【正文】 ”。因?yàn)槔室坏┙档降竭@樣低的水平，政府實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供給，既不能降低利率，也不能增加收入，因此，貨幣政策無效。 ?相反，政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策使 IS曲線向右移動(dòng)，收入水平會(huì)在利率不變的情況下得到提高，因而財(cái)政政策有很大效果。凱恩斯認(rèn)為 20世紀(jì) 30年代大蕭條時(shí)期西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)就是這種情況，因而 LM曲線呈水平狀態(tài)的這個(gè)區(qū)域被稱為“凱恩斯區(qū)域”或“蕭條區(qū)域”。如圖 315所示。 (c ) 貨幣的投機(jī)需求(b) 貨幣供給等于貨幣需求(a) 貨幣的交易需求( d)LM 曲線古典區(qū)域中間區(qū)域凱恩斯 區(qū)域0000yyL1L1L2L2rr圖 3 15 LM 曲線的三個(gè)區(qū)域L2（ r ）L1(y )m= L1+L2ArABCABCrArBrBDDrCyAyCyD?相反，當(dāng)利率極高時(shí)，貨幣的投機(jī)需求將等于零，這時(shí)人們除了為完成交易還必須持有一部分貨幣外，會(huì)將手中持有的貨幣全部用來購買債券，不會(huì)為投機(jī)而持有貨幣。即此時(shí)貨幣投機(jī)需求為零，貨幣需求曲線為垂直線， h為零。因此， LM曲線的斜率為極大值， LM曲線為垂直線。 ?當(dāng) LM曲線為垂線時(shí)，利率與收入無關(guān)。這時(shí)，政府如果實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策使 IS曲線向右移動(dòng)，只會(huì)提高利率而不會(huì)使收入增加；但是，政府如果實(shí)行增加貨幣供給的擴(kuò)張性貨幣政策使 LM曲線向右移動(dòng)，則不但會(huì)降低利率，還會(huì)提高收入水平。因此，這時(shí)的財(cái)政政策無效而貨幣政策有效，這符合“古典學(xué)派”以及基本上以“古典學(xué)派”理論為基礎(chǔ)的貨幣主義者的觀點(diǎn)。因而， LM曲線呈垂直狀態(tài)的區(qū)域被稱為“古典區(qū)域”。 ?古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間的這段 LM曲線是中間區(qū)域。在中間區(qū)域， LM曲線的斜率為正值。此時(shí)， h介于零和無窮大之間，而k一般總是正值，因此 為正。 hk三、 LM曲線的移動(dòng) ?根據(jù) LM方程 可知， 是 LM曲線在縱軸上的截距，因此，只要 的數(shù)值發(fā)生變動(dòng)，LM曲線就會(huì)移動(dòng)。假設(shè) LM曲線的斜率不變，也就是假設(shè) k和 h都不變。這樣， LM曲線移動(dòng)就只能是實(shí)際貨幣供給量 m的變動(dòng)。實(shí)際貨幣供給量由名義貨幣供給量 M和價(jià)格水平 P決定的，即 。因此，導(dǎo)致 LM曲線移動(dòng)的因素只能是名義貨幣供給量 M和價(jià)格水平 P。 hmyhkr ??mhh Mm P??在價(jià)格水平不變時(shí)， M增加， LM曲線向右移動(dòng)；反之， LM曲線向左移動(dòng)。實(shí)際上，央行實(shí)行變動(dòng)貨幣供給量的貨幣政策，在 ISLM模型中就表現(xiàn)為 LM曲線的移動(dòng)。 ?當(dāng)價(jià)格水平 P上升，實(shí)際貨幣供給量 m就變小， LM曲線就向左移動(dòng)；反之， LM曲線就向右移動(dòng)。 ?在影響 LM曲線位置因素中，貨幣供給量是可控的變量，因此，政府可以通過采取增加或減少貨幣供給量的貨幣政策，來移動(dòng) LM曲線的位置，調(diào)整均衡的國(guó)民收入水平。 第五節(jié) 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡 —— ISLM分析 ?一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入 ?根據(jù)第二節(jié)和第四節(jié)的分析，可知在 IS曲線上的任何收入和利率的組合都實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，在 LM曲線上的任何收入和利率的組合都實(shí)現(xiàn)了貨幣市場(chǎng)的均衡。但是，能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡收入和利率的組合只有一個(gè)，這個(gè)組合就是 IS曲線和 LM曲線的交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的收入和利率。