【導(dǎo)讀】掌握資金時間價值的四個主要影響因素對資金時間價值的影響。在資金回收額一定的情況下，離現(xiàn)在越近的時。間回收的資金越多，資金的時間價值就越多，方案的效益就越好。本題是已知現(xiàn)值P為3000萬元，利率i為8%，計算周期n為10年，要求計算等額回收的年金A，故其系數(shù)表達(dá)方式為。兩筆絕對金額不相等的資金，在不同時間點。年末可取回的現(xiàn)金金額，即要求計算第5年末時間點上的現(xiàn)值P。計息周期為季度，資金收付周期也是季度，故季度利息的計算應(yīng)

　　

【正文】 確定因素的影響 ( )。 A．敏感程度低 B．敏感程度高 C． 不會有影響 D． 敏感程度與之無關(guān) 【答案】 B 【解析】 本題考核點是敏感度系數(shù)的計算及其應(yīng)用。敏感度系數(shù)越大，表明 評價指標(biāo)對于不確定因素 越敏感； 反之，則不敏感。 4.（ 2020 年 ）關(guān)于臨界點的敘述不正確的是 ( )。 15 / 115 A． 臨界點是指項目允許不確定因素向不利方向變化的極限值 B． 超過極限，項目的效益 指標(biāo) 將不可行 C． 如當(dāng)產(chǎn)品價格下降到某一值時，財務(wù)內(nèi)部收益率將剛好等于基準(zhǔn)收益率，此點稱為產(chǎn)品價格下降的臨界點 D． 臨界點可用臨界點百分比或者臨界值分別表示某一變量的變化達(dá)到一定的百分比或者一定數(shù)值時，項目的效益 指標(biāo)將從 不可行轉(zhuǎn)變?yōu)榭尚?臨界點 E． 通過計算臨界點來進(jìn)行敏感性分析 【答案】 ABCE 【解析】 本題考核點是臨界點的概念及其應(yīng)用。 臨界點是指技術(shù)方案允許不確定因素向不利方向變化的極限值。 超過極限，技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)將不可行。例如當(dāng)產(chǎn)品價格下降到某一值時，財務(wù)內(nèi)部收益率將剛好等于基準(zhǔn)收益率，此點稱為產(chǎn)品價格下降的臨界點。臨界點可用臨界點百分比或者臨界值分別表示某一變量的變化達(dá)到一定的百分比或者一定數(shù)值時，技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)將從可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚?。利用臨界點判別敏感因素的方法是一種絕對測定法，技術(shù)方案能否接受的判 斷依 據(jù)是各經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)能否達(dá)到臨界值。如果某因素可能出現(xiàn)的變動幅度超過最大允許變動 幅度，則表明該因素是技術(shù)方案的敏感因素。把臨界點與未來實際可能發(fā)生的變化幅度相比較，就可大致分析該技術(shù)方案的風(fēng)險情況。 5.（ 2020 年 ）項目盈虧平衡分析時，一般應(yīng)列入固定成本的是 ( )。 【答案】 D 【解析】 本題考核點是固定成本的概念及其包括的內(nèi)容。 固定成本是 指在技術(shù)方案一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量影響的成本，即不隨產(chǎn)品產(chǎn)量的增減發(fā)生變化的各項成本費(fèi)用，如 工資及福利費(fèi) （計件工資除外）、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)、其他費(fèi)用 等。 6.（ 2020 年） 某項目年設(shè)計生產(chǎn)能力 8 萬臺，年固定成本 1000 萬元，預(yù)計產(chǎn)品單臺售價 500 元，單臺產(chǎn)品可變成本 275元，單臺產(chǎn)品銷售稅金及附加為銷售單價的 5%，則項目盈虧平衡點產(chǎn)量為 ( )萬臺。 【答案】 B 【解析】 本題考核點是利用量本利模型公式計算投資方案的盈虧平衡點產(chǎn)銷量。 B = P x Q [( CU + TU ) x Q + CF] 在盈虧平衡點上， B = 0 0 = 500 x Q [( 275 + 500x5% ) x Q + 10000000] Q = 50000（ 臺 ） 7.（ 2020 年 ）根據(jù)對項目不同方案的敏感性分析，投資者應(yīng)選擇 ( )的方案實施。 ，抗風(fēng)險能力適中 ，承受風(fēng)險能力弱 ，抗風(fēng)險能力強(qiáng) ，抗風(fēng)險能力強(qiáng) 【答案】 D 【解析】 本題考核點是根據(jù)敏感性分析結(jié)果如何進(jìn)行方案選擇 如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對不同的技術(shù)方案進(jìn)行選擇，一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險能力強(qiáng)、可靠性大的技術(shù)方案。 8．（ 2020 年 ）某建設(shè)項目年設(shè)計生產(chǎn)能力 10 萬臺，單位產(chǎn)品變動成本為單位產(chǎn)品售價的 55%，單位產(chǎn)品銷售稅金及附加為單位產(chǎn)品售價的 5%，經(jīng)分析求得產(chǎn)銷量盈虧平衡點為年產(chǎn)銷量 4． 5 萬臺。 若企業(yè)要盈利 ， 則其生產(chǎn)能力利用率至少應(yīng)保持在 ( )以上。 A． 45% B． 50% C． 55% D． 60% 【答案】 A 【解析】 本題考核點是 盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率的計算。 盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率 = 盈虧平衡點產(chǎn)銷量 /年設(shè)計生產(chǎn)能力 100% = 100% = 45% 本題是盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率計算較為簡單的題目，不需要先計算盈虧平衡點的年產(chǎn)銷量，因為題中已經(jīng)給出了盈 16 / 115 虧平衡點的年產(chǎn)銷量，所以可以直接計算出盈虧平衡點的生產(chǎn)能力利用率。 題目中給出的單位變動成本、單位產(chǎn)品售價、單位產(chǎn)品銷售稅金及附加的有關(guān)比例資料與本題計算無關(guān)。 9．（ 2020 年 ）進(jìn)行建設(shè)項目敏感性分析時，如果 主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對投資回收快慢與對方案超額凈收益的影響，應(yīng)選取的分析指標(biāo)為 ( )。 A． 財務(wù)內(nèi)部收益率與財務(wù)凈現(xiàn)值 B． 投資回收期與財務(wù)內(nèi)部收益率 C． 投資回收期與財務(wù)凈現(xiàn)值 D． 建設(shè)工期與財務(wù)凈現(xiàn)值 【答案】 C 【解析】 本題考核點是 單因素敏感性分析的第一步確定分析指標(biāo)的方法。 （ 1） 如果主要分析技術(shù)方案狀態(tài)和參數(shù)變化對技術(shù)方案投資回收快慢的影響，則可選用靜態(tài)投資回收期作為分析指標(biāo)； （ 2）如果主要分析產(chǎn)品價格波動對技術(shù)方案超額凈收益的影響，則可選用財務(wù)凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo)； （ 3）如果主要分析投資大小對技術(shù)方案資金回收能力的影響，則可選用財務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)等。 10．（ 2020 年 ）某項目設(shè)計年生產(chǎn)能力為 10 萬臺，年固定成本為 1500 萬元，單臺產(chǎn)品銷售價格為 1200 元，單臺產(chǎn)品可變成本為 650 元，單臺產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加為 150元。 則該項目產(chǎn)銷量的盈虧平衡點是 ( )臺。 A． 12500 B． 18750 C． 27272 D． 37500 【答案】 D 【 解析】 本題考核點是利用量本利模型公式計算投資方案的盈虧平衡點產(chǎn)銷量。 B = P x Q [( CU + TU ) x Q + CF] 在盈虧平衡點上， B = 0 0 = 1200 x Q [( 650 + 150 ) x Q + 15000000] Q = 37500（臺） 11.（ 2020 年 ）某化工建設(shè)項目設(shè)計年生產(chǎn)能力 5 萬噸，預(yù)計年固定總成本為 800 萬元，產(chǎn)品銷售價格 1500 元 /噸，產(chǎn)品銷售稅金及附加為銷售收入的 10%，產(chǎn)品變動成本 1150 元 /噸，則該項目用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點是（ ）。 % % % % 【答案】 C 【解析】 本題考核點是利用量本利模型公式計算投資方案的盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率。 本題盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率的計算應(yīng)分為兩個步驟： （ 1）計算盈虧平衡點產(chǎn)銷量 B = P x Q [( CU + TU ) x Q + CF] 在盈虧平衡點上， B = 0 0 = 1500 x Q [( 1150 + 1500x10% ) x Q + 8000000] Q = 40000（ 臺 ） （ 2）計算盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率 盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率 =盈虧平衡點產(chǎn)銷量 /年設(shè)計生產(chǎn)能力 100% = 40000/50000 100% = 80% 12.（ 2020年 ）建設(shè)項目敏感性分析中，確定敏感因素可以通過計算（ ）來判斷。 確定因素變動率 【答案】 DE 【解析】 本題考核點是：敏感性分析的目的在于尋求敏感因素，這可以通過計算敏感度系數(shù)和臨界點來判斷。 13.（ 2020 年） 某技術(shù)方案年設(shè)計生產(chǎn)能力為 20 萬噸，年固定成本 2200 萬元，產(chǎn)品銷售單價為 1200 元 /噸，每噸產(chǎn)品的可變成本為 800 元，每噸產(chǎn)品應(yīng)納營業(yè)稅金及附加為 180元，則該產(chǎn)品不虧不盈的年產(chǎn)銷量是（ ）萬噸。 A． B． C． D． 【答案】 A 【解析】 本題考核點是利用量本利模型公式計算投資方案的盈虧平衡點年產(chǎn)銷量。 B = P x Q [( CU + TU ) x Q + CF] 在盈虧平衡點上， B = 0 0 = 1200 x Q [( 800 + 180 ) x Q + 22020000] 17 / 115 Q = 100000（噸） 14.（ 2020 年 ）單因素敏感分析過程包括： 1 確定敏感因素； 2 確定分析指標(biāo) ； 3 選擇需要分析的不確定性因素 ； 4 分 析每個不確定因素的波動程度及其對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況。正確的排列順序是（ ）。 【答案】 D 【解析】 本題考核點是單因素敏感性分析的步驟。 單因素敏感分析步驟 ： （ 1） 確定分析指標(biāo) ；（ 2） 選擇需要分析的不確定性因素 ；（ 3） 分析每個不確定因素的波動程度及其對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況 ；（ 4）確定敏感性因素。 