【正文】 長(zhǎng)期走軟，提升黃金金融投資屬性 . 99 國(guó)際金價(jià) 2023年 8月 23日國(guó)際金價(jià)突破＄ 1900/盎司 100 （一）布雷頓森林體系崩潰，促成黃價(jià)第 1次大幅上漲 ? 布雷頓森林體系崩潰，黃金的貨幣金融屬性得到極大發(fā)揮，金價(jià)的市場(chǎng)價(jià)格迅速拉升。 ? 到 ，金價(jià)漲到 850美元 /盎司 。 101 （二） 2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)走軟，金價(jià)第 2輪大幅上漲 1. 20世紀(jì)末的 “ 強(qiáng)勢(shì)美元 ” 與 “ 弱勢(shì)金價(jià) ” 20世紀(jì)最后 20年中，在 美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng) 的大背景下， 美元連續(xù)走強(qiáng) ，黃金價(jià)格連續(xù) 20年低位運(yùn)行 ： ? 從 80年代初的＄ 600/盎司開始，黃金價(jià)格一路下滑， ? 并在 2023年創(chuàng)下 ＄ 273/盎司 的歷史低點(diǎn)。 102 2. 21世紀(jì)初的 美元危機(jī) 與 金價(jià)的第 2輪暴漲 2023 年以后 ， 美國(guó)在 “ 雙赤字 ” 政策下大量輸出貨幣 ， 加上歐元崛 起 ， 國(guó)際美元存量與美國(guó)黃金存量嚴(yán)重不對(duì)稱 ， 最終誘發(fā) “ 黃金 —美 元危機(jī) ” 。 103 近 30年以來美國(guó)通過“經(jīng)常項(xiàng)目赤字” , 向全球累計(jì)輸出美元近 8萬(wàn)億 。 104 美元危機(jī)帶來金價(jià)第 2輪暴漲 105 （三）歐元危機(jī)與第 3輪金價(jià)暴漲的開始 過去十年間歐盟區(qū)累計(jì)貿(mào)易赤字 萬(wàn)億元 106 四、未來國(guó)際金價(jià)有望持續(xù)上升 下列因素將大幅增加對(duì)黃金需求： （一）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)調(diào)整 （二）中國(guó)的官方黃金儲(chǔ)備增加 （三）黃金的投資需求增長(zhǎng)迅速 107 簡(jiǎn)介 3， 完美而致命未來世界貨幣組合 黃金 +碳排放量 一、純粹的信用貨幣制度嚴(yán)重失衡，搖搖欲墜 二 、 完美而致命的組合：世界單一貨幣 =黃金 +碳排量 三 、 現(xiàn)在我們必須開始有所準(zhǔn)備 108 一、純粹的信用貨幣制度嚴(yán)重失衡，搖搖欲墜 （一）美元的長(zhǎng)期過量發(fā)行，導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重扭曲 1. 美元的特權(quán)，為美國(guó)帶來巨大利益 2. 美元的特權(quán)，也為美國(guó)帶來了日益嚴(yán)重的副作用 109 （ 二 ） 在未來的 10年 ， 美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履艱難 1. 美國(guó)的 “ 嬰兒潮 ” 與世界經(jīng)濟(jì)的未來 14年的 “ 消費(fèi)大蕭條 ” 2. 2023年世界 長(zhǎng)達(dá) 14年的消費(fèi)下滑周期的開始 3. 2024年 “ 世界單一貨幣 ” 或?qū)㈤W亮登場(chǎng) 110 二 、 完美而致命的組合：世界單一貨幣 =黃金 +碳排量 （ 一 ） 為什么選 “ 二氧化碳排放量 ” 1. “碳排放量” 擁有的與缺乏的貨幣屬性 2. “環(huán)境保護(hù)” 與 “碳排放量” 的稀缺性 111 （二）在“黃金 +碳排量”貨幣下，發(fā)展中國(guó)家將淪為最大的輸家 1. 