如圖 316所示。 ?假設(shè) IS曲線為 y=500— 25r, LM曲線為r=— 4， IS曲線和 LM曲線的交點(diǎn) E，即為產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡的國(guó)民收入和利率的組合，此時(shí)均衡的國(guó)民收入為 y=400，均衡的利率為 r=4。 圖 3 16 IS — LM 分析圖示100 200 300 400 500 6001O23456yrE50 150 250 350 450 550r25005yIS ??曲線： ??曲線：?在 E點(diǎn)之外的任何收入和利率的組合，都意味著沒有實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡，從而將導(dǎo)致收入和利率的變動(dòng)。 圖 3 17 非均衡狀態(tài)rLMISyi ＞ sm Li ＜ sm Li ＞ sm Li ＜ sm LHIFGABCD?如圖 317中， F點(diǎn)所代表的收入和利率的組合位于 IS曲線的右上方和 LM曲線的左上方，在 IS曲線的右上方意味著投資小于儲(chǔ)蓄，此時(shí)，收入 y將會(huì)減少；在 LM曲線的左上方意味著貨幣供給大于貨幣需求，將導(dǎo)致利率 r下降。在這兩種力量共同作用下，將使 F點(diǎn)所代表的收入和利率的組合向左下方移動(dòng)。 ?。 A點(diǎn)所代表的收入和利率的組合在 IS曲線上，但在 LM曲線的左上方。在 IS曲線上意味著投資等于儲(chǔ)蓄，但在 LM曲線的左上方，意味著貨幣供給大于貨幣需求，此時(shí)利率將會(huì)下降，收入將增加，所以 A點(diǎn)所代表的收入和利率的組合將會(huì)向下移動(dòng)。 ?G點(diǎn)所代表的收入和利率的組合位于 IS曲線的左下方和 LM曲線的左上方。在 IS曲線的左下方意味著投資大于儲(chǔ)蓄，此時(shí)收入 y將會(huì)增加；在 LM曲線的左上方意味著貨幣供給大于貨幣需求，將導(dǎo)致利率 r下降。在這兩種力量的共同作用下，將使 G點(diǎn)所代表的收入和利率的組合向右下方移動(dòng)。 ?B點(diǎn)所代表的收入和利率的組合在 LM曲線上，但在 IS曲線的左下方。在 LM曲線上意味著貨幣供給等于貨幣需求；在 IS曲線的左下方意味著投資大于儲(chǔ)蓄，國(guó)民收入將會(huì)增加，所以 B點(diǎn)代表的收入和利率的組合將會(huì)向右移動(dòng)。 ?H點(diǎn)所代表的收入和利率的組合位于 IS曲線的左下方和 LM曲線的右下方。在 IS曲線的左下方意味著投資大于儲(chǔ)蓄，此時(shí)收入 y將會(huì)增加；在 LM曲線的右下方意味著貨幣供給小于貨幣需求，將導(dǎo)致利率 r上升，在這兩種力量的共同作用下，將使 H點(diǎn)所代表的收入和利率的組合向右上方移動(dòng)。 ?C點(diǎn)所代表的收入和利率的組合在 IS曲線上，但在 LM曲線的右下方。在 IS曲線上意味著投資等于儲(chǔ)蓄；但在 LM曲線的右下方，意味著貨幣供給小于貨幣需求，此時(shí)利率將會(huì)上升，所以 C點(diǎn)所代表的收入和利率的組合將會(huì)向上移動(dòng)。 ?I點(diǎn)所代表的收入和利率的組合位于 IS曲線的右上方和 LM曲線的右下方。在 IS曲線的右上方意味著投資小于儲(chǔ)蓄，此時(shí)收入 y將會(huì)減少；在 LM曲線的右下方意味著貨幣供給小于貨幣需求，將導(dǎo)致利率 r上升。在這兩種力量的共同作用下，將使 I點(diǎn)所代表的收入和利率的組合向左上移動(dòng)。 ?D點(diǎn)所代表的收入和利率的組合在 LM曲線上，但在 IS曲線的右上方。在 LM曲線上意味著貨幣供給等于貨幣需求；在 IS曲線的右上方意味著投資小于儲(chǔ)蓄，國(guó)民收入將會(huì)減少，所以 D點(diǎn)代表的收入和利率的組合將會(huì)向左移動(dòng)。 ?這樣，我們可以把圖 317中的坐標(biāo)平面分成四個(gè)區(qū)域： Ⅰ 區(qū)域、 Ⅱ 區(qū)域、 Ⅲ 區(qū)域、 Ⅳ 區(qū)域。如圖318所示。 圖 1416 產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的一般均衡 2500 500 1000 2023 1500 3000 1 2 3 4 5 IS r O LM E Ⅱ Ⅳ Ⅲ Ⅰ 億美元 ?在這四個(gè)區(qū)域中，都存在產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的非均衡狀態(tài)。