并購顧問業(yè)務(wù)培訓(xùn)課程-資料下載頁
2025-01-14 01:34本頁面
【正文】 2/28/2023 63 ? 要 避免 按 低 于公平市場價(jià)值的 價(jià) 格出售有盈利能力的皇冠明珠 ? 如果低價(jià)出售，董事會就可能因損股東利益而承擔(dān)責(zé)任， 出售行為 也 無效 ，最終難逃被接管的厄運(yùn)。這種措施通常會降低目標(biāo)公司的質(zhì)量和股票價(jià)格 2/28/2023 64 ? 公司分拆（ Split— ups）：公司 出售 不再符合戰(zhàn)略計(jì)劃的部門或?qū)⒐?分裂 成幾個相對獨(dú)立的單位 ? 子公司上市（ Spin— offs）是母公司在面臨被收購的危險(xiǎn)下，讓子公司上市，將部分或全部的子公司 股權(quán)售出 或 配給 母公司股東。 2/28/2023 65 ? 原因： ? 由于市場會認(rèn)為分離后的公司的價(jià)值大于整個公司的價(jià)值， 股價(jià)會上漲 ，增加收購公司的收購成本 ? 通過分拆或上市能 籌集大量資金 ，可以用來對抗敵意收購 2/28/2023 66 /大量增加負(fù)債 ? 杠桿資本調(diào)整（ Leveraged Recapitalization）是當(dāng)公司面臨被收購時便 大量舉債 ，利用舉債收入增加收入，并將所得悉數(shù) 投入股票的增購 中，從而鞏固控制權(quán) ? 經(jīng)過杠桿資本調(diào)整，目標(biāo)公司的 高財(cái)務(wù)杠桿率 也足以嚇退收購者 2/28/2023 67 /大量增加負(fù)債 ? 杠桿資本調(diào)整是一種很 極端 的反抗收購的方式，極大的損害股東利益，將使公司以前的經(jīng)營成果化為泡沫 ? 很多國家限制這種行為，實(shí)際運(yùn)用極少 2/28/2023 68 ? 當(dāng)敵意收購發(fā)生時，目標(biāo)公司的 友好人士 或公司 作為第三方出面來解救目標(biāo)企業(yè)、驅(qū)逐敵意收購者 ? 可使得目標(biāo)公司 避免 面對面與敵意收購者展開大范圍的收購與反收購之爭，但是，“白衣騎士”最終也會得到公司的 控制權(quán) 。 2/28/2023 69 ? 如果敵意收購者的 收購出價(jià) 不是很高，目標(biāo)公司被“白衣騎士”拯救的可能行就大 ? 如果敵意收購者提出的 收購價(jià)很高 ，“白衣騎士”的成本也會很高，目標(biāo)公司獲得拯救的可能性就就減少 2/28/2023 70 ? “白護(hù)衛(wèi)”（ White Squire）計(jì)劃即目標(biāo)公司為了維持自己的獨(dú)立性，與充任“白護(hù)衛(wèi)”的 友好公司 簽訂 不變動 的協(xié)議 ? 允許白護(hù)衛(wèi)在目標(biāo)公司遭到收購時 以優(yōu)惠價(jià)格認(rèn)購股票 ，避免公司被收購 2/28/2023 71 ? 目標(biāo)公司以收購者違反各種法令的名義向 反壟斷委員會 等政府機(jī)構(gòu)提出訴訟，要求法律對其違法行為進(jìn)行處罰。 2/28/2023 72 ? 訴諸法律可以使收購公司 知難而退 或者被迫提高收購價(jià)格 ；即使無效也可 拖延收購 ，使目標(biāo)公司爭取一些寶貴時間部署下一步的反收購計(jì)劃和構(gòu)筑反收購工事 2/28/2023 73 ? 證券法規(guī)定一個公司擁有一個上市公司 5％以上的股票必須向證券會和被收購公司報(bào)告；持股 30%必須發(fā)出收購要約，豁免除外 2/28/2023 74 8.“帕克曼”戰(zhàn)略 ? 即目標(biāo)公司 反向收購 收購公司股票 ? “帕克曼” （ Pacman）源于 20世紀(jì) 80年代初美國一部流行的電子游戲，在此指目標(biāo)公司為挫敗收購公司而發(fā)出反收購的威脅，并開始購買收購公司的股票，以達(dá)到抵抗的目的。 2/28/2023 75 8.“帕克曼”戰(zhàn)略 ? 優(yōu)點(diǎn)：目標(biāo)公司可以使自己處于進(jìn)退自如的位置； ? 缺點(diǎn)：需要大量的資金或足夠的可用于抵押借款或變賣籌資的資產(chǎn)，可能犧牲股東的利益 2/28/2023 76 ? 綠色郵件（ Green Mail）、定向回購：目標(biāo)公司通過協(xié)議從 某些股東手中購回 大宗股份的行動 2/28/2023 77 ? 只有當(dāng)公司從收購方手中 購回其持有的相當(dāng)數(shù)量的公司 普通股時才會發(fā)生，股票回購經(jīng)常是溢價(jià)成交，且回購不適用于其他股東 2/28/2023 78 ? 作為附帶條件，目標(biāo)公司和收購公司會簽訂停滯協(xié)議 （ Standstill），收購公司同意在一定時期內(nèi)不再襲擊目標(biāo)公司 2/28/2023 79 演講完畢，謝謝觀看！
物理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1