從“黃金”指標(biāo)看 2．從“二氧化碳排放量”指標(biāo)看 112 三、現(xiàn)在我們必須開始有所準(zhǔn)備 1. 在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系改革中增加話語(yǔ)權(quán)：在構(gòu)建新的國(guó)際貨幣體系時(shí)加入有利于中國(guó)的因素； 2. 根據(jù)未來可能的“黃金 +碳排量”的國(guó)際貨幣構(gòu)成，進(jìn)行有針對(duì)性的改革。 113 簡(jiǎn)介 4： 人民幣國(guó)際化之路 一 、 貨幣國(guó)際化概念 二、從美元看國(guó)際貨幣應(yīng)具備的 3大功能 三、人民幣成為國(guó)際貨幣的條件分析 四 、 國(guó)際化的路徑：周邊化 、 亞洲化 、 金磚化 、 國(guó)際化 114 一、貨幣化國(guó)際概念 ? 貨幣國(guó)際化是指：貨幣的部分或全部職能從發(fā)行經(jīng)濟(jì)體所在區(qū)域擴(kuò)張到國(guó)際區(qū)域乃至全球范圍，最終演化為國(guó)際區(qū)域貨幣乃至全球通用貨幣的動(dòng)態(tài)過程。 ? 這些職能主要是 ： 交易媒介、價(jià)值儲(chǔ)藏。 115 國(guó)際貨幣功能 貨幣功能 官方用途 私人用途 交易媒介 外匯干預(yù)載體貨幣 貿(mào)易與金融交易結(jié)算 價(jià)值貯藏 國(guó)際儲(chǔ)備 金融資產(chǎn)多元化 116 從交易媒介職能看： ?主要體現(xiàn)在商品與服務(wù)的進(jìn)出口，以及金融資產(chǎn)的跨境交易。 ?全球 70%的外匯現(xiàn)匯交易的另一方都是 歐元和美元 。 117 118 從價(jià)值儲(chǔ)藏職能看： ? 官方外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的數(shù)據(jù)比較有代表性， ? 美元?dú)W元英鎊和日元 四種貨幣占比維持在 95%左右 。 119 120 當(dāng)前國(guó)際貨幣層次劃分 121 二、從美元看國(guó)際貨幣應(yīng)具備的 3大功能 1. 交易媒介：在國(guó)際經(jīng)濟(jì)充當(dāng)計(jì)價(jià)結(jié)算工具； 2. 價(jià)值儲(chǔ)藏：實(shí)現(xiàn)財(cái)富的增值； 3. 價(jià)值依托：這是持有貨幣的安全保障。 貨幣所依托的對(duì)象要能對(duì)沖持幣風(fēng)險(xiǎn)。 122 三、人民幣成為國(guó)際貨幣的條件分析 （一）條件尚不成熟：交易媒介 、 價(jià)值儲(chǔ)藏 （二）籌碼尚可（ 3大籌碼） 123 （一）人民幣成為國(guó)際貨幣的條件尚不成熟 1. 交易媒介：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合適：順差 ； 2. 價(jià)值儲(chǔ)藏：資本市場(chǎng)未開放 ； 3. 價(jià)值依托：還在發(fā)掘中（大力碳市場(chǎng)發(fā)展 ？）。 124 （二）人民幣國(guó)際化的籌碼 籌碼一： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)需巨大 ， 外需良性發(fā)展。 信用貨幣體系下，貨幣國(guó)際化的過程實(shí)際上是 ?外部對(duì)貨幣發(fā)行者綜合實(shí)力和信用水平認(rèn)可度提高的過程， ?因此， 中國(guó)的崛起 是 人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ) 。 