【導(dǎo)讀】 此資料來自企業(yè)<> 廣東有色金屬行業(yè)分析報告 20xx年第3季度 正文目錄 第一部分有色金屬行業(yè)運行宏觀環(huán)境分析.....................................................................3 一、前三季度全國宏觀經(jīng)濟運行分析.........................................................................3 1、05年三季度全國宏觀經(jīng)濟運行情況分析........................................................3 2、05年三季度全國固定資產(chǎn)投資情況分析........................................................5 3、我國新一輪經(jīng)濟增長的基本

　　

【正文】 和民間儲備分別占 70%和 30%。其三，進口 資源初級產(chǎn)品及原材料。 （ 3）加拿大 加拿大的礦產(chǎn)資源豐富，礦業(yè)活動發(fā)達，長期實行“資源立國”戰(zhàn)略。加拿大擁有多個具有世界級經(jīng)濟實力的礦業(yè)跨國公司，礦產(chǎn)勘查開發(fā)技術(shù)先進，海外礦業(yè)經(jīng)營卓有成效，有 此資料來自企業(yè) “世界礦業(yè)金融中心”之美稱，對國際礦業(yè)活動有一定的控制力。 加拿大全球資源戰(zhàn)略所采取的重要舉措是：其一，建立世界礦業(yè)金融中心，從金融和信息方面控制國際礦業(yè)活動。加拿大是世界礦業(yè)金融中心，全球礦產(chǎn)勘查資金的 1/5 是來自加拿大的股票交易市場。利用金融中心的融資優(yōu)勢，勘查、開發(fā)國外礦產(chǎn)資源，進一步鞏固和加強礦業(yè)國際競爭力。 其二，加強優(yōu)勢礦產(chǎn)在國際市場上的壟斷地位。通過稅收、保險等優(yōu)惠政策，鼓勵加拿大礦業(yè)跨國公司在國外進行礦產(chǎn)風(fēng)險勘查和開發(fā)，確保其優(yōu)勢礦產(chǎn)在國際市場的壟斷地位。其三，大量出口資源性產(chǎn)品。加拿大是世界上最大的礦產(chǎn)品出口國之一，生產(chǎn)的礦產(chǎn)品 80%出口，礦業(yè)對國民經(jīng)濟的貢獻率很大。 全球有色金屬供求缺口將大幅度縮小 20xx 年以來，隨著世界及中國經(jīng)濟的增長，全球有色金屬供求關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn)，國內(nèi)外多數(shù)有色金屬的價格均有較大幅度的上揚。不過，隨著 20xx 年世界及中國經(jīng)濟增長的放緩，市場對于有色金屬的需求興趣也逐漸下 降，更為重要的是，過高的價格將直接損害需求，并導(dǎo)致替代品的使用，而另一方面，在高價格下所產(chǎn)生的高利潤必然吸引供給增加，其中老礦山的重啟和小礦山的建設(shè)能在較短時間內(nèi)使有色金屬產(chǎn)量得到增加。 20xx 年全球有色金屬中，除鋅、鋁之外的大多數(shù)有色金屬供求缺口將大幅縮小，部份品種甚至轉(zhuǎn)為少量過剩。供求關(guān)系的變化直接導(dǎo)致相關(guān)有色金屬價格見頂回落，當(dāng)然，就平均價格而言，大多數(shù)有色金屬的 05 年均價仍將繼續(xù)上漲，其中以銅和鋅的價格漲幅比較突出。 中國經(jīng)濟增長中的投資情結(jié)使得大多數(shù)有色金屬的供應(yīng)從長期來看都存在過剩的風(fēng)險，不過礦產(chǎn)資源先天短缺的格局并不是靠投資所能解決的，因此，在有色金屬進口下降，出口增加的同時，上游礦產(chǎn)品的進口有望持續(xù)增長。 中長期看，由于資源的有限性以及環(huán)保等成本的增加，有色金屬礦產(chǎn)品產(chǎn)量增長的持續(xù)性仍有待觀察，因此目前還看不到全球有色金屬整體嚴重供于過求的可能性，加上美元貶值以及老礦山成本相對較高因素，我們也很難指望未來有色金屬的價格會重新回復(fù)到 20xx 年之前的水平。 