【正文】 ay need to be registered as a broker dealer with the SEC. This is not yet set in stone so check on it before you launch your offering.（如果企業(yè)在使用一個(gè)資金門戶或眾籌網(wǎng)站，則該網(wǎng)頁(yè)需要在SEC上注冊(cè)為經(jīng)濟(jì)自營(yíng)商。這一規(guī)則還未被決定是否設(shè)立，因此當(dāng)企業(yè)需要進(jìn)行融資前需先核查這一規(guī)則是否存在。）Rule 4. You must submit a form with the state called a “Notice of Issuer”. This should be done prior to advertising and raising capital.（企業(yè)必須在做廣告和籌集資金前向州內(nèi)提交一個(gè)“發(fā)行人須知”的表格）五．立法建議根據(jù)證監(jiān)會(huì)透露的立法范圍和立法內(nèi)容、互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)相關(guān)人士預(yù)示、專家媒體以及法律人士的建議，提出以下立法建議：（一）.針對(duì)眾籌總體模式：1. 規(guī)范眾籌平臺(tái)的整體模式以及業(yè)務(wù)規(guī)模； 這里涉及到中國(guó)眾籌整體發(fā)展方向，即其眾籌類型應(yīng)包括哪幾種，應(yīng)該首先或者助力發(fā)展何種眾籌類型，是產(chǎn)品眾籌？股權(quán)眾籌？還是債券眾籌亦或是捐贈(zèng)眾籌？除此外還要適當(dāng)調(diào)整眾籌的整個(gè)業(yè)務(wù)規(guī)模，即眾籌項(xiàng)目的類型，眾籌資金的限額以及眾籌面向的公眾所應(yīng)達(dá)到的具有眾籌資格的要求。2. 重新調(diào)整眾籌平臺(tái)設(shè)立所必須符合的各方面條件；（提高眾籌可信度） 要搭建一個(gè)眾籌平臺(tái)，需規(guī)定眾籌平臺(tái)準(zhǔn)入門檻，這可以參照美國(guó)的做法，讓政府來把關(guān)，對(duì)想要進(jìn)行眾籌平臺(tái)建立的公司進(jìn)行一系列認(rèn)證，對(duì)其進(jìn)行全方位多角度的考核，摸清其底細(xì)，才能獲得眾籌平臺(tái)建立的許可，以此來為投資人提供投資保障。3. 將企業(yè)融資鏈條分割的相關(guān)規(guī)定；（二）.針對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人：限制眾籌往非法集資方向走的規(guī)定。非法集資無非就是兩點(diǎn)，一是非經(jīng)允許私自向社會(huì)公眾募集資金而是承諾在一定期限內(nèi)還本付息或承諾給予一定回報(bào)。把眾籌與非法集資區(qū)分開，這主要落腳點(diǎn)是防止投資者受詐騙損失財(cái)產(chǎn)，保護(hù)投資者的利益。根據(jù)掌握的資料，個(gè)人從以下方面考慮立法：①.第一是項(xiàng)目的可實(shí)行性，即規(guī)定項(xiàng)目?jī)?nèi)容所應(yīng)達(dá)到的要求；如，規(guī)定項(xiàng)目的提出不能僅僅是提出一個(gè)想法，更多的是使這個(gè)想法實(shí)現(xiàn)的一連串可能，項(xiàng)目必須是符合現(xiàn)實(shí)情況。而實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)需要眾籌平臺(tái)對(duì)每一個(gè)項(xiàng)目都進(jìn)行審核，嚴(yán)格把關(guān)，而這前提是需要眾籌平臺(tái)制定一個(gè)關(guān)于項(xiàng)目審核的標(biāo)準(zhǔn)。②．