125 籌碼二： 中國(guó)擁有巨額美元儲(chǔ)備及美國(guó)國(guó)債 126 籌碼三 ： 人民幣在亞洲其它成員中已具有貨幣錨地位 后危機(jī)時(shí)代全球貿(mào)易沖突和貨幣競(jìng)爭(zhēng)在所難免。中國(guó)未來： ? 會(huì)帶動(dòng)?xùn)|亞和主要的經(jīng)濟(jì)體的貨幣 去美元化 ， ? 也會(huì) 聯(lián)合 “金磚國(guó)家” 對(duì)抗 發(fā)達(dá)國(guó)家中心貨幣的權(quán)威 。 127 四、國(guó)際化的戰(zhàn)術(shù)路徑 —— 周邊化、亞洲化、金磚化、國(guó)際化 128 （ 一 ） 人民幣周邊化與亞洲化 ? 在人民幣 充當(dāng)區(qū)域貿(mào)易結(jié)算貨幣方面 ，已取得實(shí)質(zhì)上的突破。截止到 2023年 3月，中國(guó)已經(jīng)與俄羅斯等 8國(guó)簽訂了自主選擇雙邊貨幣結(jié)算的協(xié)議，與港澳、東盟國(guó)家實(shí)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)；預(yù)計(jì) 5年內(nèi)用人民幣結(jié)算的對(duì)外貿(mào)易將占中國(guó)對(duì)外貿(mào)易總額 32%以上 ； ? 屆時(shí)，人民幣將成為僅次于美元和歐元的 全球第三大貿(mào)易結(jié)算貨幣 ，人民幣的交易媒介職能國(guó)際化將取得顯著進(jìn)展。 129 130 （ 二 ） 人民幣金磚化 已各占半壁江山 ? 市場(chǎng)規(guī)則顯然都是由強(qiáng)者制定的。當(dāng)發(fā)達(dá)和和新興市場(chǎng)國(guó)家勢(shì)均力敵時(shí)，博弈的拉鋸戰(zhàn)才剛剛開始。 131 2.“金磚國(guó)家”金融合作發(fā)展態(tài)勢(shì)良好 “金磚國(guó)家”金融合作具有清晰目標(biāo)指向： 1. 鼓勵(lì)金磚國(guó)家用各自貨幣結(jié)算和支付相互間貿(mào)易和投資，逐步減少對(duì)美元、歐元等主要國(guó)際貨幣的依賴，對(duì)抗以發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣為核心的國(guó)際貨幣體系。 2. 使各國(guó)外匯儲(chǔ)備趨于多元化，更好應(yīng)對(duì)歐美日過量寬松貨幣政策與過高債務(wù)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 132 （三） “馬歇爾”人民幣 。非洲攻略：搭建“ 基建換資源 ”平臺(tái) 1.“馬歇爾”人民幣 ? 資源豐富的非洲成了中國(guó)未來重要的開發(fā)和合作伙伴。中非合作本質(zhì)上是 生產(chǎn)者 與 資源提供者 的利益互換 ； ? 這個(gè)過程中涉及的 人民幣需求 稱為“馬歇爾”人民幣。 133 2. 中國(guó)在非洲經(jīng)濟(jì)的深度介入，伴隨著人民幣在非洲的崛起。 ? 2023～ 2023年間，中國(guó)累計(jì)共為 51個(gè)非洲國(guó)家援助 1673個(gè)項(xiàng)目，援助總額約 750億美元， 幾乎與美國(guó)的援助量級(jí)相當(dāng) 。 ? 2023年中非貿(mào)易總額＄ 1984億，到 2023年這一數(shù)字將達(dá)到＄ 3800億，更重要的是，預(yù)計(jì)到時(shí) 其中 50%以上將實(shí)現(xiàn)人民幣結(jié)算 。 ? 自 2023年 8月起，尼日利亞和坦桑尼亞 已經(jīng)將人民幣列為儲(chǔ)備貨幣地位，它已經(jīng)成為非洲重量級(jí)的中國(guó)國(guó)債買家。 134 中國(guó)援非項(xiàng)目及金額幾乎與美國(guó)相當(dāng) 135 演講完畢，謝謝觀看！