【正文】 當?shù)亟?jīng)紀人、錢業(yè)公，滬外錢莊可以通過當?shù)亟?jīng)紀人、錢業(yè)公會或證券交易所買賣申匯來融出和融入資會或證券交易所買賣申匯來融出和融入資金，并形成了規(guī)模不等的申匯市場，進而金，并形成了規(guī)模不等的申匯市場，進而鞏固了上海內(nèi)匯市場和全國金融中心的地鞏固了上海內(nèi)匯市場和全國金融中心的地位。位?！睢?錢莊和新式銀行參與的票據(jù)貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)錢莊和新式銀行參與的票據(jù)貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場繼續(xù)擴大：市場繼續(xù)擴大：◎◎ 錢莊辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務的最早文字記載見錢莊辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務的最早文字記載見于于 1906年的年的 《《 上海南北市錢業(yè)重整條規(guī)上海南北市錢業(yè)重整條規(guī) 》》 ?！颉?北洋政府時期錢業(yè)貼現(xiàn)票據(jù)的范圍已經(jīng)從北洋政府時期錢業(yè)貼現(xiàn)票據(jù)的范圍已經(jīng)從莊票擴大到了新式銀行簽發(fā)的銀行票據(jù)和莊票擴大到了新式銀行簽發(fā)的銀行票據(jù)和商業(yè)票據(jù)。貼現(xiàn)方式（普通貼現(xiàn)、擔保貼商業(yè)票據(jù)。貼現(xiàn)方式（普通貼現(xiàn)、擔保貼現(xiàn)）和付款方式（現(xiàn)款、即期莊票、轉(zhuǎn)存現(xiàn)）和付款方式（現(xiàn)款、即期莊票、轉(zhuǎn)存活期賬戶）也呈多樣化。活期賬戶）也呈多樣化。◎◎ 這個時期新式銀行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務規(guī)模不大這個時期新式銀行票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務規(guī)模不大，但貼現(xiàn)的票據(jù)種類增多。，但貼現(xiàn)的票據(jù)種類增多?！颉?這個時期銀錢業(yè)辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務各有側(cè)這個時期銀錢業(yè)辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務各有側(cè)重，錢莊辦理貼現(xiàn)較多，而新式銀行辦理重，錢莊辦理貼現(xiàn)較多，而新式銀行辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)較多。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)較多?！颉?北洋政府時期新式銀行組織了我國最早的北洋政府時期新式銀行組織了我國最早的票據(jù)貼現(xiàn)公所票據(jù)貼現(xiàn)公所 。★★ 上海外匯市場交易活躍上海外匯市場交易活躍 :☆☆ 1916年上海國外匯兌銀行公會成立，匯豐銀年上海國外匯兌銀行公會成立，匯豐銀行等外商銀行繼續(xù)控制中國外匯市場。行等外商銀行繼續(xù)控制中國外匯市場?！睢?通商銀行、中國銀行、交通銀行等華資銀通商銀行、中國銀行、交通銀行等華資銀行開始經(jīng)營外匯業(yè)務。行開始經(jīng)營外匯業(yè)務。☆☆ 外匯市場的匯價因多種因素（國際收支、外匯市場的匯價因多種因素（國際收支、投機、政治動蕩）的影響而波動較大。投機、政治動蕩）的影響而波動較大?！铩?金銀市場交易活躍：金銀市場交易活躍：☆☆ 上海標金市場組織化程度提高：上海標金市場組織化程度提高：◎◎ 1905年金業(yè)公所成立。年金業(yè)公所成立?！颉?1917年金業(yè)公會成立。年金業(yè)公會成立。◎◎ 1920年后公司組織的金業(yè)交易所成立：上年后公司組織的金業(yè)交易所成立：上海證券物品交易所（海證券物品交易所（ 1920年）和上海金業(yè)交年）和上海金業(yè)交易所（易所（ 1921年）。年）?！颉?1929年（民國十八年）年（民國十八年） 10月月 3日交易所法公布以后日交易所法公布以后，關(guān)于交易所設(shè)立的區(qū)域，已有，關(guān)于交易所設(shè)立的區(qū)域，已有 “買賣有價證券或買賣有價證券或買賣同種物品之交易所，每一區(qū)域以設(shè)立一所為買賣同種物品之交易所，每一區(qū)域以設(shè)立一所為限限 ”的規(guī)定，故金業(yè)交易所與證券物品交易所的金的規(guī)定，故金業(yè)交易所與證券物品交易所的金業(yè)部，郎須合并，經(jīng)過多時的籌劃，截至業(yè)部，郎須合并，經(jīng)過多時的籌劃，截至 1934年年（民國二十三年）（民國二十三年） 9月月 15日，始將證券物品交易所日，始將證券物品交易所金業(yè)部，實行合并于金業(yè)交易所，所以上海金業(yè)金業(yè)部，實行合并于金業(yè)交易所，所以上海金業(yè)交易所，已成為上海唯一的金市場。交易所，已成為上海唯一的金市場。 ◎◎ 北洋政府時期上海標金市場交易規(guī)模擴大（北洋政府時期上海標金市場交易規(guī)模擴大（ P241)，一度成為遠東最活躍的標金市場，一度成為遠東最活躍的標金市場 ?！睢?上海大條銀市場的交易也很活躍：上海大條銀市場的交易也很活躍：◎◎ 市場交易的大條銀主要來自國外，滿足國市場交易的大條銀主要來自國外，滿足國內(nèi)鑄幣和銀錢業(yè)充實準備金的需要。內(nèi)鑄幣和銀錢業(yè)充實準備金的需要?！颉?大條銀市場沒有固定的交易場所，交易主大條銀市場沒有固定的交易場所，交易主要是在銀行尤其是外商銀行之間進行。要是在銀行尤其是外商銀行之間進行?！睢?外商銀行從事金銀買賣業(yè)務既是為了規(guī)避外商銀行從事金銀買賣業(yè)務既是為了規(guī)避匯率風險，又是為了影響金銀進出口和金匯率風險，又是為了影響金銀進出口和金銀價格，從而影響中國銀根以及利率。銀價格，從而影響中國銀根以及利率?！铩?證券市場再度興起并發(fā)生信交風潮。證券市場再度興起并發(fā)生信交風潮。☆☆ 北洋政府時期資本市場的發(fā)展主要體現(xiàn)為證券市北洋政府時期資本市場的發(fā)展主要體現(xiàn)為證券市場的再度興起。場的再度興起。◎◎ 資本市場是融資期限在一年以上的資金市場，包資本市場是融資期限在一年以上的資金市場，包括銀行中長期借貸市場、證券市場（股票市場、括銀行中長期借貸市場、證券市場（股票市場、公司債券市場、金融債券市場、中長期公債市場公司債券市場、金融債券市場、中長期公債市場）?？梢?，證券市場是資本市場的重要組成部）?？梢?，證券市場是資本市場的重要組成部分。分?！颉?證券市場可以分為證券發(fā)行和證券流通市場。二證券市場可以分為證券發(fā)行和證券流通市場。二級市場可以增強政權(quán)的流動性，支撐一級市場的級市場可以增強政權(quán)的流動性，支撐一級市場的擴容。擴容?！颉?二級市場按交易場所和方式的不同二級市場按交易場所和方式的不同 ,分為場分為場內(nèi)市場和場外市場內(nèi)市場和場外市場 . 場外市場是指在證券交易所之外的場所場外市場是指在證券交易所之外的場所進行證券交易的市場進行證券交易的市場 .場外市場是一個相對場外市場是一個相對松散的無組織或組織程度較低的市場松散的無組織或組織程度較低的市場 .場外場外市場的形式主要有各類有形的金融中介機市場的形式主要有各類有形的金融中介機構(gòu)的柜臺交易（銀行類機構(gòu)的柜臺交易）構(gòu)的柜臺交易（銀行類機構(gòu)的柜臺交易）市場和無形市場（例如網(wǎng)上交易市場）兩市場和無形市場（例如網(wǎng)上交易市場）兩種。種?！睢?北洋政府時期我國證券市場的北洋政府時期我國證券市場的組織化程度提高，民族證券交組織化程度提高，民族證券交易所產(chǎn)生，外商證券交易所繼易所產(chǎn)生，外商證券交易所繼續(xù)發(fā)展續(xù)發(fā)展 ?！颉?19世紀世紀 70年代在上海初步形成年代在上海初步形成了我國的證券市場。了我國的證券市場?！颉?1891年部分英商證券經(jīng)紀人組成上海年部分英商證券經(jīng)紀人組成上海股份公所，已具有證交所的雛形。股份公所，已具有證交所的雛形?！颉? 1905年外商設(shè)立了上海眾業(yè)公所，買年外商設(shè)立了上海眾業(yè)公所，買賣中國和遠東各地的外商公司股票、賣中國和遠東各地的外商公司股票、債券，南洋各地的橡皮股票，中國政債券，南洋各地的橡皮股票，中國政府的金幣公債。府的金幣公債?！颉?1918年后華商證券交易所產(chǎn)生，外商證券交年后華商證券交易所產(chǎn)生，外商證券交易所繼續(xù)增設(shè)。易所繼續(xù)增設(shè)。 繼英商組織上海眾業(yè)公所成立之后，日繼英商組織上海眾業(yè)公所成立之后，日商也在華組織證券交易所。