【正文】 International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 三、 PTA基本面研究 ? ? 所需數(shù)據(jù)： PTA華東低端價(jià)格、 PX CFR中國(guó)主港價(jià)格、匯率 ? 數(shù)據(jù)來(lái)源： WIND數(shù)據(jù)庫(kù) ? 制 PTA利潤(rùn) =PTA價(jià)格 [PX價(jià)格 *匯率 **（ 1+17%） *（ 1+2%） +550] 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 三、 PTA基本面研究 ? ? 所需數(shù)據(jù)：聚酯產(chǎn)品價(jià)格、 PTA華東低端價(jià)格、 MEG華東價(jià)格 ? 數(shù)據(jù)來(lái)源： WIND數(shù)據(jù)庫(kù) ? 聚酯利潤(rùn) =聚酯價(jià)格 （ PTA價(jià)格 **+MEG價(jià)格 *+各自加工費(fèi)） 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 三、 PTA基本面研究 ? ? 當(dāng)某一行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)值時(shí)，相關(guān)行業(yè)就有減產(chǎn)沖勱，由此對(duì)上下游行業(yè)造成影響。 ? 以 PTA為例， 14年 5月， PTA虧損幅度丌斷擴(kuò)大，造成了全行業(yè)的聯(lián)合減產(chǎn)。由于此時(shí)PX利潤(rùn)也較低，而聚酯行業(yè)利潤(rùn)尚可，所以 PTA工廠的減產(chǎn)對(duì)價(jià)格形成了向上的推力。 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 三、 PTA基本面研究 ? ? 所需數(shù)據(jù)： PTA工廠開工率、聚酯工廠開工率、江浙織機(jī)開工率 ? 數(shù)據(jù)來(lái)源： WIND數(shù)據(jù)庫(kù) 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 三、 PTA基本面研究 ? ? 通過(guò)對(duì) PTA工廠和聚酯工廠的開工率研究，可以得出 PTA的供需矛盾。由于 PTA制得 1噸聚酯，所以可以簡(jiǎn)單地使用上述比值對(duì)開工率進(jìn)行比較，從而得出結(jié)論。 ? 而下游江浙織機(jī)由于行業(yè)集中度極低，類似于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，其開工率表現(xiàn)出明顯的季節(jié)性，所以有必要對(duì)其進(jìn)行研究。 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 三、 PTA基本面研究 ? ? 所需數(shù)據(jù)：江浙織機(jī)開工率數(shù)據(jù) ? 數(shù)據(jù)來(lái)源： WIND數(shù)據(jù)庫(kù) ? 可以看到江浙織機(jī)的開工率高峰為 4月和 10月，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈時(shí)間傳導(dǎo)，向前推 3個(gè)月左右即為 PTA的需求高峰。 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 三、 PTA基本面研究 ? ? 所需數(shù)據(jù)： PTA庫(kù)存數(shù)據(jù)（ PTA工廠庫(kù)存、聚酯工廠庫(kù)存） ? 數(shù)據(jù)來(lái)源： WIND數(shù)據(jù)庫(kù) ? 由于 PTA工廠不下游聚酯工廠間很少有貿(mào)易商的存在，所以這里都是工廠庫(kù)存數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的觀察可以對(duì) PTA的存量有一個(gè)大致的了解。 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 三、 PTA基本面研究 ? ? 所需數(shù)據(jù)： PTA主力合約收盤價(jià)、 PTA華東低端價(jià) ? 數(shù)據(jù)來(lái)源： WIND數(shù)據(jù)庫(kù)、行情軟件 ? 基差對(duì) PTA價(jià)格發(fā)展也有一定的輔劣作用，當(dāng)基差較高時(shí)，期現(xiàn)價(jià)差有回歸勱力，基差較低時(shí)，套保盤將使期現(xiàn)價(jià)格回歸。 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 三、 PTA基本面研究 ? 5. 結(jié)論 ? 通過(guò)對(duì) PTA產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤(rùn)的研判可以推測(cè)出開工率的變化情況，結(jié)合目前的供需狀況，再考慮下游需求的季節(jié)性特征，就可以對(duì) PTA未來(lái)的供需有一個(gè)比較清楚的了解。 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 三、 PTA基本面研究 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 四、回顧 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 58 聯(lián)系方式 仸何問(wèn)題， 請(qǐng)聯(lián)系 謝 謝！ 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 地址：深圳市益田路 6003號(hào)榮超商務(wù)中心 15層 南二區(qū)投研部 聯(lián)系方式： ： 3095366409 手機(jī)： 18948724002 電話： 075523818250 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 China International Future Co., Ltd CIFCO China International Future Co., Ltd 中國(guó)國(guó)際期貨有限公司 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH