【正文】 2023年 （稅前） 0 20230617 20230626 ? 2023年 （稅前） 0 20230603 20230630 ? 2023年 （稅前） 0 20230526 20230625 ? 2023年 （稅前） 0 20230614 20230708 ? ? ? ? 證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注“鐵公雞” ? 245家上市公司 10年 未分紅 ? 422家上市公司 5年 未分紅 ? 最?！拌F公雞”新都酒店 16年 未分紅（ 93年上市，從 95年開始 16年不分紅） 銀行 內(nèi)源資本支持資產(chǎn)增長(zhǎng) 模型 ? 持續(xù)增長(zhǎng)率（ SG1） ——由銀行 內(nèi)源資本 所支持的銀行資產(chǎn)年增長(zhǎng)率。 ? 當(dāng)已知銀行的資產(chǎn)收益率（ ROA）、資本比率（ EC1/TA1）、銀行紅利分配比率（ DR），可以求出 SG1。 ? 計(jì)算公式 ? SG1= ? ROA（ 1 DR） /(EC1/TA1) ROA（ 1 DR） ? （二）商業(yè)銀行資本的 外部籌集 ? 普通股 ? 優(yōu)先股 ? ? 資本票據(jù)和債券 ? ? 每種外部籌集方式的優(yōu)勢(shì)和弊端？ 分 析 以 普通股 籌集資本金的優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比 優(yōu)勢(shì) 劣勢(shì) 。 ，因此 普通股形成的資本是銀行最穩(wěn)定的資本 。 量越多，債權(quán)人的保障程度就越高，銀行的信譽(yù)越好，有利于銀行籌資。 較發(fā)達(dá)，有利于商業(yè)銀行在短期內(nèi)籌到所需資本。 時(shí)，大股東會(huì)因失去控股地位而進(jìn)行阻撓。 發(fā)行成本高（發(fā)行限制較嚴(yán)、手續(xù)多、還要向承銷機(jī)構(gòu)和一些中介機(jī)構(gòu)支付發(fā)行費(fèi)或調(diào)查費(fèi)）。 ，隨著股份的增多， 每股收益會(huì)稀釋（或攤?。?，股票價(jià)格可能下降。 。 以 優(yōu)先股 籌集資本金的優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比 優(yōu)勢(shì) 劣勢(shì) 原有股東對(duì)銀行的控制權(quán)。 可獲得杠桿作用效益。 ，不會(huì)影響普通股股東的紅利水平，因此 不會(huì)影響普通股股票價(jià)格 。 券利息高，并且 優(yōu)先股的股息不能作為費(fèi)用在稅前支付 因而其 資金成本較高。 （一般來說， 普通股資金成本 ﹥ 優(yōu)先股資金成本 ﹥ 債務(wù)資金成本 ） 行信譽(yù)，對(duì)債權(quán)人的保障程度降低。 以附屬債務(wù)形式籌集資本優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比 優(yōu)勢(shì) 劣勢(shì) 原有股東對(duì)銀行的 控制權(quán) 。 限制少于股票，發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)便， 發(fā)行成本低。 交所得稅。 財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng) 。 ，有償還期。 收益（在 增加公眾信心和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力 方面不如權(quán)益資本） 銀行從 外部籌集資本 的方法比較 （ 舉例 ） ? 銀行擬從外部籌集資本 2023萬。目前銀行有普通股 800萬股，總資產(chǎn) 10億，股權(quán)資本為 6000萬。如果銀行產(chǎn)生 1億元總收益，則經(jīng)營(yíng)支出為8000萬，銀行如果 以每股收益最大化 為目標(biāo) ? （ 1）采取發(fā)行普通股（假設(shè) 普通股 10元 /股）籌集 2023萬 ? （ 2）發(fā)行優(yōu)先股（ 優(yōu)先股 20元 /股且股息率為8%）籌集 2023萬 ? （ 3）發(fā)行資本票據(jù)（ 資本票據(jù) 利率為 10%）籌集 2023萬 ? 問三種方法來籌資，應(yīng)選擇哪種方法 最優(yōu) ？ 銀行從外部籌集資本比較（單位： 百萬） 收入支出項(xiàng) 出售 普通股 （每股 10元） 出售 優(yōu)先股 （每股 20元，股息率8%） 發(fā)行 資本票據(jù) （利率為10%） 收益 經(jīng)營(yíng)支出 凈收益 利息支出 稅前 凈收入 所得稅（ 34%） 稅后 凈收入 優(yōu)先股股利 普通股股東凈收入 每股收益（元） 100 80 20 20 （ 1000萬股） 100 80 20 20 （ 800萬股） 100 80 20 2 18 （ 800萬股） 分析 ? 如果發(fā)行 普通股 ，股票數(shù)量由 800萬增加到1000萬，使得 每股收益（攤薄或被稀釋 ）降低為 = /1000萬股 ? 如果發(fā)行 優(yōu)先股 ，普通股股數(shù)不變（ 800萬股），雖然在 稅后要支付優(yōu)先股利 160萬=2023萬 8%（發(fā)行 100萬股優(yōu)先股，每股20元），每股收益為 =()百萬 /800萬 分析 ? 如果發(fā)行資本票據(jù)，利率為 10%，普通股依然為 800萬股，銀行在 稅前要支付利息 2百萬（ 2023萬 10%），但仍有（ 18百萬 ），那么普通股每股盈利為 =（ ）百萬 /800萬。 ? 結(jié)論： 要想每股收益最大，就應(yīng)該選擇以發(fā)行 資本票據(jù) 的方式 從外部籌措資本 。 二、分母策略 ? 降低銀行的資產(chǎn) 規(guī)模 (縮小現(xiàn)金、證券投資和貸款的規(guī)模） ? 調(diào)整銀行資產(chǎn) 結(jié)構(gòu) （降低風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)高的資產(chǎn)的比重） 商業(yè)銀行在采取分子策略 和分母策略是應(yīng)注意什么 ? 思 考 三、我國(guó)商業(yè)銀行增加資本的途徑 ? （一）我國(guó)商業(yè)銀行資本管理存在的問題 ? 