第一次世界大商也在華組織證券交易所。第一次世界大戰(zhàn)后，美日兩國在華經(jīng)濟勢力迅速擴張，戰(zhàn)后，美日兩國在華經(jīng)濟勢力迅速擴張，日商為了促進日資企業(yè)在華的投資擴張而日商為了促進日資企業(yè)在華的投資擴張而在中國幾個城市幾次組織取引所（證券交在中國幾個城市幾次組織取引所（證券交易所），企圖操縱中國證券市場來支持日易所），企圖操縱中國證券市場來支持日本在華企業(yè)的擴張。本在華企業(yè)的擴張。n 在華擴張經(jīng)濟的日商設(shè)立了日商證券交易在華擴張經(jīng)濟的日商設(shè)立了日商證券交易所所 。n 1918年后民族股份經(jīng)濟的發(fā)展推動華商證券年后民族股份經(jīng)濟的發(fā)展推動華商證券市場發(fā)展到了有組織的證券交易所階段：市場發(fā)展到了有組織的證券交易所階段：▽▽ 華商證券交易所的產(chǎn)生有四個原因華商證券交易所的產(chǎn)生有四個原因 。▽▽ 為了滿足當時繁盛的公債交易需要，為了滿足當時繁盛的公債交易需要， 1918年年華商設(shè)立了北京證券交易所，這是我國首華商設(shè)立了北京證券交易所，這是我國首家華商證券交易所家華商證券交易所 。▽▽ 北京證券交易所成立后，上海等其它城市北京證券交易所成立后，上海等其它城市的交易所也逐漸發(fā)展起來的交易所也逐漸發(fā)展起來 ?！蟆?1919年年 4月哈爾濱證券交易所依法成立。月哈爾濱證券交易所依法成立。 ◇◇ 1920年年 6月農(nóng)商部批準在上海設(shè)立綜合經(jīng)營月農(nóng)商部批準在上海設(shè)立綜合經(jīng)營的上海證券物品交易所。其辦法暫時的上海證券物品交易所。其辦法暫時 “全照全照日本取引所，并聘請日本顧問日本取引所，并聘請日本顧問 ”。 1920年年 7月月1日上海證券物品交易所正式開業(yè)。日上海證券物品交易所正式開業(yè)。 1920年上海證券物品交易所開幕盛況年上海證券物品交易所開幕盛況上海證券物品交易所設(shè)立的批文上海證券物品交易所設(shè)立的批文上海證券物品交易所股票上海證券物品交易所股票上海證券物品交易所五十元面額的上海證券物品交易所五十元面額的股票股票上海證券物品交易所交易場景上海證券物品交易所交易場景◇◇ 1921年年 5月月 20日農(nóng)商部批準上海日農(nóng)商部批準上海華商證券交易所開業(yè)，成為華華商證券交易所開業(yè)，成為華商設(shè)立的第三家證券交易所。商設(shè)立的第三家證券交易所。 上海華商證券交易所大樓上海華商證券交易所大樓◎◎ 從從 1914年開始，近代中國證券市場管理制度年開始，近代中國證券市場管理制度開始建設(shè)：開始建設(shè)：▽▽ 北洋政府試圖通過證券立法來建立證券市北洋政府試圖通過證券立法來建立證券市場管理制度場管理制度 。▽▽ 確定農(nóng)商部為證券市場主管機關(guān)，設(shè)立交確定農(nóng)商部為證券市場主管機關(guān)，設(shè)立交易所監(jiān)理官易所監(jiān)理官 。▽▽ 利用證券稅收杠桿來管理證券市場利用證券稅收杠桿來管理證券市場 。▽▽ 北洋政府時期證券市場管理制度并沒有真正確立北洋政府時期證券市場管理制度并沒有真正確立起來起來 ?！睢?1921年爆發(fā)的年爆發(fā)的 信交風潮信交風潮 （（ P247)第三次重創(chuàng)了中國第三次重創(chuàng)了中國的股票市場，此后我國證券市場逐漸財政化，直的股票市場，此后我國證券市場逐漸財政化，直至抗戰(zhàn)中后期股市才出現(xiàn)投機性復蘇。至抗戰(zhàn)中后期股市才出現(xiàn)投機性復蘇。▽▽ 總之，北洋政府時期我國金融市場發(fā)育不良，組總之，北洋政府時期我國金融市場發(fā)育不良，組織化程度低，市場分裂，結(jié)構(gòu)不完善，監(jiān)管不到織化程度低，市場分裂，結(jié)構(gòu)不完善，監(jiān)管不到位，投機操縱盛行，與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的聯(lián)系不夠位，投機操縱盛行，與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的聯(lián)系不夠緊密，其對后者的支持作用也有限。緊密，其對后者的支持作用也有限。謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAI