某工程項目融資分析課件-資料下載頁
2025-01-26 23:49本頁面
【正文】 利率為 10%，同時估計未來股利每年遞增 4%，該公司為擴大生產規(guī)模，準備再籌資2023萬元，有兩種選擇 ⑴增發(fā) 2023萬普通股，發(fā)行費率為 5%； ⑵ 2023萬元作為留存收益資本化。 ? ⑴發(fā)行普通股成本為： ? ? %%42023%41%102023 ?????⑵留存收益成本為： 當資金來源是各種籌資方式的組合時，需要計算全部資金的平均成本率，綜合資金成本一般是以各種資金占全部資金的比重為權數(shù)，對資金成本進行加權平均確定的，又成為加權平均資金成本。計算公式如下： 1nw jjjK W K????（ 3）綜合資金成本計算 [例 ]某企業(yè)為籌集資金，發(fā)行面值為 500萬元的 8年期債券，票面利率為 10%，發(fā)行費用率為 5%，企業(yè)所得稅率為 33%；發(fā)行 300萬元優(yōu)先股，籌資費用率為 4%，股息年利率為 12%，則該企業(yè)的加權平均資金成本率為多少？ 優(yōu)先股成本為： （ 2）加權資金成本為： 【解】 （ 1）計算債券和優(yōu)先股的個別資金成本： ( 1 ) 500 10% ( 1 33% ) 5%( 1 ) 500 ( 1 5% )BITKBf? ? ? ?? ? ?? ? ?1500 % % %800 800nw iiiK w K?? ? ? ? ? ? ??0012% 12. 5%( 1 ) 1 1 4%pppppP i iP f f?? ? ? ?? ? ? [例 ]某項目公司的資金來源及個別資金成本的數(shù)據(jù)如表所示。計算該公司的加權平均資金成本？ 某項目公司的籌資方式及個別資金成本 表 61 籌資方式 融資金額 （萬元） 各種籌資方式占 全部資金的比重 資金成本 債務資金 權益資金 500 1500 25% 75% % % 合計 2023 100% — [解 ] 25% % 75% 13%wK ? ? ? ?=% ? 例：某企業(yè)共有資金 100萬元，其中債券 30萬元，優(yōu)先股 10萬元，普通股 40萬元，留存收益 20萬元。各種資金的成本分別為 6%、 12%、 %和15%。計算加權平均資金成本？ %%1510040%%1210030%6 ????????? 解：加權平均資金成本： 最優(yōu)資金結構決策在資金籌措中的應用 最優(yōu)資金結構 是指在一定條件下使加權平均資金成本最低、企業(yè)價值最大的資金結構。 加權平均資金成本比較法 是指通過計算不同資金組合的加權平均資金成本，并以其中資金成本最低的組合為最佳的一種方法。 [例 ]：某企業(yè)擬籌資組建一項目公司，投資總額為500萬元，有三個籌資方案可供選擇，具體資料見表 62。試分析何種方案的資金結構最優(yōu)？ A、 B、 C籌資方案的有關數(shù)據(jù) 表 62 籌資方式 A方案 B方案 C方案 籌資額 （萬元） 個別資金成本率 （ %） 籌資額 （萬元） 個別資金成本率（ %） 籌資額 （萬元） 個別資金成本率（ %） 長期借款 50 7 100 7 150 7 債券 100 9 150 9 200 9 普通股 350 15 250 15 150 15 合計 500 — 500 — 500 — A方案加權平均資金成本 = =13% 50 100 3507% 9% 15%500 500 500? ? ? ? ?B方案加權平均資金成本 = =% 100 150 2507% 9% 15%500 500 500? ? ? ? ?C方案加權平均資金成本 = 解： 150 200 1507% 9% 15%500 500 500 %? ? ? ? ?? 作業(yè)題 ? 某公司發(fā)行債券總額 100萬元，票面利率為 10%，發(fā)行費用占債券總額的 5%，公司所得稅稅率為 33%。計算該債券資金成本率？ ? 某公司發(fā)行優(yōu)先股總額 100萬元，籌資費用率為 5%，每年支付 10%的股利 ,公司所得稅稅率為 33%。計算該優(yōu)先股資金成本率？ ? 某企業(yè)發(fā)行面額 5000萬元的 5年期債券，年利率為 7%，發(fā)行費用率 5%，向銀行貸款 3000萬元，期限為 5年，年利率為8%，貸款手續(xù)費率為 2%，企業(yè)所得稅率為 33%，則企業(yè)此次籌集的資金成本率為？
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