資本結(jié)構(gòu)不合理 ? 風(fēng)險(xiǎn)信貸資產(chǎn)存量過大，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增量難降低 。 （二）我國(guó)商業(yè)銀行增加資本的途徑 ? 增加 核心資本 國(guó)家財(cái)政注資 股票市場(chǎng)融資 (《巴塞爾協(xié)議 Ⅲ 》推出，融資壓力加大） 引入戰(zhàn)略投資者 增加未分配利潤(rùn) ? 增加 附屬資本 增提準(zhǔn)備金（普通準(zhǔn)備金可計(jì)入附屬資本） 發(fā)行長(zhǎng)期 次級(jí)債券 發(fā)行金融可轉(zhuǎn)換債券 戰(zhàn)略投資者 ? 是指 謀求長(zhǎng)期戰(zhàn)略意義，愿意長(zhǎng)期持有較大股份，并積極參與公司治理 的法人投資者。 ? 引入戰(zhàn)略投資者是指商業(yè)銀行透過引入外資資本和民營(yíng)資本 來增加核心資本。 ? 境外戰(zhàn)略投資者的引入，大大地提高了我國(guó) 銀行海外上市融資 的成功率。 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 , March 3, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 21:14:0921:14:0921:143/3/2023 9:14:09 PM ? 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 :14:0921:14Mar233Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 21:14:0921:14:0921:14Friday, March 3, 2023 ? 1乍見翻疑夢(mèng)，相悲各問年。 :14:0921:14:09March 3, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。 2023年 3月 3日星期五 下午 9時(shí) 14分 9秒 21:14: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 。 2023年 3月 下午 9時(shí) 14分 :14March 3, 2023 ? 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023年 3月 3日星期五 9時(shí) 14分 9秒 21:14:093 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 下午 9時(shí) 14分 9秒 下午 9時(shí) 14分 21:14: ? 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 , March 3, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 21:14:0921:14:0921:143/3/2023 9:14:09 PM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 :14:0921:14Mar233Mar23 ? 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無限完美。 21:14:0921:14:0921:14Friday, March 3, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :14:0921:14:09March 3, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 3日星期五 下午 9時(shí) 14分 9秒 21:14: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 。 2023年 3月 下午 9時(shí) 14分 :14March 3, 2023 ? 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 3日星期五 9時(shí) 14分 9秒 21:14:093 March 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 下午 9時(shí) 14分 9秒 下午 9時(shí) 14分 21:14: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , March 3, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 21:14:0921:14:0921:143/3/2023 9:14:09 PM ? 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :14:0921:14Mar233Mar23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 21:14:0921:14:0921:14Friday, March 3, 2023 ? 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :14:0921:14:09March 3, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 3日星期五 下午 9時(shí) 14分 9秒 21:14: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 下午 9時(shí) 14分 :14March 3, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 3月 3日星期五 9時(shí) 14分 9秒 21:14:093 March 2023 ? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 下午 9時(shí) 14分 9秒 下午 9時(shí) 14分 21:14: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