【導(dǎo)讀】實、分析和整理，并在此基礎(chǔ)上針對項目特點設(shè)計交易模式、制定信托計劃方案后完成的。整性及所作判斷的合理性負(fù)責(zé)。

　　

【正文】 ， 20xx 年～ 20xx 年，公司籌資活動現(xiàn)金流入分別為 億元、 億元和 億元，全部為銀行借款；現(xiàn)金流出分別為 億元、 億元和 億元，主要以償還到期債務(wù)和支付借款利息為主；公司籌資性凈現(xiàn)金流分別為 億元、 億元和 億元。 20xx 年，由于償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金增加，公司籌資活動現(xiàn)金流出大幅增加，致使籌資性凈現(xiàn)金流為負(fù)。 公司信用情況 根據(jù)長興經(jīng)開 20xx 年 6 月 7 日查詢的《企業(yè)基本信用信息報告》（報告編號： B20xx06317313），未結(jié) 清信貸 億 元，無未結(jié)清不良信貸，對外擔(dān)保合同 9 筆，對外擔(dān)保余額 億元，被擔(dān)保合同 5 筆，被擔(dān)保余額 8 億元，抵押合同 4 筆，抵押合同余額 億元。 浙江省長興縣 基本情況 地區(qū)概況 長興縣地處浙江省北部、長江三角洲杭嘉湖平原，與浙江省安吉縣、湖州市吳興區(qū)、安徽省廣德縣、江蘇宜興市接壤，隸屬于浙江省湖州市，區(qū)域面積 1430平方公里，現(xiàn)有戶籍人口約 64 萬。長興縣礦產(chǎn)資源較豐富，被稱作“建材之鄉(xiāng)”，目前已發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn) 26 種，探明儲量 17 種，是華東地區(qū)最大的建材生產(chǎn)基地之一。根據(jù)《中國財政統(tǒng)計年鑒（ 20xx）》，長興縣在全國百強縣排名中位列第 62 位。根據(jù)中郡縣域經(jīng)濟(jì)研究所發(fā)布的《第十一屆全國縣域經(jīng)濟(jì)基本競爭力與縣域科學(xué)發(fā)展評價報告》，長興縣在縣域經(jīng)濟(jì)基本競爭力百強排名中位列第 42 位。 長興縣有“三 省通衢”之稱，具有一定的交通區(qū)位優(yōu)勢。長興縣境內(nèi)有杭寧、申蘇浙皖、杭長、申嘉湖四條高速，宣杭、杭牛、新長三條鐵路， 104 和 318 兩條國道和一條長湖申航道，上海、杭州、南京等大城市均在 2 小時最佳交通圈內(nèi)。長興縣緊依上海浦東、虹橋、杭州蕭山、南京碌口四大國際機場和上海、寧波、乍浦三大國際港口。穿境而過的杭寧高鐵正在建設(shè)之中，建成后長興到杭州和南京的時間將縮短到半小時左右。 長興縣擁有一個國家級經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)－長興經(jīng)開區(qū)。長興經(jīng)開區(qū)成立于1992年， 1994年經(jīng)浙江省人民政府批準(zhǔn)成為省級開發(fā)區(qū)，規(guī)劃面積 19平方公 里。自 20xx 年起，長興經(jīng)開區(qū)連續(xù)七年躋身浙江省“十強開發(fā)區(qū)”，連續(xù)兩屆入圍“長三角最具投資價值開發(fā)區(qū)”。 20xx 年，長興經(jīng)開區(qū)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)升級為國家級經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，同時被列為國內(nèi)首批太陽能光伏發(fā)電集中應(yīng)用示范區(qū)之一，是浙江省第一家縣域國家級開發(fā)區(qū)和唯一一家光伏發(fā)電集中應(yīng)用示范區(qū)。 截至 20xx 年末，長興經(jīng)開區(qū)累計投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金超 60 億元，已開發(fā)區(qū)域內(nèi)，所有管線設(shè)施均一次性鋪設(shè)到位，全部實現(xiàn)了“九通一平”，區(qū)內(nèi)綠化面積超過 130 萬平方米。根據(jù) 20xx 年 7 月 18 日發(fā)布的《關(guān)于長興經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)‘二次創(chuàng) 業(yè)’的實施意見》（長委 [20xx]20 號），長興縣政府計劃對長興經(jīng)開區(qū)進(jìn)行“南延、北拓”，規(guī)劃覆蓋范圍 35 平方公里，其中重點區(qū)域 26 平方公里，形成“三園兩區(qū) ”的空間格局。 地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 20xx 年～ 20xx 年，長興縣地區(qū)生產(chǎn)總值平均增長率 %，保持較快增長；工業(yè)增加值年復(fù)合增長率 %；固定資產(chǎn)投資年復(fù)合增長率 %；全社會消費品總額年復(fù)合增長率 %。 20xx 年，長興縣地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)到 億元，同比增長 %。同時，長興縣產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，三次產(chǎn)業(yè)比重由 20xx年的 ： ： 轉(zhuǎn)變?yōu)?20xx 年的 ： ： 。 20xx 年，長興縣實現(xiàn)工業(yè)增加值 億元，同比增長 %；完成固定資產(chǎn)投資 億元，同比增長 %；完成全社會消費品 億元，同比增長 %。 20xx 年以來，長興縣地區(qū)經(jīng)濟(jì)仍保持較快發(fā)展速度。 20xx 年 1～ 8 月，長興縣實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值 億元，較上年同期增加 %；規(guī)模工業(yè)產(chǎn)值 億元，較去年同期增加 %；規(guī)模工業(yè)增加值 億元，較去年同期增加%。 經(jīng)過多年的發(fā)展，長興縣工業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，逐步形成了電氣機械及器材制造業(yè)、紡織業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、電力熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)四大支柱產(chǎn)業(yè)。 20xx年，長興縣規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成產(chǎn)值 億元，同比增長 %。其中，電氣機械及器材制造業(yè)完成產(chǎn)值 億元，同比增長 %；紡織業(yè)完成產(chǎn)值 億元，同比增長 %；非金屬礦物制品業(yè)完成產(chǎn)值 億元，同比增長 %；電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)完成產(chǎn)值 億元，同比增長 %。四大支柱產(chǎn)業(yè)工業(yè)產(chǎn)值合計占長興縣 規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值的 %，支柱產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)較大。 從長興經(jīng)開區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況來看， 20xx 年～ 20xx 年，長興經(jīng)開區(qū)實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值分別為 億元、 億元和 億元，占長興縣工業(yè)總產(chǎn)值的比例分別為 %、 %和 %。 20xx 年，長興經(jīng)開區(qū)完成基礎(chǔ)設(shè)施投資 億元，同比增長 %；完成自營出口 億元，同比增長 %；完成合同外資 億美元，同比增長 % 。 20xx 年，長興經(jīng)開區(qū)新開工項目 28 個，竣工投產(chǎn)項目 51 個，已初步形 成了以海信惠而浦（浙江）電器有限公司為龍頭的電子電器電源、以浙江諾力機械股份有限公司為龍頭的機械汽配制造、以浙江多蒙佳樂服飾有限公司為龍頭的現(xiàn)代紡織服飾三大支柱產(chǎn)業(yè)，同時長興經(jīng)開區(qū)還大力發(fā)展新能源、新材料、新裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。作為全國首批 13 個光伏產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)之一，長興經(jīng)開區(qū)近年來吸納了一批包括浙江長興漢能光伏有限公司（以下簡稱“漢能光伏”）為代表的光伏企業(yè)。 20xx 年，長興經(jīng)開區(qū)被浙江省列為首批“外商投資新能源示范基地”和“浙江省經(jīng)開區(qū)白色家電品牌園區(qū)”，已成為長興縣域經(jīng)濟(jì)增長的核心動力和工業(yè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)化 的戰(zhàn)略平臺。 表 27：長興經(jīng)開區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 單位：億元、 % 主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 20xx年 20xx 年 20xx年 工業(yè)總產(chǎn)值 工業(yè)總產(chǎn)值增速 自營出口 自營出口增長速度 實現(xiàn)合同外資（億美元） 實現(xiàn)合同外資增速 實到外資（億美元） 實到外資增速 20xx 年 12 月，長興縣出臺了《加快新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展實施意見（ 20xx～ 20xx年）》（以下簡稱“規(guī)劃”），按照規(guī)劃，到 20xx 年末，長興縣將形成以經(jīng)開區(qū)為主的光伏綜合產(chǎn)業(yè)園及產(chǎn)業(yè)鏈較完善的產(chǎn)業(yè)集群，預(yù)計實現(xiàn)產(chǎn)值將達(dá)到 200億元。 根據(jù)《 20xx 年度浙江省開發(fā)區(qū)綜合考核評價報告》，長興經(jīng)開區(qū)在浙江省14 個國家級經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)中綜合排名第 9 名。《 20xx 年浙江省開發(fā)區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展報告》顯示，截至 20xx 年末，浙江省 14 個國家級開發(fā)區(qū)和 50 個省級經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)已累計開發(fā)面積 1465 平方公里，基礎(chǔ)設(shè)施累計投入 3561 億元， 20xx年浙江省 64 個省級以上開發(fā)區(qū)實現(xiàn)規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值 25660 億元 ，同比增長%；實現(xiàn)稅收收入 1536 億元，同比分別增長 %和 %；實現(xiàn)固定資產(chǎn)投資 4292億元，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資 935億元，同比分別增長 %和 %。根據(jù)《關(guān)于長興經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)‘二次創(chuàng)業(yè)’的實施意見》，預(yù)計到 20xx 年末，長興經(jīng)開區(qū)財政總收入 將達(dá)到 億元，規(guī)模工業(yè)產(chǎn)值超過 1100 億元，高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)值占工 業(yè)總產(chǎn)值比例達(dá)到 %。 整體來看，近年來長興縣地區(qū)經(jīng)濟(jì)保持較快發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，支柱產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)較大，有較大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?。長興經(jīng)開區(qū)近年來經(jīng)濟(jì)增速較快，相關(guān)政策的出臺和實施將使經(jīng)開區(qū)面臨較好的發(fā)展環(huán)境。 財政狀況 財政收支 隨著長興縣經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，長興縣財政收入增加，地方財政實力增強。長興縣本級地方財政收入主要包括一般預(yù)算收入、政府性基金收入、轉(zhuǎn)移性收入及預(yù)算外收入，其中一般預(yù)算收入主要為稅收收入， 20xx 年～ 20xx 年，長興縣稅收收入占一般預(yù)算收入的比例分別為 %、 %和 %；政府性基金收入占本級地方財政收入的比例分別 %、 %和 %，主要為國有土地使用權(quán)出讓收入，國有土地使用權(quán)出讓收入占政府性基金收入的比例分別為 %、%和 %。 20xx 年，長興縣國有土地使用權(quán)出讓收入增加 億元，帶動本級地方財政收入大幅增長，但土地出讓情況受房地產(chǎn)市場波動的影響較大，較大規(guī)模的土地出讓收入存在一定的不確定性，或?qū)⒂绊戦L興縣政府財政收入的穩(wěn)定。 表 28： 20xx 年～ 20xx 年長興縣本級財政收入情況 單位：億元 項目 20xx年 20xx年 20xx年 一般預(yù)算收入 其中：稅收收入 非稅收入 政府性基金收入 轉(zhuǎn)移性收入 其中：返還性收入 財力性轉(zhuǎn)移 專項補助 預(yù)算外收入 本級財政收入 20xx 年，長興縣稅收收入主要來自于建材行業(yè)、紡織服裝行業(yè)、機電行業(yè)、房地產(chǎn)及建筑業(yè)等行業(yè)。其中，建材行業(yè)、紡織服裝行業(yè)、機電行業(yè)、房地產(chǎn)及建筑業(yè)分別實現(xiàn)國地稅 億元、 億元、 億元、 億元和 億元。 表 29： 20xx 年～ 20xx 年長興縣國地稅主要納稅行業(yè) 單位：億元、 % 納稅行業(yè) 20xx年 20xx年 20xx年同比增長 建材行業(yè) 紡織服裝行業(yè) 機電行業(yè) 建筑業(yè) 商業(yè) 房地產(chǎn) 合計 20xx 年，長興縣主要納稅企業(yè)包括湖州南方水泥有限公司、天能電池集團(tuán)有限公司及浙江諾力機械股份有限公司等。同期，長興縣國地稅前十大納稅企業(yè)的納稅額為 億元。 轉(zhuǎn)移性收入方面，上級財政每年安排較大規(guī)模的轉(zhuǎn)移支付以充實當(dāng)?shù)刎斦?，上級補助收入增強了長興縣的地方財力。 20xx 年，長興縣上級補助收入 億元，較 20xx 年增長 %。 從財政支出來看， 20xx 年～ 20xx 年，長興縣本級一般預(yù)算支出主要包括一般公共服務(wù)、教育及醫(yī)療衛(wèi)生等方面。 20xx 年，長興縣本級一般預(yù)算 支出 億元， 同比 增長 %，其中 教育、 一般公共服務(wù) 、醫(yī)療衛(wèi)生、 社會保障和就業(yè)分別支出 億元、 億 元、 億元和 億元， 以上四項支出合計占一般預(yù)算支出的比例為 %； 20xx 年，長興縣本級政府性基金支出 億元，較 20xx 年增加 億元，政府性基金支出主要為國有土地使用權(quán)出讓金支出。 表 210： 20xx 年～ 20xx 年長興縣本級財政支出情況 單位：億元 項目 20xx年 20xx年 20xx年 一般預(yù)算支出 政府性基金支出 預(yù)算外支出 總計 在對長興經(jīng)開區(qū)的財政管理體制方面，根據(jù)長興縣人民政府《關(guān)于印發(fā)長興縣經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)財政管理體制的通知》（長政發(fā) ﹝ 20xx﹞ 4 號 ），長興縣參照對鄉(xiāng)鎮(zhèn)財政管理體制辦法對長興經(jīng)開區(qū)進(jìn)行管理，實行“劃分收入范圍、核定收支基數(shù)、分類比例分成、自求財力平衡”的管理體制；根據(jù)《關(guān)于長興經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)‘二次創(chuàng)業(yè)’的實施意見》， 20xx 年～ 20xx 年，長興經(jīng)開區(qū)將分成長興縣所得財政收入基數(shù)內(nèi)的 24%，超過基數(shù)部分長興經(jīng)開區(qū)將分成 100%；長興經(jīng)開區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)收入（包括房地產(chǎn)建筑施工）產(chǎn)生的稅收按長興縣所得部分長興經(jīng)開區(qū)分成 30%；另外，長興縣政府每年安排不低于當(dāng)年長興縣計劃指標(biāo)總量20%的用地指標(biāo)，優(yōu)先保障長興經(jīng)開區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)業(yè)項目用地需求。 總體上看，近年來長興縣地區(qū)經(jīng)濟(jì)保持了較快的增長速度，其經(jīng)濟(jì)的快速增長帶動了長興縣財政實力的增強。 政府債務(wù) 截至 20xx年末，長興縣政府債務(wù)余額為 4，其中政府直接債務(wù) 億元，包含由財政承擔(dān)償還責(zé)任的融資平臺借款 15 億元；擔(dān)保債務(wù) 億元，全部為政府擔(dān)保的國內(nèi)金融機構(gòu)借款。截至 20xx 年末，長興縣政府地方綜合財力 億元，其中地方一般預(yù)算本級收入 億元，轉(zhuǎn)移支付和稅收返還收入 億元，政府性基金收入 億元，預(yù)算外財政專戶收入 億元，長 4 地方政府債務(wù)余額 =地方政府直接債務(wù) +地方政府擔(dān)保債務(wù) *。 興縣地方政府債務(wù)率 %5?？傮w來看，長興縣地方財政實力較強，地方政府債務(wù)風(fēng)險可控。 表 211： 20xx 年末長興縣地方政府債務(wù)余額及綜合財力情況 單位：億元 地方政府債務(wù) 余額 地方財力 余額 直接債務(wù)余額 地方一般預(yù)算 其中：中央代發(fā)地方政府債券 其中：稅收收入 由財政承擔(dān)償還責(zé)任的融資平臺債券融資 轉(zhuǎn)移支付和稅收返還收入 擔(dān)保債務(wù)余額 政府性基金收入 其中：政府擔(dān)保的國內(nèi)金融機構(gòu)借款 預(yù)算外財政專戶收入 地方政府債務(wù) 地方綜合財力 3 項目情況 項目背景 該項目位于長興縣三河灣新區(qū)，主要包括三河灣新區(qū)內(nèi)規(guī)劃一、二、三號三條城市主干道及四條次干道，四條支路及橋梁的建設(shè)，總長 22572 米，道路總面積 822564 平方米；配套地下雨、污給水管線等基礎(chǔ)設(shè)施及本項目所在三河灣新區(qū)地塊內(nèi)的綜合治理，包括農(nóng)居點拆遷、電力線路、電信線路、河道整治和景觀綠化帶的建設(shè)。該項目總投資額為 億元， 其中長興經(jīng)開自籌 億元 。 該項目經(jīng)長興縣發(fā)展和改革委員會《關(guān)于長興開發(fā)區(qū)三河灣新區(qū)道路建設(shè)工程可行性研究報告的批復(fù)》（長發(fā)改投﹝ 20xx﹞ 515 號）批準(zhǔn)，于 20xx 年 7 月開工建設(shè)，計劃于 20xx 年 6 月完工。截至 20xx 年 8 月末，項目整體進(jìn)展良好，完工進(jìn)度為 3%。 根