某公司金融管理與財務(wù)知識學(xué)-資料下載頁
2025-01-04 19:38本頁面
【正文】 以監(jiān)督經(jīng)理的行為 ? 訂立契約和監(jiān)督是有成本的 132 管理目標 ? 管理者的目標可能與股東的目標相悖。 – 昂貴的補貼 – 生存 – 獨立 ? 公司增長率和規(guī)模的增加不能等同于股東財富的增加。 133 所有權(quán)與控制權(quán)的分離 董事會 經(jīng)理層 資產(chǎn) 負債 權(quán)益 股東 債權(quán)人 134 股東能控制經(jīng)理層么？ ? 股東投票選舉董事 , 董事會雇傭經(jīng)理層。 ? 設(shè)計契約使其達到 激勵相容 。 ? 存在職業(yè)經(jīng)理人市場 —市場提供紀律約束經(jīng)理人 —面臨著被替代的風(fēng)險 . ? 如果經(jīng)理人不能使股票價格極大化 , 他們很可能由于敵意收購而被免職 . 135 Corporate Ownership and Corporate Governance around the World ? US and UK ? Continental Europe ? Japan ? East Asia ? China ? Pyramids ? Cross holding 136 137 138 金融市場 1. 貨幣市場 ? 短期債券市場 ? 一般是經(jīng)紀人市場 2. 資本市場 ? 長期證券市場 。 債券 , 股票。 ? 可以是經(jīng)紀人市場或者拍賣市場。 139 金融市場 ? 一級市場 (Primary Markets) – 當一家公司發(fā)行債券，資金從投資者流向企業(yè)。 – 一般要有一個承銷商參與。 ? 二級市場 (Secondary Markets) – 投資者之間的證券交易。 – 在經(jīng)紀人市場，證券可以在場內(nèi)交易或者場外交易。 140 金融市場 企業(yè) 投資者 二級市場 資金 證券 李四 張三 股票 債券 資金 一級市場 141 我們將要干什么？ 1. 估算一系列現(xiàn)金流的工具 ? 貨幣時間價值 ? 測算和調(diào)整風(fēng)險 2. 檢驗投資決策 ? 如何計算現(xiàn)金流 ? 現(xiàn)金流經(jīng)濟學(xué) ? 激勵問題 , 經(jīng)濟附加值 (EVA), 補償系統(tǒng) (pensation systems) 3. 檢驗融資決策 142 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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