【正文】 月底網(wǎng)上網(wǎng)下申購已完成，預(yù)計 7月 8日掛牌，但 7月 7日立立電子公告稱：接保薦人中信建投通知，將就有關(guān)問題核查，上市計劃就此被推遲， 。原因：媒體爆出立立電子涉嫌掏空S*ST海納。v 證監(jiān)會立即調(diào)查并形成了調(diào)查報告：未發(fā)現(xiàn)掏空，也未發(fā)現(xiàn)中介機構(gòu)的不盡職和違法行為。v 09年 4月 1日，發(fā)行新股 8個月后立立電子再次遞交上市申請，證監(jiān)會重審后否決，同時撤銷其公開發(fā)行核準決定。v 投資者應(yīng)怎樣看待證監(jiān)會的二次否決、調(diào)查報告和處置結(jié)果？v(4)財務(wù)會計問題（ 8/33)v A.財務(wù)資料真實性存疑。如磐能電力的原始報表與申報報表之間存在較大差異，公司對是否存在調(diào)節(jié)收入、成本等方面無法做出合理解釋。　　B.會計處理不符合會計準則規(guī)定。如上海奇想青晨化工科技股份有限公司從 2023年納稅使用核定征收方式，一直未糾正，不符合征收企業(yè)所得稅的規(guī)定。公司 2023年所得稅費用為 ，如果按照 33%所得稅率，公司當年應(yīng)繳所得稅費用為 萬元。如果追繳，會對當年贏利造成影響。　　C.業(yè)績依賴于稅收優(yōu)惠、財政補貼等非經(jīng)常性損益。如武漢銀泰科技電源股份有限公司的凈利潤對稅收優(yōu)惠依賴嚴重。 2023到 2023年的凈利潤為 、 1461萬元和 3304萬元。 2023至 2023年，企業(yè)作為高新企業(yè)享受企業(yè)所得稅免征待遇，享受稅收優(yōu)惠金額分別為 、 ，分別占當期凈利潤的 %、%?！　.發(fā)行人存在較大經(jīng)營風險和財務(wù)風險。第六節(jié) IPO被否與案例分析v A.生產(chǎn)經(jīng)營方面存在違法違規(guī)問題。如深圳市卓寶科技股份有限公司變更為股份有限公司時，未按要求進行驗資，導(dǎo)致注冊設(shè)立存在瑕疵?！　.非法集資問題?！　.環(huán)保問題。如銀泰科技鉛酸電池的電解鋁生產(chǎn)環(huán)節(jié)中存在很大污染，而且，鉛、鎘類電池報廢后容易形成大量的電子垃圾，這些都是證監(jiān)會不鼓勵的?！　.稅務(wù)問題。如麥杰科技 2023年補繳 2023年度增值稅 ，有將來被主管稅務(wù)部門追加處罰的風險。　　　　　　E.管理層不夠盡責的問題?！　.資產(chǎn)權(quán)屬管理方面的問題。如安徽桑樂金股份有限公司租用的廠房產(chǎn)權(quán)手續(xù)不完善，其生產(chǎn)基地租賃方尚未取得合法的土地證和房產(chǎn)證。如果政府強制動遷，會對企業(yè)的生產(chǎn)有影響，造成 200萬元損失。v(5)規(guī)范運作問題 （ 7/33)第六節(jié) IPO被否與案例分析v A.募投項目存在較大的經(jīng)營風險。如賽輪股份募投資金投向之一是生產(chǎn)半鋼子午線輪胎。而且該產(chǎn)品 80%用于出口，并且出口主要目的地是北美市場，占出口總額的 50%。隨著 2023年下半年國際環(huán)境突變，美國政府宣布對中國輪胎實施 3年懲罰性關(guān)稅，導(dǎo)致企業(yè)募投項目未來的經(jīng)濟效益有較大的不確定性?！　?。如北京博暉創(chuàng)新光電技術(shù)股份有限公司募投項目中 ，由于研發(fā)具有不確定性，風險較大， 2年的募集資金難以產(chǎn)生收益?！　　Ｈ鐝V東冠昊生物科技股份有限公司投入9117萬購買理財產(chǎn)品，收益 ，公司資金充足，無募資必要。如福星曉程由于招股材料顯示賬面資金充足，融資必要性不足，有 “上市圈錢 ”嫌疑。另外，公司擬募集資金投向的數(shù)字互感器產(chǎn)品還屬市場空白，現(xiàn)在只推出了實驗階段產(chǎn)品，無法大規(guī)模量產(chǎn)，有較大的投資風險。v(6)募投問題（ 5/33)第六節(jié) IPO被否與案例分析(7)獨立性問題（ 7/33)獨立性問題主要分為兩類：一是對內(nèi)獨立性不夠，這是由于改制不徹底造成的，表現(xiàn)為對主要股東的依賴，容易出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易、資金占用、同業(yè)競爭、公司治理結(jié)構(gòu)等問題。二是對外獨立性不夠，這是由公司的業(yè)務(wù)決定的，表現(xiàn)為在客戶、市場、技術(shù)、商標或業(yè)務(wù)上對其他公司的依賴。　　A.