15.（ 2020 年） 某技術(shù)方案設(shè)計年產(chǎn)量為 5000 件，單位產(chǎn)品售價為 2500 元，單位產(chǎn)品變動成本是 750 元，單位產(chǎn)品的營業(yè)稅及附加為 370 元，年固定成本為 240萬元，該項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力時年稅前利潤為（ ）萬元。 A． 450 B． 135 C． 635 D． 825 【答案】 A 【解析】 本題考核點是利用量本利模型 公式計算投資方案達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力時的利潤。 B = P x Q [( CU + TU ) x Q + CF] = 2500 5000[(750+370) 5000+2400000] =4， 500， 000（元） 本題需要注意的是，量本利模型公式中的利潤 B 即為稅前利潤，在盈虧平衡分析時沒有考慮所得稅。 16.（ 2020年 ）關(guān)于技術(shù)方案敏感性分析的說法，正確的是（ ） 。 ，有可能存在片面性 ，表明評價指標(biāo)對不確定因素越不敏感 【答案】 B。 【解析】 掌握敏感性分析的相關(guān)概念、方法、優(yōu)點及其局限性。本題是對教材中敏感性分析相關(guān)內(nèi)容的綜合考核，涉及的內(nèi)容包括： （ 1）敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。單因素敏感性分析是對單一不確定因素變化對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響進(jìn)行分析，即假設(shè)各個不確定性因素之間相互獨立，每次只考察一個因素變動，其他因素 保持不變，以分析這個可變因素對經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)的影響程度和敏感程度。為了找出關(guān)鍵的敏感性因素，通常只進(jìn)行單因素敏感性分析。多因素敏感性分析是假設(shè)兩個或兩個以上互相獨立的不確定因素同時變化時，分析這些變化的因素對經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)的影響程度和敏感程度。 （ 2） 單因素敏感性分析雖然對于技術(shù)方案分析中不確定因素的處理是一種簡便易行、具有實用價值的方法。但它以假定其它因素不變?yōu)榍疤?，這種假定條件，在實際經(jīng)濟(jì)活動中是很難實現(xiàn)的，因為各種因素的變動都存在著相關(guān)性，一個因素的變動往往引起其他因素也隨之變動。 （ 3）敏感性分析在一定程度上對不確定因素的變動對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響作了定量的描述，有助于搞清技術(shù)方案對不確定因素的不利變動所能容許的風(fēng)險程度，有助于鑒別何者是敏感因素，從而能夠及早排除對那些無足輕重的變動因素的注意力，把進(jìn)一步深入調(diào)查研究的重點集中在那些敏感因素上，或者針對敏感因素制定出管理和應(yīng)變對策，以達(dá)到盡量減少風(fēng)險、增加決策可靠性的目的。 （ 4） 但敏感性分析也有其局限性，它主要依靠分析人員憑借主觀經(jīng)驗來分析判斷、難免存在片面性。在技術(shù)方案的計算期內(nèi)，各不確定性因素相應(yīng)發(fā)生變動幅度的概率不會相同，這意 味著技術(shù)方案承受風(fēng)險的大小不同。而敏感性分析在分析某一因素的變動時，并不能說明不確定因素發(fā)生變動的可能性是大還是小。 17.（ 2020年 ）若選定靜態(tài)評價 指標(biāo) 進(jìn)行技術(shù)方案敏感性分析，可以選擇 （ ）作為不確定性因素。 【答案】 ACDE 【解析】 本題的考核點是靜態(tài)分析 指標(biāo) 的概念及特點。是以敏感性分析的不確定性因素選擇為載體，考核靜態(tài)分析 指標(biāo)的特點是不考慮資金的時間價值，靜態(tài)分析 指標(biāo) 與折現(xiàn)率沒有關(guān)系。 18 / 115 18.（ 2020 年） 某項目設(shè)計年產(chǎn)量為 6 萬件，每件售價為 1000 元，單位產(chǎn)品可變成本為 350 元，單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加為 150 元，年固定成本為 360萬元，則用生產(chǎn)能力利用率表示的項目盈虧平衡點為 （ ） 。 % % % % 【答案】 B 【解析】 本題考核點是利用量本利模型公式計算投資方案的盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率。 本題盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率的計算應(yīng)分為兩個步驟： （ 1）計算盈虧平衡點產(chǎn)銷量 B = P x Q [( CU + TU ) x Q + CF] 在盈虧平衡點上， B = 0 0 = 1000 x Q [( 350 + 150 ) x Q + 3600000] Q = 7200（ 件 ） （ 2）計算盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率 盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率 = 盈虧平衡點產(chǎn)銷量 /年設(shè)計生產(chǎn)能力 100% = 7200/60000 100% = 12% 19.（ 2020 年） 某項目采用凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo)進(jìn)行敏感性分析，有關(guān)資料見下表。則各因素