這四個(gè)區(qū)域中的非均衡關(guān)系可列表如下 區(qū)域 產(chǎn)品市場(chǎng)的非均衡 貨幣市場(chǎng)的非均衡 Ⅰ i＜ s 有超額產(chǎn)品供給 L＜ M有超額貨幣供給 Ⅱ i＜ s 有超額產(chǎn)品供給 L＞ M有超額貨幣需求 Ⅲ i＞ s 有超額產(chǎn)品需求 L＞ M有超額貨幣需求 Ⅳ i＞ s 有超額產(chǎn)品需求 L＜ M有超額貨幣供給 ?以上各個(gè)區(qū)域中存在的各種不同的組合的IS和 LM非均衡狀態(tài)，都會(huì)得到調(diào)整。 IS不均衡會(huì)導(dǎo)致收入變動(dòng)： i＞ s會(huì)導(dǎo)致收入增加， i＜ s會(huì)導(dǎo)致收入減少； LM不均衡會(huì)導(dǎo)致利率變動(dòng)： L＞ M會(huì)導(dǎo)致利率上升， L＜ M會(huì)導(dǎo)致利率下降。這種調(diào)整最終使經(jīng)濟(jì)趨向于均衡利率與均衡收入。 二、均衡收入和利率的變動(dòng) ?由于產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡表現(xiàn)為 IS曲線與 LM曲線的交點(diǎn)。因此，當(dāng) IS曲線或 LM曲線移動(dòng)時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)兩條曲線交點(diǎn)位置的變化，即均衡收入和利率的變動(dòng)。比如，在 LM曲線不變的情況下， IS曲線向右移動(dòng)，會(huì)使均衡的國(guó)民收入增加和利率的上升。如圖 319中， IS曲線向右移動(dòng)到 IS’，均衡點(diǎn)從 E點(diǎn)移動(dòng)到 E’，此時(shí)國(guó)民收入 y0從增加到 y1，利率從 r0上升到 r1。 y0r0r0yLMLM ′EE 39。E ISIS ′圖 3 19 均衡收入和利率的變動(dòng)1y2y2r1r?這是因?yàn)?IS曲線右移是由于消費(fèi)、投資或政府支出增加，即總支出或總需求增加，這會(huì)使得生產(chǎn)與收入增加，從而增加對(duì)貨幣的交易需求。在貨幣供給不變的情況下（ LM曲線不變），人們只能通過出售債券以獲取貨幣，用于交易所需。這樣，在債券供給增多的情況下，債券價(jià)格將下降，亦即利率上升。用同樣的道理，也可以說明 LM曲線不變而 IS曲線向左移動(dòng)時(shí)，收入減少、利率下降的狀況。 ?在 IS曲線不變的情況下，如果 LM曲線向右移動(dòng)，則會(huì)使均衡的國(guó)民收入增加和利率的下降。如圖 319中，當(dāng) LM曲線向右移動(dòng)到 LM’時(shí)，均衡點(diǎn)將從 E點(diǎn)移動(dòng)到 E’點(diǎn)。此時(shí)，均衡國(guó)民收入從 y0增加到 y2，利率從r0下降到 r2。 ?這是因?yàn)椋?IS曲線不變，即產(chǎn)品市場(chǎng)供求不變的情況下， LM曲線的向右移動(dòng)，意味著貨幣市場(chǎng)上貨幣供給的增加，這必然導(dǎo)致利率下降。而利率下降會(huì)刺激投資的增加，從而使國(guó)民收入增加。相反，在 IS曲線不變時(shí)， LM曲線向左移動(dòng)，則會(huì)使國(guó)民收入減少，利率上升。 ?如果 IS曲線和 LM曲線同時(shí)移動(dòng)，均衡的國(guó)民收入和利率也會(huì)發(fā)生變化，其國(guó)民收入和利率變動(dòng)的情況則由 IS曲線和 LM曲線如何同時(shí)移動(dòng)而確定。如果 IS曲線向右移動(dòng)， LM曲線同時(shí)也向右移動(dòng)，則可能出現(xiàn)均衡國(guó)民收入增加而利率不變的情況。 ?在經(jīng)濟(jì)過度繁榮的時(shí)候，政府可以通過采取緊縮性財(cái)政政策，減少政府支出或增加稅收，使 IS曲線向左移動(dòng)，或采取緊縮性貨幣政策減少貨幣供給使 LM曲線向左移動(dòng)，從而達(dá)到給經(jīng)濟(jì)降溫的作用。 ?由于 IS曲線或 LM曲線的移動(dòng)會(huì)帶來均衡收入和利率的變動(dòng)，這樣， ISLM模型就為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)提供了理論基礎(chǔ)，也為分析宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供了有效的分析工具。在經(jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)候，政府可以通過采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，增加支出或減少稅收使 IS曲線向右移動(dòng)，或采取擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供給，使 LM曲線向右移動(dòng)，從而達(dá)到增加國(guó)民收入和就業(yè)的目的； 演講完畢，謝謝觀看！