采購、銷售等業(yè)務(wù)系統(tǒng)依賴。如蕪湖安得物流股份有限公司 2023年～2023年，企業(yè)與控股股東美的集團及其附屬公司發(fā)生的業(yè)務(wù)收入占同期營業(yè)收入的 3成，而關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的毛利占總毛利的比重最高曾達到 %，存在對關(guān)聯(lián)方的較大依賴。　　B.技術(shù)依賴。如北京東方紅航天生物技術(shù)股份有限公司的技術(shù)和人員嚴重依賴其上級管理單位中國空間技術(shù)研究院，同時公司的某項技術(shù)科研成果的研究也需以另一單位的具有唯一性的科研成果為前提?！　.客戶依賴問題。如東方紅航天生物技術(shù) 2023年、 2023年的兩大客戶，上海寰譽達生物制品公司和上海天曲生物制品公司，均為關(guān)聯(lián)企業(yè)，其帶來的銷售收入占航天生物同期銷售收入的 80%以上，有利益輸送嫌疑。第六節(jié) IPO被否與案例分析申請上市公司 保薦人 公司主營 被否原因 蘇大維格光電 東吳 證券 微納光學制造 申請前兩年內(nèi)大股東有變更 中礦資源勘探 海通 證券 固礦勘探工程技術(shù)服務(wù) 財務(wù)疑點（利潤上升、現(xiàn)金流卻萎縮）和突擊入股（國資流失） 東方嘉盛供應(yīng)鏈 國信 證券 一體化供應(yīng)鏈 收入依賴惠普，募投為建倉庫 珠海元盛電子 東興 證券 撓性印制電路板 利潤增長有嫌疑 第六節(jié) IPO被否與案例分析2023年 10月份被否的 4家公司原因第八節(jié) 上市交易及監(jiān)管v 企業(yè)上市申請成功之后，公司股票即可在上交所或深交所上市交易，但同時要 《 上海證券交易所股票上市規(guī)則 》 或 《 深圳證券交易所股票上市規(guī)則 》 ，以及兩所對上市公司股票交易的其他相關(guān)規(guī)則，并接受上交所或深交所對上市公司股票交易的監(jiān)管。 兩所游戲規(guī)則菜單 上交所 深交所 信息披露規(guī)則 依法履行披露義務(wù)；及時、公平、客觀披露重大信息并報送本所；經(jīng)本所同意可暫緩披露；不得蓄意虛假、遺漏；披露前不得泄露內(nèi)幕信息和從事內(nèi)幕交易； 高管活動 鑒定 《 董事（監(jiān)事、高級管理人員）聲明及承諾書 》 ：持股情況、個人簡況；忠實、勤勉、接受監(jiān)管；高管向董事會報告制度；持股具有限售期；所持股份變動及時報告、公告；董秘、獨董任免接受本所監(jiān)管；董秘負責信息披露、籌備并記錄兩會、溝通公司與本所，不得玩失蹤； 限售股解禁 需提交上市申請、證監(jiān)會批文、解禁和托管證明、提示公告等； 定期與臨時報告 限期完成并披露、及時向本所提交定期報告；監(jiān)事會審核、董事高管簽字定期報告；年報必須經(jīng)審計；該類信息提前泄露后應(yīng)及時披露；及時披露并向本所提交已蓋章臨時報告；及時披露重大事項進展；第八節(jié) 上市交易及監(jiān)管游戲菜單 上交所 深交所 三會決議 三會結(jié)束后及時報送決議；股東會應(yīng)按規(guī)定通知；股東會一經(jīng)通知不得更改；股東會決議公告按本所規(guī)定披露； 需披露的交易 重大交易的標準、審計及披露要求，提交公告文稿、決議、協(xié)議、政府批文、中介報告；應(yīng)根據(jù)交易類型披露交易內(nèi)容和關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易；規(guī)定了關(guān)聯(lián)董事、關(guān)聯(lián)擔?；乇芤?； 其他重大事件 應(yīng)提交、披露重大訴訟、仲裁、資金使用變更事項；應(yīng)預(yù)告經(jīng)營業(yè)績重大變化；及時披露利潤分配、公積金轉(zhuǎn)增、股票交易異常波動、股份回購、可轉(zhuǎn)債發(fā)行及變化等事項； 停牌、復(fù)牌與暫停、恢復(fù)和終止上市 年報披露、召開股東大會、資產(chǎn)變動、未披露事項問題、異常波動、股價重大影響事件、違規(guī)披露、并購等事項按本所規(guī)定停、復(fù)牌；本所根據(jù)公司上市資格、警示后 1年扭虧情況等決定暫停、終止或恢復(fù)上市。 ST與風險警示 財務(wù)狀況異常、重大差錯和虛假記載等事項應(yīng)按本所規(guī)則特別處理和風險警示； 其他項目 本所對信息披露實施日常監(jiān)管，對違反規(guī)定的董事、監(jiān)事、高管實施 感謝聆聽 合作愉快！事業(yè)發(fā)達??！2023/5/23