【正文】 option, expressed in years. ? Volatility Annualized futures price volatility, expressed as a positive decimal number. ? Outputs: ? Call Price (., value) of a European call futures option. ? Put Price (., value) of a European put futures option. ? Example: ? Consider European futures options with exercise prices of $20 that expire in 4 months. Assume the current underlying futures price is also $20 and has a volatility of 25% per annum, and that the riskfree rate is 9% per annum. Using this data, ? [Call, Put] = blkprice(20, 20, , 4/12, ) ? returns equal call and put prices of $. Notes: ? (1) Any input argument may be a scalar, vector, or matrix. If a scalar, then that value is used to price all options. If more than one input is a vector or matrix, then the dimensions of those nonscalar inputs must be the same. ? (2) Ensure that Rate, Time, and Volatility are expressed in consistent units of time. 實驗五 基于 EViews的期貨最優(yōu)套期保值比率的估計 ? 【實驗?zāi)康摹? ? 利用理論模型估計中國期貨交易所交易的期貨合約的最優(yōu)套期保值比率，并對保值效果進(jìn)行績效評估，說明期貨套期保值在經(jīng)濟(jì)生活中的重要性。同時，讓學(xué)生熟悉 Eviews軟件的操作，使讀者能用互聯(lián)網(wǎng)上的數(shù)據(jù)分析解決實際的金融問題。 ? 【實驗內(nèi)容】 ? 利用 EViews，用期貨市場的實際數(shù)據(jù)估計最優(yōu)套期保值比率。 （ 1）數(shù)據(jù)的搜集 ? 由于期貨合約在交割前兩個月最活躍，使得其價格信息釋放較為充分，更能反映期貨合約的真實價值，所以中國企業(yè)多用距離交割月份較近的期貨合約進(jìn)行保值。我們選擇了在任何一個時點的后二個月進(jìn)入交割月的期貨合約的中間價格作為分析對象，所以每次取期貨合約時都只用它到期前倒數(shù)第二個月的數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨數(shù)據(jù)與期貨數(shù)據(jù)按時間對應(yīng)。如我們?nèi)L0608合約數(shù)據(jù)與現(xiàn)貨 2023年 6月數(shù)據(jù)對應(yīng)， AL0609合約 7月數(shù)據(jù)與現(xiàn)貨 2023年 7月數(shù)據(jù)對應(yīng)，依次類推。若那一天現(xiàn)貨或期貨中一數(shù)據(jù)缺失，則去掉該數(shù)據(jù)以達(dá)到一一對應(yīng)。從上海金屬網(wǎng)上把 AL的 2023年 4月 3日到 2023年 4月 13日的現(xiàn)貨數(shù)據(jù)截取下來，按上段的方法在同化順平臺上得到相應(yīng)的期貨數(shù)據(jù)并在 Excel中進(jìn)行整理，整理后我們得到含有 234對期貨現(xiàn)貨數(shù)據(jù)的 EXCEL文件，并命名為 FS數(shù)據(jù)，見附表。 ? （ 2） EViews工作文件的建立 ? 打開 Eviews，選擇 File下拉菜單中 New項，在 New項下的下拉菜單中選擇 Workfile項，彈出如下圖所示 Workfile Create菜單窗口。 ? 在 Date specification中的 Frequency的下拉復(fù)選框中選擇 integer date。 ? 在 Start和 End中分別輸入“ 1”和“ 234”。 ? 在 WF項后面的框中輸入工作文件名稱“ HR”，點擊“ OK”項，彈出如下圖所示的工作文件窗口，這樣就建立了樣本期從 1到 234的整數(shù)頻率工作文件HR。 ? （ 3）數(shù)據(jù)的導(dǎo)入 ? 在 HR工作文件的菜單項中選擇 Proc，在彈出的下拉菜單中選擇 Import，然后在二級下拉菜單中選擇 Read TextlotusExcel，找到剛剛保存的名為 FS的 Excel文件的存儲路徑后雙擊文件名 FS，彈出如下圖所示對話框。 ? 在上圖中，必須選定數(shù)據(jù)的排列順序： By Observations（數(shù)據(jù)序列位于列中）或 By Series（數(shù)據(jù)序列在行中）。選項右邊 Upperleft data cell下的空格填寫 Excel工作文件左上方第一個有效數(shù)據(jù)單元格地址，系統(tǒng)默認(rèn)為“ B2”，在 Names for series or Number if named in files中輸入序列的名稱，若導(dǎo)入的數(shù)據(jù) Excel文件中包含序列的名稱，則只要導(dǎo)入序列的個數(shù)即可（這里命名為 f及 s，分別為期貨和現(xiàn)貨價格序列）。同時開可以輸入數(shù)據(jù)截取范圍，一般不需改變 EViews的默認(rèn)值。點擊“ OK”按鈕，數(shù)據(jù)序列即被導(dǎo)入，在工作文件中以圖標(biāo)形式顯示。 ? （ 4）數(shù)據(jù)的驗證和保存 ? 點擊導(dǎo)入的序列 f，出現(xiàn)如下圖所示對話框，察看導(dǎo)入的序列是否正確合理。接著保存工作文件，選 File\Save打開保存對話框，輸入工作文件名和保存的位置。這里將保存的工作文件命名為 FS，點擊“ OK”按鈕即可，EViews將在指定的目錄位置，以 名稱保存工作文件。選擇 File\Open\Workfile菜單，可打開已保存的工作文件。 ? （ 5）用 OLS模型估計最優(yōu)套期保值比率 ? A、調(diào)整樣本期 ? 在 EViews命令窗口輸入 smpl 2 234并按回車鍵執(zhí)行命令，將樣本期調(diào)整到 2到 234。這里調(diào)整樣本期的目的是為了對價格序列進(jìn)行差分，差分要求后一個值減去前一個值，故原序列的第一個值只能作為差分的初值。 ? B、建立 f和 s的差分序列 ? 在 EViews命令窗口輸入 series if=ff(1)并按回車鍵執(zhí)行命令，得到期貨價格的差分序列 if；在 EViews命令窗口輸入 series is=ss(1)并按回車鍵執(zhí)行命令，得到現(xiàn)貨價格的差分序列 is； if和 is以圖標(biāo)形式出現(xiàn)，如圖 56所示。這里的 if和 is即我們上面所說的價格差分化序列。 ? C、建立和的 OLS簡單回歸模型 ? 在 EViews命令窗口中輸入 ls is c if 并按回車鍵執(zhí)行命令，得到期貨價格的差分序列 if對現(xiàn)貨價格的差分序列 is的回歸方程，結(jié)果如下圖所示。 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 , January 29, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 04:53:4104:53:4104:531/29/2023 4:53:41 AM ? 1以我獨沈久，愧君相見頻。 :53:4104:53Jan2329Jan23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 04:53:4104:53:4104:53Sunday, January 29, 2023 ? 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 :53:4104:53:41January 29, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 1月 29日星期日 上午 4時 53分 41秒 04:53: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 。 2023年 1月 上午 4時 53分 :53January 29, 2023 ? 1行動出成果，工作出財富。 2023年 1月 29日星期日 4時 53分 41秒 04:53:4129 January 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 上午 4時 53分 41秒 上午 4時 53分 04:53: ? 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 , January 29, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 04:53:4104:53:4104:531/29/2023 4:53:41 AM ? 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 :53:4104:53Jan2329Jan23 ? 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 04:53:4104:53:4104:53Sunday, January 29, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :53:4104:53:41January 29, 2023 ? 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 1月 29日星期日 上午 4時 53分 41秒 04:53: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 。 2023年 1月 上午 4時 53分 :53January 29, 2023 ? 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 1月 29日星期日 4時 53分 41秒 04:53:4129 January 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 上午 4時 53分 41秒 上午 4時 53分 04:53: ? 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , January 29, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 04:53:4104:53:4104:531/29/2023 4:53:41 AM ? 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :53:4104:53Jan2329Jan23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 04:53:4104:53:4104:53Sunday, January 29, 2023 ? 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強。 :53:4104:53:41January 29, 2023 ? 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 1月 29日星期日 上午 4時 53分 41秒 04:53: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 1月 上午 4時 53分 :53January 29, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 1月 29日星期日 4時 53分 41秒 04:53:4129 January 2023 ? 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 上午 4時 53分 41秒 上午 4時 53分 04:53: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. 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