【正文】 司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) 單變量分析方法運(yùn)用單一變量、個(gè)別財(cái)務(wù)比率來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的方法。最早運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法研究公司失敗問(wèn)題的是美國(guó)威廉 ?比弗（ 1966）。他發(fā)現(xiàn)債務(wù)保障率（現(xiàn)金流量／總負(fù)債）預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率最高；其次是資產(chǎn)負(fù)債率。并且離失敗日越近，預(yù)見性越強(qiáng)。優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)單。 缺點(diǎn)：因不同財(cái)務(wù)比率的預(yù)測(cè)方向與能力經(jīng)常有相當(dāng)大的差距，有時(shí)會(huì)產(chǎn)生對(duì)于同一公司使用不同比率預(yù)測(cè)出不同結(jié)果的現(xiàn)象 　公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) 多變量分析方法應(yīng)用多種財(cái)務(wù)比率進(jìn)行加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判分值來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的方法。（是一種綜合評(píng)價(jià)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的方法。主要運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法等對(duì)各種財(cái)務(wù)指標(biāo)篩選、判別，建立一個(gè)最優(yōu)模型，根據(jù)模型計(jì)算結(jié)果判定企業(yè)是否正面臨財(cái)務(wù)困境或破產(chǎn)。）目前最有影響力的是：（ 1）Ｚ分?jǐn)?shù)模型；（ 2）Ｆ分?jǐn)?shù)模型；（ 3）相對(duì)值指標(biāo)分析法　公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) （ 1）Ｚ分?jǐn)?shù)模型 最早運(yùn)用多變量區(qū)別分析法探討公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)問(wèn)題的是美國(guó)學(xué)者愛德華 奧特曼（ 1968），他確定了 5個(gè)變量作為判別變量建立了一個(gè)多元線性判別模型，即Ｚ分?jǐn)?shù)模型。Ｚ分?jǐn)?shù)模式：Z=++++10X5其中： Z為判別值； X1=營(yíng)運(yùn)資金 /資產(chǎn)總額；X2=留存收益 /資產(chǎn)總額； X3=息稅前利潤(rùn) /資產(chǎn)總額；X4=權(quán)益總價(jià) /債務(wù)總額賬面價(jià)值； X5=銷售額 /資產(chǎn)總額；　公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) （ 1）Ｚ分?jǐn)?shù)模型 該模型將反映企業(yè)償債能力（ X X4）、 獲利能力（ X X3）、 營(yíng)運(yùn)能力（ X5） 的指標(biāo)有機(jī)的結(jié)合起來(lái)。 一般地， Z值越低，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性就越大。還提出了判斷企業(yè)破產(chǎn)的臨界值：① 破產(chǎn)與非破產(chǎn)可能性各占 50%時(shí)， Z=；（Z=。）② 若某個(gè)企業(yè)的 Z值小于或等于 ，說(shuō)明該企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)的可能性非常大，雖然企業(yè)此時(shí)仍未破產(chǎn)，但其實(shí)際上已經(jīng)無(wú)藥可救了；③ 若某個(gè)企業(yè)的 Z值大于 ，說(shuō)明該企業(yè)在短期內(nèi)一般不會(huì)出現(xiàn)危機(jī)，是一家正常企業(yè)；④ 若某個(gè)企業(yè)的 Z值屬于 [， ]之間，則很難估計(jì)這個(gè)企業(yè)破產(chǎn)的可能性?！」矩?cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) （ 1）Ｚ分?jǐn)?shù)模型 優(yōu)點(diǎn)：基于該模型的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率較單變量模型要高得多，并且模型的使用成本極低。缺點(diǎn)：未考慮現(xiàn)金流量變動(dòng)等時(shí)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。適用于：只適用于短期（兩年以內(nèi)）的預(yù)測(cè)?！」矩?cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) （ 2）Ｆ分?jǐn)?shù)模型 我國(guó)學(xué)者周首華、楊濟(jì)華等于 1996年針對(duì)Ｚ分?jǐn)?shù)模式的缺點(diǎn)建立的Ｆ分?jǐn)?shù)模式：F=–++++X4+其中： F為判別值； X1=（ 期末流動(dòng)資產(chǎn) –期末流動(dòng)負(fù)債） /期末總資產(chǎn)； X2=期末留存收益 /期末總資產(chǎn)； X3=（ 稅后純利 –折舊） /平均總負(fù)債； X4=期末股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值權(quán)益總價(jià) /期末總債務(wù)；X5=（ 稅后純利 +利息 +折舊） /平均總資產(chǎn)；　公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) （ 2）Ｆ分?jǐn)?shù)模型 優(yōu)點(diǎn)：① 較Ｚ分?jǐn)?shù)模式，Ｆ分?jǐn)?shù)模式新增加了反映企業(yè)現(xiàn)金流量能力的指標(biāo)（ X X5）。