項(xiàng)目發(fā)起人所必須符合的條件（生理?xiàng)l件+法律條件），項(xiàng)目發(fā)起人必須是精神智力更方面都正常的人，因?yàn)楸娀I項(xiàng)目的發(fā)起以及融資階段，都是腦力勞作的結(jié)果，其次項(xiàng)目發(fā)起人還必須符合一定的法律條件，這也是規(guī)避別有用心的人利用眾籌進(jìn)行非法活動(dòng)的其中一個(gè)途徑。比如，可以設(shè)定發(fā)起人需年滿18周歲，擁有完全民事行為能力等，在認(rèn)證方面可以參考淘寶網(wǎng)對(duì)淘寶店家實(shí)行的身份證等有效證件認(rèn)證。③．融資上限，即對(duì)融資金額設(shè)定限額，這是基于降低投資人的投資風(fēng)險(xiǎn)而考慮；在項(xiàng)目發(fā)起前，發(fā)起人就應(yīng)該根據(jù)項(xiàng)目的可操作性估算自己的融資金額，并限制在一定的時(shí)間內(nèi)融資。倘若未在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)融資成功，則發(fā)起人所融得金額應(yīng)通過第三方全數(shù)返還給參與融資的投資人。④.眾籌成功后，項(xiàng)目發(fā)起人應(yīng)就實(shí)現(xiàn)承諾給投資人的物質(zhì)回報(bào)做出行動(dòng)，倘若并未履行承諾的，則處以一定的處罰，更嚴(yán)重者直接宣告項(xiàng)目融資失敗。融資人的單筆融資金融要小，投資人一年內(nèi)或單筆的投資金額也要小。同時(shí)，投資人也可以進(jìn)行大額投資，但前提是該投資需要通過平臺(tái)的認(rèn)證，被認(rèn)定為合格投資者才可以進(jìn)行這一操作。但是，關(guān)于如何界定“合格”，監(jiān)管層目前還沒有明確的說法。（引自《證券日?qǐng)?bào)》：眾籌法規(guī)出臺(tái)迫近 監(jiān)管層座談會(huì)“透底”五思路）（三）針對(duì)眾籌平臺(tái)：。眾籌是在線上的小額募集資金投向項(xiàng)目，而不能滿足“線上”、“小額”這兩個(gè)條件的機(jī)構(gòu)則會(huì)被排除到眾籌范圍之外；2. 信息披露的監(jiān)管；眾籌網(wǎng)站在募集資金時(shí)對(duì)信息的披露必須進(jìn)行嚴(yán)格的把控。“在披露融資項(xiàng)目時(shí)，一般會(huì)披露融資項(xiàng)目簡(jiǎn)介、主體、融資計(jì)劃、商業(yè)模式，但詳細(xì)的信息只能披露給眾籌平臺(tái)的注冊(cè)用戶，而非注冊(cè)用只能瀏覽到非常簡(jiǎn)單的信息”，曾光告訴記者，如果投資者想要成為眾籌平臺(tái)的注冊(cè)用戶，必須提交真實(shí)的身份信息等資料，“用戶的門檻相應(yīng)也會(huì)提高一些”，而眾籌平臺(tái)則必須盡到核實(shí)投資者真實(shí)身份的義務(wù)。（引自《證券日?qǐng)?bào)》：眾籌法規(guī)出臺(tái)迫近 監(jiān)管層座談會(huì)“透底”五思路）3. 對(duì)發(fā)起項(xiàng)目的監(jiān)管（項(xiàng)目評(píng)價(jià)）；目前股票二級(jí)市場(chǎng)上有分析師來評(píng)論股票，現(xiàn)在有些眾籌平臺(tái)上已經(jīng)出現(xiàn)了所謂的專業(yè)人士對(duì)一些項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，有一些跟投的人就會(huì)根據(jù)這些評(píng)價(jià)作出投資的決策判斷。但是，假如他們與融資人串通故意把價(jià)格抬高，這樣就會(huì)提高投資人的投資風(fēng)險(xiǎn)，因此就不能隨意進(jìn)行評(píng)價(jià)”。同時(shí)，曾光表示并不是不能評(píng)價(jià)，“只是評(píng)價(jià)制度還沒出來，具體怎么評(píng)價(jià)、如何評(píng)價(jià)、誰來評(píng)價(jià)、評(píng)價(jià)到什么程度，這方面還得進(jìn)一步細(xì)化”。（引自《證券日?qǐng)?bào)》：眾籌法規(guī)出臺(tái)迫近 監(jiān)管層座談會(huì)“透底”五思路）（引自《證券日?qǐng)?bào)》：眾籌法規(guī)出臺(tái)迫近 監(jiān)管層座談會(huì)“透底”五思路）5. 