鉛價的高漲對下游蓄電池行業(yè)需求的增長已造成一定影響，更為重要的是，在高利潤的驅(qū)使下， 20xx 年以來國內(nèi)外精鉛供給增長迅速，其中中國 6 月份產(chǎn)量同比增長高達 %。值得一提的是，在大多數(shù)有色金屬出口退稅政策紛紛調(diào)整的情況下，長期以來大量出口的鉛竟能置身事外不能不說是一個奇跡。 此資料來自企業(yè) 表格 1 04年以來鉛市場全球及我國生產(chǎn)及消費分析 （單位：萬噸） 全球 中國 04 年 05 年 04 年 05 年 消費量 701 717 137 158 同比增長 % % % % 產(chǎn)量 676 175 210 同比增長 % % % 20% 產(chǎn)需平衡 25 2 38 52 以庫存消費比而論，目前全球鋅的庫存僅略低于鋁，從而導(dǎo)致 20xx 年以來鋅價受壓明顯，加上電力供應(yīng)的緊張，國內(nèi)外廠商普遍缺乏增產(chǎn)的積極性，因此，雖然 20xx 年鋅的需求會受到鋼鐵行業(yè)需求減弱的影響，但全球鋅的供應(yīng)缺口相較上年仍會有所擴大。 表格 2 04年以來鋅市場全球及我國生產(chǎn)及消費分析 （單位：萬噸） 全球 中國 04 年 05 年 04 年 05 年 消費量 1061 273 311 同比增長 % % % 14% 產(chǎn)量 1031 254 269 同比增長 % % % 6% 產(chǎn)需平衡 30 19 42 基本金屬和貴金屬價格預(yù)計在 20xx 年前處于跌勢 近期觸及高位的多數(shù)金屬價格將在 20xx 年前處于跌勢，而導(dǎo)火索則是投資基金的行為。 對于基本金屬而言，基金已將價格推高至最終無法維持的水準(zhǔn)。我們預(yù)期基金將很 快開始對市場施加利空影響。鎳和錫市場已經(jīng)遭受過基金暫時平倉的沖擊。 此資料來自企業(yè) 由于銅價處于紀錄高位，可能只要市場略出現(xiàn)過剩，就可能觸發(fā)價格大幅下挫，預(yù)計20xx 年現(xiàn)貨銅【 MCU0】平均價從今年的每噸 3,550 美元跌至 2,750 美元， 20xx年將進一步下跌至 2,300。 鎳市的極度供應(yīng)緊張和價格高峰已成為歷史，現(xiàn)貨鎳【 MNI0】明年均價預(yù)計將跌至每噸 12,000 美元 ,20xx 年為 9,000 美元。 預(yù)計現(xiàn)貨錫【 MSN0】 20xx年均價為每噸 7,425美元，而 20xx年和 20xx年將跌至 7,000美元。現(xiàn)貨鉛【 MPB0】明 年將從 20xx 年的 950 美元跌至 775 美元， 20xx 年繼續(xù)跌至 725美元。 預(yù)計現(xiàn)貨金【 XAU=】價格將下跌， 20xx 年均價將維持在 20xx 年的每盎司 445 美元，20xx 年跌至 400美元。即便金價明年初突破 500 美元，投資者能否維持該水準(zhǔn)也令人生疑，況且宏觀經(jīng)濟失衡問題看似在得到解決，而實貨市場消化價格上漲的能力要打上問號。若全球經(jīng)濟增長率一如預(yù)期地顯著放慢，情況則更加不妙。 現(xiàn)貨白銀【 XAG=】預(yù)計也將下跌， 20xx 年均價將持平于今年的每盎司 ， 20xx年將跌至 美元。 稱 ,鋁和鋅可能是個 例外 .中國限制鋁加工貿(mào)易導(dǎo)致的供應(yīng)減少應(yīng)會支撐鋁價 ,而鋅的基本面改善引起投資基金的興趣 . 該機構(gòu)將現(xiàn)貨鋁【 MAL0】今明兩年均價分別調(diào)高至每噸 1,840美元和 1,850 美元，但預(yù)計 20xx 將跌至 1,750。鋅價預(yù)計將從 20xx 年的每噸 1,325 美元升至 1,380 美元， 20xx 年均價進一步升至 1,450 美元。 二、我國礦產(chǎn)資源概述 近年來，中國國內(nèi)有色金屬產(chǎn)量和對礦產(chǎn)品需求量快速增長。 