② 它以 可以繼續(xù)生存。（若Ｆ分?jǐn)?shù)值低于 ，則將被預(yù)測(cè)為破產(chǎn)公司；高于 ，則將被預(yù)測(cè)為繼續(xù)生存公司。）通過(guò)檢驗(yàn)，該模型的準(zhǔn)確率高達(dá)近 70%?！」矩?cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) （ 3）相對(duì)值指標(biāo)分析法 根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和其他財(cái)務(wù)資料的數(shù)據(jù)計(jì)算出財(cái)務(wù)比率，然后將其與同行業(yè)指標(biāo)或本企業(yè)歷史平均值標(biāo)值進(jìn)行比較，并在此基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行判定的方法。具體包括以下幾種：① 企業(yè)安全率評(píng)價(jià)法。 ② 財(cái)務(wù)比率診斷表判定法。 ③ 綜合指數(shù)判定法 ④ 功效系數(shù)判定法 　公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) ① 企業(yè)安全率評(píng)價(jià)法。經(jīng)營(yíng)安全率 =1–損益平衡點(diǎn)銷售額 /現(xiàn)有或預(yù)計(jì)銷售額 =安全邊際 /現(xiàn)有或預(yù)計(jì)銷售額資金安全率 =資產(chǎn)變現(xiàn)率 –資產(chǎn)負(fù)債率其中：損益平衡點(diǎn)銷售額 =固定成本 /邊際貢獻(xiàn)率；資產(chǎn)變現(xiàn)率 =資產(chǎn)變現(xiàn)金額 /資產(chǎn)賬面金額。 　公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) ② 財(cái)務(wù)比率診斷表判定法。 是對(duì)企業(yè)的一些財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)先設(shè)置判斷標(biāo)準(zhǔn)（分為健康、良好、一般），然后計(jì)算這些財(cái)務(wù)比率的實(shí)際值，并將其與標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行對(duì)比，以此對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行判定的方法。 優(yōu)點(diǎn)：與絕對(duì)值指標(biāo)判定法相比，能夠更全面的反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，具有更強(qiáng)的可操作性。缺點(diǎn)：存在著判定指標(biāo)確定的主觀性等缺點(diǎn)。 應(yīng)結(jié)合企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)來(lái)選定最能代表與反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的指標(biāo)，形成適合本企業(yè)的財(cái)務(wù)比率判定表。標(biāo)準(zhǔn)值的設(shè)定也可根據(jù)實(shí)際情況予以確定和調(diào)整。 　公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) ③ 綜合指數(shù)判定法 是先確定個(gè)財(cái)務(wù)比率的權(quán)重，再將各財(cái)務(wù)比率的實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值比較，計(jì)算企業(yè)的綜合判定指數(shù)，據(jù)以對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行判定的方法。優(yōu)點(diǎn)：第一，依據(jù)各財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況影響程度的不同，分別確定了各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重，克服了相同重要性程度指標(biāo)的弊端，更接近實(shí)際。第二，將各指標(biāo)的實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較，最終產(chǎn)生一個(gè)綜合的判定指數(shù)，便于從整體上把握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。 缺點(diǎn)：權(quán)重的確定存在著主觀性。 　公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) ④ 功效系數(shù)判定法 是通過(guò)計(jì)算企業(yè)的綜合功效系數(shù)，根據(jù)功效系數(shù)大小對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行判定的方法。步驟：該方法先將所選所有指標(biāo)進(jìn)行分類，分別計(jì)算出各類中每項(xiàng)指標(biāo)的功效系數(shù)，然后運(yùn)用德爾菲法確定各指標(biāo)的權(quán)重，最后計(jì)算出企業(yè)的綜合功效系數(shù)。優(yōu)點(diǎn)：克服了綜合指數(shù)判定法的缺陷，使不同類型的財(cái)務(wù)指標(biāo)能被同時(shí)用于對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的判斷，因此，其判定能力比較強(qiáng)，評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性也比較高。 缺點(diǎn)：指標(biāo)權(quán)重的確定以及理想值與不允許值的確定仍受主觀因素的影響，在一定程度上影響了其預(yù)測(cè)能力。 　