【正文】 多增1459億元，各項(xiàng)貸款新增7375億元，同比少增976億元，存差有所擴(kuò)大。今年1～5月，進(jìn)出口總額5228億美元，%。在部分商品國(guó)際價(jià)格上揚(yáng)以及美元低位運(yùn)行等因素作用下，出口增長(zhǎng)強(qiáng)勁，出口2764億美元，%；受原油、鋼材、汽車等產(chǎn)品進(jìn)口量下降的影響，進(jìn)口增長(zhǎng)趨緩，進(jìn)口2464億美元，%。進(jìn)出口相抵，順差300億美元。而上年同期為貿(mào)易逆差92億美元。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)良好，農(nóng)業(yè)繼續(xù)增產(chǎn)和農(nóng)民收入繼續(xù)增加。，%。，%，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)7年下降的局面。行業(yè)投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)新的變化。今年以來(lái)，煤、電、油、運(yùn)等瓶頸行業(yè)的投資繼續(xù)加強(qiáng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)投資193億元，%；石油和天然氣開(kāi)采投資404億元，%；石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)投資198億元，%。而部分過(guò)熱行業(yè)投資繼續(xù)得到控制。二、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中需要關(guān)注的問(wèn)題經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)入穩(wěn)定期以后，面臨的主要問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)總量關(guān)系變化方向的不確定性加大。宏觀調(diào)控既要防止出現(xiàn)反彈，又要防止出現(xiàn)過(guò)度回落的問(wèn)題。第一，投資率和投資增長(zhǎng)速度依然偏高。1～5月，%。%有較大回落，但這是建立在上年高速增長(zhǎng)基礎(chǔ)之上的，投資規(guī)模仍非常可觀。從今年已公布的數(shù)據(jù)看，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速除1～3月略有回落外，基本保持了逐月增高的態(tài)勢(shì)，已出現(xiàn)反彈征兆。第二，上游產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)空間較大，對(duì)投資有一定的吸引力。今年1～5月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4968億元，%。但上游產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)空間仍然較大，對(duì)投資有一定的吸引力。1～5月，煤炭、石油、黑色金屬礦、有色金屬礦、非金屬礦等采礦業(yè)利潤(rùn)同比仍有較大增長(zhǎng)，分別達(dá)到88%、%、%、%、%。其中，石油開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)逐月上升，%，到1～%，再到1～%。上游產(chǎn)品價(jià)格的上漲，是其利潤(rùn)擴(kuò)大的主要原因。第三，較高的儲(chǔ)蓄率和逐步增加的銀行存差為投資反彈提供了資金條件。財(cái)政方面，財(cái)政政策雖已由擴(kuò)張轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，但仍然帶有一定的擴(kuò)張性特點(diǎn)。2005年，將繼續(xù)發(fā)行相當(dāng)規(guī)模的長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債，且財(cái)政預(yù)算仍然安排了3000億元的赤字，因此，財(cái)政資金使用方向需嚴(yán)格控制。金融方面，近年來(lái)，金融機(jī)構(gòu)人民幣存差一直呈上升趨勢(shì)，今年2月以來(lái)存差增速明顯提高，相對(duì)于1997年1月以來(lái)長(zhǎng)期趨勢(shì)線的偏離程度越來(lái)越高。，比上年同期增加了40%，比上年末增加了21%，%。商業(yè)銀行體系巨額的存差與持續(xù)上升的存差與貸款余額之比，反映了我國(guó)商業(yè)銀行體系中有大量的資金并沒(méi)有通過(guò)商業(yè)銀行體系進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，商業(yè)銀行需要為過(guò)多的剩余資金尋找出路。此外，大量民間資本不斷積聚，力量日益壯大，也為投資反彈創(chuàng)造了條件。第四，地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的積極性仍然很高，具有投資反彈的內(nèi)在動(dòng)力。雖然固定資產(chǎn)投資增幅有所回落，但許多地方增加投資、上項(xiàng)目的沖動(dòng)仍較強(qiáng)。今年農(nóng)用地轉(zhuǎn)建設(shè)用地計(jì)劃為400萬(wàn)畝，各地申請(qǐng)用地量是計(jì)劃的3倍，投資擴(kuò)張壓力還非常大。在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資方面，地方政府的利益驅(qū)動(dòng)也是可能出現(xiàn)反彈的因素之一。