10 種有色金屬產(chǎn)量已從1980 年的 萬噸，發(fā)展到 20xx 年的 1398 萬噸，增長了 10 倍，并從 20xx 年起，連續(xù)三年產(chǎn) 量位居世界第一；銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫六種主要有色金屬消費量也從 1980年的 136萬噸，增加到 20xx 年的 1342 萬噸，成為全球第一消費大國。但是，原料短缺的形勢日益嚴峻，礦產(chǎn)資源的供需矛盾非常突出，對國外原料的依賴程度越來越大。 20xx 年，中國有色金屬進出口貿(mào)易逆差高達 億美元，比 20xx 年增加 ，其中，銅產(chǎn)品外貿(mào)逆差為 億美元，同比增長 %，是有色金屬中外貿(mào)逆差最多的一個品種。在進口產(chǎn)品中，銅、鋁、鉛、鋅、鎳五種礦產(chǎn)品進口量為 1036 萬噸，用匯 億美元，比 20xx 年分別增長 %和 61%，其中，粗銅和銅精礦進口近 300萬噸，用匯 億美元，同比分別增長 %和 %。 20xx年這種趨勢有進一步擴大的可能， 1－ 5月份，上述五種礦產(chǎn)品進口量達 529萬噸，用匯 億美元，比 20xx 年同期分別增長 37%和 58%，其中，粗銅和銅精 此資料來自企業(yè) 礦進口 萬噸，用匯 ，同比分別增長 %和 %。國內(nèi)有色資源供應(yīng)不足的狀況還將長期持續(xù)下去。 中國有色資源的資源儲量結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出“三多三少”的特征。一是儲量、基礎(chǔ)儲量少，資源量多，在查明的資源儲量中，儲 量占 %，基礎(chǔ)儲量占 %，資源量占 %；二是經(jīng)濟可利用的資源儲量少，經(jīng)濟利用差或無法確定的資源儲量多，經(jīng)濟可利用的占三分之一，經(jīng)濟利用差或無法確定的占三分之二；三是探明的資源儲量少，控制和推斷的資源儲量多，達到探明程度的僅占 %，控制的占 %，而推斷的占 %。 從對中國有色資源綜合情況分析和需求預(yù)測看，目前的資源基本態(tài)勢是：銅資源嚴重不足；鋁、鉛、鋅、鎳資源保證程度不高，對國外依賴增加；鎢、錫、銻由于過度開采，資源保證程度不樂觀，優(yōu)勢地位在下降；鉬、稀土、鎂資源豐富 ，可滿足國內(nèi)需要并可保持一定出口量。 我國有色礦產(chǎn)資源量和基本特點 【資源總量大，但人均占有量低】 到 20xx 年，我國已查明的礦產(chǎn)資源總量約占世界的 12%，其潛在的價值居世界第三位。其中，銅 6708 萬噸，其儲量居世界第十位；鋁土礦 億噸，其儲量居世界第九位；鉛3757 萬噸，其儲量居世界第三位；鋅 9267萬噸，其儲量居世界第三位；鎳 813 萬噸，其儲量居世界第九位；鎢 569 萬噸，銻 207 萬噸，稀土 8909 萬噸，其儲量均居世界首位；鉬 999萬噸，錫 81 萬噸，其儲量均居世界第二位。 中國有 色礦產(chǎn)資源總量盡管很大，但由于人口眾多，人均占有資源量卻很低，僅為世界人均占有量的 52%，所以說，中國又是一個資源相對貧乏的國家。 【“小金屬”礦產(chǎn)資源較豐富，而大宗礦產(chǎn)資源儲量相對不足】 從上面數(shù)據(jù)看出，鎢、鉬、錫、銻、稀土等“小金屬”探明的儲量居世界前列，而且資源質(zhì)量較高，在世界上有較強的競爭力。而經(jīng)濟需求量大的銅、鋁、鉛、鋅、鎳等大宗礦產(chǎn)資源儲量占世界比例很低，分別為 %、 %、 %、 %、 4%，屬于中國短缺、急缺或不足礦產(chǎn)資源。 【貧礦較多，富礦稀少，開發(fā)利用難度大】 中國有色礦產(chǎn)地數(shù)量很多，但從總體上講貧礦多、富礦少。如銅礦，平均地質(zhì)品位只有%，遠遠低于智利、贊比亞等世界主要產(chǎn)銅國家，其中品位大于 2%的銅礦僅占總資源儲量的 %，品位大于 1%的銅礦也只占總資源儲量的 %，而且資源儲量大于 200 萬噸以上的大型銅礦床品位基本上都低于 1%，高于 1%品位的大型銅礦中的資源儲量僅占總資 此資料來自企業(yè) 源儲量的 %。鋁土礦雖有高招、高硅、低鐵的特點，但幾乎全