【正文】 濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變與利率市場化三、經(jīng)濟(jì)制度變遷與利率市場化第三章 金融市 場 的利率 第三章第三章 金融市場的利率金融市場的利率教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)本章重要概念 復(fù)習(xí)思考題本 章 復(fù) 習(xí)第四章第四章 第三章 金融市 場 的利率 第三章第三章 金融市場的利率金融市場的利率本章小結(jié)本章小結(jié) 作為描述利率的最精確的指標(biāo)，到期收益率是指從債務(wù)工具上獲得的回報(bào)的現(xiàn)值與其今天的價(jià)值相等的利率。通過對(duì)多種信用工具的到期收益率進(jìn)行計(jì)算，可以得出一個(gè)重要的結(jié)論：當(dāng)期債券價(jià)格與利率呈負(fù)相關(guān)，利率上升，債券價(jià)格下降；利率下降，債券價(jià)格上升。 第三章 金融市 場 的利率 第三章第三章 金融市場的利率金融市場的利率本章小結(jié)本章小結(jié) 可貸資金理論和流動(dòng)性偏好理論是常用的兩種利率決定理論。可貸資金理論認(rèn)為，由于收入（或財(cái)富）、預(yù)期回報(bào)率、風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等引起的債券需求變動(dòng)，將導(dǎo)致利率發(fā)生變動(dòng)；而由于投資機(jī)會(huì)的吸引力、借款真實(shí)成本或政府行動(dòng)等因素引起債券供給的變動(dòng)，也將導(dǎo)致利率的變動(dòng)。流動(dòng)性偏好理論認(rèn)為，因收入或價(jià)格水平改變而引起貨幣需求的改變，或當(dāng)貨幣供給發(fā)生改變時(shí)，利率也將發(fā)生變動(dòng)。第三章 金融市 場 的利率 第三章第三章 金融市場的利率金融市場的利率本章小結(jié)本章小結(jié) 有三個(gè)因素導(dǎo)致相同期限的債券會(huì)有不同的利率，分別是：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和稅收因素。一種債券的違約風(fēng)險(xiǎn)越大，則它的利率相對(duì)于其他債券將越高；一種債券的流動(dòng)性越大，則它的利率越低；債券享受免稅待遇時(shí)的利率將比不享受該待遇時(shí)的利率低。由這三個(gè)因素所引起的各類期限相同的債券利率之間的關(guān)系，就是利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。 第三章 金融市 場 的利率 第三章第三章 金融市場的利率金融市場的利率本章小結(jié)本章小結(jié) 有三種期限結(jié)構(gòu)理論對(duì)期限不同債券的利率之間的關(guān)系作出了解釋。預(yù)期理論認(rèn)為，長期利率等于債券到期日之前未來短期利率預(yù)期的平均值，而市場分割理論則將各種期限債券利率的決定都視為各種債券市場供求的結(jié)果。這兩種理論都不能同時(shí)解釋不同期限債券的利率隨時(shí)間一起波動(dòng)及回報(bào)率曲線通常向上傾斜這個(gè)事實(shí)。而優(yōu)先聚集地理論綜合了上面兩種期限結(jié)構(gòu)理論的特點(diǎn)，從而能夠?qū)ι鲜鍪聦?shí)作出解釋。 第三章 金融市 場 的利率 第三章第三章 金融市場的利率金融市場的利率本章小結(jié)本章小結(jié) 一國實(shí)行何種利率政策，是管制還是市場化，與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)實(shí)密切相關(guān)。由邏輯演繹和實(shí)證分析都可得出結(jié)論：利率政策由管制到市場化的改革是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的一種必然趨勢(shì)。第三章 金融市 場 的利率 第三章第三章 金融市場的利率金融市場的利率本章重要概念本章重要概念 市場利率 market interest rates實(shí)際利率 real interest rate 名義利率 nominal interest rate到期收益率 yield to maturity可貸資金利率理論 loanable funds theory of interest預(yù)期理論 expectations theory市場分割理論 market segmentation theory優(yōu)先聚集地理論 preferred habitat theory利率的期限結(jié)構(gòu) term structure of interest rates第三章 金融市 場 的利率 第三章第三章 金融市場的利率金融市場的利率本章復(fù)習(xí)思考題本章復(fù)習(xí)思考題 1. 如何理解利息和利率？2. 運(yùn)用流動(dòng)性偏好理論和可貸資金理論來解釋利率的順周期性（即經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)利率上升、經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)下降）？