在 2021 年 3 月 12 日的結(jié)合,兩家人結(jié)了婚,成為 了一家人。并購(gòu)對(duì)于雙方來(lái)說(shuō),土豆網(wǎng)可以因此來(lái)解決它自身的資金緊縮問(wèn)題,而優(yōu)酷網(wǎng)也可以擴(kuò)大它的市場(chǎng)規(guī)模,從而可以達(dá)到一個(gè)很好 的狀態(tài)。 其實(shí)在 2021 年,從事衛(wèi)星廣播的天狼星衛(wèi)星廣播與最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 XM 衛(wèi)星廣播合并,成立了天狼星 XM 衛(wèi)星廣播公司,合并以后,公司擁有 1400 萬(wàn)付費(fèi)訂戶(hù),市值高達(dá) 130 億美元,而累積虧損總額高達(dá) 60 億元。但如今,天狼星 XM 給大家證明了兩者的合并是成功的,公司盈利、全年?duì)I收和每股收益都在持續(xù)增長(zhǎng)。天狼星 XM 的合并是成功的,也是優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)合并成功的先例。從案例來(lái)說(shuō), 優(yōu)酷 網(wǎng)和土豆 網(wǎng) 都 是 屬于視頻行業(yè),二者的合并不但可以降低各自的成本,而且 ,雙方的結(jié)合還可以吸收對(duì)方的好的經(jīng)驗(yàn),學(xué)習(xí)對(duì)方的優(yōu)點(diǎn),最終目的還是為用 戶(hù)提供更好、更便捷的服務(wù)。 業(yè)內(nèi)同行對(duì)于兩者的合并意見(jiàn)不一,對(duì)于我這樣一個(gè)用戶(hù)來(lái)講,我認(rèn)為兩者的合并對(duì)于我們來(lái)說(shuō)是非常有益的,從技術(shù)革新方面來(lái)17 說(shuō),一定會(huì)給我們帶來(lái)更多不一樣的體驗(yàn),對(duì)于視頻行業(yè)來(lái)說(shuō)也是有推進(jìn)性的, 并且這次并購(gòu)使企業(yè)的資源得到更為充分和有效地利用,提高了經(jīng)營(yíng)效率和利潤(rùn)水平,組合成了一個(gè)更加有競(jìng)爭(zhēng)力的網(wǎng)絡(luò)企業(yè),符合市場(chǎng)的發(fā)展, 我認(rèn)為是一次成功的并購(gòu)案。 從中我們也可以得到一些啟示,在并購(gòu)前一定要做好充分的調(diào)研工作,避免信息不對(duì)稱(chēng)的情況,在提出支付方式和相關(guān)環(huán)節(jié)時(shí),一定要考慮周全,對(duì)于一些不確定性 因素,也要做好充分的準(zhǔn)備工作。只有企業(yè)在并購(gòu)的過(guò)程中清楚的認(rèn)識(shí)到了自己存在的風(fēng)險(xiǎn),做好相關(guān)的防范與控制,才能讓企業(yè)在并購(gòu)中達(dá)到損失最小化和利潤(rùn)最大化。參考文獻(xiàn) [1]徐永濤,《企業(yè)并購(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理》,西南交通大學(xué)出版社, 2021年 5 月 [2]胡 罡 ,《企業(yè)并購(gòu)與資產(chǎn)重組理論研究》,國(guó)防科技大學(xué)出版社,2021 年 4 月 [3]范如國(guó),《企業(yè)并購(gòu)理論》,武漢大學(xué)出版社, 2021 年 10 月 [4]唐緒兵,《中國(guó)企業(yè)并購(gòu)規(guī)制》,經(jīng)濟(jì)管理出版社, 2021 年 11 月 [5]楊凱, 2021 年,企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理探討,《企業(yè)管理 》, 2021 年第09 期 [6]王文峰, 2021 年,企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析與控制研究,《中國(guó)商貿(mào)》,2021 年第 16 期 [7]汪葳, 2021 年,企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范,《現(xiàn)代商業(yè)》, 2021 年第 14 期 [8]張建華, 2021 年,企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析與風(fēng)險(xiǎn)管理,《華南金融研究》, 2021 年第 3 期 [9]張永力, 2021 年,企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)及防范,《商業(yè)經(jīng)濟(jì)》, 2021 年第5 期
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