【正文】 33 ?而在國民產(chǎn)出為 Y1時 ， 儲蓄僅為 S1， 從而在 Y1與 r2組合時 ， 產(chǎn)品市場是不均衡的 ， 這表現(xiàn)為 I2S1， 即違背了 I=S的均衡條件 。 134 ?同理 ， D點 是 Y2和 r1的組合 ， 當利率為 r1 (較高 )時 ， 投資 應為I1 (較低 )。 ?而在國民產(chǎn)出為 Y2時 ， 相應的儲蓄是 S2， 會在產(chǎn)品市場上表現(xiàn)為投資小于儲蓄 ， 即 I1S2，同樣違背了 I=S的均衡條件 ，從而 D點也是一個非均衡點 。 135 ?當產(chǎn)品市場出現(xiàn)非均衡時是如何調(diào)整的 ？ ?在 古典學派 的理論中 ， 利率是完全由儲蓄的節(jié)欲和投資的生產(chǎn)力這類實際因素決定的 。 136 ?凱恩斯在 《 通論 》 中批評經(jīng)典學派說 ， 經(jīng)典學派向來把利率看作是使投資需求與儲蓄意愿二者趨于均衡的因素 。 ?? 市場使利率定在某一點 ， 使得該利率下的投資量恰好等于該利率下的儲蓄量 。 137 ?在 凱恩斯 的理論中 ， 利率完全是由貨幣市場中貨幣的供求關系決定 ，利率并不能調(diào)整儲蓄與投資的平衡 。 138 ?因此收入水平必須變動 ，使儲蓄與投資保持平衡 。同時 ， 在凱恩斯理論中 ，收入是個變量 ， 在儲蓄函數(shù)給定的情況下 ， 投資水平將決定收入水平 。 這就決定了在產(chǎn)品市場非均衡條件下的調(diào)整方向 。 139 ?(d)的 C點 ， 產(chǎn)品市場中 IS，即 I2S1。 在 IS的情況下 ，收入水平上升 ， 即從 Y1移向 Y2， 以使儲蓄與投資保持平衡 ， 從而使 C點向 B點的方向移動 (箭頭所示方向 )。 140 ?同理 ， 在非均衡點 D點 ， SI，即 I1S2， 由于投資水平低于儲蓄水平 ， 從而收入水平下降 ，即從 Y2移向 Y1， 以使儲蓄與投資保持平衡 ， D點的變動方向是向 A點的方向移動 (箭頭所示方向 )。 141 ?以上調(diào)整過程 ， 表明了凱恩斯理論基本點 ， 即決定儲蓄與投資平衡的不是利率的變動 ， 而是收入的變動；不是儲蓄決定投資 ，而是投資通過收入水平的變動決定儲蓄 。 142 第三節(jié) 產(chǎn)品 — 貨幣市場的雙重 均衡： IS— LM模型 ?國民產(chǎn)出決定理論描述的是產(chǎn)品市場 ， 而貨幣理論描述的是貨幣市場 。 產(chǎn)品市場和貨幣市場是緊密相聯(lián)的： 143 ?當貨幣市場供求發(fā)生變化時 ， 會使利率發(fā)生變動 ，并通過利率對投資產(chǎn)生影響 ， 把由貨幣市場的變化引起的變化傳導到產(chǎn)品市場 ， 從而引起產(chǎn)品市場的變化 。 144 ?當產(chǎn)品市場發(fā)生變化從而引起總產(chǎn)量變化時 ， 由于貨幣交易需求是總產(chǎn)量的函數(shù) ， 所以總產(chǎn)量變化又會引起貨幣需求的變化 ，從而引起均衡利率變化 。 145 ?可見 ， 產(chǎn)品市場和貨幣市場不可能單獨處于均衡狀態(tài) 。 當這兩個市場一個處于均衡 ， 另一個處于不均衡狀態(tài)時 ， 不均衡的自發(fā)調(diào)節(jié)運動必然破壞另一個市場的均衡 ， 這就有必要研究兩個市場的共同均衡問題 。 146 ?英國的?？怂乖?《 通論 》出版后不久 ， 1937年 4月在英國 《 計量經(jīng)濟學 》 雜志(第 5期 )上發(fā)表 《 凱恩斯與古典經(jīng)濟學 》 一文 ， 提出產(chǎn)品和貨幣市場共同均衡模型 ， 即 “ IS— LM” 模型 。 147 ?一 .IS— LM模型 ?“ IS— LM” 模型的含義 。 ?在收入支出模型中 ， 總收入與總支出 (即 AD)相等 ， 就是儲蓄與投資相等 ， 即 I=S， 是 IS—LM模型中 “ IS” 的含義 ， 表示產(chǎn)品市場的均衡 。 “ LM” 為貨幣市場均衡 。 148 ?IS— LM模型要解決的問題 ？ ?貨幣市場均衡 ， 一方面 利率是貨幣供求決定的 ， 但不意味利率與實際投資和實際儲蓄無關 。由于投資是利率的函數(shù) ， 儲蓄是收入的函數(shù) ， 從而利率的變動會使投資發(fā)生變動 ， 進而影響收入和實際儲蓄 。 149 ?另方面 ， 由于貨幣的交易需求是收入的函數(shù) ， 從而收入的變動會影響利率 。 因此 ， 產(chǎn)生的問題是 ， 產(chǎn)品市場的均衡可以確定均衡收入水平 ， 但無法確定均衡利率水平 。 