【正文】 同的業(yè)務種類來發(fā)放不同的許可證。如對經(jīng)營證券經(jīng)紀、自營、承銷等業(yè)務者授予綜合類業(yè)務的許可證，對從事證券經(jīng)紀業(yè)務者授予證券經(jīng)紀業(yè)務的許可證等。 與注冊制相比，特許制對投資銀行的市場準入要求更為嚴格，行政色彩較為濃厚。 二、投資銀行業(yè)務的監(jiān)管 （一）業(yè)務范圍的監(jiān)管 一般認為，投資銀行的主要業(yè)務為證券承銷業(yè)務、證券 經(jīng)紀業(yè)務、證券自營業(yè)務、公司并購重組業(yè)務、投資基金 業(yè)務、風險投資、咨詢服務、資產(chǎn)管理業(yè)務、資產(chǎn)證券化 等資本市場的業(yè)務。 對投資銀行業(yè)務范圍的控制主要有兩種模式： 一種是以德國、日本為代表的全能銀行模式；另一種是 以英國、美國為代表的分業(yè)管理模式。 我國對投資銀行實 行按業(yè)務分類管理。 （二）日常經(jīng)營活動的監(jiān)管 1．經(jīng)營報告制度 2．經(jīng)營管理制度 3. 資 本比率限制 4．收費限制 5．交納管理費制度 （三）證券承銷業(yè)務的監(jiān)管 （ 1）公開原則 （ 2）誠信原則 （ 3）風險控制 （ 4）費用限制 （四）證券經(jīng)紀業(yè)務的監(jiān)管 （ 1）投資銀行在經(jīng)營證券經(jīng)紀業(yè)務時必須堅持誠信原則 （ 2）在接受客戶委托方面，有些國家禁止投資銀行接受客 戶 “全權(quán)委托 ” （ 3）對投資銀行的一些道德約束 （ 4）傭金的規(guī)定 （ 5）投資銀行負有對客戶的證券交易信息保密的義務 （五）證券自營業(yè)務的監(jiān)管 （ 1）限制投資銀行所承擔的風險 （ 2）禁止投資銀行 “買空賣空 ”的活動 （ 3）禁止投資銀行操縱證券的價格 （ 4）規(guī)定投資銀行的自營業(yè)務與經(jīng)紀業(yè)務要嚴格分開 （ 5）規(guī)定投資銀行必須實名經(jīng)營 （六）金融衍生產(chǎn)品業(yè)務的監(jiān)管 （ 1）增加市場的透明度 （ 2）證券（期貨）交易所、票據(jù)交易所必須強化交易、清 算以及交割的管理，將交易日到交割日的期限標準化， 擴大使用交易當天便交割的制度，以增加市場的流動性 。 （ 3）加強協(xié)調(diào)合作 （ 4）重視對電子信息系統(tǒng)的安全性管理，要在技術上加強安全，以避免重大損失 （七）投資咨詢業(yè)務的監(jiān)管 （ 1）實行業(yè)務許可制 （ 2）對咨詢機構(gòu)和咨詢?nèi)藛T有相應的條件和資格要求 （ 3）在業(yè)務管理上，投資銀行從事咨詢業(yè)務時，不得代理 從事證券、期貨的買賣，不得向投資人承諾投資收益， 不得與他人合謀操縱市場或進行內(nèi)幕交易 。 （ 4）向投資人提供的投資分析、預測和建議所應用的有關信息資料，應當是真實、合法的，且完整、客觀和準確。 （ 5）向投資人就同一問題提供的投資分析、預測和建議應當一致，不得對客戶區(qū)別對待。 三、信息披露制度 （一）建立信息披露制度的必要性 （二）中國投資銀行的信息披露制度 對投資銀行信息披露的要求，本書著重分別從證券承 銷、公司并購和證券投資基金業(yè)務三個方面加以討論。 1．證券承銷業(yè)務的信息披露 2．公司并購業(yè)務的信息披露 3．證券投資基金業(yè)務的信息披露 第四節(jié) 投資銀行的退出機制n一、建立投資銀行退出機制的必要性n二、投資銀行的退出方式 n三、投資銀行退出機制的國際經(jīng)驗n四、中國投資銀行退出機制的構(gòu)建 第四節(jié) 投資銀行的退出機制一、建立投資銀行退出機制的必要性 首先，投資銀行市場退出是切實提高投資銀行業(yè)整體運行效率，實現(xiàn)金融可持續(xù)發(fā)展的需要。 