醫(yī)療行業(yè)企業(yè)財務報告與財務報表分析-資料下載頁
2025-01-23 21:08本頁面
【正文】 杜邦財務分析體系 —— 綜合分析 ? 杜邦分析法是評價公司盈利能力和股東權益回報水平的一種常用方法，其基本原理是將總資產(chǎn)或權益資本收益率（ ROE） 分解為多項財務比率的乘積，來深入分析及比較公司的經(jīng)營業(yè)績。 ? 利用杜邦等式和分析圖，可以幫助管理層更加清晰的看到權益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉率、債務比率之間的相互關聯(lián)，給管理層提供了考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。 杜邦分析圖 股東權益凈利率（凈資產(chǎn)收益率） 資產(chǎn)凈利率 權益乘數(shù)（ =總資產(chǎn) /權益 ） 銷售凈利率 資產(chǎn)周轉率 凈利 247。 銷售收入 銷售收入247。總資產(chǎn) 收入 成本費用 所得稅 長期資產(chǎn) +流動資產(chǎn) 制造 +管理 +銷售 +財務 貨幣 +應收 +存貨 +其他 成本 費用 費用 費用 資金 帳款 流動資產(chǎn) 杜邦分析體系路徑圖 股東權益凈利率（ ROE） 銷售利潤率 總資產(chǎn)周轉率 財務杠桿 銷售毛利率 存貨周轉率 平均付款期 銷售凈利率 平均收帳期 資產(chǎn)負債率 產(chǎn)品售價 流動資產(chǎn)周轉 利息倍數(shù) 成本費用 固定資產(chǎn)周轉 償債倍數(shù) 稅率 同比資產(chǎn)負債表 流動比率 同比損益表 速動比率 業(yè) 績 杠 桿 從杜邦分析圖中可以發(fā)現(xiàn)提高權益資本收益率的四種途徑： (1)使銷售收入增長幅度高于成本費用的增加幅度； (2)減少公司的銷貨成本或期間費用； (3)提高總資產(chǎn)周轉率 ， 即或者在現(xiàn)有資產(chǎn)基礎上增 加銷售收入；或者在保持銷售收入基礎上減少公司資產(chǎn)； (4)在不危機公司財務安全前提下 ， 增加債務規(guī)模 ，提高負債比率 。 10家美國公司股東權益凈利率和業(yè)績杠桿 (1995年 ) 凈資產(chǎn)收益率 利潤率 資產(chǎn)周轉率 財務杠桿 (ROE) % = % (次 ) (倍 ) 惠普公司 = 耐克公司 = 阿納羅格公司 = ?？松? = 福特萊恩公司 = 杜克電力公司 = 提費尼公司 = 美洲聯(lián)合銀行 = 西南航空公司 = 諾德斯特朗姆公司 = (八 )財務比率的預見能力 —— 預測分析 許多研究都證實了財務比率的預見作用，它在公司危機預測、公司債券評級、公司信用評價以及預測未來財務狀況中廣泛應用。 許多分析者選取一些公司的財務比率做樣本，運用回歸分析和變量分析方法，研究財務比率與公司未來經(jīng)營狀況的關聯(lián)程度。他們發(fā)現(xiàn)，有不少比率包括資產(chǎn)負債率、償債能力比率及其穩(wěn)定程度、銷售凈利率、資產(chǎn)收益率、公司規(guī)模及公司獲利的穩(wěn)定程度等，都能較好地預見未來。但只有少數(shù)財務比率可用于預測公司長期財務狀況。 比較著名的有奧特曼的 Z評分模型。 奧特曼等人發(fā)現(xiàn)，公司破產(chǎn)發(fā)生的前 5年，破產(chǎn)公司與非破產(chǎn)公司之間有五種財務比率表現(xiàn)明顯異常，于是得到上述模型。 式中： X1—— 凈營運資本 /資產(chǎn)總額 X2—— 累計留存收益 /資產(chǎn)總額 X3—— 息稅前利潤 /資產(chǎn)總額 X4—— 股東權益市值 /負債的帳面價值 X5—— 銷售收入 /資產(chǎn)總額 Z 值在 （含負值）的公司往往會破產(chǎn)； Z 值在 ； Z 值在 — ，不易判斷。 54321 ?????三、總體結構分析與趨勢分析 1. 總體結構分析 也叫共同比分析、結構百分比分析，它是以資產(chǎn)總額、銷售收入、成本費用總額等為總體（100%），分別計算資產(chǎn)負債表、損益表、成本表中其他項目所占百分比，考察各項目結構及其變動情況的一種財務分析方法。 2. 趨勢分析 將若干期財務報表數(shù)據(jù)（數(shù)值、比率、結構百分比）列在一起，考察財務變動趨勢的一種分析方法。也可以把報表項目按基年數(shù)據(jù)換算為指數(shù)（定基百分比）進行分析（指數(shù)分析）。 案例 ? 藍田之謎 ? 朗咸平分析格林柯爾 演講完畢，謝謝觀看！
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