眾籌平臺(tái)需備案方能展業(yè)。記者還了解到，新規(guī)出臺(tái)之后有半年時(shí)間的過渡期，被劃入眾籌的機(jī)構(gòu)會(huì)被要求在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案成為會(huì)員才能繼續(xù)展業(yè)，若在期限內(nèi)未進(jìn)行備案就會(huì)被認(rèn)定為非法機(jī)構(gòu)（引自《證券日?qǐng)?bào)》：眾籌法規(guī)出臺(tái)迫近 監(jiān)管層座談會(huì)“透底”五思路） ，應(yīng)由眾籌平臺(tái)處以相應(yīng)地懲罰，更甚項(xiàng)目發(fā)起人將面臨刑事責(zé)任。（四）針對(duì)投資人：1. 證監(jiān)會(huì)擬定將股權(quán)眾籌平臺(tái)定性為服務(wù)獲得天使投資之前的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，并要求在眾籌平臺(tái)上的融資額（融資規(guī)模/融資上限）不超過1000萬元；按照監(jiān)管思路，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)股權(quán)眾籌投資人進(jìn)行區(qū)分，分為合格投資人和普通投資人。合格投資人有資產(chǎn)規(guī)模的要求，要達(dá)到500萬元以上，這樣的投資人沒有投資上限的限制；而對(duì)于普通投資者的投資額度擬降至萬元以下，同時(shí)對(duì)在平臺(tái)上項(xiàng)目籌資額度也可能會(huì)降低。 （引自新浪財(cái)經(jīng)《眾籌：攪局者挑戰(zhàn)舊規(guī)則》）（松綁200人的限制，重新進(jìn)行人數(shù)限制的考慮）；證監(jiān)會(huì)對(duì)于200人的限制并沒有松綁的意思。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在5月14日組織眾籌行業(yè)人員開會(huì)會(huì)上說，“所有關(guān)于股權(quán)眾籌的監(jiān)管前提就是以200人要求為基礎(chǔ)前提討論的，這是底線。”但是，在新時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展時(shí)期，200人的限制大大不能滿足其經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，我認(rèn)為有必要對(duì)200人的限制進(jìn)行松綁。3. 股權(quán)轉(zhuǎn)讓和鎖定的監(jiān)管，這是指投資者在眾籌平臺(tái)上進(jìn)行股權(quán)投資后，如果該投資人想轉(zhuǎn)讓股權(quán)并且有人想買時(shí)，那么這個(gè)交易過程是不能在線下完成的，“你從哪兒買就得從哪兒賣”。曾光還談到，為了抑制投機(jī)，投資股權(quán)之后還有鎖定期，“不能剛買就賣”。引自《證券日?qǐng)?bào)》：眾籌法規(guī)出臺(tái)迫近 監(jiān)管層座談會(huì)“透底”五思路） （五）政府部門 ，政府部門有必要對(duì)發(fā)起人對(duì)發(fā)起項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)行監(jiān)管，進(jìn)一步跟蹤調(diào)查項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)度，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)發(fā)布在眾籌平臺(tái)上，這點(diǎn)可以參考如今的“快遞”跟蹤，應(yīng)完善事后監(jiān)管機(jī)制，以求讓投資人能隨時(shí)了解項(xiàng)目進(jìn)行狀態(tài)。 第 15 頁(yè) 共 15 頁(yè)