目前，出現(xiàn)過(guò)度回落的風(fēng)險(xiǎn)，主要是CPI變動(dòng)低于預(yù)期水平、企業(yè)利潤(rùn)增速下降、虧損面擴(kuò)大。但生產(chǎn)資料價(jià)格水平依然較高，出現(xiàn)通貨緊縮的可能性不大。第一，從行業(yè)方面看，下游產(chǎn)業(yè)虧損面擴(kuò)大。今年1～5月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增幅下滑，這一方面是前一階段部分行業(yè)盲目擴(kuò)張的結(jié)果；另一方面是能源和原材料價(jià)格持續(xù)上漲帶來(lái)的成本壓力迅速上升。值得警惕的是，規(guī)模以上工業(yè)虧損企業(yè)的虧損額有逐月增高的趨勢(shì)：1～5月虧損額917億元，%，增速比1～4月高10個(gè)百分點(diǎn)，比一季度高近20個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金和應(yīng)收賬款也一直在高位運(yùn)行。5月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)，產(chǎn)成品資金11241億元，%；應(yīng)收賬款凈額23551億元，%。增速與前幾個(gè)月幾乎沒(méi)有什么變化。1～5月石油加工及煉焦行行業(yè)的利潤(rùn)大幅下降并出現(xiàn)全行業(yè)虧損。同時(shí)化纖、交通運(yùn)輸設(shè)備制造、建材、電力、電子通信等行業(yè)也出現(xiàn)利潤(rùn)下降或虧損。由于上下游產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)不暢的局面，在可預(yù)見(jiàn)的時(shí)期內(nèi)難以從根本上改變，所以下游企業(yè)承擔(dān)了很大的壓力。如果這種格局長(zhǎng)期持續(xù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不利。第二，從產(chǎn)業(yè)方面看，服務(wù)業(yè)缺乏活力。雖然工業(yè)增長(zhǎng)明顯超過(guò)長(zhǎng)期平均值，但服務(wù)業(yè)仍顯滯后。今年一季度，%,不僅低于10%的長(zhǎng)期平均水平，而且低于改革開(kāi)放以來(lái)最低時(shí)期1998～%的增長(zhǎng)水平。第三，從外貿(mào)方面看，不斷增加的貿(mào)易摩擦對(duì)出口帶來(lái)一定的負(fù)面影響。今年以來(lái)，貿(mào)易摩擦逐漸升溫，反傾銷個(gè)案迅速增加。我國(guó)已連續(xù)9年成為遭遇國(guó)外反傾銷措施最多的國(guó)家，截至2004年底，已受到各類反傾銷起訴600多起。同時(shí)，我國(guó)有25項(xiàng)出口產(chǎn)品被施加反傾銷措施，是被施加反傾銷措施最多的國(guó)家。貿(mào)易摩擦已開(kāi)始對(duì)我國(guó)的出口擴(kuò)張形成實(shí)質(zhì)性制約。第四，人民幣匯率變動(dòng)可能帶來(lái)的負(fù)面影響。目前，人民幣面臨著越來(lái)越大的升值壓力，上調(diào)人民幣匯率可能會(huì)引致的效應(yīng)相當(dāng)復(fù)雜。僅就其負(fù)面影響而言，可能會(huì)造成出口減少和就業(yè)壓力加大，也會(huì)給宏觀經(jīng)濟(jì)造成向下的壓力。三、政策取向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)入穩(wěn)定期以后，保持供給和需求關(guān)系的大體平衡，保持宏觀調(diào)控政策的持續(xù)性、穩(wěn)定性，努力拉長(zhǎng)新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定期，是當(dāng)前宏觀調(diào)控的重要目標(biāo)。與此同時(shí)，應(yīng)抓住當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的有利時(shí)機(jī)，著力推進(jìn)一些重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革。，使主要國(guó)民經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在盡可能長(zhǎng)的時(shí)段內(nèi)保持在合理區(qū)間之內(nèi)。當(dāng)前，不必出臺(tái)新的抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的措施，也不要急于出臺(tái)大的刺激經(jīng)濟(jì)的措施。要把握好宏觀調(diào)控的方向和力度，落實(shí)好已出臺(tái)的各項(xiàng)宏觀調(diào)控措施，使主要國(guó)民經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在盡可能長(zhǎng)的時(shí)段內(nèi)保持在合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策，要堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有保有壓的原則。