請(qǐng)畫出正確的供求圖形來回答。3. 如果人們突然預(yù)期股票價(jià)格將急劇上漲，請(qǐng)預(yù)測(cè)利率將發(fā)生什么變化？請(qǐng)畫出正確的供求圖形來回答。第三章 金融市 場 的利率 第三章第三章 金融市場的利率金融市場的利率本章復(fù)習(xí)思考題本章復(fù)習(xí)思考題 ４ .如果政府保證，一旦某家公司破產(chǎn)它將對(duì)債權(quán)人　負(fù)責(zé)清償，請(qǐng)預(yù)測(cè)該公司債券的利率將發(fā)生什么　變化。國債的利率將發(fā)生什么變化？５ .為什么說利率市場化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然？第三章 金融市 場 的利率 第三章第三章 金融市場的利率金融市場的利率靜夜四無 鄰 ，荒居舊 業(yè)貧 。 二月 21二月 21Tuesday, February 16, 2023雨中黃葉 樹 ，燈下白 頭 人。 21:32:0721:32:0721:322/16/2023 9:32:07 PM1以我獨(dú)沈久，愧君相 見頻 。 二月 2121:32:0721:32Feb2116Feb211故人江海 別 ，幾度隔山川。 21:32:0721:32:0721:32Tuesday, February 16, 20231乍 見 翻疑夢(mèng)，相悲各 問 年。 二月 21二月 2121:32:0721:32:07February 16, 20231他 鄉(xiāng) 生白 發(fā) ，舊國 見 青山。 16 二月 20239:32:07 下午 21:32:07二月 211比不了得就不比，得不到的就不要。 。 二月 219:32 下午 二月 2121:32February 16, 20231行 動(dòng) 出成果，工作出 財(cái) 富。 2023/2/16 21:32:0721:32:0716 February 20231做前，能 夠環(huán)視 四周；做 時(shí) ，你只能或者最好沿著以腳 為 起點(diǎn)的射 線 向前。 9:32:07 下午 9:32 下午 21:32:07二月 21沒有失 敗 ，只有 暫時(shí) 停止成功！。 二月 21二月 21Tuesday, February 16, 2023很多事情努力了未必有 結(jié) 果，但是不努力卻什么改 變 也沒有。 21:32:0721:32:0721:322/16/2023 9:32:07 PM1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的 積 累。 二月 2121:32:0721:32Feb2116Feb211世 間 成事，不求其 絕對(duì)圓滿 ，留一份不足，可得無限完美。 21:32:0721:32:0721:32Tuesday, February 16, 20231不知香 積 寺，數(shù)里入云峰。 二月 21二月 2121:32:0721:32:07February 16, 20231意志 堅(jiān) 強(qiáng) 的人能把世界放在手中像泥 塊 一 樣 任意揉捏。 16 二月 20239:32:07 下午 21:32:07二月 211楚塞三湘接， 荊門 九派通。 。 二月 219:32 下午 二月 2121:32February 16, 20231少年十五二十 時(shí) ，步行 奪 得胡 馬騎 。 2023/2/16 21:32:0721:32:0716 February 20231空山新雨后，天氣晚來秋。 9:32:07 下午 9:32 下午 21:32:07二月 21 楊 柳散和 風(fēng) ，青山澹吾 慮 。 二月 21二月 21Tuesday, February 16, 2023 閱讀 一切好 書 如同和 過 去最杰出的人 談話 。 21:32:0721:32:0721:322/16/2023 9:32:07 PM1越是沒有本 領(lǐng) 的就越加自命不凡。 二月 2121:32:0721:32Feb2116Feb211越是無能的人，越喜 歡 挑剔 別 人的 錯(cuò) 兒。 21:32:0721:32:0721:32Tuesday, February 16, 20231知人者智，自知者明。 勝 人者有力，自 勝 者 強(qiáng) 。 二月 21二月 2121:32:0721:32:07February 16, 20231意志 堅(jiān) 強(qiáng) 的人能把世界放在手中像泥 塊 一 樣 任意揉捏。 16 二月 20239:32:07 下午 21:32:07二月 211最具挑 戰(zhàn) 性的挑 戰(zhàn) 莫 過 于提升自我。 二月 219:32 下午 二月 2121:32February 16, 20231 業(yè) 余生活要有意 義 ，不要越 軌 。 2023/2/16 21:32:0721:32:0716 February 20231一個(gè)人即使已登上 頂 峰，也仍要自 強(qiáng) 不息。 9:32:07 下午 9:32 下午 21:32:07二月 21MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看專 家告