貨幣市場的均衡可以確定均衡利率水平 ，但無法確定均衡收入水平 。 150 ?IS— LM模型就是為了解決這一問題的 。 ?用圖 5— 12說明兩個市場的同時均衡 。 151 r0 E r IS LM 1 2 3 （ a ） （ b ） （ c ） （ d ） 0 0 P P0 Y0 AS Y Y0 Y? Y 圖（ A ） 圖（ B ） 圖 5 — 12 產(chǎn)品 —— 貨幣市場的同時均衡與 IS —— LM 模型中的國民產(chǎn)出決定 A D 152 ?由于價格水平給定不變 ， 圖 (B)所示的凱恩斯的 AS曲線 ， 在充分就業(yè)之前 ， AS曲線有完全的彈性 (水平線 )。 ?圖 (A)的 IS曲線和 LM曲線的均衡點 E決定整個經(jīng)濟的 AD， 這是 IS— LM模型的核心 ， 即在價格水平給定的條件下 ， 實際收入和就業(yè)水平 由 AD決定 。 153 ?由此在圖 (B)中得到完全沒有彈性的 AD曲線 AD(垂直線 )。 ?均衡點 E決定的均衡國民產(chǎn)出為 120億 ， 但這種均衡國民產(chǎn)出并不一定是充分就業(yè)的產(chǎn)出水平 。 154 ?該圖說明 ， 如果均衡利率確定在 r0， 決定 Y水平的只有一個 ， 就是 Y=Y0部分表示的 AD曲線 ， 同時價格水平給定在 P0。 只有在這些條件下 ， 才有 I=S。 155 ?二 .IS— LM模型的穩(wěn)定問題 (難點 ) ?IS— LM模型的穩(wěn)定問題 ， 即當出現(xiàn)非均衡時 ， 如何通過模型內(nèi)生變量的調(diào)整使之趨于均衡狀態(tài) ？ ?用上圖 （ 圖 5— 12） 說明 。 156 ?在圖 5— 12(A)中所有的 Y和 r的組合點 ， 除了 IS曲線和 LM曲線的交點 E所表示的之外 ， 都是非均衡點 。 a、 b、 c、 d四個區(qū)域即在坐標平面上劃分出來的四個區(qū)域都是非均衡點 。 157 ?位于 IS曲線 右 邊的點都表示 產(chǎn)品市場 上 SI(如分析產(chǎn)品市場均衡圖形 5— 11時 IS曲線的 D點 )， 左 邊的點都表示 IS(如分析產(chǎn)品市場均衡圖形 5— 11時 IS曲線的 C點 )。 ?見圖形 5— 11。 158 ?注意：這里所說的在曲線的 “ 左邊 ” 或 “ 右邊 ” ，是圖形 未倒置 時的 。 如果將其倒置來看 ， 其 “ 左邊 ”或 “ 右邊 ” 正好相反 ， 即圖 5— 11） 。 159 ?位于 LM曲線 右邊 的點都表示 貨幣市場 上 MDMS（ 如分析貨幣市場均衡 5— 10圖形時 LM曲線的 C點 ） 。 ?左邊 的點都表示 MSMD(分析貨幣市場均衡 5— 10圖形時 LM曲線的 D點 )。 ?見圖 5— 10。 160 ?這里的在曲線的 “ 左邊 ”或 “ 右邊 ” ， 是圖形未倒置時的 。 如果將其倒置來看 ， 其 “ 左邊 ” 或 “ 右邊 ”正好相反 ， 即圖 5— 10 。 161 ?從單獨分析產(chǎn)品市場中得出結論： IS將導致收入上升 ， 反之則下降； ?從單獨分析貨幣市場中結論：MSMD將使利率下降 ， 反之則上升 。 ?這些結論是分析 IS— LM模型非均衡時調(diào)整過程的前提條件 。 162 ?例如 ， 在 a區(qū)域 ， 在產(chǎn)品市場上 IS， 收入水平下降 ， 產(chǎn)品市場上的變動方向如箭頭 1所示；同時 ， 在貨幣市場上MSMD， 使利率上升 ， 貨幣市場上變動方向如箭頭 2所示 。 163 ?二者的合力會推動 a區(qū)域的非均衡點向均衡點 E移動 ， 即沿箭頭 3所示方向變動 。 164 ?因為 ， 在產(chǎn)品市場上 ， 在利率不斷上升的同時會不斷減少產(chǎn)量 ， 而在貨幣市場上 ， 在產(chǎn)量不斷減少的同時 ， 貨幣交易需求也不斷減少 ， 從而使利率上升的速度減慢和幅度減小 。 這一調(diào)整過程 ， 最終使兩個市場趨向于均衡點 E。 165 小 結 ?IS曲線 ， 以及產(chǎn)品市場出現(xiàn)非均衡時如何調(diào)節(jié) 。 ?雙重均衡的 IS— LM模型 ，以及模型的穩(wěn)定問題 。 166 資 料 ?中國人民銀行 2023年 6月 14日公布的數(shù)據(jù)顯示 ， 受股市價格上漲較快 、 成交量攀高等因素影響 ，5月份居民儲蓄增加 122億元人民幣 ， 同比少增 638億元人民幣 ，是 2023年 8月份以來最小的月增加額 。 167 演講完畢，謝謝觀看！