【正文】 轉(zhuǎn)讓方式提升了股票的換手率。 8月 25日至 29日，掛牌公司股票整體換手率為%，其中做市轉(zhuǎn)讓股票成交 5814筆，換手率為 %，協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票成交 755筆，換手率為 %。做市轉(zhuǎn)讓股票換手率遠(yuǎn)高于協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式股票換手率。 項(xiàng)目 做市轉(zhuǎn)讓 協(xié)議轉(zhuǎn)讓 合計(jì) 掛牌公司家數(shù) 857 2728 3585 總股本（億股） 流通股本（億股） 成交股票只數(shù) 393 105 498 成交金額（萬(wàn)元） 成交數(shù)量（萬(wàn)股） 成交筆數(shù) 7379 450 7829 新三板掛牌股票的轉(zhuǎn)讓交易情況 （截止 2024年 9月 30日） 數(shù)據(jù)來(lái)源：全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)網(wǎng)站 新三板做市商制度要求 做市商資格 西南證券于 2024年 7月 28日獲得做市商業(yè)務(wù)資格并首批參與做市轉(zhuǎn)讓?zhuān)壳盀?18家掛牌公司提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)。西南證券由場(chǎng)外市場(chǎng)部（新三板部）負(fù)責(zé)審核標(biāo)的企業(yè)是否可做市。目前，全國(guó)共有 78家具有做市商資格的券商。 單只股票報(bào)價(jià)規(guī)則 初始做市商為股票做市不滿(mǎn) 6個(gè)月的，不得退出為該股票做市。 擬后續(xù)加入的做市商須在該股票掛牌滿(mǎn) 3個(gè)月后方可申請(qǐng)，獲準(zhǔn)后不滿(mǎn)3個(gè)月不得退出。做市商退出做市后， 1個(gè)月內(nèi)不得申請(qǐng)?jiān)俅螢樵摴善弊鍪小? 最低做市商數(shù)量 2家，如果不足 2家且在 30日內(nèi)未恢復(fù)，強(qiáng)制終止該股票做市，變更為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。 報(bào)價(jià)要求 買(mǎi)賣(mài)價(jià)差不得超過(guò) 5% 交易單位 1000股 最小價(jià)格變動(dòng)單位 鏈接： 全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)做市商執(zhí)業(yè)情況周報(bào)（ 2024年 9月 21日 9月 25日） 新三板的做市標(biāo)準(zhǔn) ? 西南證券擬推薦的 做市標(biāo)的財(cái)務(wù)指標(biāo) 應(yīng)滿(mǎn)足以下全部條件： 最近一年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不少于人民幣 5000萬(wàn)元 ； 最近一年凈利潤(rùn)不少于人民幣 500萬(wàn)元 ； 最近一期凈資產(chǎn)不少于人民幣 1000萬(wàn)元 ； 預(yù)計(jì)未來(lái)三年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)保持增長(zhǎng) 。 上述相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)以最近一期經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表為準(zhǔn)。 ? 擬推薦的做市標(biāo)的所處 行業(yè)原則上不作特殊限制 。優(yōu)先考慮所屬行業(yè)符合“兩高六新”，即“成長(zhǎng)性高、科技含量高”和“新經(jīng)濟(jì)、 新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式”的做市標(biāo)的，優(yōu)先選擇戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和細(xì)分行業(yè)龍頭，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況和發(fā)展空間。 ? 北京華夏科創(chuàng)儀器股份有限公司（擬掛牌企業(yè)）成為第一家采用創(chuàng)新支付掛牌費(fèi)用的企業(yè)。依據(jù)該公司 《 公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū) 》 ，其定向發(fā)行方案如下： （一）發(fā)行目的 本次股票發(fā)行主要系為做市商取得儲(chǔ)備庫(kù)存股。 （二）發(fā)行股票的數(shù)量及金額 本次股票發(fā)行數(shù)量為 1,185,186股，募集資金 5,400,。在本次掛牌和定向發(fā)行中，公司的主辦券商為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中金公司）。在本次發(fā)行的1,185,186股中， 185,186股將用于以股份支付中金公司掛牌財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)用，其具體計(jì)算如下： 案 例 ? 2024年 12月 26日證監(jiān)會(huì)發(fā)布 《 關(guān)于證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知 》 ，明確提出“ 允許主辦券商探索股權(quán)支付、期權(quán)支付等新型收費(fèi)模式，建立與掛牌公司互利共贏的長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制 ”。 ? 對(duì)于中金公司本次推薦公司掛牌收取的財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)用，由華夏科創(chuàng)發(fā)行新股185,186股，以折抵其中 1,000,，其余費(fèi)用由華夏科創(chuàng)以現(xiàn)金形式支付。在本次發(fā)行中的另外 1,000,000股為華夏科創(chuàng)向中金公司的定向發(fā)行股份，價(jià)格為每股 ，用以增加做市儲(chǔ)備庫(kù)存股。因此，本次發(fā)行共向中金公司發(fā)行1,185,186股，折抵推薦掛牌費(fèi)用 1,000,，募集資金 5,400,。 ? 截至 2024年 3月 31日，歸屬于公司股東的凈資產(chǎn)為 100,120,（經(jīng)審計(jì)），公司總股本為 50,000,000股。 2024年歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為 3,938,，每股收益為 ，本次股票發(fā)行市盈率為 。 ? 公司截至公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)出具日在冊(cè)股東總?cè)藬?shù)為 10名，本次股票發(fā)行后將新增股東 1名，本次股票發(fā)行完成后，公司股東人數(shù)合計(jì) 11名，本次股票發(fā)行后公司股東人數(shù)不超過(guò) 200人。因此，公司本次股票發(fā)行符合 《 管理辦法 》 中規(guī)定的豁免向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)的相關(guān)條件。本次股票發(fā)行無(wú)需向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)。 案 例 ? 參照成熟資本市場(chǎng)的做法，當(dāng)交易所掛牌或上市企業(yè)家數(shù)足夠大時(shí)，將對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行分層管理，如美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)就在其內(nèi)部分為全球精選市場(chǎng)、全球市場(chǎng)以及資本市場(chǎng)等三個(gè)層次。 ? 由于新三板市場(chǎng)特點(diǎn)，導(dǎo)致掛牌企業(yè)股本差異巨大，企業(yè)在融資、監(jiān)管、投資者適當(dāng)性方面，現(xiàn)行的統(tǒng)一的交易模式并不能很好地滿(mǎn)足不同企業(yè)類(lèi)型的需要。系統(tǒng)公司的領(lǐng)導(dǎo)曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示，未來(lái)會(huì)在新三板內(nèi)部進(jìn)行劃型分層，對(duì)不同層次的掛牌公司，實(shí)行不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)和信息披露要求。 ? 2024年 9月 19日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強(qiáng)在“ 2024年全國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展合作促進(jìn)大會(huì)”上表示，新三板要適應(yīng)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性、層次性的變化和內(nèi)生需要，研究確定內(nèi)部分層的基本原則、實(shí)施方案和相關(guān)制度安排，擇機(jī)實(shí)施市場(chǎng)內(nèi)部分層，這項(xiàng)工作有望在年內(nèi)啟動(dòng)。 綠色通道 新三板掛牌企業(yè) 主板上市公司 ? 未來(lái)掛牌公司可能會(huì)面臨著新三板內(nèi)部升降市場(chǎng)的選擇和要求，同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也正在對(duì)轉(zhuǎn)板“綠色通道”進(jìn)行研究，掛牌公司也許會(huì)通過(guò)推薦直接轉(zhuǎn)板。 掛牌公司“轉(zhuǎn)板”案例 轉(zhuǎn)板前 轉(zhuǎn)板后 股份報(bào)價(jià)代碼 股份報(bào)價(jià)簡(jiǎn)稱(chēng) 板塊 股票代碼 股票簡(jiǎn)稱(chēng) 上市時(shí)間 430018 合縱科技 創(chuàng)業(yè)板 300477 合縱科技 2024/5/29 430040 康斯特 創(chuàng)業(yè)板 300445 康斯特 2024/4/24 430049 雙杰電氣 創(chuàng)業(yè)板 300444 雙杰電氣 2024/4/23 430030 安控科技 創(chuàng)業(yè)板 300370 安控股份 2024/01/23 430045 東土科技 創(chuàng)業(yè)板 300353 東土科技 2024/09/27 430012 博暉創(chuàng)新 創(chuàng)業(yè)板 300318 博暉創(chuàng)新 2024/05/23 430008 紫光華宇 創(chuàng)業(yè)板 300271 紫光華宇 2024/10/26 430023 佳訊飛鴻 創(chuàng)業(yè)板 300213 佳訊飛鴻 2024/05/05 430001 世紀(jì)瑞爾 創(chuàng)業(yè)板 300150 世紀(jì)瑞爾 2024/12/22 430006 北陸藥業(yè) 創(chuàng)業(yè)板 300016 北陸藥業(yè) 2024/10/30 430007 久其軟件 中小板 002279 久其軟件 2024/08/11 430003 粵傳媒 中小板 002181 粵傳媒 2024/11/16 掛牌公司轉(zhuǎn)板概況 ? 迄今為止，在嘗試轉(zhuǎn)板的掛牌公司中，有 12家企業(yè)轉(zhuǎn)板成功。這其中，有 10家企業(yè)成功在創(chuàng)業(yè)板上市， 2家成功在中小板上市。 ? 從這已經(jīng)轉(zhuǎn)板 12家企業(yè)的歷程來(lái)看，企業(yè)通過(guò)在新三板掛牌，獲得了發(fā)展所需的資金、完善了公司治理、提升了品牌形象，業(yè)績(jī)均有大幅提高。 ? 但是，新三板轉(zhuǎn)板制度尚未確立，至今仍然沒(méi)有一家企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)“轉(zhuǎn)板”，這些案例均通過(guò)常規(guī) IPO通道實(shí)現(xiàn)上市的，并非真正意義上的轉(zhuǎn)板。 ? 除掛牌公司直接登陸交易所的轉(zhuǎn)板方式外，已經(jīng)有部分掛牌公司與交易所市場(chǎng)上市公司建立了股權(quán)關(guān)系，其中有的直接為上市公司所控制，納入上市公司的合并報(bào)表，已經(jīng)是上市公司的一部分。 表：參股今年 1月 24日 266家新掛牌公司的上市公司 上市公司 新三板公司 持股比例 大族激光 002024 元亨光電 430382 % 星光車(chē)模 300043 樹(shù)業(yè)環(huán)保 430462 % 云南銅業(yè) 000878 云銅科技 430530 % 魯信創(chuàng)投 600783 勝達(dá)科技 430626 % 創(chuàng)元科技 000551 蘇軸股份 430418 % *ST聯(lián)合 600358 均信擔(dān)保 430558 % 新湖中寶 600208 湘財(cái)證券 430399 % 華升股份 600156 湘財(cái)證券 430399 % 電廣傳媒 000917 湘財(cái)證券 430399 % 新三板的“間接”轉(zhuǎn)板方式