現(xiàn)金流估算和風(fēng)險(xiǎn)分析-資料下載頁(yè)
2025-01-22 07:42本頁(yè)面
【正文】 rved.相關(guān)系數(shù)和 ?是如何影響項(xiàng)目對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)的 ?n如果 ?P 相對(duì)而言比較高 , 那么該項(xiàng)目的 公司風(fēng)險(xiǎn) 也會(huì)比較高 ,除非分散化的收益非常顯著 .n如果項(xiàng)目的現(xiàn)金流與該公司的總計(jì)現(xiàn)金流有著高相關(guān)性的話 ,當(dāng) ?P 很高的時(shí)候 ,項(xiàng)目的公司風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)很高 .14 46Copyright 169。 2023 Harcourt Inc. All rights reserved.在家具行業(yè)中 ,關(guān)鍵項(xiàng)目是不是與經(jīng)濟(jì)情況或者說(shuō) ”市場(chǎng) ”狀況有高度相關(guān)性呢 ?n可能 . 家具是延期奢侈品 ,所以銷(xiāo)售可能與經(jīng)濟(jì)狀況相關(guān) ,但是具有更大的波動(dòng)性 .14 47Copyright 169。 2023 Harcourt Inc. All rights reserved.與經(jīng)濟(jì)狀況的相關(guān)性會(huì)不會(huì)影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)呢?n會(huì) . l相關(guān)性高就會(huì)增加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) (beta).l相關(guān)性低就會(huì)減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) .14 48Copyright 169。 2023 Harcourt Inc. All rights reserved.對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行 3%的調(diào)整之后是否還接受該項(xiàng)目 ?n項(xiàng)目 k = 10% + 3% = 13%.n在 k的基礎(chǔ)上多出了 30%.nNPV = $60,541.n在重新計(jì)算了不同的 (更高的 )風(fēng)險(xiǎn)之后仍然可以接受該項(xiàng)目 .14 49Copyright 169。 2023 Harcourt Inc. All rights reserved.是否應(yīng)該考慮風(fēng)險(xiǎn)的主觀因素 ?n應(yīng)該 . 一系列的數(shù)字分析可能并不能概括所有的項(xiàng)目?jī)?nèi)在風(fēng)險(xiǎn) . n例如 ,如果該項(xiàng)目可能會(huì)帶來(lái)不利的法律訴訟 ,那么它的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)標(biāo)準(zhǔn)的分析要高 .14 50Copyright 169。 2023 Harcourt Inc. All rights reserved.情景分析存在什么問(wèn)題嗎 ?n只考慮了部分結(jié)果的可能性 .n假設(shè)變量是完全相關(guān)的 — 所有的 ”糟糕 ”情況或者所有的 ”好 ”情況都會(huì)同時(shí)發(fā)生 . n盡管我們可以進(jìn)行主觀判斷 ,但是主要依據(jù)還是個(gè)別風(fēng)險(xiǎn) .14 51Copyright 169。 2023 Harcourt Inc. All rights reserved.什么是模擬分析 ?n應(yīng)用計(jì)算機(jī)來(lái)進(jìn)行的模擬分析采用的是持續(xù)的概率分布 . n根據(jù)給定的概率分布 ,計(jì)算機(jī)為每個(gè)變量選值 . (More...)14 52Copyright 169。 2023 Harcourt Inc. All rights reserved.n計(jì)算 NPV 和 IRR.n重復(fù)計(jì)算該過(guò)程 (1,000次甚至更多 ).n最終結(jié)果 :基于模擬數(shù)值的樣本提供NPV 和 IRR的概率分布 . n一般是以表格的形式展示 .14 53Copyright 169。 2023 Harcourt Inc. All rights reserved.0 E(NPV) NPVProbability Density同時(shí)給出 ?NPV, CVNPV, NPV 0的概率 .x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x xx xx x x x x x x x x xx x x x xx x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x14 54Copyright 169。 2023 Harcourt Inc. All rights reserved.模擬分析的優(yōu)點(diǎn)是什么 ?n反映了每個(gè)輸入值的概率分布 . n計(jì)算了 NPVs的分布 , NPV, ?NPV, 和CVNPV的期望值 .n對(duì)風(fēng)險(xiǎn)情況有了直觀的認(rèn)識(shí) .14 55Copyright 169。 2023 Harcourt Inc. All rights reserved.情景分析的缺點(diǎn)是什么 ?n很難詳細(xì)說(shuō)明 分布概率和相關(guān)性系數(shù) .n如果輸入結(jié)果不好 ,會(huì)影響輸出結(jié)果 : “種瓜得瓜 ,種豆得豆 .” (More...)
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