按照推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和實(shí)現(xiàn)“五個(gè)統(tǒng)籌”的要求，安排好預(yù)算內(nèi)資金和長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)入穩(wěn)定期以后，針對(duì)經(jīng)濟(jì)總量關(guān)系變化方向不確定性加大的問(wèn)題，應(yīng)密切跟蹤經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，密切關(guān)注可能出現(xiàn)的問(wèn)題，特別是反彈或過(guò)度回落兩個(gè)方面的苗頭，及時(shí)發(fā)現(xiàn)苗頭性傾向，采取有針對(duì)性的微調(diào)措施，防止經(jīng)濟(jì)總量出現(xiàn)大的失衡。，更好地將市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用與適時(shí)、適度的宏觀調(diào)控結(jié)合起來(lái)。由于我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚在進(jìn)一步完善的過(guò)程中，因此，在宏觀調(diào)控中必然需要結(jié)合使用市場(chǎng)手段和行政手段。在本輪宏觀調(diào)控中行政型的調(diào)控措施發(fā)揮了積極的作用。但如果過(guò)多依靠行政手段，則會(huì)造成市場(chǎng)扭曲。在目前宏觀調(diào)控已經(jīng)取得明顯成效的情況下，應(yīng)更加注意運(yùn)用經(jīng)濟(jì)和法律手段，減少行政手段，注意更好地發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用。，著力推進(jìn)一些重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革。要抓住當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)定期的有利時(shí)機(jī)，著力推進(jìn)關(guān)鍵領(lǐng)域的各項(xiàng)改革，為保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)持續(xù)較快發(fā)展打好體制基礎(chǔ)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)自主增長(zhǎng)的能力和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性。改革不到位、體制不完善、機(jī)制不健全，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展諸多矛盾和問(wèn)題產(chǎn)生的重要根源；如不加快體制改革和制度創(chuàng)新，消除體制性、機(jī)制性弊端，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不穩(wěn)定、不健康因素的“病根”就會(huì)存在，舊病復(fù)發(fā)就有可能。從這個(gè)意義上講，要鞏固和發(fā)展宏觀調(diào)控的成果，必須標(biāo)本兼治，更加重視治本，在鏟除滋生不穩(wěn)定、不健康因素的土壤方面下更大的功夫。當(dāng)前，應(yīng)努力在一些重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得實(shí)質(zhì)性突破。比如，深化國(guó)有企業(yè)改革，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的控制力、影響力和帶動(dòng)力。貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，促進(jìn)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。穩(wěn)步推進(jìn)財(cái)稅體制改革，健全公共財(cái)政體制。積極推進(jìn)投資體制改革，確立企業(yè)在投資活動(dòng)中的主體地位。，刺激消費(fèi)需求，在調(diào)整對(duì)最終消費(fèi)有促進(jìn)作用的政策時(shí)需慎重。目前，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)分依靠投資拉動(dòng)的局面亟需改變，努力擴(kuò)大消費(fèi)需求是宏觀調(diào)控的一項(xiàng)長(zhǎng)期任務(wù)。除了努力增加居民收入水平之外，創(chuàng)造有利于提高居民消費(fèi)的環(huán)境也是擴(kuò)大消費(fèi)需求的重要方面。當(dāng)前，在落實(shí)“有保有壓”的結(jié)構(gòu)性宏觀調(diào)控政策過(guò)程中，當(dāng)涉及到對(duì)最終消費(fèi)需求有促進(jìn)作用的政策進(jìn)行調(diào)整時(shí)，需要慎之又慎，防止對(duì)消費(fèi)需求產(chǎn)生長(zhǎng)期的不利影響。，保持貨幣供應(yīng)適度增長(zhǎng)，注意充分發(fā)揮貨幣政策的效用。今年1～5月，各月的貨幣供應(yīng)量和貸款規(guī)模同比增幅均有不同程度下降。隨著財(cái)政政策由積極轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況的變化，在堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策的前提下，注意保持貨幣供給的適度增長(zhǎng)，以滿足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)貨幣的需求，充分發(fā)揮貨幣政策的宏觀調(diào)控作用。