公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) （三）定性與定量相結(jié)合預(yù)警分析方法 Ａ記分法 雷達(dá)圖分析法 　公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) Ａ記分法該方法首先試圖將與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的各種現(xiàn)象或標(biāo)志性因素列出，依據(jù)它們對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的影響大小進(jìn)行賦值，然后將一個(gè)企業(yè)的所得數(shù)值或記分加起來(lái)，就可以知道該企業(yè)確切的風(fēng)險(xiǎn)程度。 Ａ記分法企業(yè)所得分?jǐn)?shù)在 25分以上，表明已處于高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)；所得分?jǐn)?shù)界于 18~25的話，稱為警戒區(qū)；所得分?jǐn)?shù)在 0~18內(nèi)，表明企業(yè)處于風(fēng)險(xiǎn)安全區(qū)。因此，企業(yè)應(yīng)該盡量將總分控制在 18分以下。　公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) 雷達(dá)圖分析法 亦稱綜合財(cái)務(wù)比率分析圖法，是日本企業(yè)界為能對(duì)企業(yè)綜合財(cái)力進(jìn)行評(píng)估而采用的一種財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)方法。所繪制的財(cái)務(wù)比率綜合圖狀似 “雷達(dá) ”。通常日本企業(yè)將財(cái)務(wù)比率分為收益性比率、安全性比率、流動(dòng)性比率、生產(chǎn)性比率、成長(zhǎng)性比率等五大類。　公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) 說(shuō)明：① 如果企業(yè)的財(cái)務(wù)比率值接近或者處于最小圓之內(nèi)，說(shuō)明該比率水平極差，須警惕；② 如果比率值接近標(biāo)準(zhǔn)線，說(shuō)明該指標(biāo)與同行業(yè)水平相當(dāng)；③ 如果比率值處在最大圓之內(nèi)，說(shuō)明該指標(biāo)水平較高，是較為理想的狀態(tài)。④ 將企業(yè)五大類實(shí)際比率值所在的點(diǎn)連接起來(lái)，形成一個(gè)多邊形。如果該多邊形皆處于大圓之內(nèi)，表明該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況較為理想，超過(guò)同行業(yè)平均水平；如果該多邊形皆處于中圓之內(nèi)，表明該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況欠佳；如果該多邊形完全處于小圓之內(nèi)，表明該企業(yè)已瀕臨破產(chǎn)，財(cái)務(wù)狀況極度惡化。 六、財(cái)務(wù)預(yù)警的日常防范 （一）財(cái)務(wù)監(jiān)控指標(biāo)的建立與定期核查（二）財(cái)務(wù)預(yù)警監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建立（三）相關(guān)職能部門監(jiān)管崗位的設(shè)置（四）建立定期報(bào)告和主要負(fù)責(zé)人批復(fù)制度（五）建立重大危機(jī)事項(xiàng)應(yīng)變決策程序167。 某年 6月 1日，甲公司就自己不能支付到期債務(wù)向人民法院提出破產(chǎn)申請(qǐng)，人民法院于 6月 10日裁定受理該公司的破產(chǎn)申請(qǐng)，并指定了破產(chǎn)管理人。管理人接管甲公司后，對(duì)該公司的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行了清理，有關(guān)清理情況如下：167。 （ 1）甲公司資產(chǎn)總額為 5700萬(wàn)元（變現(xiàn)價(jià)值）。其中全部廠房變現(xiàn)價(jià)值3200萬(wàn)元，辦公樓變現(xiàn)價(jià)值為 250萬(wàn)元；全部機(jī)器設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值 820萬(wàn)元。167。 （ 2）負(fù)債總額為 12023萬(wàn)元。其中：167。 　　 ① 流動(dòng)負(fù)債的情況為：應(yīng)付職工工資 170萬(wàn)元，未交稅金 210萬(wàn)元；以甲公司全部廠房作抵押，向中國(guó)工商銀行貸款 500萬(wàn)元；以機(jī)器設(shè)備作抵押，向中國(guó)建設(shè)銀行貸款 420萬(wàn)元；以辦公樓作抵押，向中國(guó)招商銀行貸款 300萬(wàn)元。167。 　　 ② 應(yīng)付賬款包括：應(yīng)付乙公司到期貨款 380萬(wàn)元。應(yīng)付丙公司到期貨款180萬(wàn)元。167。 （ 3）甲公司為逃避債務(wù)而隱匿 250萬(wàn)元的財(cái)產(chǎn)。167。 （ 4）甲公司的股東用于出資的房產(chǎn)在出資時(shí)作價(jià) 600萬(wàn)元，而當(dāng)時(shí)的實(shí)際價(jià)值僅為 500萬(wàn)元。167。 （ 5）甲公司在破產(chǎn)程序中支付的破產(chǎn)費(fèi)用為 55萬(wàn)元，共益?zhèn)鶆?wù)是 125萬(wàn)元。167。 要求：根據(jù)以上事實(shí)，在不考慮債權(quán)利息的情況下，分別回答下列問(wèn)題：167。 （ 1）對(duì)甲分公司隱匿的財(cái)產(chǎn)應(yīng)如何處置？167。 （ 2）分別判斷工商銀行、建設(shè)銀行和招商銀行的貸款是否普通破產(chǎn)債權(quán)？如不是，如何處理？如是，則其普通破產(chǎn)債權(quán)如何計(jì)算？167。 （ 3）甲公司的股東出資不實(shí)應(yīng)如何處理？167。 （ 4）甲公司的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)額是多少？普通破產(chǎn)債權(quán)是多少？167。 （ 5）甲公司的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)如何分配 ?普通破產(chǎn)債權(quán)的分配率是多少？167。 （ 6）乙公司可分配的財(cái)產(chǎn)具體數(shù)額為多少？（金額保留至元）。演講完畢，謝謝觀