其次，投資銀行市場退出是維護金融體系安定，有效化解金融風險的基本要求。 再次，投資銀行市場退出是完善金融監(jiān)管、提高金融監(jiān)管水平的不可或缺的一種手段。 最后，投資銀行市場退出也是警示社會公眾的金融風險意識，形成一種健康的金融運行氛圍的必要條件。 二、投資銀行的退出方式 從國際實踐看，投資銀行市場退出的方式可分為主動式退 出和被動式退出。 主動式退出主要有兩種情形： 1．解散（ 1）公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者公司章程規(guī)定的其他 解散事由出現(xiàn)時（ 2）股東會議決定解散（ 3）因公司合并或者分立需要解散 2．收購兼并 收購更多的是指實力雄厚的投資銀行購買陷入困境的投資銀行的全部或大部分股權(quán)，從而取得控制權(quán)。兼并一般指由經(jīng)營穩(wěn)健的投資銀行與陷入困境的投資銀行將它們的全部資產(chǎn)與負債合并在一起，被兼并的投資銀行因失去原有的獨立法人資格而退出市場。 被動式退出主要有以下幾種方式： 1．接管 2．破產(chǎn)清算 3．行政關閉三、投資銀行退出機制的國際經(jīng)驗 國際上投資銀行退出機制的特點主要有以下幾個方面：（一）制定完善的法規(guī)和設計合理的退出程序 第一，投資銀行退出的各個環(huán)節(jié)上都有完整的立法。 第二，各國政府在投資銀行退出的處理方式上也不盡相 同，即使是在文化背景和政府管理方式相近的亞洲。 第三，各國政府在投資銀行的的退出程序中大力加強市場 化處理力度 。（二）建立了以監(jiān)控流動性風險為核心的風險預警指標體系 在國外成熟的金融市場上，為全面反映投資銀行資產(chǎn)流動性和整體業(yè)務的經(jīng)營風險，投資銀行業(yè)基本上形成了以防范流動性風險為核心的整體風險防范和預警體系，實現(xiàn)了風險管理內(nèi)容指標化、風險管理技術數(shù)量化。其中典型的是巴塞爾委員會及歐盟的建立護欄法和美國 SEC的全面型方法為代表。 （三）建立中小投資者保護機制 總的來說，投資者保護機制的主要特點是：（ 1）大多數(shù)國家的投資者保護機制都建立在明確立法的基礎上，并設有投資者保護機構(gòu)（ 2）側(cè)重于保護中小投資者的利益（ 3）其資金主要來源于會員繳納的會費及投資收益四、中國投資銀行退出機制的構(gòu)建 （一）中國投資銀行退出的特點 1．管理層對投資銀行的退出過度干預 2．我國投資銀行的退出以被動式退出為主 3．對投資銀行退出可能帶來的風險缺乏完善的防范體系（二）我國投資銀行退出機制的基本框架 首先，根據(jù)全面性、重點性和可操作性原則，選擇資本充足性、資產(chǎn)流動性、管理及內(nèi)控能力和盈利能力指標作為投資銀行退出的主要預警指標。 其次，根據(jù)預警指標透露的信息，發(fā)現(xiàn)問題投資銀行，針對不同的情況采取不同的處理措施。　　本書列示了對三種不同類型的問題投資銀行的不同處理方式 ：第一種類型： “存在問題較多、影響到日常運營 ”的投資銀行 監(jiān)管機構(gòu)可以鼓勵這類投資銀行尋求市場化并購，同時采取非正式的監(jiān)管行動，如以信函等形式對經(jīng)營業(yè)務限期整改。第二種類型： “存在嚴重潛在風險、破產(chǎn)可能性很大 ”的投資銀行監(jiān)管機構(gòu)應促使投資銀行尋求市場并購，同時采取下列正式監(jiān)管行動。第三種類型： “瀕臨破產(chǎn) ”的投資銀行 這類投資銀行面臨生存危機，很可能已經(jīng)資不抵債，監(jiān)管機構(gòu)可根據(jù)進一步調(diào)查結(jié)果決定是否通過解散、撤銷、破產(chǎn)等途徑退出。 1．由中國證監(jiān)會宣布撤銷 2．債權(quán)人、債務人向法院申請破產(chǎn) 3．尋求并購